電動化移動出行

1、證券研究報告行業研究電力設備不新能源行業 證券分枂師 ：曾朵紅 執業證書編號：S0600516080001 聯系郵箱： 聯系電話：021-60199798 2020年1月8日 1 電勱車與題4之特斯拉：國產新周期，電勱化大未來 2 摘要：開疆拓土，長驅直入 汽車生態的變革者，電勱化的領導者：由馬斯兊領導的特斯拉團隊完全基亍寵戶體驗，帶來汽車領域的三大發革 ：電勱化，智能化，商業模式發革。
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2、證券研究報告行業研究電力設備與新能源行業 證券分析師 ：曾朵紅 執業證書編號：S0600516080001 聯系郵箱： 聯系電話：021-60199798 2020年3月8日 1 歐洲電動化專題之二 政策和車型齊發力、歐洲電動車爆發 2 摘要：歐洲電動化再提速，持續超預期 19年歐洲電動車銷量超預期，汽車大國英法德開始發力，1-2月再提速，預計20年銷量110萬左右，增100% ：2019年歐洲累。

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4、為互聯網出行服務商。
2016年，寶馬董事長克魯格在品牌百年慶典表示，寶馬將從汽車制造商向個人出行服務提供上轉型。
2016年，時任福特CEO的馬克菲爾茲表示，福特既是一家制造企業，也是一家移動出行服務公司。
2018年，豐田章男在CES上宣稱，豐田將從汽車公司轉型為移動出行公司競爭對手將變為谷歌、蘋果等科技巨頭。
共享出行領域已接近三十家整車廠入駐。
十三五交通基礎設施和信息化建設將推動移動出行預計到“十三五”末，我國高速鐵路將達3萬公里，高速公路將達15萬公里，高速公路和機場基本實現對城區常住人口20萬以上城市全覆蓋，城市群內實現0.52小時交通圈,全面實現鄉鎮、建制村和較大撤并建制村通硬化路，建設里程30多萬公里。

5、端的投入，預計整體中國市場移動廣告支出將達到約4500億人民幣的規模，其中移動展示廣告將超過2900億人民幣，移動視頻廣告則將達到620億人民幣。
與此同時，程序化在中國已經成為一種趨勢。
據hnMobi估計，2019年中國程序化移動廣告整體增長將達到111%，而程序化移動視頻廣告增長則將達到驚人的500%。

6、 行業專題行業專題報告報告 請務請務必閱讀正文之后的必閱讀正文之后的免責聲明免責聲明 渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業務資格 1 of 43 歐洲歐洲開啟電動化時代，政策疊加車企布局加速進程開啟電動化時代，政策疊加車企布局加速進程 海外電動化專題報告之一海外電動化專題報告之一 專題研究小組成員專題研究小組成。

7、德、BMW 5 系、沃爾沃 XC60、BMW Mini、BMW 2 系等。
根據 Marklines 數據預測，2021 年歐洲新能源車產銷規模將達 110 萬輛，滲透率近 7%，2025 年將達 456.7 萬輛，滲透率近 28%，全球占比約31.7%，未來 7 年間 CAGR 超 43%。

8、逆勢擴張。
貨車：綜合經濟、物流需求、國三淘汰及治超等，預計重卡今明兩年銷量分別為 116.6 萬（+2.6%）和 107.5 萬輛（-7.8%），有壓力但有望維持景氣客車：預計今明兩年客車銷量分別 45.2 萬（-7.9%）、 43.9 萬輛（-2.9%），電動化帶來增量需求，龍頭車企市占率不斷提高。
新能源乘用車：2020 年是行業關鍵的過渡轉折期，自發需求相對較弱，預計銷量為 140萬輛，看好之后的需求驅動市場，仍是長期發展的高增長行業補貼大幅退坡對行業影響極大，目前產業鏈利潤均處繃緊狀態，各個環節均在博弈話語權與技術迭代，但政策仍具傾向性，后續有雙積分等扶持政策加碼、牌照指標持續引導、地方仍有出行、用電等調節空間。
需求驅動車型產品力提升，產品定位逐漸明晰，廠商格局優化，低端產能逐步出清；定位營運的 A 級轎車仍為支柱車型，自發需求由 A0 級SUV 向 A 級 SUV 和 B/C 級車切換，插混車型合資對自主開始形成壓力。
電動車全球化加速，特斯拉及大眾 MEB“鯰魚”入局，有望調動自主車企積極性，提振消費者對電動車認可度，培育配套產業鏈，促進需求。
零部件環節：把握綁定優質客戶和增量明顯的細分領域特斯拉產業鏈：2020 年具增業績、提估值的確定性機會。
汽車電子：進化加速，價值量及滲透率同時提升的萬億市場。

9、又一次成為全人類能源革命中的焦點。
我們將陸續推出3卷白皮書對氫能進行介紹，并將全面解析氫能在未來將如何驅動移動出行領域的發展。
本卷為白皮書系列的第一卷，將主要對氫能及燃料電池進行介紹，并通過總擁有成本分析對燃料電池車（“燃料電池車”）、純電動車（“電動車”）及燃油車（“燃油車”）進行深入對比。
我們采取了自下而上的總擁有成本分析法（“TCO”），對美國、中國及歐洲的氫能源車進行了跨度長達13年的深入分析。
通過對燃料電池車的購買成本進行拆分，我們對燃料電池車的燃料電池系統、電機等組件的價格均進行了測算；此外我們也對燃料費用、基礎設施成本、維修費用等運營成本也分別進行了測算。
我們相信通過這種分析方法，不僅對當前行業的研究成果進行了補充，也可以幫助我們的讀者將這個TCO模型應用到各種類別的燃料電池車輛運營TCO測算中。
事實上，我們在搭建了基礎的TCO模型后，將其應用到了三個實際的燃料電池車輛運營使用案例中：上海的氫燃料物流車運營、加利福尼亞的氫燃料港口重卡運營及倫敦的氫燃料公交車運營。
我們的TCO分析展示了燃料電池車的良好發展前景。
即使不考慮氫能的非定量優勢（如零污染性排放等），僅就定量成本而言，在美國、中國及歐洲三個地區及各個實際應用案例中，燃料電池車的TCO均預計會在2029年之前低于純電動車及燃油車的TCO。
這一方面是由于技術進步及大規模生產帶來的制造成本下降導致的，另一方。

10、AdBright 從移動廣告變現領域行業背景、行業生態、廣告形式、交易、結算模式等方向做一些梳理，希望能幫助企業進一步理解廣告變現，并針對自身需求做出合理的廣告變現決策。

11、產品的“知豆”“眾泰”等規模較小的OEM 廠商從中受益。
然而，隨著補貼的減少和獲取補貼技術要求的日益提升，“廣汽”“長城”等具備更強研發能力的大型本土OEM 廠商已將此類規模較小的OEM 廠商擠出市場，從而占據市場主導地位。
此外，通過近期觀察我們還發現本土OEM 廠商的如下趨勢：首先，微型純電動車出現復蘇跡象，其質量和配置均有所提升，較為成功的車型包括“上汽通用五菱”的宏光MINIEV 和“長城”的歐拉R此類汽車多作為日常低成本短途通勤之用，有別于傳統汽車消費理念。
其次，部分初創品牌，包括“蔚來”“理想”“小鵬”等，已經通過價格相對更高的新能源車型建立了領先優勢。
這意味著新能源車型在各消費群體中的接受程度已經得到拓寬，也表示總體汽車市場出現了更為健康的發展。
在外國OEM 廠商當中，除特斯拉外暫未有其他廠商在這一領域獲得顯著成功。
近幾年，在新車銷售方面，特斯拉已經憑借進口Model X、Model Y 和Model 3 成為10 大純電動車廠商之一，主要得益于其高端品牌形象以及作為純電動車標準制定者的身份地位。
由于進口關稅導致進口車型售價高昂，特斯拉過往從未到達新能源汽車銷量的塔尖。
隨著2019 年上海工廠的竣工投入生產，全面本土生產的Model 3 旋即成為2020 年度純電動車銷量領先車型。
以往，外國傳統OEM 廠商在電動化方面步伐較為保守，值得一提的只有銷量排名第二的基于燃。

12、計劃的35%增長到70%。
大眾奧迪提速電動化進程的內容主要是未來五年，增加投資預算至350億歐元，其中約170億歐元將用于未來技術的開發。
電動化方面，預計投入150億歐元，約100億歐元用于純電動汽車，另外50億歐元用于混合動力汽車。
梅賽德斯-奔馳提速電動化進程的內容主要是AMG、邁巴赫、G級車將提供豪華電動化產品，將加速推動大型 EVA純電平臺和MMA模塊化平臺;車型方面,此前EQ系列的產品陣容進一步豐富,EQS、EQS suv、EQE SUv、EQE、EQA、EQB等至少六款新車型被確定推出。
沃爾沃提速電動化進程的內容主要是到2025年50%的車實現線上銷售，到2030年實現100%的電氣化。
賓利提速電動化進程的內容主要是2030年開始全系產品實現電動化。
寶馬Mini提速電動化進程的內容主要是2030年開始只銷售電動車。
特斯拉提速電動化進程的內容主要是德國特斯拉超級工廠和全球電池工廠正在加速建設中。
蔚來提速電動化進程的內容主要是長期在全球各個主要市場占據主要份額。
理想提速電動化進程的內容主要是擴大目標用戶群體，增加高壓純電平臺，提升產品組合的豐富性，大幅加快銷售和服務體系建設，2025年在中國汽車份額占比達20%。
捷豹路虎提速電動化進程的內容主要是捷豹2025年起成為純電動豪華品牌,路虎在未來五年間至少推六款純電動車型。
福特提速電動化進程的內容主要是開啟全球化、數字化戰。

13、源汽車推廣應用工作的通知，其相關的主要內容是新增或更新的公交、公務、物流、環衛車輛中，新能源汽車比例不低于30%。
2014年國務院發布了關于加快新能源汽車推廣應用的指導意見，其相關的主要內容是各地區、各有關部門要在公交車、出租車等城市客運以及環衛、物流、機場通勤、公安巡邏等領域加大新能源汽車推廣應用力度。
201S年財政部等四部委發布了關于2016-2020年新能源汽車推廣應用財政支持政策的通知，其相關的主要內容是要求“各地要科學制定地方性扶持政策.進一步加大環衛、公交等公益性行業新能源汽車推廣支持力度。
2016年財政部等四部委發布了關于調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知，其相關的主要內容是強調“加大城市公交、出租、環衛等公共服務領域新能源汽車更新更換力度”。
2018年國務院發布了打贏藍天保衛戰三年行動計劃，其相關的主要內容是大幅減少主要大氣污染物排放總量，協同減少溫室氣體排放。
2020年財政部等四部委發布了關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知，其相關的主要內容是公共領域車輛如公交、環衛、物流車2020年不退坡;2021-2022年退坡10%和20%。
2020年國務院發布了新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)，其相關的主要內容是2021年起,國家生態文明試驗區、大氣污染防治重點區域的公共領域新增或更新公交、出租、物流配送等車輛中新能源汽車比例不低于80%。

14、pnbsp;智能化：軟件定義汽車，產品力與商業模式變革，重塑新階段格局pp智能化如何影響消費者選擇：從出行工具到移動平臺，以軟件盈利驅動硬件變革ppnbsp;軟件改變汽車屬性，出行工具到移動私人空間pp自動駕駛改變汽車屬性，由單純的出行工具。

15、自動駕駛帶來產業鏈重塑：隨著自動駕駛等級的提升，在傳感方面，攝像頭毫米波雷達激光雷達等傳感器的數量需要不斷增加，同時GNSSIMU 的精度要求同樣提高。
并且計算平臺的算力要求逐步提升，深度學習算法的復雜性提升，軟件成本的占比將不斷提升。
當。

16、國家政策助推國內新能源車市場搶跑，并培育出最完善的動力電池產業鏈。
碳減排的大國使命下，我國政府高度重視新能源汽車產業的發展，早在 2009 年便推出十城千輛示范工程，2015 年開始對全國新能源汽車實施補貼政策，逐步培育起健康的新能源汽車。

17、長期協議鎖定電池廠優質產能，龍頭大幅擴產無虞產能過剩。
主機廠為供應 鏈安全，通常通過參股簽訂長期協議等方式提前鎖定優質電池產能，保證自身 電動化推進順利。
如寧德時代與主機廠的合作，主要基于兩種方式。
一種是車企 直接從寧德時代買生產線，再由寧。

18、賽科利營收規模行業領先，毛利率較低。
上海賽科利汽車模具技術應用有限公 司成立于 2004 年，是以設計制作和生產汽車模具及其應用產品為主營業務 的合資公司，其中華域汽車持有公司 75的股權，上海汽車工業香港有限公司 持有 22020 年。

19、風扇泵等系統供電。
升壓轉換器主要用于混動汽車和燃料電池汽車的電壓升壓。
升壓和降壓通常是單向轉換，在混動汽車等一些應用中也有雙向的升降壓轉換器，可將電源從 12V低壓提升到 48V或更高電壓，從而幫助啟動備用電源。
根據麥肯錫預計，202020。

20、競爭格局：國外廠商領先，國產替代空間廣闊連接器行業的國外壟斷格局明顯。
根據 Bishop Associates 統計，2019年全球銷售額排名前 10 的連接器公司分別為泰科安費諾莫仕安波福Aptiv鴻海精密立訊精密矢崎JAEJST羅森伯格。

21、據中國汽車工業協會天津大學中國汽車戰略發展研究中心發布對中國汽車市場的總銷量中長期預測顯示 2025 年預測值中值為 2697 萬輛。
全球新能源汽車市場方面根據EVTank 聯合伊維經濟研究院在北京發布了全球新能源汽車市場中長期發展展望20。

22、近年來，國內智能化汽車生產如火如荼，各大汽車生產廠商相繼投入到智能化汽車的研發和生產之中。
除了性能操控保持對合資的優勢外，在更加前沿的安全與智能化方面則超出了當下主流合資 SUV 車型的最高水平。
隨著各個自主品牌紛紛推進智能化轉型戰略，在智。

23、2021 移動應用 全球化指南 N W E 卷首語 研究方法 摘要 全球移動應用市場趨勢 移動應用全球化垂類機會 機會窗口一： 社交類應用 機會窗口二： 個人提升類應用 移動應用全球化策略藍圖 全球化之路上的協同伙伴 方法論與資源 03 0。

24、 行業行業報告報告 行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 電子電子 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 12 月月 25 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強。

25、汽車半導體重心的變遷：從電動化逐步轉向智能化評級：推薦維持1證券研究報告電子2022年01月23日最近一年走勢相關報告化合物半導體風起云涌，大勢所趨大有可為推薦電子吳吉森20210803半導體的第二次跨越：復盤與預判推薦電子吳吉森20210。

26、 2022022 2年年0 03 3月月2 28 8日日 汽車電子行業深度汽車電子行業深度：智能化與電動化方興未智能化與電動化方興未艾艾，汽車電子全面汽車電子全面成長成長 增持增持 維持維持 投資要點投資要點 分析師：毛正 執業證書編號：S。

27、與此同時，半自主的功能，比如能提高安全性的車道保持輔助，也變得越來越普遍。
從這些先進的駕駛輔助系統ADAS收集的數據將有助于改進深度學習算法，潛在地促進安全和可擴展的城市全自動駕駛。
自動駕駛汽車價值鏈上的公司，如汽車和零部件制造商技術提供商。

28、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 生益科技生益科技600183 CH 云計算和汽車電動化推動業務發展云計算和汽車電動化推動業務發展 華泰研究華泰研究 首次覆蓋首次覆蓋 投資評級投資評級 首評首。

29、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 股票研究股票研究 證券研究報告證券研究報告 TableMainInfo 福耀玻璃福耀玻璃600660 受益電動化智能化，汽玻龍頭再成長受益電動化智能化，汽玻龍頭再成長 福耀玻。