發行業務

1、 請閱讀最后請閱讀最后一頁重要免責聲明一頁重要免責聲明 1 1 證券研究報告個股深度報告證券研究報告個股深度報告 華鑫證券華鑫證券公司研究公司研究 證券研究報告證券研究報告公司深度公司深度報告報告 主要財務指標（單位：百萬元）主要財務指標（單位：百萬元） 公司立足全球化游戲研發與發行公司立足全球化游戲研發與發行，知名 IP 管理，大數據與 智能化，泛娛樂產業投資四大業務板塊全面發展，在。

2、 證券證券研究報告研究報告行業深度報告行業深度報告 行業保持高景氣，龍頭企業更勝一籌行業保持高景氣，龍頭企業更勝一籌 行業保持高增長，龍頭強者恒強。
行業保持高增長，龍頭強者恒強。
2019 年，23 家上市物管企業 （A+H）整體實現營業收入 611.6 億元，同比增長 36.1%；整體實 現歸母凈利潤 76.0 億元，同比增長 32.6%。
不同規模的物管企業 逐漸拉開差距，行業集中度提升，。

3、2019 全球熱門發行商投放趨勢 - Q1 數據來源：ZingFront 目錄 CONTENTS 中國地區 方法論 日本地區 歐美地區 韓國地區 PART1：方法論 Source: 2019 ZingFront Inc, April 2019 借助于全球最大的廣告情報分析工具，ZingFront 數據團隊為您呈現2019年Q1季度全球 熱門發行商的投放趨勢； 我們在全球范圍內通過抽樣的方式采集廣告。

4、科技先鋒系列科技先鋒系列報告報告121 字節字節跳動：跳動：Ohayoo領跑休閑游戲發行領跑休閑游戲發行 許英博許英博 首席科技產業分析師首席科技產業分析師 陳俊云陳俊云 前瞻研究高級分析師前瞻研究高級分析師 中信證券研究部 前瞻研究 2020年8月10日 2 2 2 2資料來源：競核，公司官網，中信證券研究部 字節跳動游戲業務布局字節跳動游戲業務布局 字節跳動游戲業務整體架構字節跳動游戲業務整體。

5、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 股票發行主體監管從嚴，創業板注冊制到來 非銀金融行業 2020 年 8 月 23 日 王舫朝 非銀行金融分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 口大街9號院 1號樓6層研究開發中心 郵編：100031 信達證券股份有限公司 CINDA 。

6、造類薪酬一般在15000-10000之間；研發類薪酬一般在20000-90000之間；服務外包類一般5000-1800廣州地區地區制造類薪酬一般在15000-10000之間；研發類薪酬一般在20000-90000之間；服務外包類一般5000-1800深圳地區地區制造類薪酬一般在15000-10000之間；研發類薪酬一般在12000-96000之間；服務外包類一般5000-1800南京地區地區制造類薪酬一般在4000-130000之間；研發類薪酬一般在10000-50000之間；服務外包類一般4000-1700蘇州地區地區制造類薪酬一般在12000-70000之間；研發類薪酬一般在20000-60000之間；服務外包類一般4000-1400綜合上面的數據，上海的制造及研發薪資總體來說相對較高；北京和廣州相對持平；南京最低。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源任仕達：2021年市場展望與薪酬報告（44頁）點擊下載PDF原文。

7、規模。
去年12月，歐盟宣布將發行價值2250億歐元的綠色債券，作為其多年度金融框架(其長期預算)的一部分，這表明了它對綠色債券市場的穩定性和流動性的信心。
此外，2250億歐元的債券發行總體上確保了綠色債券市場和可持續發展主題金融的持久性。
我們可以從圖41中看到歐盟綠色債券計劃對今天綠色債券市場的形式上的影響。
洲際交易所美銀綠色債券指數目前的市值略高于5000億歐元(合6150億美元)，而歐盟計劃發行2250億歐元(合2730億美元)的綠色債券，將成為全球最大的綠色債券發行國。
歐洲投資銀行目前以近450億歐元的未清償綠色債券占據榜首。
圖41 綠色債券的增長：歐盟最近在“支持在緊急情況下降低失業風險”(SURE)框架下發行了170億歐元雙級社會債券。
該交易于去年10月定價，認購金額為2230億歐元，即13.7倍。
自發行以來，SURE的表現非常好，目前在同一條曲線內約10個基點。
如果歐盟財政部將SURE債券發行的需求視為未來需求的指標，那么他們應該對其在4年內發行2250億歐元債券的能力相當有信心(見圖42)。
圖42 自發行以來，SURE一直表現良好：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：Federated Hermes：2021年固定收益第一季度報告：固定收益領域的氣候變化全景。

8、分別是4.05%，3.50%。
華能天成融資租賃投資用途是全部用于光伏發電站，風電電站項目融資租賃款項投放，補充流動資全，深圳市地鐵集團投資的用途是全部用于城市電氣化軌道交通項目建設,屬于清潔交通類項目。
2021年25年有國家電力投資集團、中國華能集團和國家能源投資集團發起了投資，其投資規模別達到了5億、20億、50億;其中投資用途主要是償還公司山東海陽核電一期工程項目前期金融機構借款和不低于70%資金用于綠色產業項目建設,剩余補充流動資金。
2021年2月7日南方電網發起了投資，其用途是用于陽江、梅州抽水蓄能項目，或置換項目建設貸，投資規模達到20億。
因此截至2021年3月1日，碳中和債發行規模達200億元。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

9、益。
2021年，世行將慶祝在NIB環境債券框架下發行債券十周年。
一筆5億歐元的7年期NIB環保債券于2020年春季發行，用于資助框架所有符合條件類別的各種不同項目。
這是NIB連續第六年發行5億歐元的環保債券。
今年在NEB框架下發行的第二支債券是15億瑞典克朗的北歐-波羅的海藍色債券。
這只債券是2019年首次發行的藍色債券的后續。
藍色債券收益的使用將分配給選定的廢水處理、水污染預防和與水有關的氣候變化緩解項目。
2020年，環境金融為NIB頒發了創新獎將收益用于其北歐-波羅的海藍色債券。
2020年NEB投資者比例(百分比)，按地理區域劃分：2020年環保債券投資者比例(百分比)，按地理區域劃分：二、2011-2020年NEB發行總量：從2011年開始，日本投資銀行每年發行環保債券。
截至2020年底，歐洲央行共發行了49億歐元的NEBs。
截至2020年底，NIB共資助了110個項目。
在這些項目中，96個項目由環境債券提供資金，總額為45億歐元。
14個項目用藍色債券融資，總額為3.08億歐元。
2011-2020年NIB環境債券(NEB)發行總量(歐元)：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：北歐投資銀行(NIB)：2020年北歐投資銀行影響力報告。

10、增長20.7%，我們預計2021年快遞行業全年業務量有望超過1000億件，業務規模增速連續兩年超過30%。
數據來源月醞知風之交運行業：快遞行業開啟品質優先的競爭階段-211207(22頁)。

11、 公司通過廣泛布局提升曝光率，形成全國化品牌占領消費者心智。
2017年公司獲得中信產業基金投資后，門店近年迎來快速擴張。
目前公司運營51家植發醫療機構覆蓋了中國50個城市，總面積超10萬平。
通過廣泛的連鎖化網絡布局，公司提升了自身的品牌力。

12、與去年星圖數據公布的 618 彩妝 Top 榜單相比，完美日記排名不變，仍穩居榜首，花西子則從第 4 躍升兩名至第 pp此前，在 618 預售階段5 月 24 日 20 點5 月 31 日 24 點，ECdataway 數據顯示，完美。

13、 公司通過廣泛布局提升曝光率，形成全國化品牌占領消費者心智。
2017年公司獲得中信產業基金投資后，門店近年迎來快速擴張。
目前公司運營51家植發醫療機構覆蓋了中國50個城市，總面積超10萬平。
通過廣泛的連鎖化網絡布局，公司提升了自身的品牌力。

14、201516 年通過外部收購，從服裝企業全面轉型手游，目前精品游戲 儲備豐富，管理層調整后新游上線效率明顯提升，在字節騰訊快手等頭 部發行平臺的流量加持下， 有望持續釋放業績。
我們預計公司 2123 年歸母 凈利分別為 5.198.321。

15、1.多元化廣告樣式，為開發者提供更多選擇接入更多的廣告樣式是提升廣告收益的有效手段，廣告樣式的多元化，讓開發者在買量策略上有了更多選擇，一旦廣告策略得當，用戶體驗和變現收益可以兼得。
2靈活配置廣告樣式，優化廣告點位為更好的讓開發者根據游戲產。

16、品牌建立有利于提升銷售產出效率，逐漸降低銷售費用率并提升盈利能力。
上 文提到品牌類廣告有利于提升品牌知名度，長期來看有利于提高銷售產出比，進而 逐漸減少營銷投入，提高盈利水平。
雍禾醫療自 2019 年起開始使用品牌廣告，并在 2020 年大。

17、EDA 行業競爭的三要素：可靠性速度和生態一可靠性：芯片全流程巨大的NRE 成本決定了可靠性是核心競爭力EDA 工具的可靠性指的是使用EDA 工具本身是否準確，是否能保證BUG 風險點全覆蓋，若 EDA 工具本身包含一定的 BUG，最終可能。

18、1對比一：準入門檻。
植發開店需診所資質即可，資質申請相對容易，為快速全國門店下沉奠定基礎。
相比消費醫療其他賽道，植發行業的準入門檻相對較低，診所資質即可開辦，植發機構無需申請醫院資質，有助于頭部機構在品牌賦能和資本推動下快速布局。
而醫美機構。

19、荒野行動在日本的成功荒野行動超過90的海外收入來自于日本日本最大的大逃殺類移動游戲網易充分享受了先發優勢荒野行動的海外下載量來自日本。
而日本游戲市場的高付費率和ARPPU，自然令日本占據更多荒野行動的海外收入份額。
在日本大逃殺類移動游戲這一。

20、隨著疫情逐步得到控制，航空運輸行業經營情況逐漸修復，不過改善程度較有限，盈利情況與疫情前相比仍有較大差距。
2021年上半年超過八成的發行人經營虧損，虧損的發行人所占比重同比環比均有所下降，但整體來看盈利仍表現不佳，與疫情開始之前發行人凈利潤。

21、ConfidentialandProtectedbyCopyrightLaws 20212021 202111183研 CONTENTS 0101 0202 03030404 202111184研 PART1PART1 202111185研。

22、2021 年深度行業分析研究報告 正文目錄正文目錄 一一 植發行業發展動因植發行業發展動因 . 1 1 1.11.1 技術進步推動消費者體驗感提升技術進步推動消費者體驗感提升 . 1 1 1.21.2 人均收入水平提高，健康需求逐步多元化人。

23、 地產雜談系列之二十五 REITs 發行如火如荼，投資價值幾何 行業深度報告 行業報告 房地產 2022 年 1 月 10日 強于大市強于大市維持維持 行情走勢圖行情走勢圖 相關研究報告相關研究報告 行業點評報告地產保障房納入 REITs 。

24、白皮白皮書書v1.7數字游數字游戲發戲發行的未來行的未來本白皮書代表Ultra的基本信息。
由于機密性限制，某些信息未被完整描述。
請確保您首先閱讀文件末尾的免責聲明和風險因素，以充分了解本白皮書的目的，狀態與限制。
使命使命ULTRA的使命是。