mRNA疫苗技術

1、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告| 生物制品生物制品 強于大市 強于大市 維持 2020年07月27日 （評級） 分析師 潘海洋 SAC執業證書編號：S1110517080006 分析師 鄭薇SAC執業證書編號：S1110517110003 全球的期待，新冠疫苗誰將拔得頭籌？全球的期待，新冠疫苗誰將拔得頭籌？ 疫苗行業深度報告系列二疫苗行業深度報告系列二 行業深度研究 摘。

2、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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新冠疫苗專題報告：未來市場空間廣新冠疫苗專題報告：未來市場空間廣 闊，多技術路徑百家爭鳴闊，多技術路徑百家爭鳴 歷史復盤：歷史復盤：SARS 在研疫苗封存，在研疫苗封存，H1N1 疫苗快速上市疫苗快速上市。
SARS 疫情 期間，包括我國在內的多個國家積極開展了 SA。

3、華西醫藥崔文亮團隊：崔文亮華西醫藥崔文亮團隊：崔文亮/ /周平周平/ /王帥王帥/ /譚國超譚國超/ /徐順利徐順利/ /蔡承霖蔡承霖/ /李昌幸李昌幸 團隊榮譽：團隊榮譽：20152015- -20172017年新財富第年新財富第5 5、3 3、6 6名，并獲得多次水晶球、金牛獎等各種獎項名，并獲得多次水晶球、金牛獎等各種獎項 分析師：崔文亮分析師：崔文亮 郵箱： SAC NO：S11205。

4、 證券研究報告 1 Table_Summary 報告摘要報告摘要： 為什么海外疫苗集中程度如此之高為什么海外疫苗集中程度如此之高？ 為什么海外疫苗集中程度如此之高，很多人傾向于從進入壁壘高，以及從疫苗市場規模 小、回報率低，企業進入疫苗領域積極性不高來解釋。
我們認為僅以上不能很好的解釋 海外疫苗市場的高集中程度。
疫苗市場區別于其他藥品的最大特點是政府參與度遠。

5、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 守正 出奇 寧靜 致遠 醫療保健 制藥、生物科技與生命科學 預防性疫苗行業系列報告二疫苗投資價值啟示（下） ：國內 疫苗是一門好生意么 報告摘要報告摘要 國內疫苗投資價值判斷，以及是否是門好生意，判斷的關鍵國內疫苗投資價值判斷，以及是否是門好生意，判斷的關鍵在于對在于對 進入壁壘分析進入壁壘分析，在于，在于長期競爭格局判斷，長期競爭格局。

6、 醫藥醫藥行業專題行業專題報告報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 27 2 20 02020 年年 1 1- -9 9 月月疫苗批簽發疫苗批簽發：流感疫苗流感疫苗大幅增加，創新大幅增加，創新疫苗疫苗繼續高增長繼續高增長 醫藥行。

7、疫苗的接種對象為18周歲及以上人群。
60歲及以上人群為感染新冠病毒后的重癥、死亡高風險人群，疫苗對60歲及以上人群會產生一定的保護作用，建議接種。
同日中國生物技術股份有限公司相關新聞報道匈牙利國家藥品審批監管機構，向國藥集團中國生物北京生物制品研究所正式頒發了新冠滅活疫苗歐盟GMP證書，這是中國歷史上首個在歐盟獲批使用和GMP認證的疫苗產品。
4月2日北京市衛健委在相關新聞中提出北京市目前新冠疫苗接種突破1000萬人。
4月7日廣東省衛健委據相關新聞報道在新形勢下，廣東結合疫苗總體供應不足的現狀，提出了區分梯次、板塊輪動的接種策略，將廣州、深圳、佛山、東莞、珠海5市確定為疫苗重點接種城市。
同日山西省衛健委據相關新聞報道6月30日前，至少完成全省常住人口數40%約1491萬重點人群、2982萬劑次新冠病毒疫苗接種任務。
4月8日中國疫苗協會據相關新聞報道明年我國新冠疫苗年產能將達到約50億劑，而在今年底前近7成國人有望陸續進行接種。
4月9日廣東省外事辦據相關新聞報道根據知情、自愿、自費、風險自擔原則，廣東省4月12日將啟動在粵外籍人士適齡人群國產新冠病毒疫苗(上市階段)接種工作。
同一時間點山東省衛健委截至4月9日14時，全省累計接種新冠病毒疫苗達到1215.5萬劑次、1004.3萬人。
海關檢疫、口岸和進口冷鏈從業人員實現接種全覆蓋，黨政機關、。

8、加其免疫原性。
構建和設計以及有效性評價是關鍵，研發周期較長，應該是長期、規?；瘍涞氖走x。
腺病毒載體疫苗主要特點是具有滴度高、致病性低、轉導效率高、感染組織廣、無宿主細胞基因組整合等諸多優點,缺點是操作、生產、運輸條件嚴格，可能導致其他正常組織細胞感染從而產生不良反應。
核酸疫苗主要特點是包括mRNA疫苗和DNA疫苗，可以快速制備，安全性較好，但目前全球暫無類似的人用疫苗上市，遞送過程防止降解是關鍵。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源新冠疫情和疫苗全球進展分析 。

9、73%，均創歷史新高。
全口徑肺炎疫苗中，13價肺炎球菌結合疫苗批簽占比39.6%,23價肺炎球菌多糖疫苗占比60.3%。
從市場上看，國內疫苗企業占主要市場份額。
肺炎疫苗整體市場格局基本穩定，整體呈現產能不足、供不應求的供需格局，13價肺炎結合疫苗品種供需矛盾較為突出。
13價肺炎球菌結合疫苗從數據顯示中，目前只有輝瑞和玉溪沃森兩家企業產品批簽發，2019年末玉溪沃森13價肺炎球菌結合疫苗獲批上市，填補常年市場供應缺口。
13價肺炎球菌結合疫苗全年共批簽發1078萬劑，其中輝瑞批簽發642萬劑，市占率59.6%，玉溪沃森批簽發436萬劑，市占率40.4%。
23價肺炎球菌多糖疫菌據數據顯示，2020年全年批簽發1639萬劑，共有4家企業批簽，市場格局以國內企業為主。
國藥成都所708萬劑，市占率第一，為43.2%;玉溪沃森批簽發511萬劑，市占率31.2%，居第二位;民海生物批簽發371萬劑，市占率22.7%;默沙東進口批簽較少，只有47.8萬劑，市占率2.9%。
全口徑肺炎疫菌來看，玉溪沃舞肺炎痰茴產品線較齊備，涵蓋13價肺炎球菌結合疫苗和23價肺炎球菌多糖疫苗，且批簽發發市占率均領先，后續隨著康泰旗下民海生物13價肺炎球菌結合疫苗和智飛綠竹15價肺炎結合疫苗獲批上市，國內肺炎疫苗迎來四強爭雄格局。
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數據來源【研報】醫藥生物。

10、新冠疫苗研發是國內疫苗技術躍升到國際一流水平、實現彎道追趕的空前良機在新冠疫苗的全球研發競賽中，新型疫苗技術大放異彩。
在新冠疫苗極速審批和多方合作的研發模式下，國內疫苗企業迎來快速實現技術升級的空前良機。
新冠研發中三代的病毒載體技術被廣泛使用，DNA疫苗有望通過新冠疫苗品種完成首次驗證，RNA疫苗技術已經見到順利獲批的曙光。
二代疫苗的佐劑技術和抗原結構設計技術也多點開花。
尤其是在三代疫苗技術上國內。

11、月以來，農村社區的大部分月死亡率都在上升。
疫情和高度多樣化的農村社區新冠疫情讓人們關注種族和種族健康不平等。
雖然關于新冠疫情對少數民族的不成比例影響的研究越來越多，但種族和種族不同的農村社區的不平等在很大程度上被忽視了。
值得注意的是，高度多樣化的農村社區，也就是說，至少33%的人口是有色人種，占農村人口的14%，有640萬人。
傳播和死亡率不成比例的驅動因素社會經濟脆弱性健康和社會經濟差異是相互聯系的，并與感染疫情或患上嚴重疾病的可能性增加有關。
例如，在面臨嚴重住房問題的社區中，每100,000居民死于疫情的可能性高4.5倍，在貧困率高的社區中高1.4倍，在糧食不安全的社區中高1.4倍。
健康和社會經濟差異推動本來就脆弱的人群中疫情和嚴重疾病病例的發生率提高。
將社會經濟脆弱性與農村地區相結合會導致這些風險因素的發生率更高，可能會加劇新冠疫情的影響。
農村社區面臨的近期和長期挑戰各州在全國范圍內啟動了疫情疫苗接種計劃。
這些計劃在各州之間各不相同，但始終優先向一線醫護人員和風險最高的人群提供疫苗，農村地區的某些高風險人群所占比例較高，但面臨的結構性和風險性更高。
鑒于農村地區的初級保健提供者減少了30%，農村地區面臨的疫苗普及率和攝取率要低于城市地區。
此外，在最近的一項調查中，農村居民表明他們將獲得疫情疫苗的可能性比城市居民低1.2倍，而潛在的副作用被認為是主要障礙。
這一發現與年度流感疫苗的歷。

12、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告 行業深度行業深度報告報告 20212021 年年 0101 月月 0505 日日 生物制品 大品種時代，HPV 疫苗13 價肺炎疫苗首批國產化上市 。

13、 HPV疫苗20年批簽發合計1543.17萬41.90，其中萬泰2價HPV疫苗今年上市，批簽發245.61萬，GSK2價68.97萬65.64，4價721.95萬30.23，9價506.64萬52.41，默沙東49價持續保持高增速，根據批。

14、主營產品差異化競爭，在研管線兌現在即公司在疫苗領域具備較強的研發和產業化能力，通過自主研發建立起了病毒規?；囵B技術平臺制劑及佐劑技術平臺基因工程技術平臺及細菌性疫苗技術平臺四個核心技術平臺。
依托于公司的核心技術平臺，公司形成階梯式產品管線。

15、公司的 23 價肺炎球菌多糖疫苗市場占比迅速提升。
目前，我國供應23 價肺炎多糖疫苗的企業有公司的民海生物沃森生物默克以及成都所，2020 年批簽發量總計1739.34 萬支。
公司 23 價肺炎疫苗產品于 2019 年上市，2020 年批簽。

16、鼻噴流感疫苗差異化優勢顯著，有望持續快速放量流行性感冒簡稱流感是流感病毒引起的急性呼吸道傳染病，流感有難防控季節性高發RNA 病毒易變異等特點。
由于流感疫苗的有效性高度依賴于疫苗株和流行株的匹配程度，疫苗株的及時更新是流感疫苗保護率的關鍵要。

17、mRNA疫苗在傳染性疾病中的應用一直是研究的重點。
1與傳統疫苗相比，mRNA疫苗的研發生產速度有較大優勢，能夠在大型傳染病的防控中迅速發揮作用如新冠流感等;2部分傳染性疾病如RSVHIV等應用傳統疫苗路徑的嘗試目前未能成功，mRNA的技術平。

18、每年流感季節性流行在全球可導致 300500 萬重癥病例，造成 2965 萬呼吸道疾病相關死亡，孕婦嬰幼兒老年人和慢性基礎疾病患者是流感高危人群，每年接種流感疫苗是預防流感最有效的措施。
按照疫苗所含組分，流感疫苗包括三價和四價，三價疫苗組分。

19、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 歐林生物688319.SH 2022 年 01 月 06 日 買入買入首次首次 所屬行業：醫藥生物 當前價格元：35.67 合理區間元：42.0047。

20、疫苗行業系列報告疫苗行業系列報告4 4國產國產HPVHPV疫苗崛起，存量市場黃金十年疫苗崛起，存量市場黃金十年行業研究行業研究 深度報告深度報告醫藥生物醫藥生物 生物制生物制品品投資評級：超配維持評級投資評級：超配維持評級證券研究報告證券研。

21、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 疫苗重于泰山，新冠疫苗產業鏈投資機會 TableIndNameRptType 生物制品生物制品 行業研究行業專題 行業評級：增持行業評級：增持 報告日期： 20220323 TableChar。

22、 敬請閱讀末頁之重要聲明 政策政策促滲透率提升，促滲透率提升，HPV 疫苗市場有望迎來快速增長疫苗市場有望迎來快速增長 行業行業評級：評級：增持增持 近十二個月近十二個月行業行業表現表現 1 個月 3 個月 12 個月 相對收益 8 6 8。

23、 本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
醫藥醫藥生物生物行業行業 謹慎推薦維持 疫情反復疫情反復，新冠疫苗仍是重要防疫手段新冠疫苗仍是重要防疫手段 風險評級：中高風險 疫苗行業專題。