純堿粘膠

1、 Table_StockInfo 2020 年年 03 月月 01 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 持有持有 （首次）（首次） 當前價： 5.98 元 三友化工（三友化工（600409） 化工化工 目標價： 元（6 個月） “兩堿一化”循環“兩堿一化”循環體系體系，粘膠景氣度有望回暖粘膠景氣度有望回暖 投資要點投資要點 西南證券研究發展中心西南證券研究發展中心 。

2、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/行業深度行業深度報告報告 2020年年07月月06日日 化工 周期巡禮之粘膠短纖：周期底部，迎接拐點 評級評級：增持增持（維持維持） 分析師分析師 謝楠謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001S0740519110001 EmailEmail： 基本狀。

3、 請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 證券研究報告證券研究報告/ /行業深度行業深度報告報告 20202020 年年 0 07 7 月月 0 06 6 日日 化工 周期巡禮之純堿： 下游需求玻璃為主，供給新增龍頭居多 評級評級：增持增持（維持維持） 分析師分析師 謝楠謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001S074051911000。

4、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業周報周報化工化工行業行業 2020 年年 8 月月 21 日日 粘膠短纖價差底部向上， 關注行業粘膠短纖價差底部向上， 關注行業 盈利改善機會盈利改善機會 化工化工行業行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點核心觀點（08.17-08.21） 最新觀點最新觀點 1）原油：油價上攻乏力，延續弱勢格局原。

5、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 桐昆股份(601233. sh)首次覆蓋報告：配套PTA降成本效果顯著，長絲絕對龍頭穩中求勝！-截圖. pdf 800 萬噸天然堿礦大發現，純堿十年新征程正起航！ 遠興能源（000683.SZ）深度報告 2020 年 9 月 1 日 張燕生 化工行業首席分析師 洪英東 分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達。

6、 行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 化工化工 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 09 月月 13 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 中性(維持評級) 上次評級上次評級 中性 作者作者 李輝李輝 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517040001 唐婕唐婕 分析師 SAC 執業證書編號：S111051907。

7、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業周報周報化工化工行業行業 2020 年年 9 月月 13 日日 聚醚聚醚、順酐順酐、純堿、純堿價格持續上漲價格持續上漲， 建議建議關注行業關注行業龍頭龍頭表現表現 化工化工行業行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點核心觀點（09.07-09.11） 最新觀點最新觀點 1）原油：原油：油價上攻乏。

8、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 industryId 化化工工 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 2019A 2020E 評級評級 萬華化學 3.23 2.78 買入 華魯恒升 1.51 1.29 買入 揚農化工 3.78 4.13。

9、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 化化工工 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司重點公司 2019A 2020E 評級評級 萬華化學 3.23 2.31 買入 華魯恒升 1.51 1.29 買入 揚農化工 3.78 4.13 買入 桐昆股份 1.。

10、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 公司深度報告公司深度報告化工化工行業行業 2020 年年 09 月月 28 日日 純堿、純堿、糊樹脂價格大漲糊樹脂價格大漲，規模優規模優 勢勢釋放釋放業績業績彈性彈性 三友化工三友化工(600409.SH ) 推薦推薦 (首次首次評級評級) 核心觀點：核心觀點： 公司粘膠、純堿雙公司粘膠、純堿雙龍頭，打造賽道優質。

11、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 化工 2021 年 02 月 01 日 需求向好推動行業反轉，看好未來 兩年景氣上行 看好 粘膠短纖行業深度 相關研究 MDI粘膠等價格上漲，化工品淡季不 。

12、1 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金基礎化工指數 3795 滬深 300 指數 4890 上證指數 3347 深證成指 13555 中小板綜指 12232 相關報告相關報告 1.鈦白粉價格年內新高，有機硅氨。

13、1 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金基礎化工指數 3795 滬深 300 指數 4890 上證指數 3347 深證成指 13555 中小板綜指 12232 相關報告相關報告 1.鈦白粉價格年內新高，有機硅氨。

14、pstrongnbsp;純堿生產以氨堿法和聯堿法為主strongnbsp;pp純堿化學名為碳酸鈉Na2CO3，分子量105.99，質量分數多在 99.5以上，國際貿易中又名蘇打或堿灰。
純堿是最基礎的化工原料之一，主要用于平板玻璃玻璃制品和陶。

15、p萬華化學600352.SH：終端需求逐步恢復，產品銷量提升使得公司三季度業績環比大幅改善。
下游需求逐步恢復疊加7 月以來國內外 MDITDI 主要廠商密集檢修不可抗力等因素，MDITDI 國內庫存水平 7 月以來下滑明顯，產品價格已自底部。

16、p我國平板玻璃與純堿產量增速間的相對關系同純堿價格走勢具有較強相關性。
根據百川盈孚， 2020 年平板玻璃日用玻璃以及光伏玻璃共占我國純堿總需求的 67.4，分別占比44.2 15.3以及 7.8觀察歷史數據可以發現，2020 年以前，。

17、p本周重點產品價格跟蹤點評pp本周 WTI 油價上漲 0.79，為 61.45 美元桶。
pp重點關注子行業：輕質純堿周漲幅 1.4重質周漲幅 2.7DMF 周漲幅 7.1乙二醇周漲幅 1.2;電石法 PVC 周跌幅 1.0乙烯法周漲幅 0.。

18、p布基膠帶為美國膠帶市場消費主體。
美國市場作為歐美國家市場的代表，布基膠帶在美國市場銷量占比極高，排名第二的反光膠帶占比僅為 1而在國內市場銷量占比過半的透明膠帶在美國市場銷量占比僅為約 布基膠帶毫無疑問是歐美國家膠帶品類的主流產品。

19、2.2.2 本周純堿需求不斷向好，庫存下降至60 萬噸左右，純堿價格有望加速上漲pp純堿：本周5 月24 日5 月28 日純堿市場價格上漲。
根據百川盈孚數據，本周輕質純堿價格指數為 1744 元噸，與上周基本持平，重質純堿價格指數為 19。

20、鈉離子電池的商業化對正極材料上游的有色金屬和化工產品影響很大，但是由于目前采用哪種正極材料體系還沒有定論，所以最終的影響帶有一定的不確定性，例如若商業化以后采用聚陰離子體系和普魯士藍體系的正極材料，則有可能會對磷酸等磷化工產品或者氰化物起到。