晶盛機電公司光伏與半導體產業分析

1、 公司公司報告報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 漢鐘精機漢鐘精機（002158） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 27 日日 投資投資評級評級 行業行業 機械設備/通用機械 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 12.86 元 目標目標價格價格 18.83 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 535.03 流通A 股股本(百萬股)。

2、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 金屬金屬非金屬非金屬新材料新材料 審慎增持審慎增持 ( ( 首次首次 ） 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 收盤價（元） 總股本（百萬股） 流通股本 （百萬股） 總市值（百萬元） 流通市值 （百萬元） 。

3、 1 連城數控連城數控：隆基股份光伏設備供應商隆基股份光伏設備供應商，20192019 年年歸母凈利潤為歸母凈利潤為 1.611.61 億億 元元。
公司為光伏及半導體行業下游客戶提供高性能的晶硅制造和硅片 處理等生產設備。
其中其中： 經營經營狀況狀況：為光伏硅片、電池片及組件的生產制造廠商提供設備， 主要產品分為單晶爐、線切設備、磨床、硅片處理設備和氬氣回收 裝臵。
單晶爐和線切設備。

4、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 機械設備機械設備 強于大市 強于大市 維持 2020年02月23日 （評級） 分析師 鄒潤芳 SAC執業證書編號：S1110517010004 分析師 曾帥SAC執業證書編號：S1110517070006 分析師 崔宇SAC執業證書編號：S1110518060002 聯系人 朱曄 半導體硅片迎來漲價周期，光伏半導體硅片迎來漲價周期，光。

5、 新三板研究報告 第 1 頁 共 21 頁 新三板專題研究報告 讓企業更出眾，讓投資更省事 精選層精選層企業企業專題報告（專題報告（十十三三） 連城數控 （連城數控 （837747837747） : : 光伏設備領先供應商， 未來逐步向半導體設備拓展光伏設備領先供應商， 未來逐步向半導體設備拓展 2020 年 8 月 7 日 研究員研究員：肖岢成、年冬冬：肖岢。

6、3.3.4 IDM：21年產能為王，IDM自有產能優勢pp半導體產業鏈從上游到下游可分為芯片設計制造封測測試三大環節。
以各環節行業龍頭來看，典型毛利率約為設計 50以上，制造 4050之間，封測 20左右。
中國公司毛利率低于國際水平，設計。

7、后續仍有提效空間，25轉換效率可期：通威股份 HJT 中試線最近 30 周的提效大致通過三個階段完成，第一階段的提效措施包括 CVD 膜層優化與網版圖形優化，第二階段包括產線管理提高與新漿料的導入，第三階段包括硅片改進與制絨CVD絲網印刷。

8、為確保雙碳目標達成，五大四小紛紛加速清潔能源轉型。
在3060的雙碳目標下，電力行業是碳減排的重點行業，由于火力發電是電力行業絕大部分碳排放的來源，因此電力行業減排任務艱巨，但是方向明確，即逐步降低火電的比重，因此電力行業有義務提前實現碳達。

9、全球虛擬現實行業市場規模迅速擴大，其中中國占據全球超過一半的市場份額，正處于快速擴張階段。
受5G網絡的影響，預期2023年國內虛擬現實市場規模將達到4300億元。
VRAR產品按處理器采用設備不同可以分為3類：移動端頭戴設備;外接式頭戴設備。

10、自2010年起，全球光伏市場蓬勃發展，順 應市場需求，全產業鏈迎來新一輪擴產周期，公司產能快速擴張。
截至2020年末，公 司硅片產能18.4GW，電池片產能18.4GW，組件產能23GW，相較去年硅片電池片 組件產能分別增長了6.9GW，。

11、國內新能源車行業正在弱化對補貼政策的依賴，進入市場化發展模式。
綜合 來看，補貼緩慢退坡對行業的影響不會太大。
相反，目前補貼政策持續到 2022 年的這 一訊號對于近兩年的銷售是一個利好。
疊加基礎設施建設新能源車下鄉等政策的催化， 國內新能。

12、 根據PVInfolink數據顯示，今年產業鏈各環節價格普遍升高，但各環節價格漲幅差距較大。
pp 上游硅料漲價勢態自去年下半年延續至今，雖然硅料廠商擴產計劃飽滿，但在2022年投產前硅料緊張格局難以緩解，預計價格的持續上漲將推動硅料端毛利。

13、2021年大尺寸硅片滲透率將不斷提升，由于多晶硅料相對供應緊張價格較高，后續在硅片薄片化方面，廠家也將持續跟進，大尺寸雖然會降低薄片化良品率，但是通過生產環節的配合調整以及半片等技術應用，薄片化未來趨勢也可期，這將進一步提升大尺寸特別是M。

14、擴產周期影響短期供給，明年價格將同比下降pp硅料供給和光伏需求存在一定的錯配。
錯配主要來自：1硅料產能擴產周期較長，在某些擴產階段可能出現供給緊缺;2硅料生產需要保持高開工率，所以季度產出較為穩定。
而光伏需求的季節波動性較大，所以硅料的季。

15、升降式方案拉動業務，但未能持久。
微型傳動系統用于智能手機升降式攝像頭中，該設計能提高智能手機屏幕占比，順應全面屏的潮流。
vivoOPPO華為小米等主要智能手機品牌廠商均在其主力機型中采用了升降式攝像頭方案，獲得良好的市場反響，使得公司用于。

16、集成電路行業嚴重依賴進口，貿易逆差巨大，國產替代迫在眉睫。
集成電路是我國貿易逆差 最大的行業，2020 年貿易逆差為 2845 億個，貿易逆差金額達到 2327.13 億美元，比 2019 年擴大 298.95 億美元，貿易逆差呈現擴大的趨。

17、折舊年限差異影響折舊費率遠高于國內行業水平：華星光電面板產線折舊年限選用7年， 遠低于行業10年的平均水平，因此折舊費率占比高于行業，其中折舊方法差異影響 華星光電約2個點利潤；公司新型顯示技術戰略： 中期來看，在中小尺寸領域將鞏固LTPS。

18、工藝排氣管道以不銹鋼涂層風管為主，涉及的核心技術為 ECTFEETFE 噴涂技術。
公司生 產的 ECTFE 涂層風管和 ETFE 涂層風管已經先后通過 FM Approvals 關于潔凈室專用的排 氣及排煙管道系統認證，除泛半導體外，還被廣。

19、單晶爐和光伏切割設備是單晶硅制造的核心設備，合計市場規模預計超 200 億元。
單晶爐開方機切片機磨床等設備均為單晶硅生產和單晶硅片加工的核心設備，新增單晶硅產能所帶來的配套需求驅動核心設備進入放量期。
根據連城數控公開發行說明書披露，建設 1。

20、機械設備機械設備通用機械通用機械 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 37 天準科技天準科技688003.SH 2022 年 03 月 18 日 投資評級：投資評級：買入買入首次首次 日期 2022318 當前股價元 28.57 一。