NCM和NCA鋰電池

1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 04 月月 07 日日 證券研究報告證券研究報告公司公司深度報告深度報告 買入買入 （首次）（首次） 當前價： 22.72 元 鵬輝能源（鵬輝能源（300438） 電子電子 目標價： 37.50 元（6 個月） 鋰電池新貴，動力消費儲能多點開花鋰電池新貴，動力消費儲能多點開花 投資要點投資要點 西南證券研究。

2、 1 證券研究報告證券研究報告 公司研究/首次覆蓋 2020年03月20日 電力設備與新能源電力設備與新能源/新能源新能源 當前價格(元)： 26.38 合理價格區間(元)： 33.6036.40 黃斌黃斌 執業證書編號：S0570517060002 研究員 邊文姣邊文姣 執業證書編號：S0570518110004 研究員 0755-82776411 資料來源：Wind 蓄勢。

3、1 后補貼時代，看LFP電池發展趨勢 鋰電池系列專題 2020年6月 中泰證券 電力設備新能源 分析師：蘇 晨，S0740519050003， 分析師：鄒玲玲，S0740517040001， 證券研究報告 引言：從寧德時代推出CTP電池方案，比亞迪推“刀片電池”（LFP），特斯拉采用CATL的LFP電池，引起大家廣泛討論：1） 成本壓力下，Tesla選用LFP電池，是否會引領行業內車企轉向LFP。

4、Li-ion battery cathode manufacture in Australia A SCENE SETTING PROJECT FUTURE BATTERY INDUSTRIES CRC Contents 2 Li-ion battery cathode manufacture in Australia FUTURE BATTERY INDUSTRIES CRC Executive。

5、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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長虹能源長虹能源以堿性鋅錳電池起家，發展成“堿電以堿性鋅錳電池起家，發展成“堿電+ +鋰電”的雙產品體系鋰電”的雙產品體系： 公司以堿性鋅錳電池起家，通過收購長虹三杰的方式發展成為“堿電 （OEM）+鋰電（自有品牌） ”的雙產品體系。
目前已經建成并擁有四 川綿陽、浙。

6、p2.1. 電動工具市場青睞圓柱三元電池，電動自行車電動工具等占比為 7.7pp鋰離子電池是一種電極主要由鋰金屬或鋰合金制成，電解液為非水電解質溶液的二次電池，主要依靠鋰離子Li在正極和負極之間移動以完成充放電過程。
充電時，鋰離子從正極脫嵌。

7、上述正負極擴產計劃均將于20212022 年投產，進一步保障公司行業龍頭地位。
pp偏光片業績超預期，產能持續放量盈利有望進一步提升。
公司收購 LG 化學偏光片資產于2021 年 2 月并表，23 月預計貢獻歸母凈利 1.61.8 億元，單。

8、目標五：通過大力支持科學研發STEM 教育和勞動力發展，保持和推進美國電池技術的領先地位pp加大科研教育投入。
在加速發展的電動汽車和電網存儲市場中，建立一個具有競爭力和公平的國內鋰電池供應鏈只是全球范圍內提高性能降低成本減少氣候影響的浪潮。

9、國內鋰電設備適應性更強，本土化服務優勢明顯。
國內鋰電設備是針對我國電池生產的工藝特點而研發制造，能夠更高效地解讀客戶需求并進行研發生產，相比國外設備適應性更強。
此外，由于非標準化的屬性，后段設備的維護和維修服務通常需要由生產廠商提供。
國內。

10、消費電子及新能源帶動鋰電池市場高速增長pp鋰電池是一種二次充電電池，電池結構包括正負極隔膜有機電解液以及電池外殼組成。
其中正極通常為錳酸鋰鈷酸鋰或鎳鈷錳酸鋰等活性物質材料;負極的活性物質通常為石墨或近似石墨結構的碳;電池中的隔膜是一種經特。

11、石墨烯：可作為正極優良的導電劑導電劑是為了保證電極具有良好的充放電性能，在極片制作時通常加入一定量的導電物質。
鋰離子電池的正極材料主要有鈷酸鋰錳酸鋰三元材料磷酸鐵鋰等，石墨烯具有優異的導電性能，可作為上述幾種類型電極的導電劑。
石墨烯在正極中。

12、電動工具電池加速進口替代，盈利水平強無繩電動工具滲透率提升帶動鋰電池需求電動工具是指以小功率電動機作為動力，用手握持操作的工具。
2020 年，全球電動工具出貨4.9 億臺，同比增長5.3，20112020 年復合增速5.按照動力類型，電。

13、持續研發投入保證競爭力，行業研發費用率持續增長行業2020年研發費用率9.7，同比0.1pct，整體研發費用率呈上升趨勢，主要系鋰電設備為非標產品，頭部設備商通過持續的研發投入保證產品競爭力。
其中：1先導智能：2020年研發費用5.4億元，。

14、電池擴產推動電芯組裝需求爆發，公司將充分受益。
從已有規劃來看， 20212025 年新增電池產能超過 2000GWh，將帶來大量的設備需求。
由于公司所處的模組PACK 環節全部為非標定制設備，產線的單價與電芯制造成本電芯能量密度生產節拍自動。

15、2022 年深度行業分析研究報告 目目錄錄3.3.封封裝裝工工藝藝改改進進：46804680大大圓圓柱柱落落地地，CTPCTCCTPCTC體體系系升升級級2.2.材材料料體體系系升升級級：正正極極為為核核心心，超超高高鎳鎳與與錳錳鐵鐵鋰鋰為。

16、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
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