冷凍烘焙

1、代餐場景.圍繞夾心口味,推出夾心餅干.消費者在休閑食品購買選擇時,關注的核心要素主要為產品味道產品質量習慣性購買和產品種類豐富;品種豐富程度或者單一口味是否具備成癮性是品類的關鍵KSF味道及種類豐富度味道及種類豐富度:為滿足消費者對零食口味。

2、2020天貓食品烘焙行業趨勢報告 2020 CBNData. All rights reserved. 2020 天貓食品烘焙行業 趨勢報告 2020烘焙消費趨勢 2020天貓食品烘焙行業趨勢報告 TABLE OF CONTENTS 目錄 。

3、基于RTX Server的GPU光照烘焙系統 Wei Nan Tech Lead Tencent Games 光照烘焙 高品質游戲制作重要一環 核心目標 q 提升烘焙效率 q 提升烘焙質量 q 靈活多樣的功能支持 烘焙計算量大耗時長: q 。

4、全國化工廠布局,提升產品配送時效性.在烘焙食品原料領域,公司擁有廣州增城和南沙佛山三水浙江長興四個大型生產基地,截止 2020H1,公司奶油水果制品醬料產能分別達到 1.65 萬噸0.66 萬噸1.42 萬噸.在冷凍烘焙食品領域,公司從瑞。

5、1致力于無氫化油產品開發保障食品安全健康,至 2020 年 12 月已達成不使用氫化工藝全部油脂產品不使用氫化油脂的目標.基于社會公眾對于氫化油脂含有反式脂肪酸的疑慮,以及國外食品管理機構相繼宣布對部分氫化油的限用禁用,公司專注于油脂酯交。

6、2.1.2 烘焙品類多元化消費場景拓展pp隨著我國消費者對烘焙食品的接受度不斷上升,其對烘焙食品的需求也愈發的多元化.烘焙食品口味不斷進行豐富和創新,使能夠提供多種風味的醬料產品得到廣泛使用;面包產品由吐司發展到牛角包甜甜圈等;而慕斯蛋糕。

7、冷凍面團市場與烘焙市場息息相關,具有較大的發展動力,在歐美得到迅速的普及和發展. 以美國為例,1949 年只有 3的面包店使用冷凍烘焙食品,到 1961 年就快速增加到 39, 1990 年有 80以上的烘焙店使用冷凍烘焙食品.法國在 1。

8、橫向對比海外市場,美日韓及西歐發達國家冷凍烘焙滲透率較高.冷凍面團最早出現在 1950 年前后,經過數十年的發展在 20 世紀 80 年代逐漸成熟.根據食品與機械雜 志,1949 年美國只有 3的烘焙店使用冷凍烘焙食品,1961 年增加到。

9、冷鏈倉儲和物流技術快速發展,為冷凍烘焙食品的成長奠定良好基礎.近些年,國際先進的 HACCP 體系認證WMS 等新技術已全面引入國內,冷藏車冷藏箱等冷鏈設備數量快速增長,2019 年我國冷庫容量為 1.45 億立方米,1419 年 CAG。

10、冷凍烘焙食品可緩解終端中央工廠擴建壓力,提升其生產效率,解決烘焙門店的擴張痛點.目前我國大型連鎖烘焙店通常自建中央工廠,而其他區域性品牌則采用前店后廠生產模式.中央工廠或加工車間覆蓋門店數量以及配送范圍有限,隨門店規模的擴張,通常需要新建。

11、1519 年受益于公司對食品電商發展機遇的把握以及線下加盟業態的快速拓展,公司營收與利潤快速增長: 公司營收 1519 年 CAGR 達 25.1 ,其中直營加盟線上 CAGR 分別為0.129.845.5;公司歸母凈利扣非歸母凈利 15。

12、nbsp;億元單品復制成功,打造高效供應體系pp公司捕捉市場需求,通過系統研發推出撻皮甜甜圈含乳脂植脂奶油等高品質產品,銷售規?？焖偬嵘?成為營收增長引擎.例如,2015 年推出全自動化生產的撻皮,并不斷改進工藝配方提升口感,銷售額始終保。

13、2020 年,公司實現收入 18.10 億元,同比增長 14.27,20172020 年 CAGR 達到 17.30;實現歸母凈利潤 2.32 億元,同比增長 27.95,20172020 年 CAGR 達到 51.55.2018 年20。

14、億元單品復制成功,打造高效供應體系pp公司捕捉市場需求,通過系統研發推出撻皮甜甜圈含乳脂植脂奶油等高品質產品,銷售規?？焖偬嵘?成為營收增長引擎.例如,2015 年推出全自動化生產的撻皮,并不斷改進工藝配方提升口感,銷售額始終保持 20以。

15、公司已擁有超 650 種 sku5 個生產基地一個在建,并覆蓋 超 5 萬終端.公司優勢市場在華東華南,上市后全國化拓張有望進一步加速. 行業分析:冷凍烘焙行業有行業分析:冷凍烘焙行業有 5 倍以上空間,在多因素驅動下成長加速倍以上空間,在。

16、公司為細分行業內第一家上市公司,沒有業務相近的上市公司估值作直接參考. 我們選取與公司行業背景和經營模式相似的速凍食品企業安井食品進行比較, 采用 PE 法進行綜合估值. 行業背景方面,二者所處均為大餐飲供應鏈中的專業化分工行業,行業邏輯 。

17、目前冷凍慕斯蛋糕有成為大單品的潛質.分品類來看,2019 年我國烘焙食 品銷售結構中,蛋糕類占比達到 18.而從上游冷凍烘焙行業來看,我國 冷凍西點產品蛋糕類由于價格定位偏高及工藝較復雜,起步晚于冷凍 糕點類如撻皮類,且當前僅慕斯蛋糕一個品。

18、CGM提供血糖線數據 連續血糖監測系統CGM一般通過葡萄糖傳感器監測皮下組織間液的葡萄糖濃度變化,可以提供更全面更持續的血糖信息一般每隔15分鐘更新血糖水平數值,可提供回顧性或實時血糖水平信息.相比SMBG,CGM提供連續的血糖線數據,其擁。

19、植脂奶油規?；髽I與小企業并存,國產奶油份額有望提升.目前我國植脂奶油龍頭企業主要包括本土企業海融科技立高食品頂益食品以及外資企業維益食品等.維益食品為植脂奶油創始者,隨著國產品牌的產品研發實力渠道拓展能力和營銷服務能力等不斷提高,國內品牌。

20、據天風證券研究所測算,2020 年中國冷凍烘焙市場規模約為 93.51 億元,2024 年約為353.54 億元.測算過程如下: 根據公司年報,中商情報網及歐睿國際數據,2020 年我國烘焙行業銷售額為 2569億 元.冷凍面團的使用場景大。

21、冷凍面團賽道在疫情助推下快速增長,未來潛力大.受疫情影響,去年烘焙店面臨人工短缺的問題,帶來了冷凍面團爆發的契機,未來滲透率有望持續提升.冷凍面團具備產品穩定性好安全保質期長營運成本低等較傳統烘焙更具優勢的特性,能夠協助烘焙業在人力成本高人。

22、冷凍烘焙龍頭,股權激勵綁定利益.2000 年初,公司從烘焙原料產品起家,2009 年進軍冷凍烘焙食品賽道,近年來陸續推出甜甜圈撻皮麻薯等過億熱銷單品,冷凍烘焙產品占比過半,成為業績增長引擎.20172020 年營收歸母凈利 CAGR 高達2。

23、烘焙食品原料和烘焙行業相輔相成.一方面,烘焙行業需求的持續增長推動烘焙食品原料穩步發展,消費者口味偏好的轉變,也推動烘焙食品原料生產企業不斷創新.另一方面,烘焙原料品規多樣化和技術升級降低了烘焙食品制作門檻,豐富烘焙食品品類.奶油:應用范圍。

24、烘焙店冷凍烘焙空間尚廣,經銷網絡助力客戶拓展和渠道下沉.目前公司冷凍烘焙產品覆蓋的烘焙店超 5 萬家,僅占烘焙店總數 1015,客戶拓展空間廣闊.公司借助經銷商體系,從廣度和深度兩方面拓展烘焙店客戶:1廣度:優化經銷商體系,借助經銷商進行廣。

25、冷凍烘焙行業從無到有的底層邏輯01:解決下游烘焙坊行業痛點,助力降本增效豐富SKU 提升收入.我們在前文提到冷凍烘焙是 2B 生意,本質是現烤烘焙中工業化替代人工.我們認為,冷凍烘焙行業從無到有的底層邏輯是幫助解決下游現制烘焙坊的行業痛點。

26、國內現制烘焙發展多年,仍以區域性連鎖為主,橫向看海外集中度同樣不高.根據公開資料整理,國內規模較大的連鎖餅店大多成立或進入中國大陸不少于 15 年,發展至今以區域性連鎖為主,鮮少有做到多地區跨省覆蓋具備品牌全國知名度的.根據新消費內參描述。

27、 誠信專業穩健高效誠信專業穩健高效 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 華鑫證券華鑫證券公司研究公司研究 證券研究報告證券研究報告公司深度公司深度報告報告 主要財務指標單位:百萬元主要財務指標單位:百萬元 公司是公。

28、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 敬請參閱最后一頁免責聲明 證券研究報告 公公 司司 研 究 研 究 深 度 報 告 深 度 報 告 小荷才露尖尖。

29、公司深度研究 立高食品 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 拾級而上,搶占冷凍烘焙藍海 立高食品300973.SZ首次覆蓋 公司深度研究公司深度研究 立高食品立高食品 公司評級 增持 股票代碼 300973 前次評級 評級變動 首次 當前。

30、食品飲料食品飲料食品加工食品加工 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 29 立高食品立高食品300973.SZ 2022 年 02 月 23 日 投資評級:投資評級:增持增持首次首次 日期 2022222 當前股價元 109.29 。

31、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 南僑食品南僑食品605339605339 食品飲料食品飲料 TableDate 發布時間:發布時間:20220402 TableInves。

32、隨著通貨膨脹和其他與衛生有關的疾病在巴基斯坦日益嚴重和普遍.人們傾向于拯救自己,市場上可以看到更多的冷凍和衛生品牌的食品出現在成本有利的價格.像霍亂和登革熱病毒已被證明是相當的thoughtprovokers消費者在這個通貨膨脹感染年齡今天。

33、第 1 頁 共 27 頁 本報告版權屬于中原證券股份有限公司 請閱讀最后一頁各項聲明 食品食品 分析師:劉冉分析師:劉冉 登記編碼:登記編碼:S0730516010001 02150586281 冷凍烘焙市場的潛力小巨人冷凍烘焙市場的潛力小。

34、12021 年中國冷凍冷藏食品工業運行報告中國食協冷凍冷藏食品專業委員會2021 年是十四五規劃開局之年.國務院印發 十四五冷鏈物流發展規劃 ,從保障食品安全角度,部署冷鏈物流建設新舉措.根據國家統計局國家海關總署等部委公開發布數據,結合冷。

35、 http: 130 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 深度報告 南僑食品南僑食品605339 報告日期:2022 年 5 月 26 日 烘焙油脂龍頭,冷凍烘焙空間廣闊烘焙油脂龍頭,冷凍烘焙空間廣闊 南僑食品首次覆蓋報告。

36、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 立高食品立高食品300973 對標安井,探冷凍烘焙王者突圍之道對標安井,探冷凍烘焙王者突圍之道 立高食品立高食品300973深度報告深度報告 訾猛訾猛分析師分析師 徐洋徐洋分。

37、2022年6月2022烘焙用戶消費習慣洞察用戶畫像消費目的消費目的食用場景食用場景消費決策消費決策購買習慣購買習慣烘焙品類消費者以女性為主;年齡在1826歲的人群比例接近500.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0。

38、立高食品:冷凍烘焙龍頭,高成長確定性強分析師:李夢鷴證書編碼:S11901210500012022721分析師:李鑫鑫證書編碼:S1190519100001證券研究報告:立高食品深度報告 202 國內外聯動一1行業分析:冷凍烘焙屬于食品供應。

39、 敬請參閱最后一頁特別聲明1證券研究報告 2022 年 7 月 29 日 行業行業研究研究 冷凍冷凍烘焙烘焙領導者,領導者,從從并購并購擴張擴張到到聚焦聚焦核心市場核心市場 冷凍烘焙海外研究之 Aryzta 食品飲料食品飲料 冷冷凍凍烘焙烘。

40、 有關分析師的申明,見本報告最后部分.其他重要信息披露見分析師申明之后部分,或請與您的投資代表聯系.并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明.海融科技 300915.SZ 公司研究首次報告 烘焙行業景氣拉動奶油需求,植脂奶油健康化升級,原料。