深度軟件

1、 遠光軟件（002063）公司深度報告 2020 年 03 月 19 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：強烈推薦強烈推薦（首次首次） 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 19 日日 目前股價 13.41 總市值（億元） 113.73 流通市值（億元） 104.61 總股本（萬股） 84,807 流通股本（萬股） 78,009 12 個月最高/。

2、下降、衛星制造能力的提升等技術發展，覆蓋全球的高頻低軌道衛星星座的建設具備條件，從而帶來了全天候高帶寬、低延時的網絡鏈接，契合物聯網以及偏遠地區聯網的需求。
同時，星基互聯將可作為5G等陸基通信的重要補充，并起到中繼通信的巨大作用，相關市場有望從國防軍工、政府行業到大眾的持續打開。
我國低軌衛星星座建設與全球同步，國家示范工程有望催熟產業國外以 OneWeb、SpaceX、O3b為代表的商業衛星公司吸納各路資本，借助商業力量壯大市場規模。
國內在兩個國家重大航天工程：虹云工程和鴻雁星座的引領下，低軌寬帶通信衛星系統建設穩步推進。
國家力量帶動技術的進步與相關產業鏈的發展，再加上政策支持民營企業進入衛星領域，給市場注入活力。
我們認為，在低軌道高頻衛星星座的建設方面，我國有望重復北斗系統的建設經驗，借助國家的力量以及示范工程的打造，使能相關產業鏈有望快速培育和成熟，并優先搶占優質、稀缺的軌道和頻率資源，并最終推動低軌道衛星通信商用價值提升和變現。
我國衛星產業持續獲國家政策加碼，產業盛宴即將開啟衛星通信是國家戰略性新興產業，經過多年的發展，我國已經形成了完整的衛星通信產業鏈，主要由衛星制造、衛星發射、運營服務和地面設備制造等四個環節組成。
在衛星研制方面，由非標準化向標準化、由定制化向模塊化發展，微小衛星平臺成熟有效降低研制成本。
衛星發射方面。

3、慣：咖啡仍以滿足生理需求為主，技術進步革新產品形態，速溶咖啡粉利于儲存，便于流通，咖啡飲用習慣迅速養成；3.0 時代（1959-1985）產品力持續提升，口感、便利程度跨越式發展：咖啡產品力持續提升，罐裝咖啡提升速溶咖啡口感，保留流通便利性，現磨咖啡采用烘焙方式大幅升級產品品質，咖啡在滿足生理需求的基礎上，開始出現對好喝的休閑需求；4.0 時代（1985-至今）精品咖啡疊加第三空間，消費體驗與休閑需求成為主導：高品質現磨咖啡產品構筑發展根基，休閑需求跟隨經濟增長快速發展，第三空間理念興起，標準化連鎖現磨咖啡門店經營模式成為主導。
我們認為，咖啡行業迭代的主要因素是產品形態的變化，在適當經濟與文化條件下催生需求端層級分化被供給端逐一滿足。
技術進步帶來包裝、烘焙與萃取工藝的改善，供給端的創新重點在于尋求流通低成本，口感高質化。
高品質產品催生休閑需求，大幅提升咖啡增值空間，從農產品轉變為休閑可選消費品，行業發展空間出現質變。
咖啡行業空間不能簡單線性外推，供給端升級有望快速激發需求。
現制飲品的需求往往由供給催生，好的產品疊加廣泛的終端觸達，能快速激發潛在的產品需求，實現跨越式發展。
通過速溶咖啡近 40 年的發展，消費者已經具備飲用咖啡的習慣，優質現磨咖啡門店數量快速增長時，對現磨咖啡的需求有望快速被激發。
現磨咖啡市場測算方法。
為較準確匡算現。

4、82.2%，增長空間巨大。
傳統導電劑高度依賴進口，而新型導電劑以國產為主，導電劑國產化率已由 2014 年的12.9%提升至2018 年的31.2%，呈逐年穩步提高的趨勢。
國產新型導電劑相較國外競爭對手具有優勢，一方面，碳納米管和石墨烯等納米材料是我國戰略前沿重要研究領域，發表論文數和專利數均是世界第一，宏量制備技術處于國際先進序列。
另一方面，中國是全球最大鋰離子電池生產國，國內導電劑企業能夠與客戶高效互動、快速反應，及時有效地掌握客戶需求，滿足客戶需要，直接為客戶提供配套的導電漿料。

5、技術壁更高、盈利空間更大，尤其是高速多層板。
通信板整體格局較為分散，未來集中度有望提升。
回顧 4G 產業周期，格局優化造就通信板龍頭高速成長。
4G 建設前期，深南、滬電、生益電子收入和利潤表現較為平穩，隨著下游華為、中興兩大國產通信設備廠市占率提升，以及公司在海內外客戶份額的上升，4G建設中后期業績迎來爆發。
目前，深南、滬電、生益電子已經躋身通信板第一梯隊。
5G 基建、云計算、高速化相繼發力，持續增長動能充足。
據我們測算， 5G 有望帶動約 750、280 億的 PCB、高頻高速 CCL 市場規模，建設高峰期分別能達到 182 億、66 億，是 4G 時期的 3、5 倍。
長期來看，數據量爆發拉動的云計算需求不可逆，數據中心資本開支有望恢復，拉動網絡設備出貨量增長，同時以交換機為代表的設備呈現高速化趨勢，高速板的價值量和壁壘持續提升。

6、證券研究報告行業研究汽車 汽車行業深度報告 1 / 29 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 軟件定義汽車，軟件定義汽車，操作系統操作系統是汽車之是汽車之魂魂 增持（維持） 投資要點投資要點 軟件定義汽車背景下，軟件定義汽車背景下，操作系統是汽車生態發展的靈魂操作系統是汽車生態發展的靈魂。
在智能網聯汽 車產業大變革下，。

7、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 硬件+軟件構建生態，IoT 核芯成就行業翹楚 樂鑫科技（688018.SH）深度報告 2020 年 8 月 25 日 方 競 電子行業分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城區鬧市口大街9號院 郵編：100031 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES 。

8、 - 1 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格（人民幣） ： 359.80 元 目標價格（人民幣） ：443.74-443.74 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) .48 已上市流通 A股(億股) .11 總市值(億元) 173.21 年內股價最高最低(元) 359.80/309.27 滬深 300 指數 4627 上證指數 3260 翟煒。

9、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 信息技術信息技術 道通科技道通科技(688208) 買入買入 合理估 值： 92.84- 100.44 元 昨收 盤： 69.11 元 （調高評級） IT 硬件與設備硬件與設備 2020 年年 09 月月 14 日日 一年該股與一年該股與。

10、工智能的進步，以及更有經驗的人才庫，可能會讓它們與常規初創企業更加一致。
2021年是深度科技的關鍵一年。
過去10年，僅納斯達克就創造了17萬億美元的價值，主要是由企業云和消費者互聯網推動的。
在我們正在進入的這個十年里，科技對我們生活的影響可能會變得更加深遠，重大技術突破加速積累。
生物技術的成功證明了長期研發的重要性，也證明了政府的作用，以及加強歐洲資本市場的必要性： 歐洲創立的深度科技公司的總市值接近7000億歐元，而且還在不斷增長：建立一家深度科技創業公司需要一些時間和資金。
我們調查了1700家合格的歐洲初創公司，這些公司在2010年至2015年間獲得了20萬歐元的種子輪融資，并完成了至少400萬歐元的第二輪融資。
深度科技初創公司的上市率起初較高，但隨后隨著市場整體水平的下降而下降。
研究人員分析了相同的1700家符合條件的歐洲初創公司，以比較上市率獲得種子輪融資的初創公司有多大比例成功進行了下一輪融資。
同樣，在種子之后的第一輪融資至少需要400萬歐元。
在歐洲，獲得種子輪融資的初創公司中，有24%成功進入下一輪融資。
對于深度科技來說，這個比例接近32%。
融資輪與籌資額之間的時間間隔：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：歐盟委員會：2021歐洲初創企業深度科技發展報告。

11、高。
近年來，交易額創下新高，交易量又回到了互聯網泡沫時期的水平。
(見下圖)強大的軟件并購市場是由非技術買家和金融贊助者推動的然而，在2020年，軟件并購市場與更廣泛的并購市場脫鉤，后者因大流行而下滑。
盡管受到經濟不利因素的影響，軟件并購交易價值飆升至歷史最高水平。
就數量而言，2020年的軟件收購約占所有并購交易的6%。
這一比例是十年前的兩倍，這也支持了軟件資產在各類買家中越來越重要的觀點。
是什么推動了軟件并購的估值?為了解軟件并購交易估值的驅動因素，分析發現，估值倍數(企業價值除以未來12個月的預計收入)與兩個因素密切相關：積極的增長前景和美國總部與標準估值理論相反，盈利能力不能解釋估值水平(見下圖)。
特別是，即使在控制了盈利能力和增長率之后，美國公司的估值仍有相當大的溢價，大約是收入的兩倍。
軟件公司估值的主要驅動力是增長和位置，而不是利潤文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：波士頓咨詢公司(BCG)：解讀競爭激烈的軟件并購市場。

12、工智能模型的規模增長得更快，每年增長10倍。
因此，人工智能培訓總成本繼續攀升。
預計最先進的人工智能培訓模式成本可能會增加100倍，從目前的大約100萬美元增加到2025年的1億美元以上。
深度學習正在催生人工智能芯片的熱潮隨著人工智能培訓成本從每個項目1億美元增長到1億美元，GPU或TPU等專用處理器將占增量增長的大部分。
方舟投資估計，未來5年，數據中心在人工智能處理器上的支出將增長4倍以上，從目前的每年50億美元增長到2025年的220億美元。
即將到來的深度學習“部署階段”將使人工智能的使用民主化，不僅有利于大型互聯網公司，也有利于經濟中的每個行業。
AI芯片市場總量 深度學習可以比互聯網創造更多的經濟價值20多年來，互聯網為全球股市資本化增加了13萬億美元。
截至2020年，深度學習創造了2萬億美元的市值。
方舟投資預計，深度學習將在未來15-20年為股市資本化增加30萬億美元。
市值創造：互聯網與深度學習 文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：方舟投資：2021年大創意報告。

13、括核磁共振掃描儀、血液儲存冰箱和手術室設備。
如果勒索軟件攻擊成功，代價可能是巨大的:有形成本包括系統故障時的收入損失、補救和客戶賠償或訴訟的成本。
一些公司可能會選擇支付贖金，但這并不一定會導致數據或系統被公布。
無形成本更難衡量，但包括聲譽損失。
在最糟糕的情況下，如果信任受損，可能會產生更大的長期影響。
新冠肺炎疫情、一級防范禁閉和大規模轉向遠程工作，導致勒索軟件事件迅速增加，由于遠程工作的發展，人員、流程和技術控制方面的漏洞為網絡罪犯提供了巨大的機會。
攻擊者可以使用許多不同的方法使勒索軟件進入系統，這使得防御這些威脅變得困難。
為了讓勒索軟件發揮應有的作用，它必須像病毒一樣被傳送到它的主機上。
在這種情況下，主機就是網絡和系統。
為了讓勒索軟件進入你的系統，攻擊者正在尋找他們可以利用的網絡漏洞。
由于疫情增加了在家工作的員工數量，風險也隨之增加。
適應勒索軟件攻擊方式的變化：85-90%的勒索軟件通過鎖定已知的漏洞獲得初始訪問權限，這些都是IT系統中存在的問題或漏洞，已經得到了修復這表明我們可以采取更多措施主動應對威脅。
然而，如果勒索軟件攻擊成功，則可以采取反應步驟來減少影響并將業務中斷最小化。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：畢馬威(KPMG)：勒索軟件現狀的變化：如何防御和應對勒索軟件的攻擊。

14、持跨多個技術領域的開源，Apache軟件基金會和月蝕基金會，促進了這一過程。
他們與AWS、Facebook、谷歌、IBM、微軟、網飛公司和SAP等數字巨頭，以及思科、英特爾和特斯拉等硬件制造商合作，制定了標準。
他們還為項目創建不考慮供應商的家庭，為基礎設施提供財政支持，幫助市場營銷，并任命委員會對項目做出關鍵決策。
2020年，超過5600萬開發人員在開源合作平臺GitHub上上市的1.4億項目上工作，做了超過19億的貢獻。
圖1 開源軟件的市場在快速增加發展開源軟件的利與弊利：1.開源軟件社區規模龐大，技術上多樣化，并致力于解決數字技術的問題。
它的虛擬化和活力提供了優勢，社區確保應用程序得到開發。
2.社區使用一種協作的方法來進行軟件開發，這有助于推動創新。
3.開源軟件是由大量的開發人員支持的。
4.與開源軟件相比，開源代碼可以完全訪問和定制。
它通常是模塊化的，因此供應商可以調整代碼的部分或添加特性，以為每個業務自定義它。
5.由于社區的參與，企業級開源軟件面臨的過時風險較低。
6.對于大多數傳統公司來說，尋找執行數字轉換的人才是一個挑戰，所以他們就可以轉向開源社區。
弊：一些協議，如流行的麻省理工學院和Apache許可證，只包含關于軟件重新分發的最低要求。
雖然麻省理工學院許可證的措辭很簡單，但Apache2.0許可證中的術語更詳細，所以后者在為企業規模部署設計的大型開源項目中更為流行，如多克。

15、 證券研究報告 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 12 月月 04 日日 公司研究公司研究 評級：評級：增持增持（首次覆蓋首次覆蓋） 鋼鐵信息化龍頭，踏“物”騰“云”開啟新征程鋼鐵信息化龍頭，踏“物”騰“云”開啟新征程 寶信軟件寶信軟件（600845）深度報告）深度報告 最近一年走勢 相對滬深 300 表現 表現 1M 3M 12M 寶信軟件 0.3 -12.9 85.1 。

16、證券研究報告 請務必閱讀正文后免責條款部分 2021 年年 01 月月 06 日日 公司研究公司研究 評級：評級：買入買入維持維持 研究所 證券分析師： 聯系人 ： 財政信息化龍頭，受益于電子票據系統建設財政信息化龍頭，受益于電子票據系統建。

17、p國內以直銷模式為主，海外采用經銷模式。
在國內市場，面向企業客戶，公司主 要采用直銷模式，縮短服務半徑，直接面向終端客戶，使得公司既能在爭取中小 企業客戶的競爭中能夠以性價比取勝，又能在爭取中大型客戶的競爭中以服務質 量及響應速度取勝；面向。

18、pAI 賦能：高門檻的長期賽道pp圍繞AI 新三要素構建寬護城河pp人工智能企業已經逐步從早期技術驅動向商業驅動階段發展。
AI 新三要素產品方案工程化是人工智能從實驗室走向大規模商業化的必備能力，也是當前階段 AI 公司的競爭焦點。
與實驗室。

19、p金融科技頂層設計定調，市場改革不斷向上打開金融科技行業空間。
2019 年 9月中國人民銀行發布了金融科技FinTech發展規劃20192021 年，這是央行層面出臺的單個單獨針對金融科技的頂層設計文件，具有很強的定調和指導意義。
同時，從中。

20、p公司 2019 年PDF 編輯器與閱讀器業務收入中來自訂閱的收入體量為 3,568 萬元同比翻倍增長，占比約 9.7同比提升 3.3 個百分點。
考慮 Adobe 僅開放訂閱模式，金山辦公在模式上存在 SaaS和授權等綜合模式，與公司更為可。

21、海外經銷商合作穩定。
中望對于海外市場的拓寬主要通過經銷，公司在全球范圍內擁有超過260家的緊密合作伙伴，覆蓋巴西波蘭法國德國韓國日本等國家和地區，到2020年上半年存在4家經銷商專營公司產品。
近年來,公司的境外經銷商留存率保持在80以上，。

22、2019年，行業共發布招聘崗位10.9萬個；本科崗位同比增長4.1，碩士及以上崗位同比增長16.3；要求擁有510年經 驗的崗位數量同比增長15.8，13年經驗崗位同比增長7.從5G大數據中心人工智能工業互聯網等新基建領域的 職位招聘看。

23、 勒索軟件攻擊的后果可能對企業造成嚴重影響。
當被問及成功攻擊的影響時，67 的 MSP 報告受害客戶經歷過業務生產力的損失。
超過一半的客戶報告稱，客戶遇到了威脅業務的停機時間。
業務停機成本比索取贖金的成本高出 12 倍以上。
MSP 報告。

24、三重紅利：國內生產管控軟件當前快速發展紅利一：智能制造是生產管控軟件發展的核心引擎。
生產管控類軟件是中國當前發展智能制造的主要短板。
智能制造側重制造環節，以智能生產為發展主線，因此在四類工業軟件中，與智能制造聯系最為緊密的是生產管控類軟件。

25、加強 2D領域生態建設，尋求高端制造業突破加強 2D CAD 軟件生態體系建設生態體系建設對工業軟件尤為重要。
工業領域擁有十分繁多且復雜的細分，任何一家CAD公司都無法做到深入所有工業細分領域開發專業模塊。
最合理的方法是將 CAD 軟件分成。

26、設計研發軟件:技術差距大，95國產替代空間。
研發設計類軟件CADCAMCAEEDAPLM主要用于產品設計研發階段，位于制造生產最上游，牽一發而動全身。
特點95依賴進口，國內廠商存在技術瓶頸，與國外差距較大，國產替代空間大。
目前國內已經產生一。

27、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 公司深度報告公司深度報告 TableIndustryName 計算機行業計算機行業 TableReportDate 2021 年年 11 月月 30 日日 TableTitl。

28、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。
中望軟件 688083.SH 公司研究 首次報告 公司公司是國內工業軟件龍頭企業，是國內工業軟件。