絕熱節能材料

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究/公用事業/電力 證券研究報告 涪陵電力涪陵電力（600452）公司研究報告公司研究報告 2020 年 07 月 21 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 首次首次 覆蓋覆蓋 股票數據股票數據 Table_StockInfo 07 月 20 日收盤價 （元） 18.20 52 周股。

2、公司利用水熱法技術，通過內生外延基本形成了新材料布局的雛形，現已形成電子陶瓷材料、電子金屬漿料（銀漿、鋁漿等）、結構陶瓷材料（納米復合氧化鋯和氧化鋁等）、催化材料（蜂窩陶瓷、分子篩、鈰鋯固溶體等）、建筑陶瓷材料（陶瓷墨水、釉料等）共五大業務板塊；公司將發揮平臺優勢，加強集群在產品、技術、市場等方面的協同效應，快速占領高端客戶。
而且，在智能汽車、智能家居、智慧城市、汽車尾氣治理、人口老齡化、可穿戴設備等大趨勢中，公司各業務板塊均快速增長。
管理優勢方面，主要管理人員均具有多年材料行業的工作經驗，已實施股權激勵和兩期員工持股計劃，并與中科院、清華大學、山東大學等高校建立了穩定的合作關系。
2、電子陶瓷：MLCC 粉迎來量價齊升階段 電子陶瓷業務主要為 MLCC 陶瓷粉（鈦酸鋇），公司為國內MLCC 陶瓷粉體領域龍頭企業，全球第二家使用水熱法生產MLCC 陶瓷粉的企業，現有產能 1 萬噸/年，2017 年營收為 2.99億元，毛利 1.22 億元，受益于低成本、高效服務和 MLCC 景氣上行，我們預計 2018-2020 年公司電子陶瓷營收分別達到 4.33、 5.70、6.95 億元，毛利分別為 1.77、 2.34、 2.85 億元。
智能汽車、智能家居、智慧城市等新興應用的發展帶動了 MLCC 配方粉、電子漿料等電子材料的需求快速增長，價格穩步提升。
隨著 MLCC 向。

3、pLED 車燈處于快速滲透期，空間仍然較大。
pp我們預測 2020 年全球 LED 光源控制器市場規模約為 252 億元，2025 年預計達到 512 億元，5 年 CAGR 有望達15.2pp其中，國內 LED 光源控制器 2020 。

4、本次募集資金投資項目達產后，發行人預計新增年產 130 萬平方米天工石節能裝飾板及不低于6 萬噸水性涂料，該產能擴張系發行人根據當前行業發展狀況及實際需求規劃。
同時，該項目的實施將提升生產工藝技術水平，提高生產效率，滿足發行人業務規?？焖?。

5、拆分業務來看，英維克機房溫控節能產品機柜溫控節能產品和軌道交通列車空調 及服務在近幾年均有較快提升，客車空調業務略有下降。
2020 年公司主營收入中 50.90 來自機房溫控設備，22.20來自機柜溫控設備，16.83來自軌道交通列車空調。

6、政策積極推動，風力發電迎來高速發展期pp2020 年風電裝機增速回升，十四五規模與占比有望大幅提升pp十四五國內新增裝機量有望達到年均 40GW 以上。
近日，國家能源局發布關于 2021年風電光伏發電開發建設有關事項的通知，指出 2021。

7、1開展全市各個領域制冷情況的摸底調查工作。
摸清武漢市制冷現狀，包括制冷產業的市場規模生產消費情況，各行業制冷設備數量種類能耗量能效等級制冷劑種類管理水平等。
調查對象包括居民生活工業生產服務業交通四大領域。
通過召集各主要空調廠商有關代表開展。

8、5G網絡的部署正在全球各地如火如荼的展開。
為了支撐eMBBmMTCURLLC三種5G典型業務場景并保證良好的網絡性能，諸如Massive MMO靈活空等復雜性較高的新技術在5G中被引入，用以滿足峰值速率頻譜效率低時延高可靠性連接密度等更苛。

9、一下游行業需求波動風險公司主要產品為功能型建筑涂料保溫裝飾板，下游客戶主要集中在房地產和建筑行業。
基于房地產和建筑行業受國家宏觀經濟貨幣政策財政政策以及國家調控政策的影響較大，如果國家新房開發和舊房改造投資下降，將對公司產品的外部需求產生影。

10、傳統的節能方式參數手工配置，效率低，節能參數無差異化。
智 能化節能系統采用自動化多模節能策略協同，可實現多制式多頻段協 同，頻段內跨制式協同關斷，頻段間多載波關斷，并可實現小區級自 動化節能參數差異配置，無需人工參與。
通過預測出未來一段時間。

11、新能源業務有望助力公司業績取得突破 3.1 光伏平價時代來臨，裝機量有望持續上升光伏平價時代正式到來：2021 年 6月 11 日，國家發展改革委發布了國家發展改革委關于 2021 年新能源上網電價政策有關事項的通知，指出 2021年起新備。

12、市場歷來認為陶瓷纖維市場空間相對較小，且公司已經獲得較高的市場占有率，尤其高端領域超過 50的市場份額，業績天花板或已不斷臨近。
并且陶纖下游主要依托周期行業，自身可能也具有較強周期屬性。
因此，雖然公司近年來業績穩步增長，財務報表質量優異，但。

13、 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 受益碳中和，耐火保溫齊發力受益碳中和，耐火保溫齊發力 魯陽節能002088.SZ投資價值分析報告2021.11.26 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 公司為陶瓷纖維領域絕對龍頭，。

14、 證券研究報告 請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 公司公司深度深度報告報告計算機計算機 2022 年年 1 月月 13 日日 乘雙碳東風，智慧供熱節能企業乘雙碳東風，智慧供熱節能企業加速成長加速成長 瑞納智能瑞納智能3011。

15、中國轉型金融研究報告2022 氣候債券倡議組織中節能衡準 1中國轉型金融研 究報告氣候債券倡議組織和中節能衡準科技服務 北京 有限公司共同撰寫， 英國加速氣候轉型合作伙伴計劃 UK PACT 進行資助 2020年2月氣候債券倡議組織工作論文。

16、東盟建筑和建筑節能路線圖實現建筑和建筑凈零碳排放的時間表和行動國際能源署審查了全方位的能源問題，包括石油天然氣和煤炭的供應和需求可再生能源技術電力市場能源效率能源獲取需求側管理等等。