全球低階CIS龍頭

1、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 01 月 07 日 杰瑞股份杰瑞股份（002353.SZ） 邁向全球的高端油服邁向全球的高端油服裝備龍頭裝備龍頭 行業高景氣，龍頭受益業績高增行業高景氣，龍頭受益業績高增；股權激勵持續推出，股權激勵持續推出，堅定長期成長。
堅定長期成長。
公 司為國內領先的油田設備和服務提供商， 受益國內頁巖氣等非常規油氣開 采力度持續加大，業績充分釋放。
201。

2、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 02月 06日 晶澳科技晶澳科技（002459.SZ） 全球組件龍頭，回歸全球組件龍頭，回歸 A 股揚帆再啟航股揚帆再啟航 國內光伏政策即將落地，全球需求穩步增長。
國內光伏政策即將落地，全球需求穩步增長。
2020 年 1 月 23 日，國家能源 局發布國家能源局關于 2020 年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知 （征求意見稿） 。
2020。

3、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 借時代東風崛起 鑄全球電池龍頭 寧德時代(300750) 年輕的動力電池全球龍頭年輕的動力電池全球龍頭 公司脫胎于消費鋰電池巨頭 ATL，2011 年成立。
2019 年動力 電池裝機量 32.81GWh，全球排名第一，國內市占率高達 52%，成 立僅 8 年多迅速成長為動力電池全球龍頭。
主要觀點主要觀點: : 研發團隊實力雄厚研發團隊實力雄。

4、成長歷程，將 IPG 崛起的原因歸納為以下 3 個核心要素：1）技術領先、創新驅動：技術基因是奠定 IPG 發展的基石，公司始終是光纖激光技術在多個終端市場和應用領域的全球領導者，通過技術驅動產品升級，不斷開拓新的下游市場，打開行業天花板；2）卓越的市場開發能力：基于技術領先優勢，通過產品升級不斷開拓新的下游市場和區域，行業天花板的不斷提升、全球化的戰略奠定了公司 20 多年高速、穩定成長的基礎；3）強大的資源整合能力：通過縱向的產業鏈上下游整合，強化了公司的技術壁壘，構筑了高盈利的經營護城河，通過橫向的跨產業整合，拓展激光器品類，打造激光器平臺型公司，不斷提升下游市場的適配能力。
銳科激光是否有機會長大？通過研究 IPG 成功的歷史經驗，我們認為銳科激光具備長大的基本素質和能力：1）技術基因驅動：公司創始人為行業資深專家，技術研發能力強，研制出國內第一個 25w 到 10kw 的連續光纖激光器，打破國外壟斷，牽頭制定國內行業標準；2）產業鏈垂直整合能力：自主研發掌握泵浦源、光纖耦合器等核心器件技術并規?；a，已基本實現自產自制，成本有效降低，毛利率/凈利率顯著提升；3）市場化的管理機制和具備優勢的股權結構。
光纖激光器較高的采購頻次和較低的產線自動化率兩大生意特質決定了貼近客戶的快速響應能力和更低的人力成本是核心競爭力。
基于此，我們認為銳科激光還具備異于 I。

5、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 全球視野全球視野 本土智慧本土智慧 行業行業研究研究 Page 1 證券研究報告證券研究報告深度報告深度報告 信息技術信息技術 云視訊行業專題云視訊行業專題 超配超配 （維持評級） 2020 年年 02 月月 10 日日 一年該行業與一年該行業與上證綜指上證綜指走勢比較走勢比較 行業行業專題專題 淺析淺析全球云視訊龍頭全球云視訊龍頭 ZOOM 公。

6、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 行業研究/機械工業 證券研究報告 行業深度報告行業深度報告 2020 年 03 月 08 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表現市場表現 Table_QuoteInfo -10.27% -5.64% -1.01% 3.62% 8.26% 12.89% 2019/32019/62。

7、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 08 月月 05 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 （首次）（首次） 當前價： 7.20 元 華峰氨綸（華峰氨綸（002064） 化工化工 目標價： 8.79 元（6 個月） 邁向邁向全球的全球的聚氨酯制品聚氨酯制品龍頭龍頭 投資要點投資要點 西。

8、請務必閱讀正文之后的請務必閱讀正文之后的重要聲明重要聲明部分部分 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 2329 流通股本(百萬股) 1226 市價(元) 204.95 市值(百萬元) 477426 流通市值(百萬元) 251184 股價與股價與行業行業- -市場走勢對比市場走勢對比 評級：增持評級：增持( (維持維持) ) 市場價格：市場價格：2 204.9504.95 分析師：蘇晨。

9、oint、Fortinet、FireEye、Palo Alto Networks，新興的網絡安全企業有Okta、CrowdStrike。

10、請請務必務必閱讀閱讀正文之后的正文之后的信息披露和重要聲明信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 工程機械工程機械 審慎增持審慎增持 維持維持 市場數據市場數據 市場數據日期。

11、請務必閱讀正文之后的信息披露和重請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明要聲明 公公 司司 研研 究究 跟跟 蹤蹤 報報 告告 證券研究報告證券研究報告 工業金屬工業金屬 審慎增持審慎增持 維持維持 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期。

12、標準、硬件生產)、Matterport(軟件)、Roundhill Ball Metaverse ETF(資產管理)。

13、p碳中和時代背景下，稀土需求釹鐵硼進入中長期景氣周期nbsp;pp稀土應用領域廣泛，不可或缺。
稀土具有優秀的磁光電性能，用量雖然少，但擁有不可替代性，是改進產品結構提高科技含量促進行業技術進步的重要元素，大多集中在新能源新材料等戰略性新興領。

14、為提升鋰電池生產效率，設備一體化成為主要發展趨勢，對設備公司技術和研發能力提出了更高的要求。
為了提升鋰電池生產效率，鋰電設備一體化已成為發展趨勢，前中后道的各個設備企業紛紛推出輥分一體機涂輥分一體機切疊一體機制片卷繞一體機軟包高溫高壓充放。

15、國內室內DDC軟件市場正處于高速增長期。
據艾瑞咨詢測算，預計20202025年間，國內室內DDC軟件市場 規模將從39億人民幣增長至145億人民幣，CAGR 30.1；細分領域來看，住宅比工商業規模增漲更快。
當前國內室內DDC軟件云化滲透率。

16、傳統顆粒擠壓造粒鉀肥缺陷明顯，BB 肥發展受限。
BB 肥是將幾種顆粒狀有單 一肥料或復合肥料按固定的比例摻混而成的復混肥料。
目前，含有作物必須的氮磷 鉀三種元素，氮元素由大顆粒尿素提供，磷元素可以通過顆粒磷酸二銨提供，顆粒尿 素與二胺經過多。

17、移動游戲用兩年左右的時間追平了端游發展的 10 年之路。
快速崛起的背后是產業格局 的劇烈變化和發展階段的快速推演。
而 China Joy 移動峰會上發布的數據顯示，2014 年至 今有 4000 多款手游上線，但僅有大約 3的 CP 實現盈。

18、在建：高性能橡膠助劑公司2018年擬使用募集資金3.47億元投資建設高性能橡膠助劑生產項目，主要為2萬噸年連續法不溶性硫磺項目1.3萬噸年促進劑M1.8萬噸年促進劑NS。
其中，不溶性硫磺項目已經于2020年1月投產，促進劑M在建，預計將于2。

19、拉美市場占公司移動業務6 成營收，同時公司拉美市場份額占比18.5，排名第二。
根據 Counterpoint Research 數據，2020 年全年摩托羅拉手機在拉美市場出貨3900 萬部，份額達 18.5，相較于 2019 年的15.5。

20、定位：圍繞酶抗原抗體等功能性蛋白及高分子有機材料進行技術研發和產品開發的生物科技企業，依托于自主建立的關鍵共性技術平臺，先后進入了生物試劑體外診斷業務領域，并正在進行抗體藥物的研發。
主營業務：涵蓋生物試劑POCT診斷試劑和POCT診斷儀器三。

21、 敬請參閱報告結尾處的免責聲明 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 中際聯合中際聯合605305605305 ： 乘風出海 ，乘風出海 。