動力電池產業

1、 證券證券研究報告研究報告| 公司公司深度報告深度報告 工業工業 | 新能源新能源 強烈推薦強烈推薦-A（維持維持） 億緯鋰能億緯鋰能 300014.SZ 目標估值：80-85 元 當前股價：62.81 元 2020年年04月月25日日 動力電池動力電池開始收獲，開始收獲， “金豆金豆”微型電池成為新增長要素”微型電池成為新增長要素 基礎數據基礎數據 上證綜指 2809 總股本（萬股）。

2、L 在 2020 年的產能目標分別為 90GWh 和 70GWh（包含合資工廠產能）,松下則希望達到 52GWh，SDI 與 SKI致力于突破 20GWh。

3、 行業深度報告 特斯拉的動力電池夢 行 業 深 度 報 告 行 業 報 告 電力設備電力設備 2020 年 02 月 28 日 強于大市強于大市（維持維持） 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業動態跟蹤報告*電力設備*海外風 機龍頭訂單大增，國內疫情不改景氣趨 勢 2020- 02- 09 行業點評*電力設備*特斯拉簽約寧德 時代，一場如期而至的盛會 2020-。

4、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 動力電池動力電池產業產業：全球化供應新時代開啟，全球化供應新時代開啟， 技術進步驅動產業發展技術進步驅動產業發展 2020 年 03 月 30 日 看好/維持 電力設備與新能源電力設備與新能源 行業行業報告報告 首席分析師首席分析師 鄭丹丹 電。

5、 東方證券股份有限公司經相關主管機關核準具備證券投資咨詢業務資格，據此開展發布證券研究報告業務。
東方證券股份有限公司及其關聯機構在法律許可的范圍內正在或將要與本研究報告所分析的企業發展業務關系。
因此，投資者應當考慮到本公司可能存在對報告的客觀性 產生影響的利益沖突，不應視本證券研究報告為作出投資決策的唯一因素。
有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的。

6、 2020 年深度行業分析研究報告 目錄 一、 全球新能源汽車積極向好6 （一）國內市場中期確定性較高6 （二）海外市場：特斯拉引領，海外車企加速電動化9 二、鋰電設備空間幾何15 （一）鋰電設備全球需求 3 年翻倍15 （二）動力電池材料方向均有較大前景23 三、市場格局：核心供應鏈下，龍頭優勢明顯27 圖表目錄 圖表 1：全球新能源電動車 2019-2025 年復合增速有望達到 38。

7、 2020 年深度行業分析研究報告 內容目錄 1、 全球新能源汽車市場有望持續快速增長4 1.1 海外市場：特斯拉領銜，歐洲市場有望超預期4 1.2 國內市場：中長期政策利好，國產特斯拉及合資車型有望放量8 2、 全球動力電池未來需求明確，電池龍頭迎來新一波擴產周期9 2.1 動力電池裝機量增長態勢穩定，行業愈發清晰9 2.2 動力電池行業集中在中日韓三國，行業集中度提升12 2.3 動力。

8、 2020年深度行業分析研究報告 目錄索引 一、歐洲的2020，中國的2018.7 （一）歐盟2020年啟動全球最嚴碳排放法規.。

9、 2020 年深度行業分析研究報告 目 錄 提升帶電量解決多數問題，電池成本決定汽車電動化前景5 電池系統成本是撬動汽車電動化的支點5 帶電量是電池系統最具決定意義的指標6 降低電芯成本是電池系統降本的核心任務7 電芯成本解析：原材料成本占 9 成，非活性物質比例較大8 參數設計：定制化特征明顯，容量提升推進電芯標準化設計8 生產流程還原：批次與節拍工序交錯，質量控制是難點10 方形卷繞。

10、 2020年深度行業分析研究報告 目錄 1.動力電池產業：政策驅動下高速成長的新興產業.4 1.1動力電池是新能源汽車重要組成部分。

11、 2020 年深度行業分析研究報告 目錄 行業格局：動力電池行業是否有護城河？5 業務布局：動力電池是否是核心業務？9 技術工藝：是否可以保持產品力優勢？11 市場份額：是否具備規模經濟效應？16 供應體系：是否具備原材料成本優勢？20 客戶結構：是否有忠誠度高的下游客戶？23 圖表目錄 圖表 1. 動力電池企業競爭優勢的表現和來源5 圖表 2. 2015 年全球動力電池市場競爭格局6 。

12、關注公眾號“三個皮匠”獲取最新行業資訊 2020年深度行業分析研究報告 更多行業研究投資報告下載請搜索 內容目錄 1、 動力軟包電池開辟動力電池新賽道4 1.1 結構決定性質，軟包結構帶來高比能量4 1.2 軟包電池扛起能量密度突破的大旗6 1.3 軟包動力電池優勢富集7 1.4 軟包動力電池配套新車型快速增長8 2、 特斯拉引領全球電動化進程，動力電池需求爆發9 2.1 全球新能源汽車市場高。

13、 2020 年深度行業分析研究報告 目 錄 1動力電池：下游需求助推，提振市場規模向上1 1.1 新能源汽車銷量短期承壓，長期向上趨勢不變 . 1 1.2 續航里程提升，單車帶電量增加 .。

14、2020年深度行業分析研究報告 目錄 核心邏輯 5 1. 市場空間：消費領域重歸成長，動力領域趨勢開端6 1.1.消費領域迎階段性爆發，5G 帶來中長期成長6 1.1.1.智能手機 2016-2018 年電池容量穩定，近兩年加速提升6 1.1.2.5G 錦上添花：總量回暖，單機再提升，應用領域持續拓寬7 1.1.3.消費鋰電需求測算8 1.2.動力：全球電動。

15、2020年深度行業分析研究報告,目 錄,一、動力電池成本影響因素,二、動力電池成本下降-原材料成本下降 三、動力電池成本下降PACK (“CTP”影響） 四、動力電池極限成本下降測算,3,消費者購買電動車痛點：價格高、里程焦慮等； 電動車降本依靠電池成本下降：電動車相較于傳統燃油車初始購買價格仍較 高，核心主要是動力電池成本仍占據電動車較高比例，未來電動車降本將有 賴于電池成本下降。
,4,。

16、2020年深度行業分析研究報告,電池材料財報要點縱覽,電機電控充電樁財報要點縱覽,電動車市場趨勢展望,目錄,1,2,3,電動車,動力電池-業績分化，龍頭具備較強韌性,國內主要鋰電池上市公司業績情況,海內外鋰電池企業業績,國內鋰電企業業績分化 ：國內動力電 池市場二八分化愈發明顯，頭部電池廠 家的優勢持續擴大；在行業失速以及龍 頭的擠壓下，二三線動力電池廠商呈現 出增長乏力、利潤下滑的。

17、1 證證 券券 研研 究究 報報 告告 行 業 研 究 行 業 研 究 行 業 深 度 研 究 行 業 深 度 研 究 電力新能源行業電力新能源行業 動力電池深度報告之中游篇：電池血液動力電池深度報告之中游篇：電池血液 電解液電解液 投資要。

18、GWh。
從不同區域上來看，全球鋰電需求預計在2023-2024年有望進入TWh時代，整體需求趨勢明顯，將在2030年需求量達到4162GWh。
數據來源有色金屬行業深度分析：高鋰價為何難有高供給?-220223(36頁)。

19、p輕量化趨勢下，鋁合金電池托盤是最優選項pp電池托盤是新能源汽車電池系統的骨架，是電池系統安全性的重要保障，起到抗沖擊抗震動及保護作用，其重量占電池系統的203它需要高精度耐腐蝕耐高溫抗沖擊等性能，高強鋼由于其低成本，在大眾豐田等車企中。

20、董事長深耕電化學 30 余年，管理團隊技術出身。
公司董事長劉金成博士師從被譽為 國內電化學第一人的査全性院士，80 年代開始從事電化學領域學習研究，先后在電子科技大學獲得工學學士學位,武漢大學獲得理學碩士學位,華南理工大學獲得工學博士學位。

21、大眾成為公司第一大股東。
2020 年 5 月公司發布公告，擬向大眾中國定向發行此前公司已發行股份總數 30的人民幣普通股股份，約 3.84 億股。
根據協議，大眾中國在交易完成后將持有公司 26.47的股份，成為公司第一大股東，并擁有 13。

22、消費電子及新能源帶動鋰電池市場高速增長pp鋰電池是一種二次充電電池，電池結構包括正負極隔膜有機電解液以及電池外殼組成。
其中正極通常為錳酸鋰鈷酸鋰或鎳鈷錳酸鋰等活性物質材料;負極的活性物質通常為石墨或近似石墨結構的碳;電池中的隔膜是一種經特。

23、磷酸鐵鋰用量約3顯著高于三元電池用量約0.5， 21年由于磷酸鐵鋰需求爆發，VC迎來缺貨最嚴重階段，目前 單噸價格已達到40萬。
由于VC生產受環保管控嚴格，其復產和擴產難度都很大，新上產線審批程序較多，我們預計磷酸 鐵鋰需求持續高增，短時。

24、1. 鋰電化加速，美國刺激政策明確超預期美國有望迎來刺激性政策 美國在川普當政時期對于新能源車并無明顯刺激政策，這導致美國電動車市場近三年基本上為30萬輛左右的銷售量，滲透度水平為2%左右; 拜登支持恢復電.。

25、主機廠進入動力電池行業的主要方式目前多數主機廠基本已具備自產PACK的能力，并通過入股合資以及自建工廠的方式向上游電池布局。
PACK是鏈接電芯生產與整車運用的關鍵環節，目前上汽吉利長城長安廣汽奇瑞蔚來小鵬理想威馬等主機廠均有自建的PACK廠。

26、自研自產電池特斯拉特斯拉4680電池已非常接近量產，預期在明年實現年化100GWh的產能。
特斯拉在此前的電池日上推出了4680電池，能量為過去的5倍，功率為過去的6倍，同時成本降低14，續航里程提高1特斯拉已經成功驗證了4680電池的性。

27、公司通過布局上游原材料以及中下游設備電池系統企業，加強供應鏈可控性保障成本和供應穩定，有利支撐 25 年動力儲能電池 200GWh 產能的目標。
鈷資源：21 年2月公司與億緯控股參與華友鈷業定增，共獲得1.76股份。
鎳資源：21 年 5 月。

28、產業鏈布局：鋰電一體化布局，保障產能擴張產業鏈安全公司通過布局上游原材料以及中下游設備電池系統企業，加強供應鏈可控性保障成本和供應穩定，有利支撐 25 年動力儲能電池 200GWh 產能的目標。
公司鋰電上游和中游布局如下：鈷資源：21 年2。

29、從終端市場來看，切割仍穩居我國工業激光設備第一大應用領域，我們認為，激光焊接潛在市場規模不應小于激光切割，主要原因包括：材料加工中，焊接為切割后道工序，二者潛在產能需求應相匹配;焊接具備非標屬性，單位價值量更高。
參照2021 中國激光產業發。

30、研發投入不吝成本，正向反饋提升業績。
公司研發支出維持高增速，顯著領先于國內同行比亞迪在汽車業務投入大量研發費用，暫不做比較。
2021Q13 公司研發支出 46 億元，已超過去年全年，今年研發費用率仍維持在 6以上。
與 LG 化學三星 SDI。

31、產業內生動力外部政策及碳中和目標等因素多重驅動，我國儲能產業邁入規?；l展階段。
隨著碳達峰碳中和3060目標的提出，以光伏風電為代表的可再生能源戰略地位凸顯，儲能作為支撐可再生能源發展的關鍵技術快速發展。
2020 年，儲能產業雖受疫情影響，。

32、 公司公司報告報告 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 先惠技術先惠技術688155 證券證券研究報告研究報告 2022 年年 04 月月 02 日日 投資投資評級評級 行業行業 電力設備電池 6 個月評級。

33、1證券研究報告作者：行業評級：上次評級：行業報告 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明強于大市強于大市維持2022年04月08日評級分析師 孫瀟雅 SAC執業證書編號：S1110520080009電動工具電動工具電池：價格傳導優于動力電池。