電鍍鎳

1、 證券研究報告證券研究報告|公司公司深度報告深度報告 原材料原材料 |有色金屬冶煉有色金屬冶煉 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 盛屯礦業盛屯礦業600711.SH 當前股價：4.48 元 2020年年06月月24日日 鎳鈷布局步入收獲期鎳鈷布局步入收獲期 基礎數據基礎數據 上證綜指 2971 總股本（萬股） 230803 已上市流通股（萬股） 171377 總市值（億元） 103 流通。

2、 深 度 報 告 【 行 業 證 券 研 究 報 告 】 有色金屬行業 全球鎳鐵產業鏈重心移師印尼，國內不 銹鋼龍頭加緊上游資源布局 鎳資源卡位戰專題一：不銹鋼用鎳鐵 核心觀點核心觀點 含鎳生鐵：含鎳生鐵：替代電解純鎳用于不銹鋼生產，多以紅土鎳礦為原料，替代電解純鎳用于不銹鋼生產，多以紅土鎳礦為原料，RKEF 火法火法 工藝冶煉高鎳鐵成主流工藝冶煉高鎳鐵成主流。
含鎳生鐵（N。

3、平安證券股份有限公司平安證券股份有限公司 平安證券研究所平安證券研究所 20202020年年8 8月月6 6日日 證券研究報告證券研究報告 證券分析師證券分析師 陳建文陳建文投資咨詢資格編號：投資咨詢資格編號：S1060511020001S1060511020001 聯系電話：聯系電話：07550755- -2262547622625476 電子郵件：電子郵件：CHENJAINWEN002PING。

4、 最近一年行業指數走勢最近一年行業指數走勢 -22% -11% 0% 11% 22% 33% 44% 55% 2019-092020-012020-05 上證指數深證成指 行 業 專 題 報 告 行 業 專 題 報 告 投資評級投資評級: :增持增持( (維持維持) ) 表表 1 1：重點公司投資評級：重點公司投資評級 代碼代碼 公司公司 總市值總市值 （億元）（億元） 收盤價收盤價 （。

5、候協議將大氣溫度升高控制在2攝氏度以下的目標相一致，鎳的漲幅可能會超過450%。
清潔能源礦產供應鏈和全球頂級供應商 雖然這些礦物在全球都有，但有些礦物高度集中在少數幾個國家。
例如，全球約一半的鈷供應來自剛果民主共和國(DRC);全球鋰供應的80%以上來自澳大利亞、智利和阿根廷;全球60%的錳供應來自南非、中國和澳大利亞，尤其是85%以上的稀土元素來自中國。
清潔能源技術所需礦物和材料的供應鏈安全已成為一個戰略問題，這不僅是因為它可能會影響清潔能源技術在全球的部署速度。
中國不再是一個簡單的礦產生產國或零部件裝配國，正在成為一個價值更高的制造商，需要越來越多的礦產和金屬，而這些被認為是清潔能源技術制造業的關鍵。
這一發展增加了依賴礦物進口的其他主要經濟體的壓力，以確保其關鍵礦物供應鏈的安全。
報告闡明了這些經濟體最近戰略演變背后的關鍵經濟、安全和地緣政治因素，以及它們對關鍵礦產供應鏈安全的方法。
報告關鍵發現總結 鑒于清潔能源技術在全球的應用將導致需求呈指數級增長，關鍵礦產供應鏈的安全是一個戰略問題。
對技術創新的持續政治承諾對于管理日益激烈的資源和清潔能源制造價值鏈競爭至關重要。
最近加強關鍵礦產供應鏈的努力包括美國發展中游產能、歐盟對其電池行業的精心支持，以及日本的庫存現代化和海外資源開發。
依賴進口的經濟體之間對關鍵礦產供應的競爭也在加劇。
這種競爭可能會阻礙有效的國際伙伴關系，。

6、1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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鋰鈷鎳全線上漲，鋰鈷鎳全線上漲， 蔚來發布蔚來發布固態電池強化固態電池強化預鋰化預鋰化和高鎳化和高鎳化趨勢趨勢 。

7、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 有色金屬 2021 年 01 月 12 日 技術變革之路任重道遠，長期利好 鋰鎳需求 看好 固態電池行業深度 相關研究 本期投資提示： 蔚來汽車發布搭載 1。

8、公司公司報告報告 公司深度研究公司深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 當升科技當升科技300073 證券證券研究報告研究報告 2021 年年 01 月月 26 日日 投資投資評級評級 行業行業 化工化學制品 6 個月評級個。

9、證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 紅土鎳礦濕法冶煉技術綜述紅土鎳礦濕法冶煉技術綜述 有色金屬鎳行業專題報告一2021.1.29 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 高壓酸浸法高壓酸浸法是處理是處理紅土鎳礦最具競爭力的工。

10、pstrong未來 5 年動力鋰電對硫酸鎳需求年均復合增速高達 40strongppstrong未來 5 年動力鋰電對硫酸鎳需求加速增長，占鎳需求比例有望大幅提升nbsp;strongpp不銹鋼仍為鎳最大消費領域，但電池行業是未來增速最大的。

11、p 從冶煉端不銹鋼粗鋼來看，青山集團太鋼不銹兩大企業不銹鋼粗鋼產量遙遙領先，合計占全國不銹鋼粗鋼產量的35以上。
20172018年，我國不銹鋼粗鋼產量 CR10 達到78左右，冶煉端集中度高，行業供給格局顯著優于普鋼。
pp 從加工及深加工端。

12、車企參與度增加，多采用投資 startup 的形式：大眾投資 Quantum Scape，雷諾日產三菱聯盟投資 Ionic Material，福特寶馬現代投資 Solid power，北汽投資清陶，蔚來天際愛馳合作輝能科技。
車企曾集體錯過。

13、爆，此時補貼政策對于電池能量密度等指標考核較低，低成本且技術成熟的鐵鋰電池受到青睞，1415 年的鐵鋰滲透率提升;21619 年，補貼政策調整，高能量密度高續航的三元電池獲得超額補貼，三元滲透率從 16 年的 50提升到 19 年的 67。

14、從全球鎳的總平衡來看，鎳金屬過剩幅度逐年收窄，且由于高鎳三元電池對硫酸鎳需求拉動，硫酸鎳將面臨短缺。
pp20202021 年，中國在印尼建設的 RKEF 項目產能投入處于高峰期，鎳鐵增量較大，到2023 年，印尼鎳鐵產量預計達到110 萬。

15、3.2. 印尼將是未來硫酸鎳產業的主戰場pp印尼鎳儲量產量全球第一，也是鎳供給新增產能最大的區域。
據美國地質調查局USGS數據，2020 年印尼為全球儲量第一國家，鎳儲量 2100 萬噸鎳金屬，占比 22;印尼產量全球第一，年產約 76 。

16、2021 年銅精礦計劃新增產量將達到 120 萬噸。
增量一方面來自于前期規劃新建項目投 產，另一方面來自智利國老舊礦山改建項目的爬產，疫情后礦山恢復也提供一部分增量。
目前，Mina Justa 于 2021 年 3 月份投產，計劃產銅金。

17、東威科技為電鍍設備龍頭生產企業東威科技是國內電鍍設備生產龍頭企業。
東威科技是一家電鍍設備研發商，主打產品VCP垂直連續電鍍設備系列顛覆了傳統的龍門式電鍍設備，為PCB制造商的電鍍制程降低了成本。
憑借公司自主研發的垂直連續電鍍等技術，公司 V。

18、公司負極材料總出貨量保持龍頭地位。
根據鑫欏資訊，2020 年公司負極出貨量繼續領跑全球，國內占比 18，國際占比 1其中，天然石墨占據絕對優勢地位，出貨量超過50;人造石墨行業處于第一梯隊，目前排在江西紫宸17杉杉14和廣東凱金14，出。

19、現階段人造石墨占比高，未來向硅碳負極發展。
電池負極由負極活性物質碳材料或非碳材料粘合劑和添加劑混合制成糊狀膠合劑均勻涂抹在銅箔兩側，經干燥滾壓而成。
負極材料主要影響鋰電池的首次效率循環性能等，負極材料占鋰電池成本10左右。
負極主要包括人造石。

20、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的。

21、敬請閱讀末頁的重要聲明 期貨研究報告期貨研究報告 商品研究商品研究 策略報告策略報告 鎳難言寬松，不銹鋼供需雙弱 鎳難言寬松，不銹鋼供需雙弱 2021年年12月月6日日 鎳和不銹鋼鎳和不銹鋼 2022 年度投資策略年度投資策略 滬鎳價格走勢。

22、 1 鎳：鋰電高鎳孕育行業新機 TableReportDate 2021 年 12 月 17 日 2 證券研究報告 行業研究 TableReportType 行業深度報告 TableAuthor TableStockAndRank 有色金屬。

23、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金有色金屬指數 2592 滬深 300 指數 4880 上證指數 3594 深證成指 14569 中小板綜指 13982 相關報告相關報告 1.。

24、2021 年深度行業分析研究報告 2 內容目錄內容目錄 一能源金屬鋰：最強金屬，未來兩年持續高景氣 .6 1.1 需求端：新能源車將成為未來鋰電池最重要的需求來源 .6 1.2 供給端：國內海外短期內供給增量有限，長期看復產和投產進度 .6。

25、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級：買入評級：買入 首次首次 市場價格：市場價格：2 23.243.24 元元 基本狀況基本狀況 總股本百萬股 260.00 流通股本百萬股 260.00 市價元 23.2。

26、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TableStockInfo 2022 年年 02 月月 14 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 首次首次 當前價： 66.47 元 博遷新材博遷新材605376 有色金屬有。

27、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 東威科技東威科技688700688700 專用設備專用設備 機械設備機械設備 發布時間：發布時間：20220308 買入買入 上次評級： 。

28、本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 民生建筑建材鎳鉀鋰銅布局，建筑資源品標的梳理 2022 年 03 月 08 日 TableSummary 中國中冶：鎳礦 2008 年 12 月，中冶集團發起設立。

29、 1 各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
xml 鎳專題之一鎳專題之一印尼鎳產業印尼鎳產業全景梳理全景梳理 本輪鎳周期20162022相較上一輪， 供需面變化催生多個小波段沖頂行情，供需面變化催生多個小波段沖頂行情，且受益于新。

30、 P 1 證 券 研 究 報 告 2022年 3月 20日 斱正電新 公司深度報告當升科技300073.SZ 高鎳三元正極材料龍頭行穩致遠 P 2 核心觀點 新能源車勱力電池產業鏈全球共鳴。
國內補貼持續弱化，消費崛起，歐盟碳排放趨嚴，美國。

31、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金有色金屬指數 2894 滬深 300 指數 4189 上證指數 3211 深證成指 11649 中小板綜指 11558 相關報告相關報告 1.。

32、研究員：李開宇 投資咨詢證書號：S0620522010001 聯系方式：02558519164 郵箱： 助理研究員：韓紫馨 2022年6月 公司評級：增持 貝特瑞貝特瑞835185.BJ835185.BJ： 硅基硅基 高鎳，打開高鎳，打開負。

33、然而，由于庫存已經處于低位，解決的時間框架表明，在最終轉弱之前，第一類庫存可能在未來23個季度接近耗盡。
我們認為未來12個月LME鎳價將進一步大幅上漲，并將1200萬美元的價格預期上調至4.2萬美元噸之前為2.4萬美元噸，這意味著鎳價將上漲。

34、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 進擊的電鍍設備龍頭進擊的電鍍設備龍頭 東威科技688700.SH投資價值分析報告2022.6.21 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 劉易劉易 主題策略首席分析師 S1010520。

35、華友鈷業：印尼鎳項目梳理華友鈷業：印尼鎳項目梳理Indonesia nickel project carding本研究報告由海通國際分銷，海通國際是由海通國際研究有限公司，海通證券印度私人有限公司，海通國際株式會社和海通國際證券集團其他各成。

36、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級評級：增持增持首次首次 市場價格：市場價格：75.3175.31 分析師：曾彪分析師：曾彪 執業證書編號：執業證書編號：S0740522020001 電話： Email：。

37、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級評級:增持增持首次首次市場價格:市場價格:11118 8.0000 分析師:分析師:馮勝馮勝 執業證書編號:執業證書編號:S0740519050004S074051905。

38、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 PCB 電鍍設備引領者,鋰電復合銅箔設備放量在即 投資評級:買入首次投資評級:買入首次報告日期:20220801 TableBaseData 收盤價元130.55 近 12 個月最高最低元14。

39、 3XBVVWFYEWTYBVCU8OcM8OoMnNmOsQkPqQwOiNpPxObRmNpPuOnPrPvPmMqN 。

40、 敬請參閱最后一頁特別聲明1證券研究報告 2022 年 8 月 10 日 行業行業研究研究 降本增效降本增效,靜待起飛,靜待起飛 光伏銅電鍍行業深度報告 機械行業機械行業 降本增效新技術,產業處于導入前期降本增效新技術,產業處于導入前期:銅。

41、證券研究報告深度報告專用設備 http: 138 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 東威科技688700報告日期:2022 年 08 月 14 日 國內國內 PCB 電鍍設備領軍者,電鍍設備領軍者,鋰電鋰電鍍銅設備打開第二成長曲線鍍銅設備打。