間全球經濟大部分時間籠罩在金融危機、新冠疫情等陰霾下，2007年末起，各國央行開始采取寬松的貨幣政策以應對經濟問題，并于2022年初結束低利率時代。在全球低利率背景下，全球資金對高收益率需求旺盛：一方面使得預期收益率成為決定資產價格的重要因素，資產間的替代彈性加大，另一方面投資者為獲取高收益，加杠桿需求增大，由于實際利率可以衡量投機的機會成本與杠桿成本，因此實際利率顯著影響投資者的資產配置行為，進而影響包括黃金在內的各類資產價格。