短期證券的投資原則

1、萬聯證券 請閱讀正文后的免責聲明 證券研究報告證券研究報告| |大消費大消費 短期受疫情短期受疫情沖擊沖擊，長期韌性凸顯，長期韌性凸顯 強于大市強于大市（維持） 疫情下大疫情下大消費消費行業行業投資機會投資機會解析解析 日期：2020 年 03 月 27 日 行業核心觀點：行業核心觀點： 疫情對消費行業整體造成巨大沖擊，對各細分板塊影響不 同，從投資機會來看，有三類板塊值得關注：1）直。

2、就 2018 業績低基數，航運看環保政策加速運力出清，可把握交易性機會；待經濟企穩回暖，建議配置航空航運。
航空：雙輪驅動但遭遇外部壓力，中長期等待經濟增幅穩定 盡管油價匯率走勢不明朗、GDP 增幅放緩，但航空依然受益供給緊縮、票價放開，我們認為 2019 年票價客座率有望進一步雙升。
考慮 2018 年油價走高、人民幣貶值創造業績低基數，航司 2019 年業績同比有望明顯改善。
春節旺季提供短期交易性機會，中長期投資機會還需等待中國經濟增幅回穩，并帶動航空需求穩定增長。
綜合敏感性、航線網絡質量、飛機引進計劃等，首選中國國航。
航運：供需格局向好，謹防貿易沖突和地緣政治風險 2019 年，受益國際海事組織 IMO2020 年低硫令，老舊船舶有望加速拆解，我們認為航運供需格局將持續改善，行業進入上行周期。
然而，在全球經濟增速回落、中美博弈及地緣政治風險加劇的大背景下，宏觀不確定性因素增強，或將拖累行業復蘇進程。
細分板塊中：1）2019 年油運市場有望觸底回升，需密切關注 12 月份 OPEC 有關增產議題的表態；2）集運供給增速將自 2019 年起明顯放緩，行業集中度有望進一步提升，中美貿易走勢將影響 2019 年運價表現；3）干散有望持續修復，但運價漲幅或將放緩。
物流：快遞行業集中度有望提高，看好申通快遞復蘇勢頭 2018/19 年全國快遞量預計達 507/6。

3、2020年年3月月17日日 證券行業投資策略證券行業投資策略 創新是發展的源動力創新是發展的源動力 田良田良 中中信信證券研究部證券研究部 非非銀組高級分析師銀組高級分析師 目錄目錄 CONTENTS 1 1.1. 傳統業務逐漸飽和，高質量發展亟待突破傳統業務逐漸飽和，高質量發展亟待突破 2.2. 新舊動能轉換，創新驅動的新周期已然開啟新舊動能轉換，創新驅動的新周期已然開啟 3.3. 供給側改革重。

4、 ? ? ? ? ? ? ?E?2?E?3 ? ?4?174?E?5 ? ?4?7?4?4?D? ?U?0?6?5 ? ?4?。

5、頻道的網絡調研外，還獲得了易觀千帆、騰訊指數、券商中國(在數據中分別標注)的數據支持，同時我們針對數據進行了精準抽樣和分層處理，以盡最大可能呈現90后投資者基本屬性。
報告中的觀點不代表任何利益相關方。

6、 行行 業業 研研 究究 證證 券券 研研 究究 報報 告告 行行 業業 策策 略略 報報 告告 請務必閱讀正文之后的免責條款。
宏 觀 宏 觀 研 究 研 究 證券行業進入新的改革周期證券行業進入新的改革周期 證券證券(073401)行業策略報告行業策略報告 Table_Author 分析師：分析師： 程凌 執業證書編號：S1380515080001。

7、Retail investor trading during COVID-19 volatility May 2020 Retail investor trading during COVID-19 volatility Australian Securities and Investments Commission May 2020 Page 2 Contents Summary .。

8、IBM 商業價值研究院 專家洞察 擴展 AI 的公認 概念 從試驗變為工程原則 主題專家 Beth Rudden 杰出工程師，IBM Services 認知與 AI 首席數據科學家 Wouter Oosterbosch IBM Services 歐洲首席數據科學家， 全球高級分析能力中心 歐盟地區負責人 Eva-Marie Muller-Stuler 博士 IBM Services 中東 。

9、2021 年基數效應下關注景氣輪動。
2020 年因疫情影響消費經歷了1-2 季度必需消費到3-4 季度可選消費的景氣輪動。
在此基數效應下，2021 年我們認為將首先看到旅游、酒店、珠寶、家居、紡織、餐飲等可選品類的強勁反彈，以半年維度建議首要配置。
同時白酒、化妝品、醫美、運動、電商、旅游零售、在線教育等憑借賽道優勢、格局優化或價格向上周期將體現增長穩健性，建議保持配置。
對于超市、部分休閑食品因受益。

10、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 投資投資 IaaS 硬件市場的短期指引與長期趨勢硬件市場的短期指引與長期趨勢 通信行業 IaaS 研究專題2020.12.7 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 云計算時代如何改變了硬件設備投資價值體系？當前時點我們觀察到的投資方云計算時代如何改變了硬件設備投資價值體系？當前時點我們觀察到的投資方 向，包括短期。

11、 盈虧平衡點 初創期 成長期、擴張期 成熟期 A ? B C D Pre-IPO ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 294 280 244 221 217 199 161 135 133 124 122 114 89 87 71 63 50 16 050100150200250300350。

12、防爆設備的基礎知識 及 設備選型和安裝維護原則 防爆設備的基礎知識 及 設備選型和安裝維護原則 王永喜Tom Wang 中國區防爆認證技術總監 CSA集團CSA Group 客戶經理陳維強 john.chencsagroup.org 139。

13、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋體;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋體隨著中國資本。

14、p十三五期間，居民在教育文化娛樂消費和醫療保健消費等方面已呈現明顯加速增長趨勢，占消費支出的比重分別從118提升至129，展望未來服務性消費占比有望進一步提升。
ppnbsp;在此大趨勢下，我們認為基礎消費主要將以高端化作為最重要的邊際推動力。

15、p計劃資源的分配描述了計劃資金例如，種子存款，儲蓄匹配如何在不同的小組中分配。
CSA的利益相關者建議，許多項目都希望確保服務不足的兒童和家庭能夠充分受益。
這種承諾的形式因項目而異。
一些CSA項目明確優先考慮服務不足的人群，例如，根據家庭或社。

16、p人類始終存在于不確定性和挑戰之中，當今社會的全球國家和人際沖突加劇了這種不確定性和挑戰。
我們的世界不穩定。
我們正在經歷經濟和社會的不平等，在教育方面，我們看到越來越復雜的道德困境，沒有明確的解決方案。
我們可以利用我們的位置和人，鼓勵真誠的。

17、p2. 尋找未來新增長點brpp2.1. 從一季報預告看當前的行業景氣主線pp截至 4 月 15 日，全 A含科創板約 1400 家上市公司發布了一季報業績預告，整體披露率為 32.3同時，共 2862 家上市公司披露了 2020 年報。

18、p云計算提供了一種適應性強用途廣泛的方式來使用一系列信息技術IT服務，如業務應用程序數據存儲或處理能力。
云是作為服務提供的，IT資源是按需提供的，物理硬件和應用程序的位置對用戶來說基本上是無關的。
云計算正迅速成為IT處理和數據存儲解決方案的。

19、2021 年4 月份基建投資累計同比增速較3 月份下降，房地產開發投資下降。
2021 年4 月，我國基建投資完成額累計值同比增加 18.4，增速較3 月下降 11.3 個百分點;4 月我國房地產開發投資完成額累計 4.0 萬億元，同比上升。

20、2. 上周鐵礦石現貨價格下降，焦炭現貨價格持平pp上周鐵礦石現貨價格下跌，期貨價格下跌。
焦炭現貨持平，期貨上升。
上周日照港 PB 粉鐵含量 61.5跌 176 元噸至 1279.0 元噸，跌幅12.10;鐵礦石主力期貨價格跌 33.5 元。

21、雖然合作的好處是顯而易見的，但為共同的未來而努力的想法近年來面臨挑戰。
COVID19傳染病感染了一個分裂的世界一個既有地緣政治斷層線，又對全球化越來越不信任的世界。
多邊行動機制正處于緊張狀態，而目前正在出現的流行病和經濟緊縮要求加強伙伴關。

22、我們的研究強調。
數字化與數據為忠誠的客戶關系莫定了基礎。
然而，許多投資者卻尚未獲得數字時代應有的客戶體驗。
pp財富管理公司有機會通過推出新功能和擴展內容可用性，從兩個方面提檔升級。
新聞分析可以幫助自我導向型投資者篩選出與其所持資產相關的新。

23、銀行公募基金銷售保有量獨占鰲頭，占比61，并且公募基金銷售保有量TOP10中有8家銀行;另一方面，崛起的券商數量占據半壁江山，Top100中有47家券商;此外，獨立銷售機構作為后起之秀，有17家，基金保有量總規模超過了券商，并且螞蟻天天基金。

24、根據協會問卷調研情況，87.99的全體受訪管理人與58.80的規模以上受訪管理人存續產品中直銷產品規模占比超過8對于行業整體而言，私募基金在募集宣傳方面存在限制，而且代銷渠道與管理人合作范圍有限，直銷仍是私募基金的主要銷售方式。
根據協會。

25、年初預計今年電解鋁產量4000萬噸，目前已經逐步下調至38003850萬噸。
主因雙控和限電。
明年依然是供應的最大不確定性。
電解鋁單位產值排放量較高，或許不在雙控緩和波及范圍內。
預計到今年年底，中國電解鋁建成產能4375萬噸年，距離4500萬。

26、愛迪生聯盟EDISON Alliance制定了以下原則，以指導組織探索可持續有效的公私合作伙伴關系，將其作為尋找合作伙伴的途徑之一解決在全球范圍內提供醫療保健服務時存在的一些固有挑戰。
在醫療保健領域創建數字產品和連接的醫療保健平臺是朝著這一。

27、Journal of Central Banking Law and Institutions, Vol. 1 No. 1, 2022, pp. 119 140eISSN: 28099885DOI: 10.21098jcli.v1i1.2T。

28、國內短期保供難改行業長期供給緊張格局滯脹危機強化能源投資確定性證券分析師：孟祥文 A0230517050002研究支持：程斐2022.03.222022年春季煤炭行業投資策略2投資要點投資要點全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊。
當前國內煤炭。

29、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 以公募業務為特色的以公募業務為特色的中上游中上游券商券商 興業證券601377.SH投資價值分析報告2022.4.10 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 田良田良 首席金融產業 分。

30、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 以以零售業務為核心零售業務為核心的的中上游中上游券商券商 光大證券601788.SH，06178.HK投資價值分析報告2022.4.27 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 田良田良。

31、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 深耕深耕山東山東，布局一線，布局一線市場市場的中型券商的中型券商 中泰證券600918.SH投資價值分析報告2022.5.11 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 田良田良 首席金融。

32、PROLOGUE2021年是中國共產黨建黨一百周年，同時也是實施十四五規劃的開局之年。
面對發展新形勢新方位，證券行業認真貫徹落實黨中央國務院關于金融工作的決策部署，堅持以人民為中心發展，以新的發展理念為指導，以文化建設為引領，以制度建設為依。

33、 1 證券研究報告 2022 年 5 月 25 日 公司研究公司研究 短期業績增長迅速，城市運營短期業績增長迅速，城市運營提升提升長期長期發展空間發展空間 金茂服務0816.HK投資價值分析報告 買入買入首次首次 央企央企背景深厚，背景深厚。

34、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 大資管大資管業務業務發展浪潮中發展浪潮中的核心標的的核心標的 東方證券600958.SH，03958.HK投資價值分析報告2022.6.2 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 田良田。

35、CD持續交付2.0十倍速原則對工程生產力建設的方向性影響2019.05 北京CD持續交付2.0亞馬遜的成功是每年每月每周每天進行多次實驗的結果.我最為自豪的事情之一是我們成功的關鍵在于試驗試驗框架框架在任何時候,都不只有一個Facebook。

36、CD持續交付2.0十倍速原則對工程生產力建設的方向性影響2019.05 北京CD持續交付2.0敏思特咨詢組織轉型研發管理國內首位持續交付DevOps布道師20112018喬梁2009CD持續交付2.0亞馬遜的成功是每年每月每周每天進行多次實。

37、防爆設備的基礎知識 及設備選型和安裝維護原則防爆設備的基礎知識 及設備選型和安裝維護原則王永喜Tom Wang中國區防爆認證技術總監202008282CONFIDENTIAL主講人介紹主講人介紹 王永喜Tom WangCSA集團防爆認證專家。