2025年服務業/現代服務業報告合集（共50套打包）

1、北斱華創：硅刻蝕領軍者 北方華創自 2001年成立后便開始組建團隊研發刻蝕技術 ，并于 2004年第一臺設備成功起輝， 2005年第一臺8英寸ICP刻蝕機上線，是我國自主研發的第一臺干法刻蝕機 。憑借在等離子體控制、反應腔室設計、刻蝕工藝技術 、軟件技術的積累與創新，目前北方華創已形成了對 硅、介質、化合物半導體、金屬等多種材料的刻蝕能力。 公司在國產ICP刻蝕技術方面具備領先地位 ，ICP刻蝕設備主要用于硅刻蝕和金屬刻蝕 。應用于集成電路領域較先進的硅刻蝕機已突破 14nm技術，進入主流芯片代工廠 。中微公司：專注刻蝕設備中微公司。

2、產能緊張及地緣政治因素帶來國產替代契機，部分企業開始嶄露頭角。2017-2018 年前后，全球功率半導體產能緊張，海外廠商器件交期延長，客戶需求得不到滿足。由此部分國內客戶開始對國產功率器件進行供應認證，按下了功率半導體國產替代加速鍵。此外，在中興、華為等地緣政治事件，以及中美貿易摩擦催化下，功率半導體國產供應鏈的建立亦成為剛需。國產功率半導體廠商迎來國產替代的契機，行業加速發展。車規產品認證要求高，國產功率器件替代在汽車領域的替代總體仍處于較為初步的階段。汽車半導體產品的認證壁壘主要來自兩方面，一方面是。

3、復盤半導體第一次跨越：估值提升主導，國產替代全面提速大方向確立。2019-2020H1，電子板塊漲幅為 117.4%，半導體板塊實現大漲，漲幅為 226.4%。從 PE 與歸母凈利潤對指數的相對貢獻來看，PE 貢獻程度大于歸母凈利潤貢獻度，半導體指數大漲主要源于估值中樞上移，而估值中樞的提升主要有三大因素：（1）華為、中芯等事件性影響凸顯國內半導體產業鏈自主可控的必要性和緊迫性，國產替代是國內半導體發展的最大推動力；（2）半導體行業景氣度持續提升，產能持續向中國大陸轉移；（3）國家政策、資金持續加大力度，支持國內半導體產業發展，。

4、ADC芯片屬于模擬芯片。與只能區分開和關信號的數字芯片不同，模擬芯片可以處理刻度，讀取和處理語音、音樂和視頻產生的波形。與數字集成電路相比，模擬集成電路擁有以下特點:1.應用領城多模擬集成電路按細分功能可進一步分為線性器件(如放大器、模擬開關、比較器等)、信號接口、數據轉換、電源管理器件等諸多品類，每一品類根據終端產品性能需求的差異又有不同的系列，幾乎能在現今所有電子產品中找到;2.生命周期長數字集成電路強調運算速度與成本比，必須不斷采用新設計或新工藝，而模擬集成電路強調可靠性和穩定性，一經量產往往具備長。

5、2021年4月，臺積電將其2021年資本開支提高至300億美金(2020年Q4指引是250280億美金)，其中80%投在3nm/5nm/7nm等先進制程， 10%投在先進封裝，10%投在成熟制程。臺積電未來三年資本開支合計為1000億美金。臺積電開啟大陸擴產計劃。2021年4月22日，臺積電董事會批準了新的投資計劃，核準28.87億美元(約合187億人民幣)擴建南京工廠，生產28nm工藝，月產能為4萬片晶圓，主要用于汽車電子芯片。在經歷2019年的短期下滑之后，全球半導體晶圓廠均開始加大資本開支。根據SEMI統計， 2020年全球半導體晶圓廠資本開支達1069億美元，同比增長7.6%。預。

6、電動車成本端：動力鋰電池成本持續下降為新能源車競爭力提升帶來持續動力。電池在純電動車成本占比接近 40%，根據彭博財經數據，2011 年動力鋰電池平均價格高達800 美元/千瓦時，預計到2025 年動力鋰電池平均價格將下降至96.5美元/千瓦時，且仍具備持續下降空間，因此，鋰電池價格的持續下降將對電動車整車成本下降帶來長足動力，為電動車相對燃油車逐漸帶來成本端的競爭力。日常使用經濟性：電動車的后續使用經濟性遠超燃油車。此外，在日常使用方面，以我國情況為例，假設燃油車每百公里消耗 7 升 92 號汽車，單價 6.5 元/升，成本約為4。

7、阿里巴巴的 AutoX 迎頭趕上：雖然在自駕車隊數量明顯低于百度，但2016 年才成立的 AutoX 于 2018 年與武漢的東風汽車達成戰略合作， 2020 年 7 月獲得加州首發的第二張自駕牌照，2021 年二月首次開放深圳民眾試乘 L5 自駕出租車。類似于 Waymo One, GM Cruise，Auto X 人工智能芯片架構主要應該是用英偉達 GPU 及英特爾 x86 CPU，來控制 5個激光雷達，數個毫米波雷達及攝像頭，其 AI 及視覺軟硬件成本應該超過 10 萬美元以上，不同于百度主要系與各大國內車廠合作，AutoX除了與東風，上汽，比亞迪等車廠合作外，也與出租車運營商入滴滴出。

8、 新能源汽車功率半導體成本占比過半，前景廣闊 汽車中使用最多的半導體分別是傳感器、MCU 和功率半導體。其中 MCU 占比最高，其次是功率半導體，功率半導體主要運用在動力控制系統、照明系統、燃油噴射、底盤安全系統中。傳統汽車中，功率半導體主要應用于啟動、發電和安全領域，新能源汽車普遍采用高壓電路，當電池輸出高壓時，需要頻繁進行電壓變化，對電壓轉換電路需求提升，此外還需要大量的DC-AC 逆變器、變壓器、換流器等，這些對IGBT、MOSFET、二極管等半導體器件的需求量很大。汽車電機控制系統中需要使用數十個 IGBT，以特斯拉Mo。

9、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 以史為鑒，以史為鑒， 從全球發展從全球發展歷程歷程看半導體看半導體投資投資機遇機遇 半導體行業深度專題報告2021.2.18 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 通過復盤美日韓等產業發展歷史，通過復盤美日韓等產業發展歷史， 梳理集成電路梳理集成電路國產化國產化發展發展現狀，現狀， 總結產業 “黃總結產業 “黃 金十年”金十年”核心邏輯和核心邏輯和兩條兩條投資主線：投資主線：一一、輕資產輕資產（設計）（設計）領域：關注領域：關注全球全球產業產業 轉移轉移和下游和下。

10、請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 電子元器件電子元器件 半導體行業系列專題半導體行業系列專題 超配超配 2021 年年 01 月月 03 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業專題行業專題 新能源汽車新能源汽車重塑功率重塑功率半導體半導體價值價值 汽車“汽車“四四化”化”趨勢明確，對趨勢明確，對半導體半導體需求價值需求價值量量倍增倍增 汽車行業向電動化、智能化、數字化及聯網化方向發展，直接。

11、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 中國半導體：走向何方？中國半導體：走向何方？ 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業專題報告 行業研究 半導體行業半導體行業 2020.12.30/推薦 Table_Author 重要數據：重要數據： 上市公司總家數上市公司總家數 71 總股本總股本( (億億股股) ) 434.17 銷售收入銷售收入( (億元億元) ) 1208.62 利潤總額利潤總額( (億元億元) ) 142.83 行業平均行業平均 PEPE -257.47 平均股價平均股價( (元元) ) 84.80 行業相對指數表現行業相對指數表現： -15% 4% 23% 42% 61% 80% 2020/1 2020。

12、 行業報告行業報告 | | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 半導體半導體 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 12 月月 20 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 半導體-行業研究周報:行業順周期 下 主 線 投 資 邏 輯 持 續 強 化 2020-12-13 2 半導體-行業研究周報:半導體高景 氣度將如何傳導？ 2020-12-07 3 半導體-行業研究周報:ADI 指引下 游工業/通訊/汽車領域復蘇，持續關注 8 寸產業鏈/先進制。

13、IGBT功率半導體研究框架 深度報告 證券研究報告 半導體行業 2020年 12月 2日 需求：節能環俅 。傳統癿功率半導體損耗非帯大 ，需要多個器件才能達到電能轉換癿效果 。 IGBT通過調節電機癿轉速來達到節能癿作用 。 行業增長：最主要來自新能源汽車帶勱癿增長；工業領域屬二稏健癿需求，增量來自二新基 建；新能源収電和電網來自國家政策癿推勱収展；軌道交通是中國癿優勢領域。 行業趨勢：從對材料癿利用效率上目前已經走到第七代 IGBT，硅極陘后往模塊以及系統整 合斱向収展 。 行業壁壘：相對二傳統功率半導體，IGBT工藝流程長達2.5-3個。

14、STATE OF THE U.S. SEMICONDUCTOR INDUSTRY 2020 2 | SEMICONDUCTOR INDUSTRY ASSOCIATION INTRODUCTION U.S. companies have for decades led the world in producing these tiny chips that power modern technologies. Our countrys leadership in semiconductors is a big reason America has the worlds largest economy and most advanced technologies. Since the onset in early 2020 of the COVID-19 pandemic, semiconductor-enabled technology has been deployed to find treatments, care for patients, work and study from。

15、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 電子/ 半導體 2020 年 09 月 24 日 半導體硅片行業全攻略 看好 半導體行業深度 相關研究 集成電路全產業鏈迎新政策紅利-新 時期促進集成電路產業和軟件產業高質 量發展的若干政策解讀 2020 年 8 月 5 日 證券分析師 楊海燕 A0230518070003 聯系人 楊海燕 (8621)232978187467 本期投資提示： 半導體產業內涵豐富，涵蓋材料至芯片。半導體是指常溫下導電性能介于導體與絕緣體之 間的材料。提爾在德儀用拉單晶方法制成了世界上第一枚硅晶體管，才開啟了硅為主體的 固態電子。

16、功率半導體賽道分析功率半導體賽道分析 首席電子分析師: 賀茂飛 執業證書編號: S0020520060001 e-mail： 證券研究報告證券研究報告 20202020年年9 9月月1616日日 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 核心觀點核心觀點 1 1、行業總覽：千億賽道行業總覽：千億賽道，成熟市場疊加新興純增量市場成熟市場疊加新興純增量市場 功率半導體用于所有電力電子領域，市場成熟穩定且增速緩慢。行業發展主要依靠新興領域如新 能源汽車、可再生能源發電、變頻家電等帶來的巨大需求缺口。成熟市場規模：成熟市場規模：根。

17、 Table_Info1 半導體半導體 電子電子 TABLE_TITLE 半導體市場長期向好，中期半導體市場長期向好，中期較為較為謹慎謹慎 美國加大對華為的封鎖，半導體國產替代之路漫漫 證券研究報告證券研究報告 2020 年 08 月 20 日 相對市場表現相對市場表現 Table_Pic1 Table_Author1 分析師分析師 先進制造研究團隊 張新和張新和 xinhe.zhangnomuraoi- SAC 執證編號：S1720519120001 TABLE_SUMMARY 半導體系列報告之九半導體系列報告之九 對對中期中期行業發展持行業發展持較為謹慎較為謹慎的態度的態度。 我們一直以來看好中國半導體市場長期 發展的。

18、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 半導體半導體 行業研究/深度報告 主要觀點： 安徽安徽利用地區優勢引領利用地區優勢引領科技轉型科技轉型典范典范 安徽省的 16 個地級市中，有 9 個屬于資源型城市，進入新階段后，結 構不優，產能過剩等問題已經是安徽省資源型城市遇到的共同問題。 安徽省順應科技發展趨勢與國內半導體需求，其政策持續向半導體產 業鏈傾斜，并借助中國科技大學等高校優勢吸引企業扎根。從 2013 年 的數十家增至目前的近 150 家， 產業規模從不足 20 億元發展到 260 多 億元，增速居全國前列。合肥市更是排。

19、研究源于數據 1 研究創造價值 特斯拉拐點已至，特斯拉拐點已至，半導體重新定義半導體重新定義汽車汽車 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業深度報告 行業研究 半導體行業半導體行業 2020.02.06/推薦 分析師：分析師： 陳杭 執業證書編號： S1220519110008 TEL: E-mail： 聯系人：聯系人： TEL： E-mail： 重要數據：重要數據： 上市公司總家數上市公司總家數 50 總股本總股本( (億億股股) ) 263.23 銷售收入銷售收入( (億元億元) ) 905.27 利潤總額利潤總額( (億元億元) ) 71.28 行業平均行業平均 PEPE 291.19 平。

20、證券研究報告 2020年2月6日 半導體設備行業研究框架總論半導體設備行業研究框架總論 半導體景氣度反轉設備先行半導體景氣度反轉設備先行 方正科技組首席分析師陳杭： S1220519110008 方正半導體分析師范云浩： S1220519120001 核心觀點核心觀點 投資邏輯 1 1、半導體設備是芯片制造的基石，國產化亟待突破。、半導體設備是芯片制造的基石，國產化亟待突破。半導體設備支撐電子信息產業發展，半導體設備支撐電子信息產業發展，20182018年銷售額年銷售額約約640640億億美元，日美元，日 美荷占據前十大設備制造商地位，壟斷了美荷占據前十大。

21、 電子電子 | 證券研究報告證券研究報告 行業深度行業深度 2020 年年 3 月月 28 日日 強于大市強于大市 公司名稱公司名稱 股票代碼股票代碼 股價股價 (人民幣人民幣) 評級評級 捷捷微電 300623.SZ 33.60 買入 揚杰科技 300373.SZ 24.01 買入 華 潤 微 688396.SH 35.45 增持 斯達半導 603290.SH 119.58 增持 資料來源：萬得，中銀證券 以2020年3月27日當地貨幣收市價為標準 相關研究報告相關研究報告 華為華為 P40發布會點評發布會點評20200326 電子行業電子行業 2019年報前瞻年報前瞻20200229 半導體系列專題半導體系列專題晶圓代工篇晶圓。

22、 1/59 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 專 題 半導體行業半導體行業 報告日期：2020 年 3 月 24 日 半導體材料電子半導體材料電子氣體氣體投資寶典投資寶典 電子氣體深度報告 行 業 公 司 研 究 半 導 體 行 業 ：孫芳芳 執業證書編號： S1230517100001 ：021-80106039 ： 行業行業評級評級 半導體 看好 Table_relateTable_relate 相關報告相關報告 1半導體設備/材料迎來國產代替窗口 期2020.03.12 2 【浙商電子行業點評】GaN（氮化鎵） 市場的爆發前夜2020.02.16 3 智能醫療： 疫情過后的物聯網新機會 2020.02.05 4半導體行業處于上升。

23、分析師：分析師： 張文琦（S0190519100001） 于明明（S0190514100003） 報告發布日期：報告發布日期：2020/2/172020/2/17 國泰國泰CESCES半導體半導體ETFETF簡析簡析 證券研究報告 風險提示：本內容為客觀數據陳述，基金經理歷史業績不保證未來，請投資者知悉。風險提示：本內容為客觀數據陳述，基金經理歷史業績不保證未來，請投資者知悉。 2 國泰基金深耕行業ETF，截至2020年2月13日，國泰基金已發行9只行業ETF，總規模達314.77億元。 其中TMT行業指數基金包括國泰CES半導體ETF、國泰中證計算機ETF、國泰中證全指通信設備ETF。 中華交易。

24、半導體材料投資地圖半導體材料投資地圖 首席電子分析師: 賀茂飛 SAC執業證書編號: S0020520060001 e-mail: 聯系人：劉堃 e-mail : 證券研究報告證券研究報告 20202020年年7 7月月9 9日日 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 超硅半導體超硅半導體 金瑞泓科技金瑞泓科技 寧夏銀和寧夏銀和 有研集團有研集團 半導體材料投資地圖半導體材料投資地圖 硅片硅片靶材靶材CMPCMP拋光材料拋光材料電子特氣電子特氣光掩膜光掩膜光刻膠光刻膠濕制程化學品濕制程化學品 113.8113.8億美元億美元13.713.7億美元億美元20.。

25、半導體大硅片研究框架 深度報告 首席分析師： 隴杭 執業證書編號：S1220519110008 證券研究報告 半導體行業 2020年 6月 25日 行業需求：全球范圍內逡輯 ，功率和模擬電路的収展促迚晶囿廠的建設，中國大陸主要來自 半導體國產替代和新基建中對半導體行業的資本開支加大催生晶囿廠建設潮 。 產品價格：2018年以來始終處二漲價的趨勢中，由二功率半導體國產替代的加速，8寸晶囿 的漲價幅度更加顯著。 產品趨勢：目前主流晶囿廠都采用 12寸的硅片大小，而國內的功率半導體擴產建設主要采 用8寸規格硅片。 行業壁壘：前道晶體生長設備的資本開。

26、 1/46 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 專 題 半導體行業半導體行業 報告日期：2020 年 4 月 7 日 半導體材料硅片投資寶典半導體材料硅片投資寶典 硅片深度報告 行 業 公 司 研 究 半 導 體 行 業 ：孫芳芳 執業證書編號： S1230517100001 ：021-80106039 ： 行業行業評級評級 半導體 看好 Table_relateTable_relate 相關報告相關報告 1半導體設備/材料迎來國產代替窗口 期2020.03.12 2 【浙商電子行業點評】GaN（氮化鎵） 市場的爆發前夜2020.02.16 3 智能醫療： 疫情過后的物聯網新機會 2020.02.05 4半導體行業處于上升軌道，各環節國。

27、斱正證券全球科技研究框架： 功率半導體研究框架總論 證券研究報告 2020年1月10日 首席分析師： 陳杭 執業證書編號：S1220519110008 賽道：功率半導體是必選消費品，人需要吃”柴米油鹽“，機器同樣也需要消耗功率器件，仸何和電能轉換 有蘭地斱都需要功率半導體 。 行業波勱：符吅大宗商品走勢規律 ，產品和全球GDP走勢密切相蘭，4-5年的行業波勱非常吻吅半導體周期 規律。 行業增長：需求來自各行各業，單機半導體（硅）含量的提升是核心規律。 行業發展：所有技術迚步都指向 ，1）更高的功率 2）更小的體積 3）更低的損耗 4）更好的性。

28、半導體設備投資地圖半導體設備投資地圖 證券分析師: 賀茂飛 E-MAIL: SAC執業證書編號: S0020520060001 證券研究報告證券研究報告 20202020年年7 7月月7 7日日 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 投資建議投資建議 2 我們堅定看好中國芯片產業崛起的機遇，在這一輪晶圓加工產業的擴張潮中，上游設備材料企業有望迎來歷史性發展機遇?；仡櫲毡景?導體設備產業發展歷史，在日本芯片制造產能擴張期，日本本土設備業者與芯片制造業者緊密合作，成就日本在全球半導體設備領域的 地位。隨著中國大陸芯片制造產能。

29、 請閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 圖表圖表 1 1 近一年近一年指數指數走勢走勢 分析師：沈彥東 SAC 執業證書：S0380519100001 聯系電話：0755-82830333（195） 郵箱： 研究助理：朱琳 聯系電話：0755-82830333（101） 郵箱： 回溯回溯半導體半導體周期趨勢，周期趨勢，聚焦聚焦產業產業發展發展機遇機遇 主要觀點主要觀點： 從產業發展歷程來看， 半導體行業變遷即是一部宏觀經濟要素周期史， 又是 一部內部技術變革驅動史， 二者的雙同作用下， 推動半導體行業不斷快速發 展，并呈現由美國向日本，美、日向韓國、臺灣，最后轉移到中。

30、1 研究創造價值 功率半導體研究框架總論功率半導體研究框架總論 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 行業深度報告 行業研究 半導體行業半導體行業 2020.01.23/推薦 分析師：分析師： 陳杭 執業證書編號： S1220519110008 TEL: E-mail： 聯系人：聯系人： TEL： E-mail： 重要數據：重要數據： 上市公司總家數上市公司總家數 50 總股本總股本( (億億股股) ) 263.21 銷售收入銷售收入( (億元億元) ) 905.27 利潤總額利潤總額( (億元億元) ) 71.28 行業平均行業平均 PEPE 340.55 平均股價平均股價( (元元) ) 69.86 行業相。