四價流感疫苗

1、 1 血制品景氣提升疊加四價流感彈性， 巨血制品景氣提升疊加四價流感彈性， 巨 頭成長進入新階段頭成長進入新階段 疫情提振靜丙需求疫情提振靜丙需求帶來業績彈性帶來業績彈性，血制品行業進入景氣周期。
，血制品行業進入景氣周期。
公司是 我國血制品行業龍頭企業，生產規模、品種規格、市場覆蓋和主導產 品產銷量均居行業前列。
2017-2019 年，我國血制品行業進入去庫存 階段，但在上游采漿增速與終端需求增。

2、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 2 價 HPV 疫苗放量，化學發光試劑快速增長 萬泰生物(603392) 2 2 價價 H HPVPV 疫苗高速放量，搶占低年齡組市場疫苗高速放量，搶占低年齡組市場。
國內 HPV 疫苗供不應求，存量和增量市場巨大。
公司擁有首 家國產 2 價 HPV 疫苗，優勢顯著。
1）默沙東和 GSK 的 HPV 疫 苗均為三針法接種，而公司為兩針法，接。

3、單位流感疫苗一針難求，甚至高端私立醫院也預約排到了明年一月，今年流感疫苗行業呈現供應嚴重不足，需求持續旺盛的市場局面。
華蘭流感疫苗獨占鰲頭，明年才是疫苗大年華蘭流感疫苗獨占鰲頭。
當前（截止 11 月 12 日），華蘭流感疫苗批簽發約703 萬劑，其中三價流感苗 330 萬劑，四價流感苗 373 萬劑，批簽發市占率 48.7%，我們預計全年約 800 萬劑批簽發，略超去年批簽量。
明年各生產要素有充足時間準備，疊加兒童型四價流感苗和狂犬病疫苗（Vero）上市，需求端鑒于今年短缺情況，明年有積極采購備貨動力，我們認為明年才是公司疫苗大年。
血制品渠道去庫存接近完成，行業擔憂因素消除兩票制帶來的中小渠道商去庫存，是影響近期血制品行業增速的主要因素。
我們結合下游終端醫院需求端、上游制造企業生產端、中游渠道代理商庫存等多方面論證血制品行業渠道去庫存接近完成。
PDB 樣本終端醫院需求端并沒有萎縮，這也是醫藥剛性需求的特點決定；上游生產端從批簽發數據來看，受制于年采漿量的限制，生產批簽發不可能整體大幅放量，只是產品結構適應市場需求的調整；中游渠道代理商興科蓉醫藥存貨水平下降，銷售從新放量，證明渠道去化率重新暢通。
綜上，血制品渠道去庫存接近完成，行業擔憂因素消除。
龍頭率先受益，華蘭多個血制品市占率領先華蘭是國內血制龍頭，年采漿量 1100 多噸，。

4、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 生物制品生物制品 強于大市 強于大市 維持 2020年06月05日 （評級） 分析師 鄭薇SAC執業證書編號：S1110517110003 分析師 潘海洋 SAC執業證書編號：S1110517080006 2020年M1-M5疫苗批簽發報告重點品種整體快速增長，國產2020年M1-M5疫苗批簽發。

5、 -1- 證券研究報告 2020 年 7 月 19 日 醫藥生物 疫苗投資的“尋寶地圖” 疫苗行業深度報告之二（技術與產品篇）暨新冠疫情系列報告之四 行業深度 疫苗產業發展疫苗產業發展新新趨勢：價格與集中度提升。
趨勢：價格與集中度提升。
疫苗行業經歷 2016 年以來 的重塑，在配送、生產質控、報產審批等環節的政策短板已經補齊，當前 疫苗行業實行高于一般藥品的管理制度，堪。

6、 深 度 報 告 【 行 業 證 券 研 究 報 告 】 汽車與零部件行業 尾氣排放標準升級，相關公司有望迎來 量價齊升 從排放標準國四到國五分析國六升級產業鏈機會 核心觀點核心觀點 不同車型排放標準升級國六尾氣后處理技術路線不同車型排放標準升級國六尾氣后處理技術路線。
目前我國已推出第六階 段污染物排放限值標準（簡稱“國六”），該標準分國六 a 和國六 b 兩階段 實施，達到。

7、 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業深度行業深度報告報告 農林牧漁農林牧漁行業行業 2020 年年 2 月月 20 日日 全球食糖減產中，糖價上行順勢而為全球食糖減產中，糖價上行順勢而為 “讀懂糖“讀懂糖周期”系列深度報告周期”系列深度報告四四 農林牧漁行業農林牧漁行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點核心觀點: 國際食糖供需關系改善，糖價步入上行通道國際食糖供。

8、 醫藥醫藥行業專題行業專題報告報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 27 2 20 02020 年年 1 1- -7 7 月月疫苗批簽發疫苗批簽發：流感疫苗年內流感疫苗年內首次首次獲批獲批 醫藥行業專題報告醫藥行業專題報告 專題。

9、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告| 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 生物制品生物制品 強于大市 強于大市 維持 2020年10月13日 （評級） 分析師 潘海洋 SAC執業證書編號：S1110517080006 分析師 鄭薇SAC執業證書編號：S1110517110003 20202020年年Q3Q3疫苗批簽發報告疫苗批簽發報告Q3Q3批簽發環比、同比大幅提升，流。

10、 醫藥醫藥行業專題行業專題報告報告 請務必閱讀正文之后的免責聲明請務必閱讀正文之后的免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 27 2 20 02020 年年 1 1- -9 9 月月疫苗批簽發疫苗批簽發：流感疫苗流感疫苗大幅增加，創新大幅增加，創新疫苗疫苗繼續高增長繼續高增長 醫藥行。

11、 行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 醫藥生物醫藥生物 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 10 月月 27 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 鄭薇鄭薇 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517110003 潘海洋潘海洋 分析師 SAC 執業證書編號：。

12、span style;font-size12px;font-family仿宋;colorrgb0,0,0;font-weightbold新冠疫情疊加流感，流感疫苗需求旺盛。
span style;font-size12px;font-familyArialMT;colorrgb0,0,02016 span style;font-size12px;font.。

13、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/醫藥與健康護理醫藥與健康護理/生物科技生物科技 證券研究報告 長春高新長春高新（000661）公司深度報告公司深度報告 2020 年 11 月 16 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 股票數據股票數據 Table_StockInfo 11 月 13 日收盤價 。

14、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告 行業深度行業深度報告報告 20212021 年年 0101 月月 0505 日日 生物制品 大品種時代，HPV 疫苗13 價肺炎疫苗首批國產化上市 。

15、p美國血液科技巨頭 Haemonetics 擁有血漿業務血液中心業務以及醫院業務等多個部門。
其中，血漿業務部門主要為生物制藥公司收集用于生產所用的血漿。
在新冠疫情的影響下，公司的血漿業務收入大幅下滑，2020 年第四季度的血漿營收為 1.0。

16、我國寵物數量基數大，但是寵物疫苗的滲透率低，市場潛力大。
寵物產業進入蓬勃發展期， 2018 年我國寵物數量約 9149 萬只，其中寵物犬 5085 萬只，寵物貓 4064 萬只。
但由于養 寵觀念相對落后，寵物疫苗滲透率較低。
理論上每只寵物的。

17、 公司公司報告報告 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 百克生物百克生物688276 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 01 月月 11 日日 投資投資評級評級 行業行業 醫藥生物生物制品 6 個月。

18、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 二價 HPV 疫苗銷售持續顯著超預期，國內 HPV疫苗市場空間十分廣闊遠未達峰 萬泰生物603392 當前國內當前國內 H HPVPV 疫苗接種滲透率僅約疫苗接種滲透率僅約 77，H HPVPV 疫苗。

19、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 真鋰探尋系列三 海外鋰企業四季報縱覽：高鋰價時代資源為王 2022 年 03 月 04 日 TableSummary 西澳鋰礦綜述：21Q4 產量短暫下滑，但全年。

20、 二價 HPV 疫苗持續高增，九價 HPV 疫苗未來可期 TableCoverStock 萬泰生物603392公司首次覆蓋報告 TableReportDate2022 年 3 月 22 日 TableCoverAuthor 醫藥行業首席分析。