交通行業市場

1、 證券證券研究報告研究報告上市上市公司深度公司深度 運輸設備運輸設備 一站式一站式配套配套龍頭，受益龍頭，受益全球軌道交通車輛全球軌道交通車輛市場市場 軌道交通系列報告軌道交通系列報告 公司是國內軌道公司是國內軌道交通交通車輛一站式配套龍頭，可以提供一站式總包車輛一站式配套龍頭，可以提供一站式總包 服務服務。
公司以軌道交通車輛內裝產品起步，通過近二十年的內生 與外延發展，不斷豐富產品類型。

2、 證券研究報告 2020 年 2 月 2 日 交通運輸交通運輸 疫情之下的交通運輸：快遞業務量受益，客運短期承壓明顯 觀點聚焦 投資建議投資建議 春運客運量承壓明顯，且節后運量跌幅不斷加深：春運客運量承壓明顯，且節后運量跌幅不斷加深：主要是由于疫情的發展、全國 返工的延后以及節內旅游的下降所致。
具體從單日數據來看，大年初七，總客運 量下滑 85.4%，航空/鐵路/公路分別下滑 74.2。

3、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 證券研究報告 / 行業深度報告 新冠肺炎疫情對交通客運的沖擊是跨季度的新冠肺炎疫情對交通客運的沖擊是跨季度的 報告摘要報告摘要： 復盤復盤 SARS，交通客運在疫情爆發期受沖擊最明顯；疫情有效控制后客，交通客運在疫情爆發期受沖擊最明顯；疫情有效控制后客 運量逐漸修復，但具有一定滯后性。
運量逐漸修復，。

4、 01 市場行情 本月國內一級市場總交易金額、總交易數 量分別為628.4億元和351個項目，分別同 比下滑58.9%和20.4%； 2020年初“新基建”政策出臺，市場對軌 道交通裝備行業普遍看好，軌道交通二級 市場指數自2020年初以來與大盤呈明顯分 化； 本月軌道交通裝備行業無重大影響事件發 生，軌道交通二級市場指數基本與上月持 平； 鳴嘯科技獲得來自鼎暉投資和方創資本的 B輪融資，此輪融資。

5、 1/20 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 專 題 專用設備行業專用設備行業 報告日期：2020 年 06 月 07 日 整合和后市場整合和后市場將將是軌交零部件的投資主線是軌交零部件的投資主線 軌道交通設備行業專題二 行 業 公 司 研 究 專 用 設 備 行 業 ： 潘貽立 執業證書編號： S1230518080002； 李鋒 執業證書編號： S12305170800。

6、分別有3所學校開設了該大類專業。
交通運輸類院校：開設交通運輸和交通工程專業高校數量較多從全國開設交通運輸類細分專業的高校數量情況來看，全國共有152所高校開設交通運輸這一細分專業，在各細分專業中位居第一；交通工程專業開設院校數量緊隨其后，為132所；其他細分專業開設院校則相對較少。
熱門專業就業現狀交通運輸類：就業率和月收入逐年穩步增長2015-2017屆全國交通運輸類本科生畢業半年后就業率不斷上升，2017屆已提高至了94%；與此同時，該類專業畢業生月收入也呈穩步上升趨勢，2017屆畢業生月收入已提升至4850元。
交通運輸類：就業集中于交通/運輸/物流行業，一線/新一線城市從全國交通運輸類專業就業行業分布情況來看，主要集中在交通/運輸/物流、建筑/建材/工程、房地產等行業。
就業區域則集中在北京、深圳、成都、上海等一線或新一線城市。
期望從業方向：以交通工程師、運輸經理等為主從交通運輸類本科生畢業期望從業方向來看，多數畢業生期望從事運輸經理、交通工程師、交通規劃師、技術工程師、土木/建筑/結構工程師等職業；此外，部分畢業生還期望從事大學教師、公務員等事業單位的工作。
就業去向：交通規劃師平均月薪過萬，大幅領先其他崗位交通運輸類畢業生熱門從業方向中，交通規劃師平均薪酬最高，達12170元/月；此外。

7、銷終端的業務占比相應上升。
流通企業大部分是國企，占比為61%，其次股份制企業占比為32%。
我國藥品流通行業格局是4+n：截至2018年末,全國共有藥品批發企業13598家，其中全國性的藥品配送企業有4家，分別是國藥控股、上海醫藥、華潤醫藥、九州通，其余均是地方性的配送商。
我國各省的配送商格局差別較大，集中度高的地區如上海，CR2可達到80%，大部分地區的CR10為50%左右，其余多家小配送商瓜分剩余市場。
集中度持續提高，政策影響邊際效應減弱：截至2018年,全國共有藥品批發企業13598家。
2012年高峰時期，藥品流通企業數量達到1.63萬家，后由于行業增速下降、兼并收購等原因回落。
2015年開始實施的兩票制進一步促進了行業整合，企業數量下降到1.30萬家，此后小幅反彈。
2011年-2018年之間，CR10從34%增加到43%，集中度持續提高。
藥品流通行業受到兩票制、零加成、藥品降價、帶量采購等政策影響。
新藥加速上市帶來的增量與仿制藥業務配送費用降低相互抗衡，政策對藥品流通企業的影響邊際效應逐漸減弱。
行業處于估值低點，關注穩健增長公司：藥品流通行業（不包括藥店）板塊估值為15.3倍，相對于生物醫藥行業估值溢價率為-56%，是2011年以來的最低點。
我們認為之前藥品流通板塊的估值壓制因素已經在股價上體現，即使將來擴大范圍帶量采購，新藥的上市也將。

8、提前享受汽車智能化趨勢明顯，科技智能配置考量提升迅速。
從2018年至今，購車時對科技智能配置的考量提升了37%國民計劃購買智能網聯汽車的比例比歐美國家高出27%98%消費者對智能汽車有過了解六款自主品牌智能車型適配消費者心目中對新車的要求。

9、9%。
2014-2017年，營業收入在不斷上上升，并且在2017年交通運輸的營業收入超過20000億元，同比增速達到頂峰，占比28.96%,2018年營業收入任出去處于上升趨勢，但同比增速卻下降到14.13%，2019年我國交通運輸印業收入超出25000億元，同比增速下降到了10.18%，但總體而言，我國交通運輸行業從2011年到2019年屬于逐年遞增趨勢。
交通運輸營業收入與環比增速據數據顯示我國交通運輸行業在2016年一季度開始，營業收入一直處于上升趨勢，到2016年四季度，交通運輸行業營業收入達6000億元環比增速達到峰值，占比60%;我國交通運輸行業在2016年一季度到2020年三季度營業收入起伏不達，總體而言屬于上升狀態;2020年因為疫情的原因交通運輸行業營業收入情況并不樂觀，在第一季度中環比增速下降到負值，疫情結束后，環比增速迎來回暖，第二季度直接上升到20%+。
交通運輸行業年度凈利率收益率據數據分析，我國交通運輸行業在2011年凈利率收益率達8.96%，2012年凈利率收益率7.64%，2013年凈利率收益率降到6.73%，2014年凈利率收益率提升到10.00%,2015年凈利率收益率9.41%，2016年凈利率收益率8.67%，2017年凈利率收益率達到最后高點10.70%，2018年凈利率收益率8.36%，2019年凈利率收益率8.66%。
文本由栗栗-皆辛苦 。

10、而這些子行業中的估值對比為機場估值對比267.11；航空運輸估值對比412.02;航運估值對比12.53；港口估值對比數16.37；物流估值對比26.12；公交估值對比35.36；鐵路運輸估值對比21.63；高速公路估值對比17.0在我國交通運輸行業估值對比中SW交通運輸從2011你年估值對比20開始下降，到2015年2月18日達到峰值，估值對比有40，但在18日之后到2021年2月18日估值SW交通運輸的對比估值回到2HS工用運輸的估值對比從2011年的2月18日開始從25開始下降，但到了2021年HS共用運輸的估值對比一直處于比較平穩狀態，大多數在15-20之間。
SP500WIND運輸估值對比從2011年2月18日的20開始下降，到2013年2月18日-2014年2月18日估值對比高于20，到了2020年2月18日SP500WIND運輸估值對比直接上升到30，并且到了2021年2月18日SP500WIND運輸估值對比高于3文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源交通運輸行業周報：把握“物流走出去”戰略機遇，堅持“出行內循環”復蘇邏輯（網站搜索即可下載）。

11、縮，產投倒掛，國際航線投入降至極低水平，公司經營面臨前所未有的困難和挑戰,整體收入規模大幅下降。
公司投資的航空運輸企業亦虧損嚴重。
海航控股首次虧損114.40，且凈利率約下將650.0億元到-580.0億元。
其主要內容是：1、主營業務影響。
新冠疫情對公司2020年的生產經營造成巨大不利影響。
初步統計，2020年公司經營性利潤虧損約1,650,000萬元。
2、資產減值影響。
因海航集團等公司重要關聯方被債權人申請重整，導致公司所持關聯方的股權投資、應收關聯方款項、金融資產及飛機資產等預計可能出現損失。
基于審慎原則，公司計提對關聯方擔保合同損失，并對所持關聯方的股權投資、應收關聯方款項、金融資產及飛機資產等計提減值損失合計約4,600,000萬元。
贛粵高速于預備減少77.89，且凈利率約4.5億元-6.6億元，下降到40.7%-59.6%。
其主要內容是：1、主營業務影響受新冠肺炎疫情影響，自2020年2月17日時至2020年5月6日0時止,高速公路免費通行，致使公司所轄高速公路2020年通行費收入較上年同期下降明顯。
2、非經常性損益影響。
公司2020年收到的財政支持款及持有金融資產的公允價值變動損益較上年同期下降所致。
深高速，預備減少68.00，且凈利率同比大幅度下降。
且主要內容是，受疫情及疫情期間高速公路免費政策影響，本集團經營和投資的收費公路路費收入在2020年1-9月同比普遍下。

12、疫情的原因OECD工業生產指數直接下將到-0%，2020年6月份開始回暖，上升到了-0%。
而全球航班客座率從2019年3月份也是處于比較平穩的狀態，到了2020年3月份，全球航班客座率同比湘江到了-50%，在2020年6月份開始回暖，起伏波動在-20%到-10%之間。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源大宗商品漲價與PPI走勢。

13、歸母凈利潤增速達90.35%，10月31日預測歸母凈利潤增速達114.32%，其中變化情況是4.97%。
有色金屬行業2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達41.33%，10月31日預測歸母凈利潤增速達40.97%，其中變化情況是-0.37%電子2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達35.94%，10月31日預測歸母凈利潤增速達37.23%，其中變化情況是1.30%。
傳媒2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達38.17%，10月31日預測歸母凈利潤增速達36.84%，其中變化情況是-1.33%。
商貿零售2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達32.77%，10月31日預測歸母凈利潤增速達34.89%，其中變化情況是2.12%。
計算機2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達33.20%，10月31日預測歸母凈利潤增速達33.41%，其中變化情況是0.21%。
基礎化工2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達29.34%，10月31日預測歸母凈利潤增速達31.67%，其中變化情況是2.34%。
電力設備及新能源2021年歸母凈利潤增速分析預測在2021年9月30日歸母凈利潤增速達28.07%，10月31日預測。

14、規劃預計到2025年新能源汽車新車銷售占比達到20%，2030年新能源汽車占總銷量40%左右, 2035年新能源汽車占比超過50%。
以色列在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃預計到2030年禁售進口汽油、柴油乘用車。
而丹麥和愛爾蘭在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃預計到2030年新能源汽車銷售占比達到100%。
荷蘭、印度、愛爾蘭在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃預計到2030年禁售汽油、柴油車。
其中歐盟在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃中中預計到到2030年，EV+ PHEV車型占比達到35%。
德國在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃中預計到2030年禁售內燃機車，2030年在注冊至少700萬輛電動汽車。
英國在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃中預計到2030年禁售汽油、柴油車，2030年電動乘用車銷量占比達到50-70%。
日本在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃中預計到2030年，電動車占比20-30%，2035年停 止銷售純內燃機驅動的傳統汽車。
法國在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃中預計到2040年禁售汽油、柴油車，2040年新能源汽車銷售占比100%。
葡萄牙、西班牙、哥斯達黎地區在全國交通行業碳排放量中對電動車規劃中預計到2040年新能源汽車銷售占比達到100%。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源碳達峰、碳中和目標。

15、比2.2%。
交通行業實現碳中和情況分析從數據分析中電力行業實現在碳中和的技術主要為可再生能源、核電、儲能、CCUS和氫氣。
而交通行業實現碳中和的技術主要為出行方式變化、電氣化、氫能和生物燃料。
其電力行業和交通行業實現碳中和技術的難度系數比較大。
而熱力行業實現碳中和的技術主要為電氣化、生物質、氫氣、低碳區域供暖和CCUS，熱力行業實現碳中和技術難度系數一般。
在這些行業中實現難度系數最簡單的是工業，其實現碳中和的技術主要有再利用和回收、電氣化、生物質氫氣、低碳區域供暖和CCUS。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源碳達峰、碳中和目標引領，光伏和電動車發展提速。

16、為4.609(GtCO2)占比22.47%，到了2018年二氧化碳排放量為8.258(GtCO2)占比24.64%，1990年-2018年相比較同比年增幅79.17%。
工業在2019年二氧化碳排放量為3.955(GtCO2)占比19.28%，到了2018年二氧化碳排放量為6.158(GtCO2)占比18.37% ，1990年-2018年相比較同比年增幅55.70%。
住宅在2019年二氧化碳排放量為1.832(GtCO2)占比8.93%，到了2018年二氧化碳排放量為2.033(GtCO2)占比6.07%，1990年-2018年相比較同比年增幅10.97%。
交通行業占全球碳排放比重達25%據數據顯示交通行業在二氧化碳排放情況相對與其他行業來說處于比較靠前的位置，其交通行業在全球碳排放占比中占比24.6%，而電力行業占比最對，高達41.7%。
工業行業也是太排放相對將多的行業，從數據顯示中，工業行業在全球碳排放中占比18.4%，而住宅、農漁業、商務和公共服務、其他能源工業、其他等行業中在全球碳排放中占比分分別是6.1%、1.3%、2.5%、4.8%。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源碳達峰、碳中和目標引領，光伏和電動車發展提速。

17、 2 pOpQnNqNwPrQsNnMsPmRtN9PcM7NpNpPoMoOkPrQoMkPsQnM9PpOpMNZrNrNNZqQvN 摘 要 資本市場每一次重大制度變革和創新，都會進一步激發市場微觀主 體活力和全社會創造力。
自設立科創板并試點注冊制改革以來，中國企 業科創熱情競相迸發，資本市場活躍度不斷提升，財富效應逐步顯現。
為客觀反映中國資本市場的發展水平，準確對標全球主要資本。

18、證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業周報周報交通運輸行業 20202121 年年 1 1 月月 2 24 4 日日 就地過節倡議或促進就地過節倡議或促進物流物流需求需求， 2 2021021 年年春運出行。

19、交通強國發力，城市群交通強國發力，城市群激發軌交長期向上動能激發軌交長期向上動能 軌交專題研究報告 20210210 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款部分守正 出奇 寧靜 致遠 報告摘要報告摘要 目 錄 目 錄 一軌交如何定義 二。

20、長率約達+74%;預計從2026-2030年中國智慧交通市場規模從34592億元增長到105963億元，2026-2030年年復合增長率達約達+35%。
數據來源億歐智庫：2021-2022中國自動駕駛行業深度分析與展望報告(30頁)。

21、pAAR美國鐵路協會根據年收益和營業里程將貨運鐵路分為一級二級和三級。
1980 后美國鐵路進入了合并收購大浪潮，市場集中度越來越高，一級鐵路公司由 1980 年的 40 個下降到目前的 7 個，分別為：BNSFUNPCSXNSCCN CP。

22、p戴高樂機場pp 在機場時刻占比中，法國航空作為法國最大的航空公司在機場的時刻占比超過50，排名第二的是歐洲第二大低成本航空易捷航空，占7，其他航空公司占比均不到pp 由于是歐洲大陸的門戶級機場，三大航空聯盟的主要成員均在機場有航班運營。

23、p鐵路公路資產能夠較好契合REITs定位，有能力為投資者提供穩定回報，同時倒逼運輸企業提升管理效率和市場化程度。
鐵路公路具有明顯區位優勢豐富管理經驗，充足的專業管理人員，持續經營能力產生穩定現金流和盈利等獨特優勢。
以鐵路為例，鐵路貨運龍頭大。

24、1 5 月13 日，此前因遭到勒索軟件攻擊的美國最大的成品油管道運輸公司科洛尼爾在支付了近500 萬美元的巨額贖金后，恢復了美國東部沿海各州供油的關鍵網絡。
受此事件影響，美國部分地區出現燃油短缺的情況，預計情況將在幾周后開始好轉。
pp2 。

25、供給端：以美團為龍頭的寡頭壟斷競爭格局ppnbsp;競爭格局：美團配送與蜂鳥點我達雙寡頭pp即時配送行業整體競爭格局呈現美團配送及蜂鳥點我達的雙寡頭壟斷。
在即配的需求場景中，餐飲外賣占比最高，借助于美團及餓了么外賣平臺而運營的美團配送和蜂。

26、 中國兩輪車供應全球。
自行車和摩托車產量在國內市場需求平穩后仍持續增長，海外市場提供了更為廣闊且長期增長的需求空間，自行車產量從1990年4000萬到2020年7000萬，海外占比超80，摩托車產量從2000年1000萬到目前2020年。

27、TFII 為加拿大綜合物流企業(1Q21 整車/合同物流/零擔/包裹收入占比41%/33%/13%/13%)，同樣擅長杠桿并購。
2021 年 1 月，UPS 宣布以 8 億美元將零擔業務出售給 TFII，較 2005年 UPS 收購時 12.5 億美元的估值減少 .。

28、2019中國汽配流通行業產業互聯網高峰論壇組委會北京車馳合眾科技有限公司2019326中國汽配流通行業產業互聯網中國汽配流通行業產業互聯網發展研究報告發展研究報告中國汽車配件流通行業產業互聯網發展研究報告2中國汽配流通行業產業互聯網發展研究。

29、 報告標題丨202X.XX.XX交通物流金融事業部行業研究中心報告標題摘要飛機制造業作為典型的高端制造業，能直接反映一個國家民用航空工業甚至整個工業體系的整體水平。
我國飛機制造能力與世界先進水平還存在一定的差距：軍用領域，我國軍用飛機在數量。

30、 1 15 請務必閱讀正文后的免責聲明 遠東研究地方債研究遠東研究地方債研究 2020 年年 7 月月 16 日 日 中國軌道交通專項債市場透視中國軌道交通專項債市場透視 作者：簡尚波作者：簡尚波 郵箱：郵箱： 我國軌道交通專項債市場自 2。