園林工程

1、證券研究報告行業研究環保工程及服務 環保工程及服務行業深度 1/17 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 疫情影響評估：優質運營基本面扛打，貨幣疫情影響評估：優質運營基本面扛打，貨幣 寬松促估值修復加速，工程設備看復工進度寬松促估值修復加速，工程設備看復工進度 增持（維持） 投資要點投資要點 市政運營類公司經營抗風險能力強，價。

2、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/專題研究 2020年02月11日 機械設備 增持（維持） 工程機械 中性（維持） 章誠章誠 執業證書編號： S0570515020001 研究員 021-28972071 李倩倩李倩倩 執業證書編號： S0570518090002 研究員 關東奇來關東奇來 執業證書編號： S0570519040003 研究員 021-28972081 黃波黃。

3、城投公司應地方政府基建融資需求而生，近年來通過多樣化工具為地方政府籌集了大量資金，據我們測算，截至 2017 年底，城投公司存量有息負債達 42.1 萬億元（其中平臺信貸、城投債、非標融資分別為 29.2、7.0、5.9 萬億元），相當于當前地方政府“顯性負債”的 2.6 倍。
近年來城投公司增量融資受到了嚴格的監管，國務院、財政部、發改委、銀監會等多部門通過 43 號文、50 號文、87 號文、23 號文等系列文件對城投公司融資和地方政府債務形成了多維度的全面監管。
透過財報看城投：省級城投和東部城投仍有一定舉債空間。
城投公司主要從事基建投資、建筑施工、地產開發、產業/金融投資等 業務，其財務報表整體呈現高資本開支、低盈利、弱現金流的特征，需依賴債務融資、政府補貼等方式來為其持續的大額投資進行輸血。
其中，分城市等級看，省級城投平臺自身造血能力較強，雖負債率較高但償債能力也較強，因而舉債空間較大；分區域看，東部地區城投平臺總體償債能力較強、舉債空間較大，而西部地區城投公司因獲得較多政府補助，而具有較高的凈利率水平。
城投融資展望：4Q18 及 2019 年有望迎來邊際改善。
近年來國務院、財政部、銀監會等部委針對城投平臺融資出臺了系列嚴監管措施，因此平臺信貸、城投債以及非標融資渠道均出現了一定萎 縮。
展望未來，我們認為在國務院 101 號文的驅動下，平臺貸款、。

4、愛歷史業績穩定的優秀產品。
A 股風格演變與現狀：小盤風格迎考驗，價值風格受熱捧報告對傳統因子進行系統測試，并分別從日歷效應、市場情景、行業對比及歷史風格復盤等不同角度對因子表現進行深入探討，揭示 A 股主流風格的歷史演變及輪動規律。
2018 年 A 股風格呈現如下規律： 規模風格：“流通市值”因子歷史 IC 為-3.4%，小盤顯著占優。
年初小盤股雖繼續重演“春季躁動”，全年卻不如大藍籌，規模因子面臨長期考驗。
價值風格：以“市凈率”和“市息率”為代表的估值因子表現突出，長期IC 分別約為 3.3%和 2%。
前者近年來延續穩健表現，在周期行業中表現更為出色；后者則在熊市階段中彰顯配置價值，今年以來以其為核心策略的相關產品規模及業績錄得優異表現。
股價風格：股價方面“超跌反轉”依然是主流風格，“一個月股價反轉” 因子持續有效，其中第 1、3 季度個股短期反轉效應更顯著。
Alpha 策略從“迷?！钡健稗D型”：機構積極應對量化困境市場結構的變化及對沖工具的缺失，導致傳統的中性策略難以開展，市場缺乏系統性機會，取而代之的是“一九”極端分化的結構性行情，面對量化困境，機構積極應對，從 Alpha 策略優化到產品布局都在嘗試轉型。
策略上，機構逐漸重視“風險管理”能力：通過低相關度的多品種或多策略來分散產品風險；注重風格及策略的。

5、進入規范階段、PPP 項目迎來清理整頓，園林/基建業績增速放緩、估值下行；3）PPP 項目大規模清理結束及經濟下行壓力持續加大， 2018 年7 月底后政策對PPP 模式轉向適度鼓勵，板塊估值回升。
PPP 模式自帶杠桿屬性，政策在穩投資與控風險之間平衡/切換將是常態。
）PPP 模式可有效帶動基建投資增長，但使用不當則可能帶來財政過渡負荷及金融機構壞賬等潛在風險。
政策對于 PPP 模式需要在促投資與控風險間進行平衡；2）國內基建投資作為對沖經濟下行、平滑經濟過度波動的平衡器，存在較為明顯周期性。
考慮到目前外需不穩及投資下行壓力， 2019-2020 年政策主基調或是穩增長，PPP 模式有望持續穩步推進。
數據庖丁解牛：2018Q3 單季新增入庫/落地同/環比負增、Q4 或回暖，行業規模集中與區域落地分化并存。
2018Q3 末，1）總量：PPP 項目入庫/落地 12.29/6.3 萬億，Q3 單季入庫 3471 億(同比-73.4%/環比-20.2%)，單季落地 3135 億(同比-60.6%/環比-35.8%)；2）行業：市政/交運/城鎮開發/生態環保入庫/落地規模最大，Q3 單季城鎮開發/生態環保入庫最多、交運/市政落地最多；3）區域：貴州/云南入庫/落地規模最大、上海/海南落地率最高，Q3 單季云南/浙江/江蘇入庫/落地最多、湖南/內蒙古規模萎縮最。

6、以中英文形式向全球發布年度報告，旨在研判未來科技發展方向，發揮學術引領作用，引導工程科技創新。
全球工程前沿研究以數據分析為基礎，以專家研判為依據，遵從定量研究與定性研究相結合、數據挖掘與專家論證相佐證、工程研究前沿與工程開發前沿并重的原則，尤其注重數據與專家的多輪深度交互，綜合集成、逐步迭代，凝練出年度全球工程前沿。
在數據分析方面，綜合利用期刊論文（SCIE 收錄）、會議論文和全球專利數據，獲得了每個領域工程前沿遴選的基礎素材，供專家參考。
在專家研判方面，文獻情報專家以及領域專家全程參與數據源的補充、前沿方向的提煉和修訂，以及重點前沿的解讀。
本報告由兩部分組成，第一部分對研究采用的方法進行說明；第二部分包括機械與運載工程、信息與電子工程、化工冶金與材料工程、能源與礦業工程、土木水利與建筑工程、環境與輕紡工程、農業、醫藥衛生和工程管理 9 個領域報告，對每個領域的工程研究前沿和工程開發前沿進行描述和分析，并對重點前沿進行詳細解讀。

7、非主力買賣力量之間的博弈。
我們以主力買入額-非主力買入額，主力賣出額-非主力賣出額為代表分別考慮主力非主力資金買入力量和賣出力量的對比。
這部分的增量信息非常有限，整體表現和主力資金買入額賣出額的表現很像。
這可能是因為主力買入額-非主力買入額和主力買入額的相關性比較強，主力賣出額-非主力賣出額和主力賣出額的相關性比較強。
分析主力凈買入額（買入額-賣出額），這是最有用的一個因子。
凈買入額代表了買方和賣方的博弈。
我們發現：主力凈買入額高，不一定好。
主力凈買入額少（主力凈賣出多），一定不好。
這說明主力資金受各種限制不一定可以買進收益最高的資產，但是可以避開收益最差的資產。
資金流向因子的有效性較短，對未來收益的影響衰減很快。

8、 - 1 - 市場數據市場數據(人民幣）人民幣） 市場優化平均市盈率 18.90 國金機械指數 2587 滬深 300 指數 4145 上證指數 3084 深證成指 10656 中小板綜指 9934 相關報告相關報告 1.-半導體測試設備專題；力推三一、杰 瑞、先導，2019.12.29 2.歐美消費升級系列報告-歐美消費升級風 起，中國制造隱形冠軍受益，2019.12.26 3.20。

9、基建投資不斷加碼，工程機械高景氣持續 工程機械行業系列報告之二 證券分析師：韓強A0230518060003 李蕾A0230519080008 研究支持：劉建偉A0230120030001 2020.4.21 主要內容主要內容 1. 基建投資：逆周期+補短板，確定性最強 2. 資金支撐：多措并舉，資金不是主要矛盾 3. 新老基建：老基建穩增長，新基建促升級 4. 工程機械：基建投資落地，設備率先入。

10、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 機械設備 2020 年 05 月 18 日 存量市場下，工程機械行業正在發 生的變化 看好 工程機械行業系列報告之四 證券分析師 韓強 A0230518060003 李蕾 A0230519080008 研究支持 劉建偉 A0230120030001 聯系人 劉建偉 (8621)23。

11、用于商業和住宅市場。
2.需求：全年最強服務機構之間的需求。
在南部/較溫暖的州（加利福尼亞州、佛羅里達州、得克薩斯州）。
收入模式：訂閱費+可變（消費信用卡處理量支付）。
客戶流失：該行業主要由非雇主或獨資企業組成，占所有業務的四分之三以上；市場底部的高流失率被市場規模和總銷量的吸引力所抵消。
交叉垂直行業：害蟲防治、除雪（消除季節性）、游泳池、屋頂。
領先的軟件供應商相關具體市場觀察1.園林綠化和草坪護理服務市場的主要買家包括物業經理、大專院校和房屋建筑商。
2.商業維護和一般服務占行業總收入的46.2%。
3.次要買家包括住宅業主（年收入超過10萬美元的家庭），住宅維修和一般服務相當于行業總收入的35.9%。
4.低運營成本和季節性勞動力有助于提高利潤率。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：全球適應中心（GCA）：園林綠化和草坪養護服務軟件報告。
點擊下載PDF報告。

12、員前哨服務。
道路、自行車道和小路道路安全在道路安全方面，我們采取積極的措施，利用地理信息系統(GIS)的地圖數據，檢討區內所有街道及地區道路的速度限制、標線、標志及劃分。
委員會也在調查屬于小型事故黑點的小型事故地點，或者已經確定的事故集群。
這使得一些標識和線標記的改進得以實施。
公園大道，梅里丹平原主要道路擴闊工程、地面改善工程，以及興建新的及經改善的行人、單車及公共交通設施。
一個新的2.5-3.0米寬的共享道路設施已經在升級的北側完成，為行人和騎自行車的人，特別是在學校高峰期使用設施的人，提供了顯著改善的安全性和增強的旅行體驗。
道路網絡管理本季度推行了多項道路網絡管理措施，包括:“分享路徑”運動在整個地區實施，目標是那些引起用戶抱怨不分享路徑的熱點，聘請當地顧問對路徑用戶進行攔截調查免費自行車研討會已經安排Aura社區作為Ridescore贊助協議的一部分與斯托克蘭委員會已申請撥款，支持對Sunbus、BusLink和Council的司機進行重型車輛駕駛意識培訓，以提高對騎自行車者危險的意識。
體育設施本季度，許多社區體育設施和水上中心在因COVID-19關閉后重新開放。
雖然仍有一些限制，但參與和使用已經恢復，陽光海岸體育場主辦了墨爾本風暴NRL隊的訓練和主場比賽(六場比賽)，五家AFL俱樂部在Mar。

13、姚 遠 2020年12月 議程 為什么我們需要混沌工程 混沌工程的流程步驟 從0到1開展混沌工程的建議 總結 為什么我們需要混沌工程為什么我們需要混沌工程 20201224202012244 什么是復雜系統 2020122420201224。

14、社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p 社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p 社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p 社區公眾號。

15、社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p 社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p 社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p 社區公眾號。

16、在杠桿環境下 規?；艚莩棠?極限編程合作社 社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p社區公眾號：De v Op s 社區Me e t u p社區公眾號：De v Op。

17、Merlin NVTabular: 基于GPU加速 的推薦系統特征工程最佳實踐 黃孟迪，NVIDIA深度學習工程師 2 RELATED SESSIONS IN GTC CHINA Merlin：GPU 加速的推薦系統框架 CNS20590 。

18、基于工程效能中臺的團隊協作 茹炳晟 騰訊TEG 基礎架構部 研發效能中心 講師簡介 q 常年深耕軟件質量和研發工程效能領域 q 騰訊云最具價值專家 TVP q 中國商業聯合會互聯網應用工作委員會 智庫專家 q 暢銷書測試工程師全棧技術進階與。

19、p洪水是最常見的自然災害，其當務之急是制定和實施可持續的減災措施。
有效和持久的戰略包括結構性和非結構性措施的結合，以及使用現代技術，可以在很大程度上緩解洪水問題。
政府以前處理洪水的計劃策略主要強調采用中期措施，如修建堤壩河道和渠化河道。
大壩。

20、在水下系統設備方面，華海通信公司率先實現技術突破并且已經在全球規模商用，烽火公司也具備了商用產品。
在海上施工方面，中英海底系統公司擁有2艘大型海纜施工船。
在項目總承包方面，華海通信具備了跨洋海纜總承包交付能力和經驗，簽約交付超過6萬公里海。

21、5.1技術服務流程主要組成br5.1技術服務流程主要組成br5.1.1海上風電場建設期向風險咨詢服務是隨著施工工期分期完成的,4.4.8給出了br5.1.1海上風電場建設期向風險咨詢服務是隨著施工工期分期完成的，4.4.8給出了br實璧風。

22、電解液剛需原料，寡頭瓜分電池級 DMC 產能。
DMC 為電解液與碳酸乙烯酯EC共同構成電解液溶劑核心成分。
電解液溶劑包括碳酸酯類羧酸酯類醚類等有機物種類。
其中，碳酸酯類溶劑是最早最常用應用于鋰電池工業的有機溶劑。
中國2021 年電解液產能將。

23、混沌工程實踐指南混沌工程實踐指南 2021 年年中國信息通信研究院云計算與大數據研究所中國信息通信研究院云計算與大數據研究所 20212021 年年 1212 月月pOrPnPpRqMuMoMoNyRzRuNbRaO9PpNpPmOrQiN。

24、 1 云邊計算系統架構 方案和工程實踐 編號 ODCC202004002 開放數據中心委員會 Open Data Center Committee I ODCC202004002 云邊計算系統架構 方案和工程實踐 前 言 . I 1 云邊協。