烘焙原料

1、申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 申 港 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 證券研究報告 公公 司司 研 究 研 究 深 度 報 告 深 度 報 告 業界聲譽業界聲譽突出突出的特色原料藥企業的特色原料藥企業 博瑞醫藥（688166.SH） 醫藥生物/化學制藥 投投資摘要資摘要： 1、公司是、公司是參與國際競爭的稀缺高壁壘特色原料藥參與。

2、 / 2019120472.9% Evaluate Pharma51590 330 API API+ + 1/ 2 /CMO/CDMO EPS PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 20.01 0.66 0.88 1.06 17 23 19 69.83 0.72 0.97 1.55 42 72 45 16。

3、家，且由于我國45-60 歲人口高占比的人口結構，未來老齡化人口比例將迅速攀升，據世界銀行預計，2050 年中國65 歲及以上人口比例將達到 26%，大人口基數+人口老齡化加劇提升醫療衛生需求，原料藥市場內需增加，此外，隨著醫保目錄覆蓋品種數量增加、調整常態化及藥品集采的推進，用藥負擔整體減小，藥品可及性增加，用藥需求逐步被滿足，更多療效確切品種實現迅速放量，從而拉動原料藥放量。
在出口推動疊加內需增加下，我國原料藥行業增長具備長期動力。

4、代餐場景。
圍繞夾心口味，推出夾心餅干。
消費者在休閑食品購買選擇時，關注的核心要素主要為產品味道、產品質量、習慣性購買和產品種類豐富；品種豐富程度或者單一口味是否具備成癮性是品類的關鍵KSF味道及種類豐富度味道及種類豐富度：為滿足消費者對零食口味及產品豐富度的要求，企業必須能夠洞察消費者的需求，快速推出新品在實際生產過程中，由于食品行業準入門檻低，從零開始研究新品風險高，收益低；生產時企業之間模仿相對容易，因此各企業的研發投入低，產品同質化嚴重質量質量：消費者對食品安全日益重視要求企業完善供應鏈，提升產品質量習慣購買休閑食品用戶對品牌的忠誠度相對較低，需要企業持續做營銷投入，建立品牌意見，培養購買習慣消費者核心購買要素消費者在休閑食品購買選擇時，最關注的前四大核心要素主要為產品味道、產品質量、習慣性購買和產品種類豐富隨著產品和渠道的多元化，消費者口味日益挑剔，目前食品行業難較打造出大單品，且消費者對于零食品類的粘性較弱從產品口味和習慣性購買來說，成癮性的口味相比普通口味更容易獲得消費者青睞，形成產品粘性點擊下載報告：三萬資本：短保烘焙行業萬字研究報告PDF全文將分享到三個皮匠每日知識精選知識星球，三個皮匠感謝您的支持！加入三個皮匠報告網站年度VIP即送星球年會員需要批量下載和及時更新最新研究報告的朋友，可以加入我們的三個皮匠每日知識精選知識星球分享會，大量的中。

5、轉化為氨。
最后，氫還可以作為可再生合成燃料的基礎材料。
運輸部門溫室氣體排放的份額：2.工業目前，歐洲生產的氫氣有90%以上被用作煉油、氨氣和甲醇生產的原料。
用氫取代鋼鐵生產中使用的化石燃料的可能性是氫未來最常被討論的用途之一。
這四個工業總共占歐盟工業排放的41%。
歐盟工業溫室氣體排放的份額：3.住宅供暖天然氣目前是歐盟家庭取暖最常用的主要燃料，占需求的44%。
煤炭、石油和生物質是其他重要的貢獻者。
根據歐盟的長期路線圖，住宅供暖能源需求將在基準情景下減半。
減少需求將通過新建筑和現有家庭的規則相結合來實現。
為了使天然氣網格中的氫濃度達到20%以上，必須對管道和網格設備進行改造。
將天然氣配電網轉換為氫將是自上而下的組織，在用戶方面需要較少的投資來實現住宅供暖的脫碳，而轉向電熱泵在原則上將更有效，并允許在用戶方便的情況下逐步切換用戶。
目前氫的成本結構是以天然氣(甲烷)生產為基礎的。
但是，正如我們已經討論過的，這種供應預計將發生相當大的轉變。
市場的共識是，在未來幾年，低碳氫的價格將會下降，主要是由于電解槽成本的下降。
成本下降的程度將決定低碳氫在每個最終用途部門的競爭力。
程式化的氫需求場景：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：布魯蓋爾研究所(Bruegel)：氫資源生產和需求概覽報告。

6、p全國化工廠布局，提升產品配送時效性。
在烘焙食品原料領域，公司擁有廣州增城和南沙佛山三水浙江長興四個大型生產基地，截止 2020H1，公司奶油水果制品醬料產能分別達到 1.65 萬噸0.66 萬噸1.42 萬噸。
在冷凍烘焙食品領域，公司從瑞。

7、3.產品渠道筑優勢，桃李布局滿天下pp3.1.高性價比明星產品塑品牌地位，新產品研發順應市場需求pp公司依托高性價比產品構筑品牌象征與核心競爭力。
自設立以來桃李精耕短保面包賽道，始終以為社會提供高性價比的產品，讓更多的人愛上面包為使命，堅。

8、2.1.2 烘焙品類多元化消費場景拓展pp隨著我國消費者對烘焙食品的接受度不斷上升，其對烘焙食品的需求也愈發的多元化。
烘焙食品口味不斷進行豐富和創新，使能夠提供多種風味的醬料產品得到廣泛使用;面包產品由吐司發展到牛角包甜甜圈等;而慕斯蛋糕。

9、2020 年，公司實現收入 18.10 億元，同比增長 14.27，20172020 年 CAGR 達到 17.30;實現歸母凈利潤 2.32 億元，同比增長 27.95，20172020 年 CAGR 達到 51.52018 年20。

10、凈利率或因激勵費用短期承壓，長期盈利能力提升趨勢不改。
預計此次股權激勵計劃產生費用 2.32 億元，攤銷到 20212026 年分別為 3126830854793549 1999739 萬元，其中20222023 年有一定的費用攤銷壓力，凈。

11、玻尿酸的應用場景分布概覽 玻尿酸應用的高附加值主力：醫藥級玻尿酸終端產品附加值最高，盈利空間大，主要覆蓋醫美骨科治療與眼科治療領域。
產品應用最廣泛的元老：日化級玻尿酸終端產品應用最為廣泛，市場規模最大，主要覆蓋功能性護膚品等。
正逐步起量。

12、冷凍面團賽道在疫情助推下快速增長，未來潛力大。
受疫情影響，去年烘焙店面臨人工短缺的問題，帶來了冷凍面團爆發的契機，未來滲透率有望持續提升。
冷凍面團具備產品穩定性好安全保質期長營運成本低等較傳統烘焙更具優勢的特性，能夠協助烘焙業在人力成本高人。

13、LNP 和 mRNA 的顆粒是通過自組裝形成，通過兩種液體按照適當的的流速和配比形成。
基本原理：T 型管一端是 RNA 的水溶液，一端是脂質的乙醇溶液，通過兩相的快速混合，從而讓 LNP 完成自主裝，需要控制水相和乙醇相的流速比，設計管道的。

14、公司合金軟磁材料制成的電感元件廣泛應用于光伏儲能變頻空調新能源汽車及充電樁UPS 等領域。
在 碳中和背景下，全球能源體系重構勢在必行。
隨著各國大力發展新能源產業，光伏儲能和新能源汽車進入快速發展階段，公司在下游高景氣度下有望快速發展。
根據D。

15、2020 年天貓上線商品數量中，碳酸飲料增長超過了 150，高于飲料行業整體100的增速，也側面說明了碳酸飲料中新品類的快速擴張。
這一趨勢在碳酸飲料國內產量變化上體現為2017 年達到低谷后開始快速攀升，于 2019 年創下歷史新高，202。

16、同和藥業300636 證券研究報告公司研究化學制藥 1 24 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 原料藥產能釋放原料藥產能釋放CDMO 放量，迎來二次放量，迎來二次成長成長 買入首。

17、 本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
醫藥生物行業醫藥生物行業 謹慎推薦 首次 國內一流的特色原料藥供應商國內一流的特色原料藥供應商 風險評級：中風險 美諾。

18、 117 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 深度報告 司太立司太立603520 報告日期：2022 年 2 月 12 日 造影劑原料藥龍頭再出發造影劑原料藥龍頭再出發 司太立深度報告 tablezw 公司研究化學原料藥行。

19、 TableStock 億帆醫藥億帆醫藥002019 證券研究報告證券研究報告 公司深度公司深度 三大板塊多點開花三大板塊多點開花,原料藥業務再現光彩原料藥業務再現光彩 TableRating 買入買入首次首次 TableSummary 投。

20、食品飲料食品飲料食品加工食品加工 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 29 立高食品立高食品300973.SZ 2022 年 02 月 23 日 投資評級：投資評級：增持增持首次首次 日期 2022222 當前股價元 109.29 。

21、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 原料藥細分賽道龍頭，政策支持產業加速發展 主要觀點：主要觀點： TableSummary 原料藥細分行業領軍企業，高毛利中間體收入增長帶動業績原料藥細分行業領軍企業，高毛利中間體收入增長帶動業。

22、 特別聲明 1 證券研究報告 2022 年 4 月 13 日 行業行業研究研究 風起云涌，風起云涌，掘金掘金味蕾味蕾盛宴盛宴 烘焙產業鏈深度報告 食品飲料食品飲料 烘焙烘焙食品：食品：市場市場容量大，容量大，成長成長潛力潛力高高，代餐代餐 。