國產輪胎

1、 公司深度研究 | 玲瓏輪胎 西部證券西部證券 20202020 年年 0 07 7 月月 0606 日日 。
十年砥礪，劍指全球一線輪胎品牌 玲瓏輪胎（601966.SH）首次覆蓋報告 證 券 研 究 報 告 公司深度研究 | 玲瓏輪胎 西部證券西部證券 20202020 年年 0707 月月 0606 日日 公司評級 買入 股票代碼 601966 前次評級 評級變動 首次 當前價格 21。

2、以前中國具有獨立知識產權的，面向39歲少年兒童，原版豆瓣評分7.5分以上，且經過翻拍再創作的電視動畫作品。
國產少兒動畫的發展歷程：曾經備受世界矚目國產經典少兒動畫片具有強烈的民族化特征，以其新穎性和稀缺性的特點成為上世紀初時代焦點；受國外動畫片沖擊，20世紀90年代國產少兒動畫進入探索嘗試期；21世紀國產少兒動畫進入復蘇期，陸續形成多個頗具人氣的國產少兒動畫IP。
競爭格局：電視臺國產動畫占主流，視頻平臺勢均力敵在20世紀90年代，國外少兒動畫片對國產動畫片形成了巨大沖擊，乃至現在國內少兒動畫片市場競爭依舊非常激烈；從播放渠道來看，因政策要求，電視臺播放動畫以國產動畫片為主，而在視頻平臺上，歐美動畫與國產動畫勢均力敵。
題材分類：紅色題材、科普性動畫是國產經典少兒動畫中的稀缺題材國產動畫早期多為單集動畫，逐漸演變為系列動畫；國產動畫創始之初風格具有強烈的民族化特征，題材多為弘揚傳統文化；紅色題材與科普性動畫是國產經典少兒動畫中較為稀缺的題材類型。
題材發展趨勢：融入中華傳統美德，傳遞正能量精神近3年來廣電總局公示年度優秀國產電視動畫片共75部，其中一類有14部，“冒險奇遇”是熱門題材；冒險、紅色經典、親子生活和傳統文化系列是主流創作題材。
核心在于向受眾傳遞正能量的價值觀和歷史。

3、國內云南停割，全乳膠有走強預期，與之相對的國產標二、泰國混合均有走弱逾期。
TOCOM 在 2017 年年末迎來一波交割窗口，時至今日，大量煙片面臨 12 月到期壓力，造成了日膠 12 月合約異常貼水。
中美雙方同意在 2019 年 1 月 1 日不繼續加征關稅，輪胎成品得以獲得喘息機會。

4、曹、3M 等海外供應為主。
受益于半導體產業向大陸轉移，網絡提速、5G 等光通訊需求崛起，及國內航空航天和重大工程項目快速發展，石英需求向好疊加國產替代加速，建議關注菲利華、石英股份。
石英性能優異，是電子、航空航天等關鍵原料，制備方法不斷升級 石英物理化學性能穩定，耐高溫、耐腐蝕、透光性和絕緣性好；高性能石英是電子信息、光學光源、光伏能源、航空航天等領域不可或缺的材料，在國家重大工程以及航天航空、電子信息等產業具有關鍵作用。
不同應用對材料性能和制備方法要求不同，石英制備方法包括：1）人工合成，材料純度高，羥基含量可控，適用于先進制程半導體支撐件、光纖光棒等；2）天然結晶石英，通過氣熔或者電熔方式制成管棒坨等，耐高溫性能好；高純石英砂量產技術以美國尤尼明和國內石英股份為代表。
預計 2020 全球石英需求 283 億元，國內企業高端市場份額提升 根據中國建筑與工業玻璃協會，2015 全球石英市場超過 200 億元，其中半導體占 45.53%，光伏占 23.76%，光通訊占 16.20%，光學占 9.50%，光源占 5.18%。
高端石英目前仍以海外供應為主，如 Momentive（邁圖）、 Heraeus（賀利氏）、Tosoh（東曹）、3M、信越、Qsil（昆希）等。
我們根據各下游的需求測算，預計 2018-2020 年全球石英材料需求分別為255/265/283 億元。

5、 玲瓏輪胎（601966）行業深度報告 2020 年 06 月 12 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 06 月月 12 日日 分析師：楊超 S1070512070001 0755-83663214 分析師：孫志東 s1070518060004 021-31829704 聯系人（研究助理）。

6、左右達到400億元的市場空間。
發展趨勢：工業機器人在汽車和電子領域應用占比較大，目前汽車已相對飽和，未來在電子、醫藥、輕工制造等領域增長潛力較大；商用服務機器人則在環境較簡單的室內場景會率先上量。
工業機器人本體和核心零部件國產化率提升是大勢所趨，國內廠商進步較快需求分析：目前工業機器人本體國產化率在3成左右，核心零部件國產化率低于本體；隨著國產產業鏈逐步完善和市場對于產品性價比的要求越來越高，本體和零部件國產化率將逐步提升。
市場空間：工業機器人三大核心零部件占機器人成本的比例超過70%，其中減速器成本占比最高，市場空間超過100億元。
國產減速器廠商技術進步明顯，產能擴充較快，國產化率提升更快。
伺服與控制器廠商則在縱向與橫向業務拓展方面更顯著。
企業特征：我們看好有自主研發和量產能力，同時率先綁定大客戶、出貨量靠前的國內廠商。
工作和環境的日益復雜要求機器人向智能化發展，看好機器視覺和無人車的應用前景需求分析：制造業中裝配和檢測等工種普遍需要機器視覺才能完成自動化，服務業的應用場景也需要機器人具備場景感知和自然導航的能力，機器人的智能化勢在必行。
市場空間：國內機器視覺市場規模為53.79億元，在電子領域應用最廣泛。
激光雷達作為精度最高、測距最遠的傳感器，將會在智能機器人上廣泛列裝，市場潛力巨大；預計到。

7、重要話題。
從“投資拓荒”到如今的“產業資本融合”，中國資本市場已由蠻荒時期一步步走向4.0時代，嗅覺靈敏的投資者們扎根于各自專業的領域，尋找下一個有機會引領行業發展的超級獨角獸。
當下的中國投資環境與以往大不相同，但又經歷著“似曾相識”的周期波動。
我們都應該跳出“江湖”來感受這個風險與機遇并存的大時代。
2019年，資本寒冬真的來臨了嗎？創業企業真的難以融資嗎？當形勢嚴峻，哪些領域又可能成為新“風口”？2019中國私募股權募資現狀中國私募股權市場迅速發展2015-2019年，中國私募股權市場迅速發展。
中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2019年10月底，中國私募股權管理基金規模達到13.69萬億元，4年間（2015-2019年）復合增長率為36%。
截至2019年10月底 ，中國證券投資基金業協會存續登記私募基金管理人24404家，存續備案私募基金80650只。
中國私募管理基金規模主要集中于北京、上海及廣東截至2019年10月底，管理基金規模從注冊地來看，集中在北京、上海和廣東，總計占比達62.98%。
其中，北京管理基金規模最高達31838億元，其次為上海29371億元，廣東25038億元位列第三。
中國私募股權募資規模預計2019年全年同比下降17%2009-2017年，中國私募股權募資規模呈螺旋式上升。
2018年開始，受“資。

8、大流行給世界經貿格局調整帶來了更多不確定性，需要在全局中謀發展，在挑戰中尋機遇。
在此背景下，本報告提出影響數字技術發展的四大趨勢，并通過分析全球五百強歷年發展，研判信息通信產業正處于穩中向好的提質階段，創新資源配置日趨精準。
作為世界網絡大國，我國信息通信產業總體穩中有進，綜合分析上市企業數據可觀察到，產業提質增效成果逐漸顯現、產業集群化發展格局初步成型。
未來，機遇和挑戰并存，信息通信產業將迎來高質量發展的黃金時期。
數字中國內涵豐富，產業分析視角眾多、熱點頻出，本報告并未涵蓋全部內容，主要從市場主體發展切入，在細微中見全局。
中國信息通信研究院首次組織編寫數字中國產業發展報告（信息通信產業篇），本報告作為重要分冊之一，得到數字中國產業發展聯盟成員單位的大力支持，希望本報告能為社會各界深入了解數字中國產業發展提供有價值的參考。

9、中心要求政府機關不允許安裝Win 8操作系統。
2015年全國人大發布了中華人民共和國國家安全法政策，其政策主要內容是以法律的形式確立了國家安全領導體制和總體國家安全觀的指導地位。
2016年國務院發布了國家信息化發展戰略綱要政策，其政策主要內容是統籌發展安全兩件大事,堅持走中國特色信息化發展道路。
2017年工信部發布了軟件和信息技術服務業發展規劃( 2016-2020 )政策，其政策主要內容是首次明確提出信息安全產品收入目標，即到“十三五”末達到2,000億元,年均增長20%以上。
2018年網信辦、證監會發布了關于推動資本市場服務網絡強國建設的指導意見，其主要內容是充分發揮資本市場在資源配置中的重要作用，規范和促進網信企業創新發展,推進網絡強國、數字中國建設。
2019年中國電子信息產業發展研究院發布了信息技術產品安全可控評價指標，其主要內容是針對中央處理器、操作系統、辦公套件和通用計算機產品給出具體的評價指標。
2019年財政部、國家稅務總局發布了關于集成電路設計和軟件產業企業所得稅政策的公告。
，其主要內容是對于依法成立且符合條件的集成電路設計企業和軟件企業，在2018年12月31日前自獲利年度起計算優惠期，企業所得稅享受“兩免三減半”政策。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源 【公司研究】鼎捷軟件-首次覆蓋報告。

10、1 請務必仔細閱讀報告尾部的重要聲明 雙反不足為懼，輪胎頭部企業有望延續高增長 輪胎行業跟蹤之五 行業專題報告行業專題報告 橡膠橡膠 證券研究報告證券研究報告 2020 年 12 月 26 日 行業評級 超配 前次評級 超配 評級變動 維持。

11、p賽輪的乘用車輪胎產品價格水平nbsp;pp賽輪的乘用車輪胎產品品牌規格明晰后，下一步就是認識其價格水平。
本文的讀者除了作為投資者之外，作為消費者在國內沒有感知過賽輪輪胎的產品，因為其乘用車輪胎的主力市場是美國的替換輪胎市場。
nbsp;pp。

12、p公司2021 年一季度收入12.0 億元，同比增長3.0，凈利潤 2.3 億元，同比增長1.3利潤增速有所下滑主要由于一季度受到匯率波動海運集裝箱漲價美國對泰國反傾銷原材料漲價等多重因素影響，我們認為一季度本身對于國內輪胎企業來說屬于。

13、p輪胎原材料漲價帶來的成本壓力有望緩解。
從 2020 年下半年開始，天然橡膠合成橡膠炭黑輪胎助劑紛紛上漲，原材料的快速拉漲使得輪胎企業的經營面臨較大壓力。
據環球網消息，2021 年 2 月以來米其林佳通輪胎中策橡膠賽輪輪胎為代表的多家輪胎企。

14、p前文推導的所有邏輯都在這張圖中可以驗證，或者說此圖中的各種隱含的信息都可以通過前面邏輯進行解密。
pp1 同樣的產品，在美國銷售價格更高。
黑色和灰色的價差，橘色和紅色的價差，都說明了同樣的輪胎產品，美國市場上更貴。
美國對中國出口輪胎征收反傾。

15、p中國新能源汽車與國外發展同步，國產輪胎有望借助新能源車切入中高端市場。
我國輪胎行業發展與汽車行業發展相伴而生，而我國汽車行業起步較晚且在發展初期以經濟適用的低端車型為主。
彼時，國外中高端整車廠已與國外一線輪胎企業形成了綁定關系。
起步晚中高。

16、美國針對泰國進口輪胎的雙反終裁即將落地。
2020 年 5 月，美國鋼鐵工人聯盟向美國商務部及國際貿易委員會提出申請，希望對部分地區的乘用車及輕卡進行反傾銷調查。
2020 年12 月 29 日，美國商務部公布了針對進口自韓國中國臺灣泰國越南。

17、國產輪胎性價比優勢明顯，海外產能布局拉開同業差距pp從產品終端零售而言，據 SimpleTire美國輪胎零售網站價格數據，我們統計了 2021 年3 月 13 個輪胎品牌在 1518 英寸輪轂直徑的半鋼胎產品的價格，米其林均價達 160 。

18、森麒麟：國內輪胎新秀，智能制造構建生產優勢pp國內輪胎后起之秀，盈利能力引領行業。
公司主營乘用車用半鋼胎，17 寸及以上的大尺寸輪胎銷量占比過半，主打美歐替換市場，產品銷售均價相較國內頭部企業高約 1公司是行業內智能制造的先行者，單位。

19、自 2012 年賽輪輪胎出海以來，中國輪胎企業就開始了供應全球的征程，進入全球市 場中進行競爭。
從全球輪胎市場的角度出發，目前市場容量約 1700 億美元，其中乘用車 胎市場占 60，卡客車胎占 30，其他占 10，即全球乘用車胎市場體量。

20、2019全球輪胎消費總金額約為1503億美元不包含特種輪胎。
從地區來看，亞洲消費金額 最大，高達526.1億美元，占比35;歐洲消費416.1億美元，占比27.7;北美洲消費321.1億美 元，占比21.4;非洲印度中東地區消費154.6。

21、自2020年三季度開始，大宗化學品價格開始上漲，輪胎原材料價格呈現上漲的趨勢，特別是 2021年一季度，原材料價格大幅上漲。
雖然輪胎企業發布了幾輪漲價情況，但是國內零售市 場傳導需要一定的時間，且原裝配套輪胎價格上漲還具有一定的滯后性，因此。

22、Discount Tire 專注于輪胎的銷售和維修服務。
除了輪胎的銷售，它的服務包括：氣 壓檢查修補輪胎輪胎檢查胎壓檢測系統檢修雪胎更換等一系列輪胎的售后配套服 務。
Discount Tire 不是專賣店，而是銷售各種輪胎類型的各種品牌，包。

23、回顧中國輪胎海外建廠的歷史，也是與歐美關稅壁壘政策賽跑的歷史，為了搶占歐美這個全球最大的輪胎市場，賽輪以前瞻性的眼光在第一輪雙反中跑贏，在第二輪的雙反中，公司也已經先一步占據了低稅率產能的優勢。
2015 年歐洲對中國輪胎企業實行雙反政策，中。

24、未來天然橡膠下游輪胎需求總體增速放緩，而供應端未見明顯產能縮減，故其價格難以維持高位。
20022011 年，我國經濟發展迅速，天然橡膠下游需求旺盛而供給相對不足，除2008 年受金融危機影響之外，天然橡膠價格總體呈上升趨勢，這一時期天然橡膠。

25、2022 年深度行業分析研究報告 2 2 3333 目目 錄錄 1.1. 7575戰略穩步推進，構筑國內輪胎龍頭戰略穩步推進，構筑國內輪胎龍頭 . 5 5 1.1. 75橫向布局，泰國塞爾維亞基地引領公司邁入全球化 . 5 1.2. 實控人。

26、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級評級：買入首次：買入首次 市場價格：市場價格：29.9729.97 分析師：謝楠分析師：謝楠 執業證書編號：執業證書編號：S0740519110001 Email： 分析。

27、本土廠商全方位崛起指日可待本土廠商全方位崛起指日可待2020202120202021 年貨年貨車車輪胎輪胎品牌品牌報告報告車與輪北京廣告傳媒有限公司車與輪北京廣告傳媒有限公司深圳市貨車寶科技有限公司深圳市貨車寶科技有限公司2022022 2。