中證科創

1、所未來或將接受更多新興產業的優質公司，新三板市場主要為培育初創期細分領域龍頭的特色公司服務。
結合當前中央戰略規劃化和經濟發展要求，我國當前多層次市場的建設重心或仍以國內市場建設為主，國際化建設穩步推進。

2、具有很重要的發展資本市場先行先試的功能，科創板的推出實際上也是先行先試的具體落實；三是完善我國資本市場體系。
科創板將激發資本市場活力，順應國家經濟發展戰略。
集成電路、人工智能等企業有望受到重點關注根據上海市委書記李強的描述，科創板的推出將使得具有新技術、新模式、新業態的“獨角獸”“隱形冠軍”企業真正脫穎而出。
我們認為，科創板的定位在行業上偏向TMT、醫藥、新材料等高新技術產業，其中集成電路、人工智能等有望受到重點關注。
推動集成電路發展已經上升至國家重中之重，人工智能也是大國之間互相角力的重點方向。
綜合考慮科技部公布的獨角獸榜單等權威榜單及未入圍榜單的優質半導體企業，我們認為擁有一定規模體量及核心競爭力的未上市企業以及參股這些企業的已上市公司或將受益。
云計算、大健康行業有望迎來高速發展，互聯網金融行業將迎來良性發展互聯網金融經過幾年的高速發展，目前進入了強者恒強的格局，市占率較高公司有望受益于融資環境的改善。
云計算行業政策密集，進入推廣實施期。
浙江、江蘇等各省市紛紛發布“企業上云”行動計劃，通過企業上云，推動企業轉型升級。
大健康行業空間巨大。
目前我國健康產業細分嚴重失衡，除醫療及醫療用品外其他細分產業均尚處開發初期，巨大潛力尚待全面發掘。
我們認為從市場占有率、行業政策催化、商業模式等三個維度有優勢的公司將迎來高速的成長，建議關注相關未上市企業以及參。

3、副總經理劉紹統在 2018 年第 14 屆中國（深圳）國際期貨大會發言時提及科創板與注冊制相關情況，提到科創板對企業的定位基本確立，首個要求就是擁有比較領先的核心科學技術，即市場所稱“硬實力”，在注冊制形式審查下，詳盡的信息披露將成為重點。
我們在科創板系列一報告中寫到科創板標的或聚焦大市值“獨角獸” 并結合各類榜單進行梳理，截至目前，政策動向“劍指”“硬科技”公司，且重點扶持行業范圍進一步明朗。
各地方政府進行企業摸排，行業地位及研發投入或為重要指標：根據上海證券報報道，上海市經信委發出科創板優質企業信息收集表中，包括了主營業務、收入、凈利潤、研發投入占收入比、已授權發明專利數、行業排名等指標。
根據新聞我們梳理了上海、無錫、浙江、湖北等地對科創企業摸排的標準，企業行業地位及發明專利等研發核心技術指標成為重點。
密集調研的科創企業有何特點？綜合細致分析近期上海市領導密集調研的科創類企業，結合其行業屬性、競爭格局、行業地位以及估值，我們可以將其分為四類：（1）國際知名獨角獸企業類：這類企業主要集中在人工智能、醫藥等領域，估值較高，知名度大，典型代表如深蘭科技（160 億元估值）、依圖科技（150 億元估值）、聯影醫療（333 億元估值）等；（2）全球領先成熟企業：這類公司成立時間基本在十年以上，行業地位全球領先，典型代表如奧盛集團（全球纜索行業中屈指可數。

4、 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 industryId 機械設備機械設備 無評級無評級 relatedReport 相關報告相關報告 下游行業資本開支兌現， 基建增長維持穩定2020- 02-23 制造業有序復工， 優選行 業龍頭2020-02-16 行業需求保持樂觀， 逢低 配置行業龍頭2020-02-09 復工延后不改。

5、 1 證券研究報告證券研究報告 行業研究/動態點評 2020年03月02日 基礎化工 增持（維持） 石油化工 增持（維持） 劉曦劉曦 執業證書編號：S0570515030003 研究員 025-83387130 莊汀洲莊汀洲 執業證書編號：S0570519040002 研究員 010-56793939 1 利安隆利安隆(300596 SZ,增持增持): 年報低于預期，年報低于預期，。

6、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 信息技術信息技術 有方科技有方科技(688159) 增持增持 昨收盤： 65.35 元 （首次評級） 通信通信 2020年年 02月月11日日 股票數據股票數據 總股本/流通(百萬股) 92/19 總市值/流通(。

7、集成電路科創板首發潛力企業 韓曉敏 集成電路產業研究中心 總經理 賽迪顧問股份有限公司 目 錄 CONTENTS 1. 科創板重點支持方向集成電路 2. 集成電路產業價值鏈分析 3. 集成電路科創板首發潛力企業與策略建議 n 重要性 n 規模與增長 集成電路符合科創板重點支持方向 集成電路（Integrated Circuit，IC），俗稱“芯片”，是一種微型電子器件或部件。
采用一定的工藝，把。

8、人工智能科創板首發潛力企業 賽迪顧問股份有限公司 人工智能產業研究中心 張梓鈞 人工智能產業定義 人工智能產業是指群體、團隊、個人針對人工智能本身基礎理論、技術、系統、平臺以及基于人工智能技術的相關產品 和服務的研發、生產、銷售等一系列經濟活動的集合。
按照包含的內容不同，通常分為人工智能核心產業和人工智能應用產 業。
核心產業應用產業 產品 軟件 硬件 服務（例如，智能語音平臺API） 解決方案和。

9、高端裝備科創板首發潛力企業高端裝備科創板首發潛力企業 張張凌燕凌燕 智能裝備產業研究中心智能裝備產業研究中心 總經理總經理 賽迪顧問股份有限公司賽迪顧問股份有限公司 目目 錄錄 CONTENTS 1. 科創板重點支持方向科創板重點支持方向高端裝備高端裝備 2. 以機器人為例的產業價值鏈分析以機器人為例的產業價值鏈分析 3. 高端裝備科創板首發潛力企業與策略建議高端裝備科創板首發潛力企業與策略建議 。

10、中國科創企業展望 2020 亂云飛渡仍從容 科創迎接新十年 1 中國科創企業展望 2020 行 長 寄 語 跨入2020年， 硅谷銀行已經連續第十一年向全球科創市場發布 科創企 業展望報告， 自2016年起， 中國科創企業展望報告作為其中重要的 一部分， 通過對中國科創企業管理者的調研， 把脈科創經濟未來的走向。
回顧剛剛過去的2019年， 無論是全球經濟還是科創經濟都經歷了諸多 不確定因素， 地。

11、通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束等新制度以及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。

12、電芯片、信息技術、新材料、新能源、智能制造等為代表的高精尖科技。
3. 我們聚焦醫療健康、新一代信息技術以及高端制造這三個當前已經誕生較多科創獨角獸的行業，將中美科創獨角獸的布局特點進行對比分析，進而深入研究“硬科技”領域中的科創獨角獸企業發展趨勢。
獨角獸分布情況中美兩國獨角獸占比近八成全球獨角獸主要集中在中美兩國，占近八成比例。
投中研究院梳理發現，截止 2019年6月全球累計有452家獨角獸公司。
其中中國有180家，美國179家，中美兩國占比達到 79.4%，依舊占據著絕對優勢。
對創業企業而言，這意味著中美兩國擁有更好的創業投融資環境。
中國獨角獸較年輕，成立于2010年以后的企業居多美國獨角獸成立時間較早，成立時間超過10年的“超齡獨角獸”共56家，占獨角獸總數的31.3%。
中國“超齡獨角獸”共17家，僅占獨角獸總數的9.4%。
中國獨角獸呈現年輕化的特征，成立時間不超過5年的獨角獸共83家，占比46.1%，約為美國的2倍。
反映出近年來隨著資本對于優質標的的集中化布局趨勢，中國獨角獸成長非常迅速。
中國獨角獸企業集中北上杭深中國獨角獸依舊最大程度地集中在北京、上海、杭州和深圳地區。
四地企業數量總占比79.4%，估值總占比 89.9 %。
其中，北京 70 家，占比38.9%，估值總和 3333.4 億元人民幣; 其次是上海42 家，占比 23.。

13、城市的支撐。
未來十年，中國各大城市的競爭格局將發生劇烈變動，而科技創新能力高低，將是其中的決定性因素。
科創浪潮之中，中國科技與產業創新領域的研究機構“億歐智庫”從政策、人才、資本、科創企業數量和質量等維度，遴選出中國最具代表性的科創城市作為研究對象。
中國重要城市科創指數中國已經到了科技創新驅動經濟發展的時代。
在新舊動能切換的過度時代，再采用GDP的單一維度來衡量城市經濟的健康發展就顯得有些不足。
在科技創新及產業落地發展的過程中，地方政府、科研機構、企業及第三方服務機構需要建立緊密的交流與合作，以促進創新要素的流動。
科創指數的搭建過程中需要圍繞科技創新的產生、轉化及實現價值的各環節要素。
典型科創城市案例介紹在科創城市下半部分中，重點介紹第一二三梯隊中的典型城市科創實力和特色，以及從宏觀指標到地區性中觀現象的深入。
每個城市都有其獨特的條件和稟賦，科創指數的排名也只是局部的反映了一些硬性指標，更多的信息需要從城市的產業轉型升級、重點發力行業以及高新區的建設規劃狀況等入手。

14、上市標準更加多元化，審核權下放交易所，定價更加市場化。
未來科創板注冊制的成功還有賴于五大配套改革，引入長期機構投資者，強化信息披露和監管重心后移、推動證券法和刑法公司法聯動修訂，提高上市公司質量、吸引紅籌企業回歸，降低金融行業增值稅等稅負，放寬T+0等交易機制。
給勇敢的改革派多一些包容和掌聲，破冰之旅，任重道遠。

15、視民營經濟地位、重視科技創新、持續推進資本市場改革等一系列政策支持下，企業對于創新經濟的未來仍抱有充足信心；被調研的中國企業中，2019年獲得貸款、信用貸款的企業占比21%，低于美國、加拿大同期水平。
國內銀行作為主要的融資渠道之一，在扶植科創企業上仍有很大提升空間；2020年中國科創企業對美元投資需求的預期對比2019年有所下降，但仍高于2018年水平。
這反映出企業在人民幣基金投資下降的情形下，起初對于美元基金抱有的恐慌式需求逐漸退潮，企業的融資規劃逐漸適應當前市場資金常態，開始從容制定融資計劃；在科技創新、產業升級的背景下，科技研發成為企業的生產力，我國科創企業的研發投入也隨之加大。
根據調研結果，38%的科創企業研發費用占企業營收的15%以上（此為科創板上市條件之一）；與前兩年相比，本次調研中，期望被收購和保持私有的企業比例均有所提高，而對IPO上市的期待比例有所下降，從2019年的62%下降到46%；上海力壓香港成為最受科創企業期待的IPO地點。
面對科創板，樂觀者與謹慎者持平。
企業對科創板改革的期待主要集中在“科創企業界定”和“提升上市效率”兩方面，反映出企業對于國內上市通道“透明”與“效率”的高度關注，這也呼應了科創板與注冊制設立的初衷；中國科創企業對于中美貿易關系的擔憂比例呈現下降趨勢。
主要原因可能有兩方面：經過中美連續兩年的外貿拉鋸戰，國內企業逐。

16、電子電子/半導體半導體 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 31 中芯國際中芯國際（688981.SH） 2020 年 08 月 27 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/8/27 當前股價(元) 67.23 一年最高最低(元) 95.00/63.89 總市值(億元) 5,172.22 流通市值(億元) 699.35 總股本(億股) 76.93 。

17、1年2月25號，我國科創板上市企業已經達到了231家。
如果按季度來分，2020年第三季度科創板上市就已經達到了高峰期，光新增數量就達到67家。
據數據顯示，截至2021年2月25日，在科創板上司231家企業分布別在新一代信息技術產業上市有80家，占比占到了科創板總數的35%;生物產業上市了49家，占整體總數的31%;高端裝備制造業上市了40家，占整體總數的17%;新材料產業上市了33家，占整體總數的14%;節能環保產業上市了15家，整體總數的7%;最后是其他行業上市有14家，占整體總數的6%。
從數據中科創板上市企業在新型軟件和新型信息技術服務業、智能制造裝備產業、電子核心產業、生物醫學工程產業和生物醫藥產業這五個產業中上市分布較多，其中新型軟件和新型信息技術服務業上市企業就有31家;智能制造裝備產業上市企業有29家;電子核心產業上市企業有27家;生物醫學工程產業上市企業23家;生物醫藥產業上市23家。
其他二級行業擁有的科創板上市企業均不超過20家。
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數據來源前瞻產業研究院：中國智慧金融行業洞察及2021年發展趨勢研究報告（103頁）。

18、質資產登陸，而創業板改革將使得核心資產受益。
過往，創業板市值TOP10企業頻繁迭代，規模也相對比較小，未來各個領域的核心資產將在創業板脫穎而出。
其中這TOP10企業分別收入情況是：寧德時代總收入8,179億元人民幣;金龍魚總收入5,873億元人民幣;邁瑞醫療總收入5,179億元人民幣;愛爾眼科總收入3,087億元人民幣;東方財富總收入2,670億元人民幣;智飛生物總收入2,367億元人民幣;匯川技術總收入1,605億元人民幣;億緯鋰能總收入1,539億元人民幣;泰格醫藥總收入1,410億元人民幣;藍思科技總收入1,342億元人民幣。
在注冊制實施推動下，科創板與創業板IPO企業數量均超越主板，科創板共有145家企業上市，位居第一。
從募資規模來看，港交所受中概股回歸熱潮影響，主板募集資金3,036.94億元，遠超于其他版塊，位居榜首。
從平均IPO規模來看，紐交所最高為46.31億元，其次為港交所主板24.49億元，再者為科創板14.84億元。
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數據來源億歐智庫：成長型企業IPO數字化白皮書（52頁）。

19、證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券) ;2、參與證券交易24個月以上;3、上交所規定的其他條件。
機構投資者參與科創板股票交易，應當符合境內法律及上交所業務規則的規定。
新三板交易模式1、做市轉讓，且相對買賣價差不得超過5%。
2、集合競價轉讓:基礎層股票.每個轉讓日的15:00進行集中撮合;創新層股票，每個轉讓日的9:3010:30.11:30、14:00、15:00進行集中撮合。
3、協議轉讓:適用于單筆申報數量不低于10萬股，或者轉讓金額不低于100萬元人民幣的股票轉讓。
科創板交易模式1、競價交易:-a)市價申報:最優五檔即時成交剩余撤銷申報;最優五檔即時成交剩余轉限價申報;本方最優價格申報;對手方最優價格申報等。
-b)漲跌幅限制:漲跌幅比例為20%。
首次公開發行上市、增發上市的股票，上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。
2、盤后固定價格交易3、大宗交易文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源詳探科創板規則及前景，關注龍頭券商受益機會。

20、發明專利5項以上。
而收入增長在最近三年營業收入復合增長率達到20%或最近一年營業收入金額達到3億元。
科創板研發占比情況分析科創板上市公司已經超過 250 家，集成電路、生物醫藥、新材料、高端制造等領域的一批高科技企業先后登陸科創板，其中還包括 18 家未盈利企業、3 家紅籌企業， 2 家特殊股權結構企業，科創板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現。
據數據顯示，科創板投入占比是11.34%，相比較月創業板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
從營業的角度來看，科創板3年復合增速達到了61.44%，明顯高于創業板和主板水平。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源粵開策略：大勢研判業績披露倒計時，吹響反攻號角。

21、p公司對自主研發的高度重視為其帶來豐厚技術成果，搭建起行業護城河。
截止2020 年，公司共擁有超過 1000 項自主研發的技術專利及軟件著作權，核心技術全面覆蓋智能操作系統技術領域，是國內外少數能夠提供從芯片層系統層應用層到云端全面技術覆蓋。

22、p公司煤炭板塊在2021 年一季度已經實現量價齊升，一季度煤炭產量銷量同比分別增加57.324.3 萬噸，產銷率與過去全年水平相對較為不匹配，我們認為主要原因在于一季度防控疫情導致煤炭銷售量相對減少。
全國疫情防控到位后，公司銷售逐漸恢復正常。

23、股權激勵工具種類豐富，科創板上 市公司股權激勵計劃中涉及的激勵 工具有三種，分別是限制性股票股 票期權和股票增值權。
限制性股票，是指在達到股權激勵 計劃規定的條件時，激勵對象可 以從上市公司獲得的約定數量的 公司股票。
限制性股票在解除限 。

24、2020年伊始，A股市場延續2019年的上漲趨勢，但受國內和國外新冠疫情陸續爆發影響，股票市場在1月和3月分別經歷了兩次快速下跌，此后隨著國內疫情防控得力政策寬松的綜合作用，上半年各大指數均上漲明顯，下半年進入震蕩行情。
截至2020年底，各。

25、境外的投資者調查報告顯示，全球范圍內資產管理機構對于 Smart Beta 投資方式的接受度進一步提升。
在所調查的機構中，已經采用 Smart Beta 策略的機構投資者占比由 2014 年的 32上升至 2019 年的 58，已經評估但決。

26、ARK 在 2020 年一戰成名，即使是在 10 月份科技股和成長股調整階段，ARK仍然大幅吸納超過 20 億美元的資金流入。
在主動管理權益 ETF 市場，ARK 的 5只產品占據了資金流入前五名，無論是資金流入還是最新規模已遠遠超過其余主。

27、 本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱尾頁的重要聲明 美股中概股回歸科創板前景展望美股中概股回歸科創板前景展望 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 總量研究部 報告報告類別類別 海外深度 報告時間報告時間 2019517 川財。

28、醫藥行業是我國國民經濟的重要組成部分，是傳統產業和現代產業相結合，是一二三產業為一體的產業。
醫藥產業鏈主要分為三個部分：制藥基礎醫藥研發與制造醫藥流通。
中國是全球化學原料藥的生產和出口大國， 亦是全球最大的化學藥制劑生產國。
如圖 1數據顯。