一級市場

1、 公司報告公司報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 金城醫藥金城醫藥（300233） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 05 月月 29 日日 投資投資評級評級 行業行業 醫藥生物/化學制藥 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 23.4 元 目標目標價格價格 38.85 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 393.15 流通A股股本(百萬股) 。

2、 請務必閱讀正文之后的免責條款 海外再下一城海外再下一城，世界級金礦，世界級金礦企業企業版圖已現版圖已現 山東黃金（600547）深度跟蹤報告2020.6.19 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李超李超 首席有色鋼鐵 分析師 S1010520010001 商力商力 有色分析師 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期產業 分析師 S1010515020001 。

3、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基礎化工材料制品 證券研究報告 斯迪克斯迪克（300806）公司研究報告公司研究報告 2020 年 07 月 01 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 30 日收盤價 （元） 47.85 52 。

4、分析的核心與中圈潛在消費者的人群特征與消費態度（中圖）。
未來市場預測：未來五年內中國消費級基因檢測市場將迎來指數型高速增長期。
預計2019年消費者規模達到350萬以上，2022年消費者規模將超過5500萬，即全部的核心潛在消費者和約90%的中圈潛在消費者將轉化為實際消費者。
行業發展預測：數據質量是企業的核心壁壘，也會成為企業的分水嶺，預計未來五年行業面臨洗牌。
借鑒美國FDA，預計中國也會在不久的將來建立消費級基因檢測的行業標準與監管政策。

5、 2020.06.01 中臺中臺，下一個企業級服務主戰場下一個企業級服務主戰場 李博倫李博倫(分析師分析師) 0755-23976516 證書編號 S0880520020004 本報告導讀：本報告導讀： ERP 時代即將過去，中臺的時代即將到來，未來強后臺、大中臺、小前臺是企業架時代即將過去，中臺的時代即將到來，未來強后臺、大中臺、小前臺是企業架 構變化的趨勢，看好目前有中。

6、石油石化石油石化 2020 年 07 月 31 日 榮盛石化 (002493) 煉化-聚酯一體化龍頭開啟市值“三級跳” 請務必閱讀正文后免責條款 公 司 報 告 公 司 首 次 覆 蓋 報 告 公 司 報 告 公 司 半 年 報 點 評 推薦推薦（首次首次） 現價：現價：16.2 元元 主要數據主要數據 行業 石油石化 公司網址 大股東/持股 榮盛控股集團/65.59% 實際控制人。

7、神經介入器械神經介入器械：百億級市場：百億級市場尚處起步期，國產替代尚處起步期，國產替代潛力巨大潛力巨大 證券研究報告證券研究報告 分析師：孫媛媛 S0190515090001 徐佳熹 SAC: S0190513080003 SFC: BPU659 研究助理：王 楠 2020年8月5日 投資要點投資要點 中國腦血管病患病人數持續上升，腦血管病致死比例超過20%，2020年國內神經介入支架系統需求量。

8、乏等因素，疊加新冠疫情的雙重影響，出讓需求將進一步擴大。
供給提升將致使資產交易折價率擴大。
復雜交易架構案例呈上升趨勢2020年初，君聯資本、昆仲資本兩筆復雜交易的相繼完成，預示著我國對PE二級市場的認知正逐漸升級。
目前國內PE二級市場中,簡單份額轉讓交易占比87%，而復雜交易如份額/資產打包、接續基金、基金重組等由于操作難度高，具備估值定價及交易執行能力的管理人較少，目前處于藍海狀態。
PE二級生態有待進一步完善PE二級市場對于買方管理人從項目挖掘到估值定價、交易執行的經驗及能力均提出了較高要求，人才儲備和生態環境還有待進一步完善。
報告核心要點國內PE二級市場滲透率較低，有較大提升空間對標全球PE二級市場占VC/PE市場的滲透率(7%)，我國2019年整體PE二級市場的滲透率僅為0.5%。
未來市場規模存在較大提升空間。
供給端需求疊加新冠疫情，PE二級資產/份額交易折價率或將擴大從國內供給端來看，受存量VC/PE基金密集到期、金融機構違約、中小企業融資難、自然人流動性匱乏等因素，疊加新冠疫情的雙重影響，出讓需求將進一步擴大。
供給提升將致使資產交易折價率擴大。
復雜交易架構案例呈上升趨勢2020年初，君聯資本、昆仲資本兩筆復雜交易的相繼完成，預示著我國對PE二級市場的認知正逐漸升級。
目前國內PE二級市場中,簡單份額轉讓交易占比87%，而復雜交易如份額/資產打包、接續基金、基金重組等由于操作。

9、包容性和靈活性。
寫字樓二級租賃市場運營商的服務本質目前，武漢寫字樓市場中的二級租賃主要由三類運營商主導，包括商務中心、聯合辦公以及包租公司。
雖然三類運營模式都是基于滿足終端用戶辦公需求的同時，提供多樣化增值服務，但實際運營過程中，各類運營商的服務側重點不盡相同。
包租公司提供的“商品”為寫字樓中的可租賃面積，并且從付費方式上，終端用戶承租包租公司房源的付費方式與傳統租賃基本一致，都是以按建筑面積為單位計量的租金、物業費及其他附加費組成。
雖然終端用戶可以省去裝修和添置辦公用品的部分成本，但包租公司提供的裝修和布局大多為固定模式。
商務中心及聯合辦公主要采用工位出租、一價全包的模式租賃，運營上更加注重服務與配套，包括公共空間的使用、會議室租賃及會員網絡等。
相較于其他二級租賃運營商，運營成熟的聯合辦公品牌在會員互動與資源聯動上的優勢明顯。
武漢寫字樓二級租賃市場- 二級租賃在武漢寫字樓市場的發展現狀近十年，武漢寫字樓市場已經從初現規模、供需平穩發展到當前的第一輪市場供應高峰。
除了傳統寫字樓高速發展之外，以商務中心、聯合辦公和包租公司為代表的二級租賃市場運營模式也應時而生，成為武漢寫字樓市場的新生力量。
運營商洞察：聯合辦公區域分布與租金截至2020年第二季度，武漢聯合辦公市場總存量達到53,420平方米，中資品牌占據市場的主導地位。
2019年，wework兩個辦公空間相繼開業拉開了外資聯合品。

10、 2020 年深度行業分析研究報告 目錄 1、新能源車需求推動氫氧化鋰材料開啟新一輪需求周期.- 6 - 1.1、特斯拉引發“鯰魚效應”，預計 2021 年起全球 EV 推廣進程將加速.- 6 - 1.2、正極材料“高鎳化”是現階段提升電池能量密度的主要途徑 .- 9 - 。

11、001-2008年其展會嬰童品牌數量從25個上升到753個。
渠道不斷豐富:線下逐步擴展到商超百貨、區域型母嬰連鎖，線上涌現垂直母嬰電商平臺。
整合變革期(2010-至今)1、隨著回內網購迅速發展及巨頭出現，母嬰行業線上滲透率大幅捉升，壓縮線下渠通利潤;消費者需求多元化發展，加之國家監管力度持續增強，倒逼渠通整合轉型。
2、其主委特點是商品端繼續豐富、且服務端消貲比重逐步增加，渠道發力創新、整合，搶占市場。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【公司研究】愛嬰室-口碑、產品組合、效率優勢突出迎擴張整合機遇業績增速或觸底向好-20200810.pdf。

12、同比增速達60%左右。
到了2018年中國UWB定位企業級應用市場規模提升到了10.9億元，2019年直接達到22.9億元，同比增速2018年直接超過了120%，達到頂峰，2019年同比增速回到120%。
由此可見預計2020年中國UWB定位企業級應用市場規模直接上升到46.9億元，同比增速超過100%。
由此可見預計將達到2021年將達到86.8億元，同比增速超過86.8%;2022年規模達到121.5億元，同比增速40%。
2019年中國UWB定位企業級應用細分市場據數據顯示分析，我國UWB定位企業級應用細分市場主要包括工業制造、公檢法、電廠/變電站、石油化工、物流倉儲、隧道管廊/地下礦井、建筑施工等。
其分別占比17%、15%、13%、10%、10%、5%、5%。
其中占比最多的是工業制造，其次是公檢法，再者是電廠/變電站。
中國UWB定位企業級應用潛在市場預估從市場空間來看，中國UWB定位企業級應用市場潛力可超450億元。
據顯示分析，國內企業級室內定位市場總量約1313.6億元，預測未來UWB技術將在室內定位市場中占據30%40%的市場份額。
因此，若以35%滲透率測算，則UWB定位企業級應用市場空間可達459.76億元。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源蘋果正式發布Airtag，UWB技術應用加速。

13、 中國企業級 SaaS 市場年度綜合報告 2016 本產品保密并受到版權法保護 Confidential and Protected by Copyright Laws 中國企業級 SaaS 市場年度綜合報告 2016 2016 年 6 月 歡迎登陸 Anslysys 易觀： Tel：4006-515-715 E-mail： 2 研究背景研究背景 研究范疇 本報告涉及的關鍵字為：云計算、。

14、本產品保密并受到版權法保護 Confidential and Protected by Copyright Laws 中國企業級DMP市場研究報告2016 暴風雨前的寧靜，中國企業 級DMP市場蓄勢待發 研究說明 研究定義 企業級DMP（數據管理平臺）市場，主要是指企業級 DMP提供商為幫助企業實現廣告營銷洞察或所有經營決策 洞察，給企業提供DMP搭建及運維等服務，包括第一方 DMP平臺和第三方D。

15、 中國企業級 SaaS CRM 市場 專題研究報告 2016 本產品保密并受到版權法保護 Confidential and Protected by Copyright Laws 中國企業級 SaaS CRM 市場專題研究報告 2016 2016 年 09 月 歡迎登陸 Analysys 易觀： Tel：4006-515-715 E-mail： 2 研究背景研究背景 描述研究背景 研。

16、p公司營收穩步上升，毛利率改善利潤增長。
公司智能投影產品銷量持續增長，從 2017年的 34.16 萬臺增加至 2019 年的 68.99 萬臺，根據公司招股書，公司營業收入從 2017年的 9.99 億元增長至 2020 年的 28.28。

17、在這種不確定和利潤率下降的時期，周期性維修停工通常是一項重大任務和支出，對公司現金流和盈利能力會產生巨大影響。
合理的計劃是周期性維護TAM成功的關鍵，包括流程設計和遵循人員和組織管理指標和工具。
本文闡述了客戶經驗和行業基準測試的結果，提出。

18、PaaS服務與開發過程中的需 求密切相關，細分領域眾多。
根據Gartner，從部署的角度 可分為數據庫服務應用開 發應用基礎架構中間件 服務，具體包括應用平臺服 務aPaaS集成平臺服務 iPaaS 應用生命周期管理 服務almPaaS業。

19、但從現實來看，雖然利好政策不斷，當前保險資管整體股權配置仍相對較低。
據保險資產管理業協會發布的20192020年保險資管業綜合調研數據，股權投資計劃僅占保險資管產品存續總規模的5.導致這一結果的原因，或許是近期實體經濟的整體低迷，讓私募。

20、FMCW 激光雷達可提供 4D 高精度感知及毫瓦級低峰值功率，較 ToF 技術優勢明顯。
非基于時間的激光雷達測距方案主要有調幅連續波AMCW與 FMCW 技術。
AMCW 以調制波為基礎，其不包含尖銳的脈沖，技術的實現上具備成本優勢。
但是由。

21、德國西格里和法國美爾森都掌握上游石墨材料的生產，西格里特種石墨上海有限公司是 SGL 集團在上海投資的獨資加工廠，采用從德國總部進口的石墨坯料在上海進行機械加工或切割分銷。
同時，法國美爾森也自產等靜壓石墨材料，既用于對外銷售，也用于制造石墨。

22、轉鏡式棱鏡式激光雷達短期放量可期：1轉鏡式激光雷達：工作特點是保持收發模塊不動，以電機帶動鏡片旋轉，并將光束反射至空間的一定范圍，從而實現掃描探測，深耕此技術路線廠商主要有IbeoValeo華為鐳神智能等;2棱鏡式激光雷達：與轉鏡式相似，主。

23、SoC有兩個顯著的特點：一是硬件規模龐大，通?；贗P設計模式;二是軟件比重大，需要進行軟硬件協同設計。
處理器內置中央處理器CPU圖形處理器GPU圖像信號處理器ISP多媒體視頻編解碼器以及內部高速總線外設接口控制器，在外部連接上，一般具有閃。

24、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 首次覆蓋報告 2021 年 12 月 11 日 諾思蘭德諾思蘭德430047.BJ 基因治療大時代一馬當先，基因治療大時代一馬當先，50 億級別億級別重磅單品價值當前低估重磅。

25、 證券研究報告 行業深度報告 2022 年 01 月 18 日 推薦維持維持 地產地產徽酒徽酒，拾級而上，拾級而上 消費品食品飲料 近期我們密集調研了安徽白酒公司，結合之前對徽酒的思考，獻上本篇深度報近期我們密集調研了安徽白酒公司，結合之前。

26、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 休閑動力龍頭，引領消費級摩托市場覺醒休閑動力龍頭，引領消費級摩托市場覺醒 春風動力603129.SH投資價值分析報告2022.3.31 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 李子俊李子。