提升至 8.71 萬噸，年均復合增速或為 9%，增量主要集中于手機領域?？紤]全球公共衛生事件下對需求端的沖擊，2020 年鈷行業或小幅過剩，但 2021年仍就會出現供需缺口?？紤]全球公共衛生事件影響，我們預計：1）2020-2021年，全球新能源汽車銷量從 310/438 萬輛下調至 282/412 萬輛；2）2020-2021年，預期全球手機出貨量增速或從+2%/+6%下調至-2%/+4%。在此假設背景下，我們預計，2020-2021 年的鈷需求量或將同比增長 6.3%/10.6%達到14.3/15.8 萬噸，從而在 2020 年形成約 2659 噸的過剩壓力；但預期 2021 年之后，需求改善疊加供應新增剛性，缺口仍將達到-3660 噸，且未來缺口持續擴大。