國產功能性化妝品龍頭

1、 -1- 證券研究報告 2020 年 4 月 8 日 青松股份（300132.SZ） 紡織和服裝 收購化妝品 ODM 商諾斯貝爾，構筑雙主業龍頭 青松股份（300132.SZ）投資價值分析報告 公司深度 公司概況公司概況：1919 年年收購化妝品收購化妝品 ODMODM 龍頭龍頭諾斯貝爾諾斯貝爾 90%90%股權股權，鑄雙主業龍頭鑄雙主業龍頭 公司原主業為松節油深加。

2、 1 / 28 公司研究|材料|材料 證券研究報告 青松股份青松股份(300132)公司首次覆蓋公司首次覆蓋 報告報告 2020 年 05 月 17 日 化妝品化妝品 ODM 龍頭，坐享行業紅利龍頭，坐享行業紅利 青松青松股份股份（300132.SZ）首次覆蓋報告）首次覆蓋報告 報告要點：報告要點： 收購化妝品收購化妝品 ODM 龍頭諾斯貝爾龍頭諾斯貝爾，構筑雙主業龍頭構筑雙主業龍頭 青。

3、 青松股份青松股份（300132） 收購收購 ODM 龍頭龍頭，發力高成長化妝品，發力高成長化妝品領域領域 青松股份首次覆蓋報告青松股份首次覆蓋報告 訾猛（分析師）訾猛（分析師） 彭瑛（分析師）彭瑛（分析師） 021-38676442 021-38674933 證書編號 S0880513120002 S0880517120002 本報告導讀：本報告導讀： 公司公司是是全球最大合。

4、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基礎化工材料制品 證券研究報告 青松股份青松股份（300132）公司研究報告公司研究報告 2020 年 06 月 04 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 03 日收盤價 （元） 18.13 52。

5、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/化工/基礎化工材料制品 證券研究報告 斯迪克斯迪克（300806）公司研究報告公司研究報告 2020 年 07 月 01 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 30 日收盤價 （元） 47.85 52 。

6、 家用電器家用電器 行業研究 主要主要觀點：觀點： 麗人麗妝創立于麗人麗妝創立于 2007 年，是國內領先的電商代運營企業年，是國內領先的電商代運營企業。
公司主營 電商零售和品牌營銷運營服務。
其創始人、實際控制人為第一大股 東，阿里網絡為二股東，近年來業績增速較高。
從行業來看，從行業來看，化妝品化妝品電商電商代運營行業天花板尚遠。
代運營行業天花板尚遠。
2019 年美妝與個 護行業規模已達。

7、 動 態 跟 蹤 【 行 業 證 券 研 究 報 告 】 紡織服裝行業 繼續看好運動和化妝品行業 關注羽絨 服和珠寶龍頭 2019 年度紡服時尚消費品電商數據分析 核心觀點核心觀點 運動板塊：運動板塊：全年全年保持高景氣保持高景氣，龍頭龍頭企業普遍實現企業普遍實現 50%以上高增速以上高增速。
外資巨頭規模領先，。
外資巨頭規模領先， 內外資龍頭增速各有千秋內外資龍頭增速各有千。

8、 1 3838 節“補償性消費”顯現，發改委發布促節“補償性消費”顯現，發改委發布促 消費意見，超市及化妝品龍頭再迎利好消費意見，超市及化妝品龍頭再迎利好 發改委發布促消費意見，發改委發布促消費意見，2 月月 CPI 有所收窄但仍處高位，結合先前觀點，繼有所收窄但仍處高位，結合先前觀點，繼 續重點推薦超市龍頭。
續重點推薦超市龍頭。
據國家統計局數據，2 月份 CPI 同比上漲 5.2%，環 比上。

9、商業貿易商業貿易 1 / 40 商業貿易商業貿易 2020 年 06 月 03 日 投資評級：投資評級：看好看好（維持維持） 行業走勢圖行業走勢圖 數據來源：貝格數據 商貿零售行業周報-618 預售情況火 爆，電商購物節有望帶動消費復蘇- 2020.5.30 商貿零售行業周報-新增推薦步步 高，關注線下連鎖書店轉型擴張- 2020.5.24 商貿零售行業周報-4 月社零增速環 比。

10、伐謀伐謀-中小盤首次覆蓋報告中小盤首次覆蓋報告 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 1 / 21 佩蒂股份佩蒂股份（300673.SZ） 2020 年 08 月 07 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/8/7 當前股價(元) 43.26 一年最高最低(元) 45.67/21.25 總市值(億元) 73.44 流通市值(億元) 36.70 總股本(億股) 。

11、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 功能性薄膜龍頭企業，多點開花未來可期功能性薄膜龍頭企業，多點開花未來可期 激智科技（300566）投資價值分析報告2020.8.17 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 袁健聰袁健聰 首席新材料分析師 S1010517080005 王喆王喆 首席石油石化 分析師 S1010513110001 公司是國內功能性薄膜龍頭企業， 。

12、1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格人民幣 ： 28.06 元 目標價格人民幣 ：33.95 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 4.00 已上市流通 A股億股 .40 總市值億元 112.24 年內股價最高最低元 51.51。

13、p水泥基及交通工程材料：應用廣泛，前景看好pp水泥基材料：廣泛應用于工程，運用前景廣泛pp水泥基功能性材料包括UHPC灌漿料摻合料等。
其中UHPC 被譽為過去三十年中最具創新性的水泥基工程材料,實現了工程材料性能的大跨越, 成為鋼UHPC 。

14、公司拓客積極度高，細分業務部門并設立杭州分公司快速響應客戶需求。
公司注重客戶拓展與維護，內部配置了9個針對不同客戶類型的業務部門，超過160人的業務團隊快速響應客戶需求，更成立了專門服務線上渠道的電商類客戶服務團隊。
同時，公司設有專門的數。

15、公司是我國最大的松節油深加工企業全球最大的合成樟腦及系列產品 供應商，龍頭優勢明顯。
我國松節油深加工行業市場化程度較高，經過 多年競爭與整合，行業集中度日趨提高。
由于松節油深加工行業產品種 類多，各企業采用的技術路線不同，生產的產品組合情。

16、 我國醫美行業起步于 1949 年，可劃分為三個發展階段：pp 萌芽期：19491996 年，國內公立醫院陸續設立整形科，其中北醫三院于 1949年首次設立整形外科。
pp 起步期：19972013 年，產業鏈結構逐漸完善，上游玻尿酸原料廠。

17、行業：產能驅動，研發賦能，客戶矩陣推動天花板提升。
pp產能驅動：化妝品代工企業通過產能擴建完成初始積累。
由于化妝品行業中大多數產品主要滿足消費者日常補水保濕等護膚的基本需求，在技術方面要求不高，因此也導致化妝品代工行業進入壁壘較低。
此外，。

18、公司的品牌策略目標，是將 lazboy 打造成為家具最具辨識度的品牌，舒適和品質是其代名詞。
幵通 過三步法樹立其品牌影響力：1重營銷。
聘請品牌代言人加深品牌印象，提升店面流量。
2擴 品類。
Lazboy 目前的產品主要是功能性沙収，細分行業容。

19、公司旗下擁有我國童裝龍頭品牌巴拉巴拉本土休閑裝領先品牌森馬等多個品 牌。
2020 年公司營業收入 152.05 億元同比下降 21.37，歸母凈利潤 8.06 億元同比下降 42021 年一季度公司實現營業收入 33.10 億元同比增長。

20、行業持續分化，把握細分行業龍頭 2022年化妝品醫美行業投資策略 證券分析師：王立平 A0230511040052 研究支持：王曉璇 A0230121010007 2021.12.20 摘要摘要 2 回顧21年化妝品醫美行業及公司：行業景氣。