浙商銀行

1、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 工商銀行工商銀行（601398） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 01 月月 13 日日 投資投資評級評級 行業行業 銀行/銀行 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 5.91 元 目標目標價格價格 8.60 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 269,612.21 流通A股股本(百萬股) 。

2、 -1- 證券研究報告 2020 年 05 月 06 日 工商銀行（工商銀行（601398.SH） 銀行銀行/銀行銀行 負債成本優勢顯著，資產質量不斷向好負債成本優勢顯著，資產質量不斷向好 工商銀行（工商銀行（601398）首次覆蓋報告）首次覆蓋報告 公司深度公司深度 綜合經營實力強，行業龍頭當之無愧綜合經營實力強，行業龍頭當之無愧 作為中國銀行業龍頭和世界資產規模第一大行，工商銀行金融。

3、1 研究創造價值 招行二十年轉型路，過去、現狀與未來招行二十年轉型路，過去、現狀與未來 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 招商銀行(600036) 公司研究 銀行行業銀行行業 公司深度報告 2020.03.19/強烈推薦(調升) 首席分析師：首席分析師： 楊仁文 執業證書編號： S1220514060006 E-mail： 聯系人：聯系人： 余金鑫 E-mail： 。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/金融/銀行 證券研究報告 招商銀行招商銀行（600036）公司研究報告公司研究報告 2020 年 03 月 03 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市優于大市 首次覆首次覆 蓋蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 03 月 03 日收盤價 （元） 34.62 52 周股價波動（。

5、 證券研究報告 / 公司深度報告 “零售零售之之王王”的的發展發展之路之路與與戰場戰場新新布局布局 報告摘要報告摘要： 一路堅守零售的原因一路堅守零售的原因： （1）招行管理層穩定，一脈相承，王世禎，馬 蔚華，田惠宇，都致力于發展零售業務，戰略層面的統一促使招 行沿著正確的道路一路前行，終獲豐收。
（2）招行股權相對集中， 招商局一直作為公司的實際控制人， 能。

6、 1 行業點評（行業點評（20202020 年年 2 2 月月 5 5 日）日） 新型新型冠狀病毒冠狀病毒疫情疫情對對醫療醫療健康行業影響健康行業影響 自 2019 年 12 月 8 日武漢發現第一例不明肺炎患者，至 2020 年 2 月 4 日 24 時，全國共確診 24324 例，重癥 3219 例，累計死亡 490 例， 累計治愈 892 例，疑似 23260 例。
2 月 4 日全國。

7、區塊鏈金融應用發展 白皮書 區塊鏈金融應用發展 白皮書 中國工商銀行金融科技研究院 可信區塊鏈推進計劃 2020 年 4 月 中國工商銀行金融科技研究院 可信區塊鏈推進計劃 2020 年 4 月 版版權權聲聲明明 本白皮書版權屬于本白皮書版權屬于中國工商銀行中國工商銀行、可信區塊鏈推進計劃可信區塊鏈推進計劃 共同所有共同所有，并受法律保護并受法律保護。
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8、區塊鏈金融應用發展區塊鏈金融應用發展 白皮書白皮書 中國工商銀行金融科技研究院中國工商銀行金融科技研究院 可信區塊鏈推進計劃可信區塊鏈推進計劃 20202020 年年 4 4 月月 版版權權聲聲明明 本白皮書版權屬于本白皮書版權屬于中國工商銀行中國工商銀行、可信區塊鏈推進計劃可信區塊鏈推進計劃 共同所有共同所有，并受法律保護并受法律保護。
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9、局也變得更加嚴峻。
金融科技公司、大型科技企業、互聯網金融平臺等爭相切入到銀行傳統的消費金融、支付、財富管理等業務市場，以更低的服務價格、更便捷友好的服務體驗、更豐富和標準化的產品服務選擇在短短幾年內贏得了大量客戶。
加之，互聯網技術與智能設備的成熟與普及，用戶入口發生轉變，觸達銀行客戶的主要渠道逐漸從線下的物理網點轉向數字終端與生活場景。
在這樣的背景下，銀行業的轉型變革迫在眉睫。
與其恐懼競爭，不如擁抱變革。
近幾年來，全球多個國家和地區陸續涌現出新型的數字銀行形式，這類銀行主要以互聯網形式開展業務，且善于采用先進的金融科技技術，為用戶提供體驗良好且獲取便捷的銀行服務。
2019年3月，香港金管局連續下發八張虛擬銀行牌照，一石激起千層浪，關于數字銀行的話題再次引起銀行業的關注。
于是，我們希望以此決戰數字之巔2019全球數字銀行報告，對比美國、歐洲、中國內地（大陸）、亞洲其他各地等的數字銀行發展情況，探索數字銀行的最佳發展路徑，旨在為銀行從業者提供切實可行的數字銀行建設或銀行數字化轉型建議，并與行業一同探討更加適宜中國內地（大陸）數字銀行發展的政策建議。
展望未來，數字銀行勢必成為全球銀行業的重要發展模式，讓我們共同抓住時代的機遇，決戰數字之巔，使中國內地（大陸）數字銀行業成為全球行業內的佼佼者。

10、2018年，中國高凈值人群人均持有可投資資產約3080萬人民幣，共持有可投資資產61萬億人民幣；預計到2019年底，高凈值人群持有的可投資資產規模將達約70萬億2018年，高凈值人群數量超過5萬人的省市共11個，分別是廣東，上海，北京，江蘇，浙江，山東，四川，湖北，福建，天津和遼寧，其中6省市（廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東）率先超過10萬人；23個省市高凈值人群數量皆超過2萬人，地區間財富分布更加均衡。

11、 1 快評號外第快評號外第 210210 期（期（20202020 年年 8 8 月月 1212 日）日） 下半年財政發力的六大方向下半年財政發力的六大方向 20202020 年上半年中國財政政策執行情況報告點評年上半年中國財政政策執行情況報告點評 8 月 6 日，財政部調研小組發布 2020 年上半年中國財政政策執行 情況報告（下稱報告），是財政部方面首次發布此類報告。
報 告共分十一個部分，其中。

12、于其數億個人用戶及近億商戶的場景能力，及在此基礎上形成的大數據風控能力。
金融科技企業將場景與用戶開放給銀行，超越了銀行向第三方開放數據和服務的傳統模式，令銀行在開放的場景中精準觸達并服務用戶，這是當前銀行與科技企業等聯合創新的結果，是構建以用戶價值最大化為宗旨的開放銀行生態的一種有效嘗試。
近年來，伴隨著新一輪信息技術的發展，金融科技與傳統金融業務快速融合，在金融科技公司和傳統金融機構的協作下，我國存款貸款、支付清算、理財投資等基礎金融服務的便利性和普惠性走在了世界前列，開放銀行的發展在某些層面也處于領先全球的優勢地位。
2015 年開始，獲得當時中國銀監會備案的四家銀行，即微眾銀行、網商銀行、新網銀行、億聯銀行開始推出互聯網銀行業務，到2018 年中國的開放銀行進入快速發展階段，當年 7 月浦發銀行推出 APIBank 無界開放銀行，目前已有超過 50 家銀行上線或者正在建設開放銀行業務。
不同于早期歐洲的開放銀行計劃，監管要求銀行向第三方開放數據，旨在打破銀行業壟斷地位，方便金融科技公司等第三方機構開展業務。
在相關政策指引和良好金融科技生態推動下，中國開放銀行逐步走上了獨具特色的發展之路。
商業銀行發揮自身優勢，運用科技手段開展金融業務，對外開放技術及業務能力。
領先的金融科技公司也與銀行積極開展合作，拓展業務邊界，共同打造良好的開放生態，形成擁有開放、共享、生態等理念的金融展業新。

13、以為銀行同業以及相關領域從業者提供參考。
本白皮書主要聚焦以銀行業為主的金融領域。
第一章闡述了區塊鏈的定義、應用模式及發展現狀等情況。
第二章重點解析了金融領域的現狀痛點以及區塊鏈對金融領域的應用價值。
第三章詳細梳理了區塊鏈金融領域典型應用場景，通過解析業務痛點、提出解決方案及分享優秀應用案例供銀行同業及相關機構參考。
第四章研究提出區塊鏈面臨的挑戰，對未來發展進行了分析展望。

14、 員工、 第三方開發者、 金融科技公司、 供應商和真他合作伙伴提供服務，使銀行創造出新的價值，構建新的核心能力。
國際知名咨詢公司麥肯錫對于開放銀行是這么定義的：開放銀行是一種協作的商業模式， 通過API在兩個或以上非附屬關聯公司直接分享銀行數據，以增強市場的功能。
開放銀行的構成一個完整的開放銀行需要有三方參與：1、開放數據的銀行2、需要這些共享數據的第三方機構、 開發者等3、被銀行和第三方所服務的用戶開放銀行較傳統銀行的優勢需求側方面隨著互聯網金融的發展，用戶對于金融服務的多樣化、 透明化和專業化的需求不斷加深。
開放銀行可以幫助銀行更好服務用戶需求，增強客戶粘性，可以通過海量的數據分享，高速的開放平臺的應用，多種的組件化的靈活嫁接等方式為用戶提供更加便捷，足不出戶的個性化服務，利用生態融合提升金融服務的質量。
供給側方面 各地區開放銀行發展雖然由政府監管或市場推動，但共同的目的是激發金融市場活力，有效的提升和改善銀行業自身的服務水平和質量。
開放銀行的服務由于沒有地域限制，服務輻射范圍更廣，使不同地區，不同國家之間更好的聯通，為銀行開拓新的市場和增加利潤來源，減少對線下渠道依賴，降低運營成本。
新技術進入金融行業，倒逼銀行自身進行技術革新與產業升級，提升服務質量，數字化轉型成為銀行下一步的重要戰略。
開放銀行由于發展。

15、探索，而在當下審視這些戰略選擇，已不再是從長計議、錦上添花的可選項，而是未來主導命運甚至生死攸關的必由之路。
但轉型之路從來不易。
誠如某大型股份行行長在月里的一封公開信所言：“跟隨客戶走入新的生態場景，卻發現自己才是陌生人；努力打造數字化經營能力，卻發現基礎設施的筋脈還不通暢；想要搭上科技變革的快車，卻感覺組織進化速度還跟不上；想讓組織更加輕盈，卻發現文化的不夠開放和包容讓我們步履蹣跚。
”滄海橫流，方顯英雄本色。
每一個銀行業的有識之士都正在或應該開始思考：未來銀行的形態和商業模式是什么樣的？具備什么樣能力的銀行才有可能在這股浪潮中脫穎而出、挺立潮頭？如何重塑組織、技術、人才和產品，打造這些適應未來的能力？這些能力是否又有一個普適的評價標準？為回答這些問題，本報告將為有遠見的銀行從業者提供一面透鏡（OPTICS），這是一套針對未來銀行的組織（Organization）、產品和服務（Product and Service）、技術（Technolo-gy）、信息（Information and Data）、人才（Caliber）、創新投入（Spend）等六大能力維度的評估體系。
它將助力業界同仁認識當下，透視走向數字化、智能化、開放化之路。

16、布式賬本技術。
通過應用區塊鏈技術,能夠保證信息的完整性與可靠性,有效解決信息交互過程中存在的信任和安全問題。

17、加、馬耳他、荷蘭、新西蘭、秘魯、菲律賓、波蘭、西班牙、斯里蘭卡、泰國、千里達及托巴哥、阿拉伯聯合酋長國、英國、美國、烏茲別克斯坦。
2.產業風險從穩定轉為負值：法國，愛爾蘭，斯里蘭卡，土耳其，阿拉伯聯合酋長國。
3.經濟風險從積極轉為穩定：百慕大，塞浦路斯，喬治亞，希臘，匈牙利，斯洛文尼亞。
銀行評級依然堅挺：標準普爾調低了銀行評級的比例，較大部分其他企業部門為低。
我們調低了約240家與新型冠狀病毒肺炎和石油危機有關的銀行的評級:約76%的評級被調低至負面。
約百分之二十三被降級。
約1%被評為負面信貸觀察的存款。
200家評級最高的銀行評級分布的演變： 數據來源：標準普爾公司：2021年全球銀行展望報告。
點擊下載PDF報告。

18、法合理償還貸款的借款人;創造和銷售風險未被真正了解的結構性證券;并想當然地認為可以輕松進入批發融資市場。
危機期間，多家銀行資不抵債，盡管公共部門進行了大規模干預，西歐和美國還是陷入了二戰以來最嚴重的衰退。
隨后出臺的最新國際監管框架，既擴大了銀行必須持有金融資源的風險范圍，又要求銀行引入對此類風險更為敏感的體系。
相比之下，自2008年以來，地方監管框架的變化往往不協調，在已頒布的改革細節和實施時機方面，不同司法管轄區存在差異一些監管機構增加了自己的銀行資本金和流動性要求，例如所謂的“瑞士標準”、美國的CCAR壓力測試計劃，以及歐盟的兩年一次的壓力測試。
為了反映各國金融體系的發展和復雜程度的差異，監管轄區內的一些調整是必要的，盡管這也是由有關當局在風險偏好方面的差異所推動的。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：全球經濟與金融組織：新冠肺炎疫情：銀行監管改革的壓力測試。

19、 工商銀行成立于1984 年，是國內和全球資產規模最大的系統性重要商業銀行。
經過多年的穩健發展，工商銀行向全球超850 萬家公司客戶和超6.6 億個人客戶提供全面的金融產品和服務。
截止2020 年第二季度，集團總資產33.11 萬億元，貸款總額17.98萬億元，客戶存款總額25.07 萬億元，均居于行業前列。
截至2020 年二季度末，工商銀行存款與貸款市場總體占有率均處于四大行之首， 其中存款市。

20、請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2020 年年 12 月月 31 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 首次首次 當前價： 43.05 元 招商銀行招商銀。

21、p息差穩定的核心：與大行相媲美的存款基礎穩居行業第一的活期存款占比和零售活 期存款占比。
招行存款占比在股份行中處于絕對領先地位，2020年末已高達73.8，基本 與大行比肩，而其他股份行平均水平僅為 64.同時，招行活期存款占比尤其其中。

22、招行率先走出疫情等因素影響，中收占比保持同業領先。
2017 年以來，資管新規金 融去杠桿等監管政策陸續出臺，受表外理財規模收縮影響，托管業務手續費收入有所下滑， 同時基金保險信托等行業受政策變動影響，代理手續費收入增長承壓，疊加新金融工 。

23、中國工商銀行股份有限公司32020 年度綠色債券報告2發行綠色債券的愿景和目標中國工商銀行以下簡稱工商銀行 將服務作為立行之本，堅持以服務創造價值，向全球超920 萬公司客戶和 6.9 億個人客戶提供全面的金融產品和服務。
工商銀行自覺將社會。

24、 版權聲明版權聲明 本報告版權屬于中國工商銀行金融科技研究院安全攻防實驗本報告版權屬于中國工商銀行金融科技研究院安全攻防實驗室室 中國信息通信研究院云計算與大數據研究所， 并受法律保護。
中國信息通信研究院云計算與大數據研究所， 并受法律保護。