大興機場

1、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 交通運輸交通運輸 機場機場 暫時處于盈利低點，但長期投資價值彰顯暫時處于盈利低點，但長期投資價值彰顯 2020 年年 06 月月 02 日日 評級評級 謹慎推薦謹慎推薦 評級變動 維持 合理區間合理區間 17.53-18.33 元。

2、 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 交通運輸交通運輸 機場機場 短期雖受疫情沖擊，長期受益免稅行業高景氣短期雖受疫情沖擊，長期受益免稅行業高景氣 2020 年年 04 月月 14 日日 評級評級 謹慎推薦謹慎推薦 評級變動 維持 合理區間合理區間 71.2-73.0。

3、 1 順豐鄂州機場： 世界供應鏈中心的崛起順豐鄂州機場： 世界供應鏈中心的崛起 前言：前言：在當前新冠肺炎疫情影響下，國內外航司大面積削減航班計劃，在當前新冠肺炎疫情影響下，國內外航司大面積削減航班計劃， 航空貨運運力短期出現嚴重不足，而中國作為全球產業鏈最重要的世航空貨運運力短期出現嚴重不足，而中國作為全球產業鏈最重要的世 界工廠并未擁有與之匹配的具備國際競爭力的航空貨運國際網絡，因界工廠并未。

4、前建成投入使用的機場共有8個，分別是長沙黃花國際機場（CSX)、張家界荷花國際機場（DYG)、常德桃花源機場（CGD）、懷化芷江機場（HJJ）、永州零陵機場（LLF）、銅仁鳳凰機場（TEN）、衡陽南岳機場（HNY）、邵陽武岡機場（WGN）（2017年6月首航）。
此外，岳陽三荷機場預計將在12月份通航，婁底新化機場和彬州飛天機場也已經處于規劃階段。
2017年11月-2018年10月，湖南省機場實際出港航班12.12萬班次，同比增長9.82%；實際出港國際航班7206班次，同比增長22.63%，高于整體出港航班量增長。
其中，長沙黃花機場實際出港航班90895班次，占全省機場出港航班總量的74.99%，出港航班量同比增長4.87%。
湖南省省內往返航班共5782班次，省內航班占比最大的是邵陽武岡機場，達到28.08%。
實際出港航班量同比增長最多的是懷化芷江機場，同比增長195.54%，發展迅猛。
永州零陵機場和衡陽南岳機場的航班量也保持高速增長，同比增長分別達到98.52%和79.99%。
銅仁機場航班量出現負增長，同比下降22.11%。
旅客吞吐量方面，與2016年相比，2017年銅仁鳳凰機場的旅客吞吐量增長最多，同比增長132.8%。

5、降9.5%；第二產業增加值9251.40億元，增長5.8%；第三產業增加值20783.47億元，增長7.5%。
第三產業增加值占上海市生產總值的比重為69.0%。
按常住人口計算的上海市人均生產總值為12.46萬元。
上海市目前建成投入使用的機場共有2個，分別是上海虹橋國際機場（SHA）和上海浦東國際機場（PVG）。
其中，虹橋機場位于上海市西郊，距市中心僅13公里；浦東機場位于上海長江入?？谀习兜臑I海地帶，占地50多平方公里，距上海市中心約30公里，距虹橋機場約40公里。
2017年12月-2018年11月，上海市機場實際出港航班35.84萬班次，同比增長1.39%；實際出港國際航班10.79萬班次，同比增長3.56%，高于整體出港航班量增長。
其中，上海浦東機場實際出港航班227801班次，占全市出港航班總量的63.56%；上海虹橋機場實際出港航班130594班次，占比36.44%。
上海浦東機場實際出港航班量同比增長了1.78%，上海虹橋機場同比增長0.72%。
統計周期內，上海市機場共運營193條國內/地區航線和108條國際航線，其中，虹橋機場運營的大部分航線為國內/地區航線，僅運營2條國際航線；浦東機場擁有115條國內/地區航線和107條國際航線。
旅客吞吐量方面，與2016年相比，2017年上海浦東機場的旅客吞吐量增長更多，同比增長6.1%；上海虹橋機場的。

6、大型機場。
北美地區中型機場TOP榜:美國科納機場成北美最準點的中型機場。
歐洲地區大型機場TOP榜:俄羅斯的圣彼得堡普爾科夫機場成歐洲最準點的大型機場。
歐洲地區中型機場TOP榜:西班牙的北特內里費機場成歐洲最準點的中型機場。
中國大陸地區千萬級機場TOP榜:烏魯木齊地窩堡機場登頂，上海兩場準點率提升最快。
中國大陸地區200萬一1000萬級機場:榆林榆陽機場出港最準點，綿陽南郊機場準點同比提升最快。
中國大陸地區受惡劣天氣影響機場：1月份受惡劣天氣影響最嚴重，其次是12月份，4月份影響相對較小。

7、Page 1 of 6 2019 VariFlight. All Rights Reserved. Page 2 of 6 2019 VariFlight. All Rights Reserved. 西安咸陽機場西安咸陽機場蟬聯蟬聯中國大陸中國大陸 30003000 萬級機場萬級機場準點三連冠準點三連冠 5 月，縱觀全球機場準點 TOP 榜，日本的新千歲機場表現穩定，依舊是全球出港最準點 的。

8、2019年 境內民航機場發展報告 01 機場發展 02 出港航線 03 準點率 04 附表 報告摘要 2019年境內機場實際出 港航班總量481.92萬班次，實 際出港總運力86553.09萬座， 運力同比增加6.93%。
2019年境內機場出港航線1 0750條，其中出港無經停航線5 264條，經停航線5486條。
1075 0條航線中國內航線9053條，國 際/地區航線1697條。
2019年境。

9、 席。
日本地區機場包攬亞太中型機場準點榜冠亞軍，中國臺灣高雄機場排在第3位。
中國四大主要機場群TOP榜長三角機場群實際出港航班量最大，為 39.58萬架次。
成渝機場群出港準點率最高，為 78.84%；也是平均延誤時長最短的機場群，為 25.90分鐘。
中國大陸3000萬級以上機場TOP榜西安咸陽、成都雙流、重慶江北機場分列出港準點率前三甲。
同比去年，準點率提升前三的機場分別是廣州白云、成都雙流、北京首都機場。
中國大陸1000萬-3000萬級機場TOP榜大連周水子、烏魯木齊地窩堡、濟南遙墻機場位列出港準點率前三名。
同比去年，準點率提升前三的機場分別是南寧吳圩、沈陽桃仙、石家莊正定機場。
中國大陸200萬-1000萬級機場TOP榜榆林榆陽、喀什、呼倫貝爾東山機場位列出港準點率前三名。
同比去年，準點率提升前三的機場分別是綿陽南郊、煙臺蓬萊、南通興東機場。
中國大陸受惡劣天氣影響機場TOP榜杭州蕭山、南京祿口、合肥新橋機場成受惡劣天氣影響時長前三機場。

10、附表2019年境內部分機場相關數據指標。
（包括千萬級、200萬級以及200萬以下級中旅客吞吐量排名前十的機場。
）。

11、關于旅游業對GDP貢獻的數據，2019年，八個主要的中亞旅游業市場共創造了382億美元的收入,這八個國家共創造了119億美元的收入。
格魯吉亞擁有最高的國際游客消費，但總體旅游消費排名第三，僅次于巴基斯坦和哈薩克斯坦。
這是因為格魯吉亞的國內旅游市場相對較小，而哈薩克斯坦和巴基斯坦的國內旅游市場要大得多。
在所有拉丁美洲國家中，格魯吉亞最依賴旅游業，2019年，旅游業約占國內生產總值的26% 。
在中東地區，沒有任何其他國家的旅游業對GDP的貢獻高于全球平均水平的10%。
格魯吉亞是全球旅游業占GDP比重最高的25個國家之一。
2019年，國際游客消費占格魯吉亞出口總額的39%。
因此，2020年國際旅游業下滑對這些國家的影響相對較大，盡管吉爾吉斯共和國、塔吉克斯坦的美元價值影響相對較小。
基于62%的全球衰退，2020年旅游業對中東地區GDP的貢獻將減少250億美元。
然而，由于國際游客的消費比例高于平均水平，中亞經濟共同體的下降幅度可能高于平均水平。
2019年全球游客出口總額達到1.7萬億美元，其中中國游客占0.7%。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：亞洲開發銀行（ADB）：新冠肺炎疫情對中亞經濟合作區域航空和旅游業的影響。
點擊下載PDF報告。

12、 請務必閱讀正文之后的免責條款 三期疊加，鵬門大開三期疊加，鵬門大開 深圳機場（000089）投資價值分析報告2019.7.1 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 劉正劉正 首席交運分析師 S1010511080004 扈世民扈世民 交運分析師 S1010519040004 三三周期周期疊加疊加，公司確立升勢，公司確立升勢：1)產能擴建期，衛星廳和三跑道建設產能擴建期。

13、驢lfl I號眩情譽？！ 機場商業的 嶄新活力與未來 The Fresh Vitality And Future Of Airport Retail 中國12020年10月 。

14、國內收入規模最大，盈利能力最強機場。
上海機場是<span style=;font-size:11px;font-family:楷體。

15、區域和政策優勢顯著，業績空間廣闊。
1）白云機場是國內三大門戶樞紐機場之一，基礎設施完善。
白云機場擁有兩座航站樓，三條跑道，飛行區等級為 4F </sp。

16、直以對市場影響的洞察和對復蘇的密切跟蹤來支持該行業。
隨著越來越多的航班起飛和抵達，再次跟蹤準時性能是有意義的。
每個月，Cirium都會分析實時性能數據，這些數據來自Cirium核心包含來自2000多個來源的超過300 TB的信息。
目標是提供深刻的見解，使該行業走出大流行的影響，進入面臨新挑戰和機遇的新篇章。
Cirium為航空公司提供的實時績效報告是業內歷時最長的分析，可以追溯到13年前。
主要分析每年進行一次Cirium準時績效報告每月進行關鍵更新，定期進行脈沖檢查。
其目的是為機場、航空公司和旅行公眾提供一個中立的、第三方的視角，讓他們了解哪些航空公司正在履行承諾，按時將乘客從a點送到B點。
亞太地區干線：2021年5月 亞太地區網絡：2021年5月 北美地區干線：2021年5月 北美地區網絡：2021年5月 文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：Cirium：2021年航空公司準時績效報告。

17、機場服務測評報告 2017年四季度 服務測評報告概況 機場服務測評 測評簡介 目錄 01 02 03 服務測評報告概況 服務測評報告概況 本期選取32家機場公布旅客季度滿意度，其中包含28家內地機場，4家國際及地區機場。
CAPSE有效樣本量602769份。
內地機場分別是：上海虹橋國際機場、廈門高崎國際機場、上海浦東國際機場、成都雙流國際機場、深圳寶安國際機場、南京祿 口國際機場、北京首都國際機場。

18、 2018 年全球機場&航空公司準點率報告 Page 1 of 28 2019 VariFlight. All Rights Reserved 2018 年全球機場&航空公司準點率報告 Page 2 of 28 2019 VariFlight. All Rights Reserved 。

19、上海機場600009公司深度報告 2020 年 12 月 22 日 http: 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦維持維持 報告日期：報告日期：2020 年年 12 月月 22 日日 目前股價 75.63 總市值。

20、1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
航空機場航空機場 2 2021021 年度策略：復蘇在望，年度策略：復蘇在望， 左側布局左側布局 航航空行業空行。

21、機場行業具備區域壟斷特點。
與高速公路等其他交通基礎設施類似，機場的建設一般通過政府統一規劃，一個城市在現有機場可以滿足旅客出行需求的情況下，不會修建第二個同等功能的機場。
同樣，從合理布局的角度考慮，在一定區域范圍內，規劃也應該避免相同功能。

22、動態看：中韓共享時代紅利，巨大增量，而非此消彼長我們與市場不同的觀點：此前有觀點認為中韓免稅之間存在替代效應，但我們認為應動態看，雙方均在享受中國顏值經濟黃金時代紅利。
韓國免稅消費結構：外國人消費比例不斷提升，2018年韓國免稅銷售額合計1。

23、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場數據市場數據人民幣人民幣 市場優化平均市盈率 18.90 國金航空機場指數 4193 滬深 300 指數 4913 上證指數 3625 深證成指 14689 中小板綜指 14145 曙光可見曙光可見，靜待。

24、這項研究的首要目標是全面最新地了解旅客如何在區域和人口基礎上使用機上免稅渠道，更具體地說，是對以下方面的見解：機上購物行為機上 Dufy Free 瀏覽和購買的主要障礙其他免稅商品購買對機上使用的影響數字化在機上渠道中的作用越來越大。

25、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行業業 研研 究究 行行業業深深度度研研究究報報告告 證券研究報告證券研究報告 物流物流 推薦推薦 維持維持 重點公司重點公司 重點公司 21E 22E 評級。