張小泉2022年年報

1、1 研究創造價值 結算質量大幅提升，結算質量大幅提升，業績高速增長業績高速增長 20192019 年年年年報點評報點評 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 保利地產(600048) 公司研究 房地產行業房地產行業 公司財報點評 2020.04.16/強烈推薦(維持) 分析師分析師 夏亦豐 執業證書編號： S1220518100001 E- 歷史表現：歷史表現： 數據。

2、研究源于數據1研究創造價值 三一重工三一重工：巨擘領航，再創輝煌巨擘領航，再創輝煌 20192019 年年年年報報深度點評深度點評 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 三一重工(600031) 公司研究 機械設備行業機械設備行業 公司財報點評 2020.04.24/強烈推薦(維持) 首席分析師：首席分析師： 楊仁文 執業證書編號： S1220514060006 E- 。

3、1 研究創造價值 業績平穩增長，為今年疫情加厚安全墊業績平穩增長，為今年疫情加厚安全墊 20192019 年年年年報點評報點評 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 萬科 A(000002) 公司研究 房地產行業房地產行業 公司財報點評 2020.03.18/強烈推薦(維持) 分析師分析師 夏亦豐 執業證書編號：執業證書編號： S1220518100001 E- 。

4、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/金融/券商 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 04 月 10 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于 優于大市大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -18.25% -14.02% -9.79% -5.56% -1.33。

5、 證券證券研究報告研究報告 | 行業點評行業點評 2020 年年 05 月月 14 日日 物業管理物業管理 行業評級：行業評級：推薦推薦 業績亮眼，投資風口持續業績亮眼，投資風口持續 物管行業物管行業 2019 年年報綜述年年報綜述及及 2020 年市場展望年市場展望 行業行業指數指數 數據來源：貝格數據，克而瑞證券 相關報告相關報告 1、克而瑞證券物業及存量地產組 物業管理行業周報。

6、 電話：021-80197619 郵箱： 上海 | 北京 | 深圳 | 武漢 | 成都 上海億翰商務咨詢股份有限公司 20201919 年年年報綜述：年報綜述：四類指標全面四類指標全面放緩放緩，地產告別高增長時代，地產告別高增長時代 于小雨 億翰智庫研究總監 徐鵬 億翰智庫研究經理 2018 年初，億翰智庫以 A 股和 H 股上市的 50 家地產公司作為研究總樣本（以下簡稱 EH50） 。

7、 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 05 月月 18 日日 行業研究行業研究 評級評級:推薦推薦（維持維持） 研究所 證券分析師： 朱珠 S0350519060001 021-60338167 回看五年年報回看五年年報 再看再看 2020 年中期文化傳媒策略年中期文化傳媒策略 傳媒傳媒行業深度報告行業深度報告 最近一年行業走勢 行業相對表現 表現 1M 3M 12M 傳媒。

8、 請閱讀最后評級說明和重要聲明 1 / 18 Table_MainInfo 研究報告 運輸行業 2020-1-5 徐徐圖之，徐徐圖之，得機得勢得機得勢 交運行業交運行業 2019 年年報前瞻年年報前瞻 行業研究行業周報 評級 中性中性 維持維持 本周指數 指標 現值 漲跌幅 指標 現值 漲跌幅 干散貨市場 （點、$/天） BDI 907 -16.8% BCI 1,50。

9、支持，從而使他們能夠適應這些變化，在新環境下蓬勃發展。
社會支出可以保護最脆弱群體，解決機遇和收入不平等問題，從而有助于確保經濟改革取得成功。
社會支出工作還能推動各國實現“2030年可持續發展目標”，是支持包容性增長的重要手段。
隨著各國國內不平等的增加，且因疫情進一步加劇，一些群體和地區整體陷入落后之中。
IMF研究發現，技術和工作的自動化（而非貿易）是不平等的主要驅動因素。
其解決方案的一個必要組成部分是在教育領域加大社會支出，目的是幫助勞動者獲得新的技能或失業福利，在他們尋找新工作的過程中為其提供支持。
低利率和高債務將影響未來數年 以財政措施支持經濟復蘇，同時管理高企的政府債務水平這兩者之間需要實現微妙的平衡。
債務走勢十多年的低利率導致全球金融風險不斷累積，并使大多數國家的政府和私人部門債務升至歷史高位。
在新冠疫情和“大封鎖”中，這些債務脆弱性顯著增加，債務和赤字已超過全球金融危機時的水平。
在支出增加而收入大幅下滑的背景下，新冠疫情及其經濟影響將會增加各國財政赤字和公共債務比例。
（2007-2020年，各地區對全球政府債務變化的貢獻，以占GDP的百分比計）應對氣候變化是實現可持續發展目標的關鍵氣候變化仍是一個明確而現實的威脅，但各方尚未采取充分的行動加以應對。
現在采取措施來對抗氣候危機，將幫助更多國家提高經濟韌性，同時幫助全球經濟從疫情中實現公平、智能、綠色的復蘇。
。

10、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 行業研究金融券商 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2021 年 2 月 3 日 TableInvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場。

11、在新冠疫情的影響下，當前全球經濟正處于深度衰退中。
經濟前景仍然充滿不確定性，另外，一些長期因素也決定和影響著各國的疫情應對措施和經濟復蘇進程。
世界各國民眾的生活都發生了深遠的變化：經濟衰退、失業率.。

12、p2020 年股市呈現結構性牛市行情，券商贏業績輸表現。
2020 年 A 股市場呈現出明顯的龍 頭結構性牛市行情，在消費醫藥科技板塊的帶領下，創業板指累計上漲 64.96，而相比之 下滬深 300 指數上漲 27.21，證券 II中信累計上。

13、p盈利：4季度營收增速環比提升，減值大幅節約反哺利潤，利潤大幅轉正。
已披露年報的大行股份行全年營收增速5.1，PPoP5.7，歸母凈利潤增速大幅轉正至0.5，趨勢較23季度持續改善。
郵儲招行業績增速較快，Q4大行業績增速明顯高于股份行。
pp。

14、p 代理人隊伍增減不一，產能多數下滑。
2020年新華太平人保加強增員，代理人數量大幅增長;平安太保國壽代理人隊伍收縮，主要由于疫情影響代理人展業隊伍管理難度加大，同時加強清虛，活動率下滑;疊加獲客型產品margin相對較低，導致代理人收入有。

15、p車險方面，2020 年 9 月 19 日車險綜合改革全國開始推廣，監管降價增保提質 的階段性目標初見成效。
從行業看，車險保費明顯下降，其中交強險保費降幅 2.5，商業車險保費降幅 25.2，90的消費者車險保費下降。
保障水平穩步上升，交強。

16、pnbsp;國內軟件產業發展迅速，產品需求逐年增加pp美國占據產業核心領域，國內發展態勢良好pp形成國際軟件產業分工體系，產業領域核心被美國占領。
全球軟件開發市場形成了以美國歐洲印度日本中國等國為主的國際軟件開發產業分工體系。
數據庫與操作系。

17、p宏觀：受益于多項國際政策支持pp2019年國務院印發體育強國建設綱要提出，2035年體育產業要發展成國民經濟支柱性產業，預計2035年中國體育產業總量占GDP比重將達約4，而Statista數據顯示，2018年中國體育產業占GDP比重約為。

18、p注冊制改革下，股權承銷市場集中度持續提升。
2020 年全市場首發融資與再融資增發配股規模合計為 1.37 萬億元，同比增長 44.2上市券商中，中信證券 2020 年股權融資首發再融資金額排名全行業第一，合計承銷金額 3179.62 。

19、p 去杠桿，降增速brpp主客觀因素共同推動去杠桿pp客觀上，三道紅線和房貸集中度管理正在要求房地產企業控制杠桿，減少拿地規模。
主觀上，由于項目預期盈利能力下降，信用利差走闊，大多數房地產企業也沒有大規模舉債的訴求。
pp匯總來看，樣本公司剔。

20、p4.2. 投資業務：金融投資規模持續擴大，衍生品成為發展亮點pp金融投資規模持續擴大，頭部券商擴張速度明顯更快。
截至 2021 年一季度，統計范圍內的 40 家上市券商的金融投資規模達到 4.10 萬億元，較 2020 年底增加 3.6，。

21、p一行業綜述pp1.1新能源汽車板塊表現pp年初至今新能源汽車指數下跌3.74，跑輸大盤 2.06pct。
總體來看，今年以來，新能源汽車產業鏈公司的股價表現不佳，年初至今新能源汽車行業指數下跌 3.74，同期滬深 300 指數下跌 1.68。

22、p2影視內容制作板塊pp20182020 年影視內容制作板塊營收分別為 207.02 億元140.71 億元101.51 億元，2019 2020 年營收同比增速分別為32.027.9;歸母凈利潤分別為44.90 億元81.29 億元 32。

23、2020 年，上市險企 NBV margin 均較去年同期下滑。
其中中國平安新華保險中國太保和中國太平的 NBV margin 分別為33.319.738.9和24.6，同比變動14.0pct 10.6pct4.4pct 和3.8pct。

24、物業管理行業不僅有需求側的快速成長，還有供給側產能的持續升級和擴大。
在我國，很少見到另一個行業，需求側能有如此迅猛的增長，市場結構如此分散，同時供給側還能走向差異化，良幣不斷淘汰劣幣，政策對此還格外支持。
這種特征的行業在 1990 年代很。

25、2020A營收和PPOP增速較2020Q13明顯回升，業績較前三季度有所下行，營收PPOP和歸母凈利潤分別增長5.87.8和13.9 。
ppQ4單季同比來看，營收保持平穩，PPOP大幅提升20.3pcts至30.1，Q4業績出現較大程度下。

26、疫情對保單繼續率使得整體保單繼續率略有承壓。
2020 年平安國壽太保新華和人保 25 個月保單繼續率分別為 80.982.485.184.9和 88.9，同比分別6.2 3.54.11.3 和2.5 個 pct.。
根據平安年報，公司披露平。

27、刀剪行業市場規模 400 億元以上。
20122017 年，中國規模以上刀剪企業年主營業務收入 2000 萬元及以上的工業法人單位主營業務收入從 258 億元增長至 410 億元， CAGR 9.2019 年刀剪行業出口總額 28.32 。

28、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業研究行業研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 家用電器家用電器 家電家電行業行業 2021 年年年報年報前瞻前瞻 超配超配 維持評級 202。

29、本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
板塊整體業績板塊整體業績：板塊整體維持較高景氣板塊整體維持較高景氣，2021 年年凈利潤實現增長凈利潤實現增長。
從全年業績看。

30、研究研究院院 全球銀行業展望報告全球銀行業展望報告 要點 2021 年年年報年報總第總第 45 期期 報告日期：報告日期：2020 年年 11 月月 30 日日 2020 年，新冠疫情大流行下，全球銀行業資產規模逆勢擴張，利差收窄，資產質量。

31、建設更美好的未來 國際貨幣基金組織2021年年報 A RECOVERY IS UNDERWAY, BUTTHERE REMAINS TREMENDOUS UNCERTAINTY. THE SPREAD OF POTENTIALLY MORE。

32、 天津房地產市場年報 20120177 年報 1 240 天津市天興房地產信息咨詢有限公司 TEL:02223191759 更多資訊，歡迎關注 http: 目錄 第一部分 報告摘要 . 3 第二部分 宏觀政策背景 . 6 一 宏觀形勢綜述 。

33、 請務必閱讀最后重要事項 第1頁 作作者：者：生鮮軟商品組生鮮軟商品組 王駿王駿 王一博王一博 執執業編號：業編號：F0243443F0243443 從業從業 Z0002612Z0002612 投資咨詢投資咨詢 聯聯系方式：系方式： 010。

34、轉型磨底，破而后立轉型磨底，破而后立保險行業保險行業2021年年報綜述年年報綜述證券研究報告證券研究報告行業評級行業評級保險保險 強于大市維持強于大市維持2022年年4月月1日日平安證券研究所平安證券研究所非銀非銀金融科技研究團隊金融科技研。

35、張小泉股份有限公司 2022 年半年度報告全文 1 證券代碼:301055 證券簡稱:張小泉 公告編號:2022025 張小泉股份有限公司張小泉股份有限公司 20222022 年半年度報告年半年度報告 2 2022022 年年 8 8 月月。

36、張小泉股份有限公司張小泉股份有限公司 2021 年年度報告年年度報告 2022 年年 03 月月 張小泉股份有限公司 2021 年年度報告全文 2 第一節第一節 重要提示目錄和釋義重要提示目錄和釋義 公司董事會監事會及董事監事高級管理人員保。