光伏膠膜行業現狀

1、福斯特603806 證券研究報告公司研究電源設備 1 47 東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 TableMain 光伏膠膜龍頭,電子材料新秀 買入首次 盈利預測與估值 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入。

2、 公司公司報告報告 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 福斯特福斯特603806 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 03 月月 29 日日 投資投資評級評級 行業行業 電氣設備電源設備 6 個月評級個月評級 增持首次評級 當前當前價格價格。

3、 1 證券研究報告 2020 年 05 月 28 日 福斯特福斯特603806.SH 電氣設備電氣設備電源設備電源設備 光伏膠膜龍頭光伏膠膜龍頭,向,向平臺化平臺化新材料公司邁進新材料公司邁進 福斯特福斯特603806.SH深度報告深度報告。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 海海 外外 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 券研究報告券研究報告 光伏光伏 推薦推薦 維持維持 重點公司重點公司 重點公司重點公司 評。

5、證券研究報告 分析師: 朱玥S0190517060001 陶宇鷗S0190519090001 報告發布日期:2020年4月3日 這一次,重新定義光伏 特斯拉光伏深度系列之二 2 報告核心觀點 消除市場的片面普遍認知與偏見,我們通過對特斯拉新。

6、 TableFirst1 光伏設備光伏設備 電氣設備電氣設備 行業報告行業報告 TABLECOVER 光伏內外需求共振,龍頭乘勢而上光伏內外需求共振,龍頭乘勢而上 光伏行業首次覆蓋報告光伏行業首次覆蓋報告 從日本光伏行業興衰看中國光伏發展機。

7、計市場空間為315 億元.其中工藝設備市場空間為 221 億元.目前國內設備企業都取得了快速的進步,市場占有率快速提升,在各自的優勢領域占據了較高的市場占有率,預計市場格局將趨于穩定.隨著下游電池企業的持續擴產,設備企業將獲得持續的快速增長。

8、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司. 各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁. 光伏逆變器光伏逆變器:出海加速,全球崛起:出海加速,全球崛起 受益于全球光伏裝機增長和逆變器存量替代需求釋放。

9、2020年深度行業分析研究報告,目 錄,一異質結電池:光伏行業發展的第五次技術革命,二現狀與格局:星星之火,即將燎原 三盈虧平衡點:設備和材料的國產化是關鍵 四設備及材料:詳細市場空間測算 五替代性技術:PERC技術的現狀與前瞻 六行業投資。

10、逆變器,也稱逆變電源,是將直流電能轉變成交流電能的變流裝置.光伏逆變器就是應用在太陽能光伏發電系統中的逆變器,是光伏系統中的一個重要部件.加快扶持戰略性新興產業對中國現代化建設具有重要戰略意義.中國光伏逆變器產量由2014 年的16.3GW。

11、福斯特:光伏膠膜龍頭的攻守兼備之道福斯特:光伏膠膜龍頭的攻守兼備之道 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 證券研究報告 投資摘要投資摘要 估值與投資建議估值與投資建議 我們認為公司是一家戰略清晰技術領先管理高效的優質龍頭企業,在市場競爭中攻守兼備。

12、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 電氣設備 2020 年 12 月 22 日 賽伍技術 603212 光伏背板和膠膜雙龍頭,多元化布局高分子材料業務 報告原因:首次覆蓋 增持首次評級 投資要點。

13、公司深度研究 福斯特 1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 光伏膠膜國產化龍頭,加速進軍新材料 福斯特603806.SH首次覆蓋報告 公司深度研究公司深度研究 福斯特福斯特 公司評級 增持 股票代碼 603806 前次評級 評級變動 首次 。

14、上市融資助力擴張,綁定龍頭客戶快速發展pp高度重視技術研發,保障產品性能領先pp以產品質量為錨,始終追求領先一步.膠膜對品質的要求主要聚焦在透光率隔水氣高反射率下層膠膜等要求,初步對比光學性能電性能和耐候指標三個維度,公司與行業內龍頭企業。

15、技術積累深厚,多次引領行業革新pp核心團隊技術積累深厚, 前瞻把握行業趨勢.公司管理團隊畢業于上海交通大學北京工商大學高分子材料相關專業,具備行業多年研發與市場經驗,對行業理解深刻,同時核心研發人員擔任銷售總監及市場總監職務,并深度參與研。

16、為緩解資金壓力,公司在采購時有一定比例貨款通過貿易商以商票背書的方式代采,因此所產生的服務費拉高了原料采購成本.根據20172019 年公司 EVA 樹脂采購價分析,服務費率約為采購額 23,取消代采后預計對毛利率的貢獻約為 1.52.2。

17、產能規劃:4.7億平膠膜擴產在即,提升市占率豐富產品結構pp2019年公司膠膜有效產能1.43億平,另外還有1.7億平技改項目和3億平擴建項目,預計達產后產能有望達到6億平 .公司本次擬募集資金擬建設1.6億平白色增效EVA和多層共擠PO。

18、 價格:假設福斯特和海優新材供應下游隆基天合等大型組件企業,產品定價相同;上海天洋供應小型組件企業,價格較前二者低5,我們認為價格差異主要由大型組件企業所用硅片更薄,要求更厚的膠膜所導致.pp 原材料約占總成本的90,拆分為原材料單價單位。

19、國家持續推進光伏產業發展.與光伏531新政相承接,20192020年國家出臺了一系 列政策,推動光伏行業降本增效,盡快實現平價上網.2021年5月11日,國家能源 局發布關于2021年風電光伏發電開發建設有關事項的通知,要求2021年全國。

20、供應鏈多元化需求下,后起之秀拐點來臨pp光伏膠膜一超多強格局,但大浪淘沙下優秀龍頭崛起.2019 年福斯特海優新材東方日升斯威克占比分別為 5011及 11.長期來看龍頭公司市占率保持在 50以上,但組件廠商基于供應鏈角度,有意保持格局多。

21、技術:膠膜技術路線穩定,無產品替代風險.光伏一直以來技術進步和成本下降速度較快著稱,技術變革的主要發生在主產業鏈環節多晶硅硅片電池片組件,近年來發生過多次較大的技術變革,如多晶硅環節冷氫化替代熱氫化硅片環節單晶替代多晶電池片環節PERC 。

22、上市擴產助力市占率提升,公司有望成為膠膜新一線龍頭pp行業格局穩定,集中度有望繼續提升pp光伏膠膜已基本完成國產替代.先前光伏膠膜的市場份額主要由海外公司所占據,2013年勝邦普利司通三井化學韓國 SKC 等海外品牌市場占有率達到 60。

23、硅料價格高企壓制下游排產裝機需求.根據中電聯統計數據,2021 年 16 月, 我國光伏新增裝機并網量累計僅達到 13.01GW,僅占 2020 年全年新增裝機量的 27. 除 2020 年上半年受疫情影響外,20182019 年 16 月。

24、行業龍頭掌握定價權的前提:1品牌產品受到下游客戶的高度認可;2存量設備粒子供應充足,行業龍頭在自己定的價格下具備滿足全市場需求的潛在能力設備不夠的場景下可考慮代工.其中2在粒子緊平衡的背景下實現難度較大.原材料供給緊張,掌握原材料的二線廠商。

25、膠膜行業盡管是輕資產行業,但對運營資金的占用水平較高,從采購銷售的付款模式來看,至少需要準備粒子供應商支付條件:不提供賬期,通常為先款后貨預付款,極少數時間可對關系緊密的供應商提供賬期.下游組件收款條件:組件市占率已經高度集中,議價能力強。

26、 國產替代趨勢明顯,國內品牌海內外市場空間廣闊.2013 年國內品牌逆變器市場占有率不足 30,到 2020 年全球逆變器出貨排名前十的廠商中有6 家為中國廠商,市場占有率接近 60,國產替代進程迅速.同時國內逆變器價格顯著低于國外產品,價。

27、光伏級樹脂是一種高VA高 MI 的高端產品,約占光伏膠膜材料成本的85以上.乙烯醋酸乙烯制共聚物EVA是由乙烯和醋酸乙烯酯單體VA在引發劑存在下共聚得到的聚合物,是世界上繼LDPEHDPELLDPE 之后的第四大乙烯共聚物.光伏級樹脂一般 。

28、1 1 4242 請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明 2021 年年 12 月月 17 日日證券研究報告證券研究報告行業行業研究研究 技術迭代視角下的光伏設備行業投資機會技術迭代視角下的光伏設備行業投資機會 主要觀點:主要觀點: 政。

29、組件是光伏行業的戰略制高點 組件是光伏行業的戰略制高點 報告日期:報告日期:2022年年2月月27日日 2 標題XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX 投資建議投資建議 1 1進入進入新穩態,戰略地位初步新穩態,戰略地位初步顯。

30、2022 年深度行業分析研究報告 目錄目錄 1. 公司介紹:專注光伏領域,玻璃研制領先企業 . 6 1.1 浮法起家,深耕玻璃領域 . 6 1.2 央企控股平臺,實控人為中國建材集團 . 7 1.3 公司收入保持增長,凈利潤階段性承壓 . 。

31、證券研究報告公司深度研究光伏設備 東吳證券研究所東吳證券研究所 1 30 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 海優新材688680 光伏膠膜優質企業,擴產勇爭龍二光伏膠膜優質企業,擴產勇爭龍二 2022 年年 。

32、請務必閱讀正文之后的免責聲明及其項下所有內容證券研究報告證券研究報告2022年年08月月17日日光伏膠膜材料行業分析框架光伏膠膜材料行業分析框架證券分析師:楊林010S0980520120002行業研究行業研究 專題專題報告報告 基礎化工基。

33、 DONGXING DONGXING SECURITIESSECURITIES 行業盈利能力行業盈利能力修復可期,修復可期,二線二線企業加劇競爭謀突圍企業加劇競爭謀突圍 光光伏膠膜行業報告伏膠膜行業報告 分析師 洪一 聯系方式:130488。

34、2022 年深度行業分析研究報告 目錄一能源革命方興未艾,光伏行業大放異彩二光伏膠膜行業集中度高,國內龍頭企業主導全球市場三EVA供需兩旺,高景氣周期有望持續至2024年四國內企業4.1 聯泓新科以EVA為明星產品的新材料平臺越做越大4.2。