華熙生物趙燕

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 醫藥保健醫藥保健 華蘭生物華蘭生物002007 買入買入 合理估值: 4349 元 昨收盤 4。

2、 本報告由川財證券有限責任公司編制謹請參閱尾頁的重要聲明 血制品血制品穩健增長,流感疫苗供不應求穩健增長,流感疫苗供不應求 證券證券研究報告研究報告 所屬所屬部門部門 行業公司部 報告報告類別類別 公司深度 所屬行業所屬行業 醫藥生物 報告。

3、華熙生物688363 證券研究報告公司研究生物制品 1 50 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 三位一體,產業鏈貫通的醫美大玩家三位一體,產業鏈貫通的醫美大玩家 買入首次 盈利預。

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5、1 敬請關注文后特別聲明與免責條款 華熙生物:華熙生物:H HA A 獲批新食品原料獲批新食品原料,四輪驅動,四輪驅動正正 當時當時 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 華熙生物688363 公司研究 休閑服務休閑服務行業。

6、美國血液科技巨頭 Haemonetics 擁有血漿業務血液中心業務以及醫院業務等多個部門.其中,血漿業務部門主要為生物制藥公司收集用于生產所用的血漿.在新冠疫情的影響下,公司的血漿業務收入大幅下滑,2020 年第四季度的血漿營收為 1.0。

7、L纈氨酸的初代菌種來自于與中科院天工所合作,已掌握關鍵生產技術.據公告,公司發酵法生產纈氨酸技術和中國科學院天津工業生物技術研究所合作研發,主要內容為通過代謝工程方法構建高效生產纈氨酸的工程菌,并優化發酵工藝,已達到產業化實施階段.目前已。

8、武藏野作為日本當地最大的 DL丙氨酸生產企業,享有日本市場絕大部分的市場份額.公司產品 DL丙氨酸除銷往日韓等國家作為食品添加劑外,主要銷往國內日化領域,目前市場需求規模相對較小.其中,報告期內,公司主要客戶諾力昂采購 DL丙氨酸用于生產。

9、玉米豆粕減量替代及禁抗令促使 L纈氨酸需求大爆發.2021 年 3 月15 日,農業農村部畜牧獸醫局發布關于推進玉米豆粕減量替代工作的通知,重點下達了飼料中玉米豆粕減量替代工作方案;4月21日,農業農村部發布豬雞飼料玉米豆粕減量替代技術方。

10、功能性護膚品業務以直銷為主,線上比重持續提升.公司化妝品業務:1線上銷售以直銷為主,主要是公司在天貓小紅書等平臺開設面向終端用戶的店鋪;以經銷為輔,主要是公司買斷給京東自營等線上平臺或者線上經銷商;2線下銷售以經銷為主,主要是公司直接買斷。

11、公司核心丙氨酸系列產品發展思路:1深耕小品種氨基酸中下游應用最為廣泛的丙氨酸 賽道,有充分實力抓住下游需求增長機遇實現自身業績增長 2公司擁有國際領先的厭氧 發酵法生產 L丙氨酸技術,以此構筑成本護城河.同時亦可利用產業鏈優勢實現多產品降。

12、經營業績快速增長,盈利能力相對較強.收入方面,公司營業收入由 2016 年的 3.11 億元增加至 2019 年的 4.91 億元,2020 年受疫情影響小幅回落至 4.87 億元,五年 CAGR 達到 24左右,實高速增長和穩定盈收.利。

13、珀萊雅:核心邏輯:公司品牌矩陣構建逾臻完善,新渠道投放加碼有望高增,組織變革持續推進適應市場變化.2020 年大單品策略成效顯著,紅寶石雙抗系列初試成功,彩妝品牌突飛猛進,并將推出高端品牌拓展用戶群體;加碼投放抖音等直播平臺,直營渠道重點。

14、樣本醫院白蛋白需求增速明顯恢復.20122016 年我國白蛋白樣本醫院銷售額及銷 量均保持快速增長,年復合增速分別為 14.7和 13.5,銷售額增速高于銷量增速 主要與 2015 年 6 月血制品取消最高零售價限制終端價格提升有關.20。

15、喜茶首次征戰 618 各電商渠道 GMV 達 2000 萬brpp截止 2021 年 6 月 18 日 24 時,喜茶 618 期間各電商平臺整體 GMV 達 2000 萬元,天貓平臺上新增店鋪天貓會員數超 5 萬人.多款快消產品銷售表現。

16、我們認為公司醫美業務板塊將會在 2021 年迎來爆發,爆發 點來自兩大重磅產品驅動,一是潤致娃娃針,二是潤致雙相塑型 玻尿酸. 潤致娃娃針于 2020 年 7 月上市,作為國內市場唯一批準面 部額部的三類器械證國內僅有三張三類器械水光,公司。

17、高交聯技術娃娃針鎖水修復更勝一籌.2020 年推出的娃娃針應用 HEC 高 效交聯技術,相較于非交聯產品網格化鎖水及修護皮膚張力作用更強,且 延續了潤致利卡多因緩釋技術,是水光產品的升級,有望帶動增長. 重磅雙子針提供面部年輕化組合方案.2。

18、醫美類透明質酸終端產品醫美類透明質酸終端產品市場規模與競爭格局中國醫美行業處于高速發展階段,輕醫美項目更是熱潮不斷.雖然中國醫美行業起步較晚,但以龐大的人口基數和愈發強勁的購買力為基礎,以網紅經濟為催化劑,醫美行業在中國快速發展.根據Fro。

19、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告 公司深度報告 2022 年 02 月 17 日 強烈推薦強烈推薦A首次首次 當當以何種估值方法以何種估值方法估值以及估值以及當下合理估值幾何當下合理估值幾何 消費品醫藥生物 目標估值:NA 當前股價。