絕味歷年門店數量

1、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/食品/食品加工 證券研究報告 絕味食品絕味食品（603517）公司研究報告公司研究報告 2020 年 05 月 22 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 05 月 21 日收盤價 （元） 62.69 52 周股價。

2、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 絕味食品絕味食品（603517） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 28 日日 投資投資評級評級 行業行業 食品飲料/食品加工 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 50.8 元 目標目標價格價格 64.5 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 608.63 流通A股股本(百萬股) 6。

3、食品飲料食品飲料/食品加工食品加工 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 37 絕味食品絕味食品（603517.SH） 2020 年 10 月 19 日 投資評級：投資評級：增持增持（首次首次） 日期 2020/10/16 當前股價(元) 79.53 一年最高最低(元) 95.80/34.36 總市值(億元) 484.04 流通市值(億元) 484.04 總股本(億股) 6。

4、天時地利人和，后萬店時代迎成長機遇 絕味食品603517深度報告 1 證券研究報告公司深度報告 僅供機構投資者使用 2021年1月4日 評級：評級：買入買入 上次評級：買入 目標價格： 最新收盤價：77.54 股票代碼：股票代碼：60351。

5、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 評級評級：買入維持買入維持 市場價格：市場價格：93.2193.21 基本狀況基本狀況 總股本百萬股 608.63 流通股本百萬股 608.63 市價元 93.21 市值百萬。

6、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 食品飲料 2021 年 02 月 01 日 絕味食品 603517 兼具成長性與護城河 內外兼修 加速騰飛 報告原因：強調原有的投資評級 買入維持 投資要點： 。

7、p 鴨肉天然適合鹵味，也是休閑鹵制品最好的賽道。
家禽類是休閑鹵制品組主要的品類。
其中，鴨肉制品最受歡迎。
在頭部的休閑鹵制品公司中，絕味周黑鴨煌上煌和久久丫等均以鴨肉制品為主打，僅有紫燕是以百味雞為招牌。
口感上，鴨子肉質比較緊實細滑，口感適合。

8、p 鴨肉天然適合鹵味，也是休閑鹵制品最好的賽道。
家禽類是休閑鹵制品組主要的品類。
其中，鴨肉制品最受歡迎。
在頭部的休閑鹵制品公司中，絕味周黑鴨煌上煌和久久丫等均以鴨肉制品為主打，僅有紫燕是以百味雞為招牌。
口感上，鴨子肉質比較緊實細滑，口感適合。

9、p鴨副等原材料價格有一定的周期性，公司通過集中采購和囤貨等方式平滑原材料成本波動，同時公司不斷優化生產效率，毛利率穩步提升。
pp 專業化采購和規模效應降低周期波動。
鴨副價格受到環保政策傳染病疫情和下游需求等多重因素影響，價格波動高于毛鴨。
公。

10、優秀的連鎖管理能力鑄就高效率，根源來自于管理團隊和激勵機制。
從三家公司起源看，絕味一開始就定位在連鎖發展的路徑上，2005 年開設第一家門店，2006 年開始標準化門店開啟省外拓展，并加入連鎖經營協會;周黑鴨和煌上煌在開設第一家門店時，仍。

11、鹵制品行業于 20 世紀 80 年代在江浙地區率先起步，并主要以家庭作坊模式進行經營，90 年代以來行業逐漸呈現出規?；放苹瘶藴驶?，工業化生產的鹵制品企業開始帶動行業整體的快速成長與壯大，街邊鹵制品逐步發展成為我國極具特色的小吃業態之一。

12、目前在鹵味賽道，公司投資了武漢零點精武鴨脖廖記棒棒雞盛香亭 和江蘇滿貫食品阿滿百香雞，基本都實現了采購和倉儲的協同，公司還 為精武鴨脖和廖記棒棒雞輸出產能。
其中精武鴨脖廖記棒棒雞和阿滿都 屬于有時間積淀的老品牌，并且和公司休閑鹵味的定位有一。

13、公司兼具冷鏈日配及柔性供應雙重能力。
我們認為，冷鏈日配可最大程度保證產品新鮮度， 柔性供應則可進一步賦能配送效率提升。
公司采取一個市場一個生產基地一條配送 鏈的生產經營模式，以 300500 公里為半徑布局供應鏈，至 20 年末已在全國范圍。

14、絕味費用率穩定且低。
絕味 2020 年銷售費用率為 6.15，銷售費用率總體呈現下降趨勢;周黑鴨2020 年銷售費用率則高達 41.85，費用率上升速度較快;煌上煌銷售費用率為 15.6，近年有所上升。
2020 年絕味管理費用率為 6.33。

15、鹵制品保質期短，運輸半徑有局限。
目前市場上售賣的鹵制品按包裝可分為三種：散裝鹵制品氣調包裝鹵制品真空包裝鹵制品。
其中散裝鹵制品保質期通常不超過 3 天，氣調包裝通過向包裝內注入一定比例的氮氣和二氧化碳可以將產品保質期延長到 57 天，只有真。

16、銷售人員巡店門店加強信息化管理，增強對終端門店控制力度。
公司目前生產端已全面接入 SAP 系統，實現對生產端庫存的信息掌控。
門店地區亦逐步接入POS 系統，基本實現對門店日常進貨銷售情況的掌控。
此外公司還在全國范圍內開設了超過 20 家營銷。

17、潛在門店空間仍存。
根據第一財經旗下的新一線城市研究所對我國 338個地級市進行的分類。
其中一線城市為北上廣深 4個城市，新一線城市包含長沙西安杭州成都等15個城市，二線城市包含南昌昆明貴陽等 30個城市，其余統稱為三線及以下城市。
1目前一線。

18、在絕味食品的加盟體系下，絕味食品負責產品的生產及配送，加盟商需要負責店內的運營服務等工作，擁有對加盟門店的所有權和收益權，實行獨立核算，自負盈虧，但在具體經營方面須接受公司的業務指導和監督。
這樣一來，既保證了產品的品質問題，避免出現加盟商生。

19、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 1 25 公司研究日常消費食品飲料與煙草 證券研究報告 絕味食品絕味食品603517公司首次覆蓋公司首次覆蓋報告報告 2022 年 3 月 1 日 持續鞏固傳統主業壁壘，前瞻布局持續鞏固傳統主業壁壘，前瞻。

20、絕味食品股份有限公司 2021 年年度報告 1 224 公司代碼：603517 公司簡稱：絕味食品 絕味食品股份有限公司絕味食品股份有限公司 20212021 年年度報告年年度報告 絕味食品股份有限公司 2021 年年度報告 2 224 重。