九強生物

1、進擊的小家電龍頭進擊的小家電龍頭 002242002242九陽九陽股份深度報告股份深度報告 隋思譽隋思譽 S1090519070003 紀敏紀敏 S1090511040039 - 2 - 思辨：“豆漿機”思維的糾偏 九陽：單品類起家，在粗放的擴張后，理清思路闊步向前，邁 入新階段 20082020：上市至今12年，是否也應該換種思維看九陽？ 投資思考投資思考 自主 / 收購 Local Glo。

2、 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 可選消費可選消費 | 小家電小家電 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 九陽股份九陽股份 002242.SZ 目標估值：33.5-34.8 元 當前股價：28.44 元 2020年年04月月01日日 進擊的小家電龍頭進擊的小家電龍頭 基礎數據基礎數據 上證綜指 2735 總股本（萬股） 76731 已上市流通股（萬股） 76312 總。

3、 證券證券研究報告研究報告上市上市公司深度公司深度 化學制藥化學制藥 產業產業積淀積淀深厚深厚， 快速快速升級轉型升級轉型 雙主營業務，雙主營業務，CDMO 為主要發展動力為主要發展動力 九洲藥業是國內一流的化學原料藥+CDMO 生產企業，在小分子 化學藥的 GMP 生產領域具有深厚的技術積累和規模優勢，公司 從 2008 年起從原料藥業務逐漸向 CDMO 業務轉型升級，成為當 前業績的主要。

4、 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 華鑫證券華鑫證券公司公司報告報告 證券研究報告證券研究報告公司公司深度報告深度報告 華鑫證券科創板報告華鑫證券科創板報告 證券研究報告證券研究報告科創板專題報告科創板專題報告 創新型生物制藥公司。
創新型生物制藥公司。
君實生物成立于 2012 年，是一家創 新型生物制藥公司，產品覆蓋腫瘤免疫治療、代謝類疾病、炎 癥或自身免疫。

5、結合過往合作改造項目的實踐經歷，參考歐洲、日本和香港的商業改造經驗，探討存量時代購物中心的改造革新之路。
發展背景與現狀購物中心市場2017年進入存量時代，2018年規模超過5億我國零售類商用物業市場2005年增長率超過30%，開始進入高速增長期，并在2015年達到頂峰。
除2007金融危機后的幾年緊縮外，年度增長率總體在30%以上。
2015年的新增商業面積超過了前一年全國總商業面積的一半，之后開始急速下滑。
購物中心市場的發展與行業基本同步，2017年開始全國購物中心和百貨增量占存量比率降到20%以下，整體進入存量時代。
其中一線城市已連續三年保持在15%，大宗交易顯著增多，存量市場特征明顯。
二、三線城市新增項目主要來源于大型開發商三到五年前的下沉拓展。
預計2018年購物中心(含百貨)整體存量規模將超過5億。
“增轉存”重構行業邏輯，土地驅動模式失效我國購物中心的繁榮，主要受益于城市化的加速發展。
不斷擴大的城市邊界和新區建設為開發商提供了“土地驅動型”的市場拓展機會，以住宅和商鋪銷售反哺商業，快速拿地高周轉實現全國化布局。
但隨著城市化進程步入提質減速階段，城市在空間上的外延式發展速度放緩。
優質商業用地成為稀缺資源，供給側收緊成為常態，“土地驅動模式”已成為歷史，存量物業的改造提升將轉而成為商業主戰場。
我國商業更新的發展分為六個階段，伴隨著。

6、統上用不同顏色的墨水來記賬，紅色表示虧損即赤字，黑色則為有盈利。
所以，大家開始把這個星期五叫做“黑色星期五”，用以期待這一天過后，年度營收由負轉正，由紅字轉為黑字，最終使其成為購物狂歡節。
觀察第一次真正意義上的感恩節是在1623年，人民感謝雨水結束了。
收獲后的感恩節變得越來越普遍，并開始成為每年的活動。
1789年，美國第一任總統喬治華盛頓宣布了第一個全國性的感恩節。
從1970年后的每年感恩節，美國原住民和他們的支持者都會在馬薩諸塞州的普利茅斯巖舉行全國哀悼日的抗議活動。
美國印第安人的傳統日也在每年的這個時候慶祝。
結論感恩節的起源可以追溯到1623年，到如今有將近400年的歷史，歷史悠久。
從慶祝豐收的節日演變成為購物狂歡節，主要驅動力是商品經濟的發展。
二. 往年感恩節購物季銷售情況闡述Adobe Digital Insights 數據顯示，2017年的11月和12月，美國消費者共計消費了1,081.5億美元進行網購。
2017年感恩節到“網絡星期一”的五天里，全美電子商務銷售額達到了196.2億美元，比2016年同期增長了15.2%。
在這五天里，每天線上銷售額都超過20億美元，同比增長9.5%。
2017年智能手機端產生的消費占假日總消費的23%，創造了250億美元的收入。
觀察從2015年-2017年的消。

7、要想盡快贏取客戶，單靠產品是不夠的，還需要為客戶創造非同尋常的體驗。
許多金融機構正利用數據驅動洞察來更新價值主張，以收獲數字化轉型帶來的成果。
那么就金融服務業而言，什么樣的數字化轉型才是成功的呢？考慮到不同機構采取的方法不同，對數字化轉型的范圍、領導力、規模和時機的理解也千差萬別，要判斷數字化轉型成功與否并非易事。
國際金融協會與德勤聯合探索金融機構的數字化轉型之道，識別出金融機構應予考量的三大關鍵領域：數字化轉型的挑戰、創造更多價值的推動力、風險對內部和外部利益相關方的影響，并發布系列報告。
摘要數字化轉型充滿挑戰，并且轉型成果難以衡量。
對于不同的金融機構，甚至對于同一機構的不同部門而言，數字化轉型都具有不同的意義，因而，數字化轉型難以比較，且轉型成功與否也不能一概而論。
真正的轉型通常意味著能讓金融機構走在時代前列，既需要業務流程和運營模式的變革，也常常對業務模式的創收和成本管理方式的根本性變革提出要求。
本報告對影響數字化轉型的內部因素和外部因素進行了歸類，總結出影響數字化轉型成功與否的九大因素。

8、浪潮襲來，2020真無線耳機的九大趨勢 鄒霖 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?。

9、如，瑞士再保險研究所制定了生物多樣性和生態系統服務指數，以跟蹤世界各地陸地生物多樣性的相對狀況(見圖)。
這項評估表明，南美洲、中非和印度尼西亞的熱帶雨林以及北半球的北方森林和苔原等地區擁有特別活躍的生態系統。
這些生態系統具有獨特的當地生物多樣性，對其居民和自然循環的運作至關重要。
生物多樣性的經濟價值世界經濟論壇(WEF)稱，全球約43萬億美元的GDP中，有一半以上依賴于功能強大的生物多樣性。
例如，全球超過75%的糧食作物，包括水果、蔬菜、杏仁和咖啡，都依賴蜜蜂等傳粉者，約70%用于抗癌的抗生素和藥物是天然物質或受大自然啟發的合成產品。
此外，根據聯合國政府間氣候變化專門委員會(IPCC)的數據，自然生態系統每年吸收全球約三分之一的溫室氣體排放，而不是將其排放到大氣中。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：生物多樣性危機是一場商業危機。

10、細分。
從95后和00后的數據來看，美白補水保濕接需求在60%左右，清潔，修復皮膚轉臺，抗初老，祛斑祛痘業占有不小的比重。
其中值得注意的是20+的Z世代超1/4將抗初老提上日程，而00后對于青春期常遇到的痘痘問題更為敏感。
圖 2 Z世代美妝消費行為分析顏值即正義的Z世代，日常帶妝的人群越來越多， 即使在常帶口罩時刻抗疫的2020年，仍有六成Z世代會在工作日帶妝，幾乎每天化妝的人群占比38.3%，一周3到5次和一周1到2次的大約有20%，幾乎不化妝的Z世代僅僅占比約10%。
超八成的Z世代化妝時長在半小時之內完成，可見Z世代生活越發精致。
84%的Z世代化妝原因歸于出門逛街、聚會或約會的需要，超六成屬于工作所需， 化妝行為與人際交往場景密不可分。
他們認為化妝師、是悅己的一種方式，也是一種對他人尊重的體現。
圖 3 Z世代美妝消費種草偏好分析要想俘獲Z世代進行護膚美妝消費。
社交媒體是Z世代了解美妝護膚信息首選渠道。
線下場景也以濃厚的體驗感吸引著Z世代。
圖文，視頻，直播等方式更能夠強烈吸引Z世代。
Z世代還傾向于選擇信賴的人推薦的產品。
電商平臺搜索加購是種草成功第一步。
45%的Z世代表示被種草 成功后會去電商平臺搜索，41%的Z世代則會直接將其加入購物車。
Z世代偏好的美妝護膚種草內容主題包括經驗/攻略分享類，日常分享類，知識干貨類，試色/試用種草類，開箱/產品測評類等，最高占比50%+。

11、，兩次全劑量82%，間隔時間更長。
強生公司證明，在多地區、多變量的數據集中，其單劑疫苗能提供66%的抗感染免疫力，在美國、南非和拉丁美洲的有效率分別為72%、57%和66%。
它還證明了85%(28天)和100%(49天)對嚴重疾病的療效。
來自諾華的候選疫苗在英國試驗中證明了89%的療效，在南非試驗中證明了49%(如圖)。
這些是一些候選疫苗的三期試驗數據剩余不確定性隨著疫苗在拯救世界方面的作用擴大，接力棒從疫苗制造商轉移到政府和地方司法機構，以評估從獲得批準的疫苗到完成大規模生產還需要什么接種。
通過研究和與該領域醫療專家的對話，麥肯錫已經確定了有效疫苗接種計劃的幾個關鍵要素，以及與之相關的一些剩余不確定性(如圖)。
一個有效的新冠肺炎免疫策略解決了疫苗采用的每個組成部分全世界有足夠的新冠肺炎疫苗嗎?如果所有的新冠肺炎疫苗創新者都在臨床試驗中取得成功，如果制造業擴大規模的承諾成立，那么可能有足夠的能力為全球近80%的人口接種疫苗。
根據制造商的公告，2021年的產能計劃超過140億劑(包括2020年的產能)（如圖）。
公告顯示，到2021年底，全球疫苗生產能力目標將超過140億劑 假設每一個候選疫苗都會成功，可能并不現實。
有些還沒有通過臨床試驗達到EUA的水平；有些還需要收集更多數據，以便在2021年第一和第二季度進行生物制劑許可證申請審查。
疫苗制造商的產能。

12、增補貼項目規模由新增補貼收入決定，做到新增項目不新欠;二是開源節流，通過多種方式增加補貼收入、減少不合規補貼需求，緩解存量項目補貼壓力;三是凡符合條件的存量。
2020年3月12日財政部發布了項目均納入補貼清單；四是部門間相互配合，增強政策協同性，對不同可再生能源發電項目實施分類管理。
關于開展可再生能源發電補貼項目清單審核有關工作的通知明確此前由財政部、國家發展改革委、國家能源局發文公布的第一批至第七批可再生能源電價附加補助目錄內的可再生能源發電項目，由電網企業對相關信息進行審核后，直接納入補貼清單.國家不再發布可再生能源電價附加補助目錄,而由電網企業確定并定期公布符合條件的可再生能源發電補貼項目清單.通知規定2020年4月30日前，完成第一階段補貼清單的審核發布工作;2020年6月30日前，完成首批補貼清單的審核發布工作。
2020年4月3日國家發改委發布了關于有序推進新增垃圾焚燒發電項目建設有關事項的通知(征求意見稿)2020年1月20日后并網發電的生活垃圾焚燒發電(含沼氣發電)項目為新增項目(以下統稱新增項目)，國家按照以收定支的原則，通過可再生能源發展基金繼續予以支持。
2020年1月20日前并網發電的相關項目為存量項目，根據管理辦法有關規定另行管理。
2020年9月29日財政部、國家發展改革委、國家能源局發布了關于關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見有關事。

13、求。
隨著企業積極尋找空間，并從續簽和延長過渡到執行新的租賃，續簽將更接近租賃總金額19%的歷史平均水平。
圖2 新冠肺炎期間與遠程工作相關的關注三、投資者離場觀望注意長期主權債務收益率的上升，這表明投資者愿意承擔更多的風險，這可能會加速2021年的銷售活動。
當股市也在上漲時，這種效應往往特別強勁。
加強REIT市場歷來導致了全球CRE流動性的增加。
關注房地產投資信托基金市場的進一步加速，以發出恢復交易活動的信號。
全球房地產投資信托基金每增長10%，全球客戶投資基金交易量將增長9%。
圖3 全球REIT績效與全球CRE交易量四、移動性增加政府的封鎖和健康問題極大地減少了上班族和消費者的客流量。
隨著疫苗的推出，請注意增加信心，以扭轉這一趨勢，這表明他們將回歸辦公室和實體零售。
在世界各地的市場上，市內的客運量仍然保持不變。
請注意客流量的增加，這表明人們對公共交通的信心已經增強了。
這反過來應該有助于支持全球城市向恢復階段的過渡。
圖4 倫敦地鐵的使用情況五、開發人員恢復信心關注金融機構恢復對市場的信心，并重新資助更多的商業項目。
2020年第三季度81%的美國銀行收緊了貸款標準。
圖5 U.S.銀行建設貸款標準六、辦公租賃業務拐點關注空置率上升的情況，對租金施加下行壓力，導致2021年更多城市的流動。
隨著租戶在尋找便宜貨，租賃數量就會增加。
注意大中華區是主要指標還是異常。
全球辦公部門預計將在2022年。

14、BCI Horizon Scan Report 2020 An examination of the risk landscape for resilience professionals Find out more www.thebci.org Contents 5 Executive Summary 9 Risk and threat assessment: past twelve month。

15、全球全球新冠疫情及疫苗中和抗體研發進展定期跟蹤系列新冠疫情及疫苗中和抗體研發進展定期跟蹤系列12 強生公布新冠疫苗強生公布新冠疫苗III期數據期數據 證券研究報告：行業研究簡報證券研究報告：行業研究簡報 2021年年01月月17日日 目錄目。

16、中國移動九天人工智能平臺GPU推理實踐 中國移動通信研究院 尹路 2020年12月 AI推理場景 推理效率不高的原因 最大化GPUs實時推理性能 快速部署管理多個模型 易于擴展到不同架構的GPUs以及多GPU節點 與編排系統結合，可以進行m。

17、pspan style;fontfamily:Calibri;fontsize:14pxnbsp; 2020span stylefontfamily:宋體年spanspan stylefontfamily:Calibri9spanspan 。

18、p從中試到商業化，推進CDMO 全鏈條產能布局pp可靠穩定的生產能力是 CDMO 企業獲客的核心因素之一。
九洲藥業 CDMO 業務正經歷從早期研發到商業化生產的收獲，為匹配項目的增長，公司正在全力推進產能承接能力的建設。
通過對固定資產和項目。

19、電動平衡車雖然也面臨著路權受限的問題，但由于具有時速較低，易于操作的特點，比 起地面道路，平衡車目前更常見于公園廣場機場等人員密集且活動范圍廣闊的區域，為 人們提供短途代步安保巡邏休閑娛樂等功能。
九號平衡車在形態上可以分為單輪雙輪 多輪電。

20、此次 Entresto 獲得 HFpEF 適應癥的批準，主要是基于 PARAGONHF 試驗中所得到的療效和安全性證據。
PARAGONHF 試驗是一項隨機雙盲活性藥物對照試驗，總共招募了 4796 名級射血分數45利鈉肽升高并且存在結構性。

21、我國消炎鎮痛治療需求旺盛，市場空間超 500億元。
疼痛是繼呼吸心跳血壓脈搏的第五大生命特征，是由強烈刺激或稱為傷害性刺激引起組織損傷而引起的不愉快的感覺，可分為短暫性疼痛急性疼痛和慢性疼痛。
其中慢性疼痛是指持續時間超過 3 個月的疼痛，是。

22、聚焦非地面網絡建設，布局空天地一體化網絡62020年7月凍結的5G R16標準中，首次引入衛星通信，提出在非地面網絡場景中利用衛星或者高空平臺來提供通信服務。
國際運營商積極布局衛星互聯網，一方面意在實現更廣的覆蓋范圍，另一方面探索衛星技術。

23、當今，數字化技術的出現與迭代的速度要快過歷史上任何一個時代的更迭。
數 字化如一道洪流，遠比我們想象中更為澎湃和洶涌。
5G云視頻IoT人工智能等ICT技術打造的信息流正逐步成為孕育萬物的 基礎，站在十年起點的我們，似乎已經可以隱約看到智能世。

24、印度東南亞存在較大的電動兩輪車發展機遇。
根據小牛電動招股書，2017 年東南亞兩輪車銷量 2360 萬輛，其中電動兩輪車占比僅 9.1，約 215 萬輛，市場規模 6 億美元。
2017年印度兩輪車市場規模 116 億美元，電動車占比僅 0.。

25、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 九典制藥300705.SZ 2021 年 12 月 10 日 買入買入首次首次 所屬行業：醫藥生物 當前價格元：26.55 合理區間元：41.9247。

26、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格 人民幣 ：28.13 元 目標價格 人民幣 ：48.80 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 4.43 已上市流通 A 股億股 0.83 總市值億元 124.61 年內股價最高最低元 4。