券商行業發展空間分析

1、906億元人民幣，同比增長39.6%(2017年為649億元)。
在全國農村網絡零售額占比達到13.6%。
農村電商發展歷程：2013年之前，由于農村網絡基礎環境的限制，以及民生基礎設施不夠完善導致我國農村電商行業發展比較緩慢。
2014年，阿里啟動“千縣萬村”計劃，投資100億，吹響進軍農村電商的號角。
農村電商成為市場的熱點，隨后，各類農村電商平臺相競推出，產業資源快速涌入，行業進入快速發展階段。
東部地區農村電商發達，西部和東北地區農村電商發展空間大：從地區分布來看，東部地區農村電商網絡零售額市場份額遠遠領先于其他地區，占比達到78.6%；西部和東北地區農村電商發展教為落后，發展空間大。
2017年農村網店達到985.6萬家，較2016年增加169.3萬家，同比增長20.7%，帶動就業人數超過2800萬人。
預計2018年農村網店可達到1200萬家，帶動就業人數將達到3500萬人。
關于中國農村電商行業發展的建議開展農村電子商務知識的普及與推廣，助力品牌搭建雖然我國農村電商行業近年來發展速度比較快，但農民作為文化弱勢群體，接受新事物的能力有限，所以開展電子商務知識的普及與推廣，為更多的農民“觸網”提供可能。
借鑒全國其他地區的成功做法，重點培訓涉農組織、專業合作社、農村青年等掌握農村電子商務的運作模式與操作方法。
充分發揮互聯網+的作用，加大宣傳推介，打造。

2、 行業行業研究研究 證券業證券業 證券證券研究報告研究報告 深度報深度報告告 行業行業深度深度 中小券商差異化中小券商差異化、專業化專業化、特色化發展、特色化發展 評級評級：增持增持 2019 年年 12 月月 15 日日 市場市場表現表現： （前復權： （前復權 12/1312/13） 報告報告起因：起因： 我。

3、續提升，抖音成為核心渠道。
4.內容生產者中，網紅/KOL的影響力顯著較強，時尚達人、搞笑、美食類KOL最受用戶歡迎。
5.短視頻營銷玩法包括內容硬植入、定制化內容、互動類活動和賬號運營等；記錄生活、知識技巧、精良廣告等類型內容熱度高，定制化故事短劇互動表現強。
6.電商短視頻營銷套路主打效果、價格、消費場景，主要觸及年輕用戶群；顏值形象、健康生活、品類升級的市場關注度日益突出。

4、持續在35.9%的年復合增長率，保持高速增長，在2022年占零售電商21.6%。
社交電商融資情況：資本和互聯網巨頭入場，社交電商融資額巨大 2018年社交電商成為資本的寵兒，拼多多上市更是將社交電商推上了風口 騰訊和阿里入場布局社交電商搜索熱度：從2018年4月開始獲得市場的持續關注 2018年4月拼多多上市作為熱點事件引爆了社交電商的關注 從4月開始，社交電商的熱度持續升溫，在10月開始獲得更多關注。

5、00萬人；中國全民社交電商的時代已經到來 。
交易額大社交電商市場經過短短六年的發展已經超過萬億規模。
高速增長產生巨大經濟效益和社會效益。
創新不斷社交電商開創了豐富的網絡零售和電子商務的藍海商業模式。
如拼團、分銷、內容、社區團購等創新模式不斷涌現 。
明星企業社交電商大市場高速成長，造就了眾多年輕的明星企業，拼多多、云集、蘑菇街、微盟等成功上市，思埠、愛庫存、貝店、小紅書等融資完成。
中國社交電商高速發展的四大原因低端市場空白需求：互聯網人口紅利逐漸消失、獲客成本顯著上升，傳統電商經營門檻高企 社交電商革命性地降低市場推廣和營銷成本，實現渠道下沉 低價市場空白需求：利用多場景、多形態、多玩法的社交運營精準吸引更多銷售者 銷售者一對一服務客戶，縮短銷售路徑滿足用戶低價產品需求。
消費兩極化：主打優質產品的全球海外購和主打低價商品的拼多多都形成了消費熱點 社交電商商業模式和新技術應用滿足消費兩極化變化趨勢和細分熱點市場。
創業就業需求旺盛：社交電商為創業者提供了更低成本的入門機會及完整賦能支持 大量的創業和就業需求直接轉化為社交電商的生產力。

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知識星球加入請使用微信掃描以下二維碼往期回顧：加入知識星球后，可立即免費獲得該行業的報告合集打包下載鏈接新零售（79份）；區塊鏈（87份）；金融科技（42份）；人工智能（29份）；宏觀經濟形勢（21份）；直播答題（8份）；鄉村振興（9份）；財富報告（42份）；消費金融（44份）；旅游度假（17份）；薪酬報告（12份）；2018區塊鏈（14份）；私募股權（9份）；電影產業（12份）；工業互聯網（13份）；教育產業（19份）；跨境電商（14份）；寫字樓市場（15份）；寵物經濟（9份）；獨角獸專題（15份）；中美貿易戰（17份）；5G通信（13份）；短視頻（17份）；餐飲行業（9份）；消費升級（15份）；共享經濟（12份）；不良資產（8份）；家電行業（18份）；養老產業（8份）；芯片產業（10份）；醫療機械（9份）；共享單車（12份）；酒店行業（16份）；新能源汽車（12份）；REIT(地產信托)（11份）；母嬰行業（11份）；機器人行業（19份）；新經濟（15份）；俄羅斯世界杯（14份）；保險行業（34份）；早教幼教（10份）；創投行業（12份）；2018下半年宏觀經濟和各行業投資策略（37份）；創新藥（8份）；新能源（14份）；運動健身（9份）；AI（22份）；政治局會議與基建相關。

7、包括物流快遞、汽車出行、外賣、餐飲和酒店等，進行人力成本替代空間分析，以之作為該領域自動駕駛應用的潛在市場空間。
基于該分析，我們得出以下觀點： 1、 自動駕駛的需求空間取決于下游應用領域的市場空間與人力成本占比的大小，以及人力可替代的難易程度； 2、 公路物流、餐飲、汽車出行、外賣和酒店行業在 2018 年的市場規模分別為4.3、4.3、1.4、0.25 和 0.4 萬億元；我們預計到 2025 年，上述各行業的市場規模分別可達 7.8、8.3、1.6、0.45、0.48 萬億元；各應用領域市場規模巨大，但橫向對比也有較大差異； 3、 在 20%的替代率假設下，公路物流、餐飲、汽車出行、外賣和酒店的人力替代空間分別為 3500、3330、1226、172 和 166 億元；而在更激進的 50%替代率假設下，上述各行業的人力替代空間分別為 8700、8324、3065、429和 415 億元。
總體而言，自動駕駛在各應用行業的人力替代空間巨大，但不同領域的市場空間和技術難度差異極大，這對于各領域從業公司的估值水平有很大影響。
且具體市場空間還需要考慮特定領域的人力替代難度和滲透率提升速度，以及具體公司的商務拓展能力，我們將在后續研究中予以進一步剖析。

8、5歲及以上人口的比例預計在今后25年內幾乎翻一番。
QQ截圖20210225090640.png醫療技術行業面臨的挑戰：醫療保健服務支出減少，或支出形式改變，特別是在Covid-19期間和之后。
STEM畢業生不足監管力度加大美國醫療科技市場的不確定性（政治和醫療政策）鑒于英國脫歐，進出口市場條件缺乏明確性。
醫療技術行業面臨的機遇：發展中國家可支配收入水平的提高將導致對醫療設備的需求增加。
進一步的技術發展將繼續為醫療技術創新奠定基礎。
慢性病的持續流行，加上人口老齡化，對醫療技術的需求加大。
英國醫療技術制造業該行業屬于生命科學行業，其特點是醫療器械法規以及關鍵客戶群（最顯著的是NHS）的健康經濟因素，NHS約占該行業的85%國家的醫療保健規定。
英國人口老齡化趨勢將繼續推動醫療技術制造業的需求，另一關鍵驅動力可能是該行業的持續創新。
醫療保健支出是醫療技術市場的關鍵驅動力，醫療保健支出高的醫療技術市場具有增長潛力。
下表顯示了經合組織國家的人均醫療支出。
歐盟市場用藍色表示，其他全球市場用灰色表示，英國用黃色表示。
QQ截圖20210225090743.png全球前30個醫療支出國家中有19個在歐盟內部，這表明這對英國的醫療技術行業來說是一。

9、資金規模和投資比重，促進市場平穩發展，有助于減弱市場波動。
2、有利于增強資本市場活力和吸引力，加速社會財富向權益資產配置。
中國居民資產配置中，權益資產配置比例偏低。
2019年中國城鎮居民總資產中僅2%配置于股票和基金，明顯低于美國的35%和日本的9%。
隨著打破剛兌和房住不炒政策推進，疊加證監會持續引導上市公司分紅，有助于加強權益資產對社會財富的吸引力，增強資本市場活力。
2020年，上市公司通過現金分紅、股份回購等方式回報投資者共計1.43萬億元，同比增長9.16%。
2021年4月16日證監會修訂科劍屬性評價指引(試行)，包括新增研發人員超過10%的指標,形成4+5的科創評價指標；建立負面清單制度;完善專家庫制度；交易所在發行審核中，關注發行人的自我評價是否客觀，中介機構把關是否勤勉盡責等。
其政策點評如下：1、有助于扎實推進科劍板試點注冊制和關鍵制度創新。
修訂科創屬性評價指引(試行)，進一步提高審核注冊標準的客觀性、透明度和可操作性，有助于扎實推進科創板試點注冊制，并為未來全面推行注冊制積累經驗。
2、有利于科創板市場健康發展。
此次修訂進一步聚焦支持硬科技的目標，同時證監會在發布會上強調禁止從事房地產和主要從事金融投資業務企業在科創板上市，是堅守科創板“硬科技”定位的具體體現，有助于保障科創板持續健康發展，更好服務國家科技創新戰略，推動經濟高質量發展。
3、壓實中介機構責任，利好。

10、p富途證券成立于 2012 年 4 月，是一家專注為投資者提供一站式港股美股交易服務的跨境互聯網券商。
2009 年，富途團隊開始從零了解香港市場和券商運作規 則，并著手組建港股交易團隊，從用戶角度去深度體驗交易和了解市場。
歷經多pp年研發，。

11、p品牌授權模式下，公司和加盟商互利共贏。
2019年末前公司對全部黃金產品收取 35元克的品牌使用費，此后對一口價黃金產品開始按標價35收取品牌使用費，克重計價產品收費標準不變，實際上壓縮了公司報表收入規模。
我們將公司品牌使用費收入和加盟鑲嵌。

12、pEVA 是高端新材料，主要分為光伏料發泡料電纜料ppEVA 屬于先進高分子材料行業高性能樹脂高性能聚烯烴塑料。
因其具備高透明度和高粘著力，適用于玻璃和金屬等各種界面;而良好的耐環境壓力使其可以抵抗高溫低溫紫外線和潮氣。
作為高端聚烯烴分支下。

13、2.2 被動免疫制劑市場pp狂免蛋白產能受限，滲透率不足 2WHO 建議級暴露者應該同時使用被動免疫制劑和接種疫苗，我國常用的被動免疫制劑是狂犬病人免疫球蛋白，由供漿員接種狂犬病疫苗，待其血液抗體水平10 IUml 時捐獻血漿，經提取。

14、1.2.3. 相機防抖效果更好，手機因空間太小防抖效果有限pp為實現更穩定的成像效果，相機的防抖技術分為電子防抖和光學防抖。
電子防抖主要通過算法或多幀合成等方式獲得畫面清晰度與純凈度的平衡。
光學防抖技術歷史較長，光學防抖又分為機身防抖和鏡。

15、綜上，對標美國啤酒行業及龍頭 AB，我們認為：pp1我國當前啤酒行業可對標美國階段 I，高端化帶動價格及毛利率提升，并進一步拉動EBITDA 利潤率上行。
據 Euromonitor 預測，我國 20152024 年中高端啤酒銷量占比亦提升。

16、我國奶酪市場潛力巨大，存在 510 倍增長空間。
奶酪是乳品中的黃金，每公斤奶酪制品濃縮了 10 公斤牛奶的 蛋白質鈣磷等人體所需營養素，含有很高營養價值。
根據 OECD 數據，2018 年我國人均奶酪消費量僅 0.28kg，遠 低于歐美歐。

17、預制菜起源于國外，我國處于發展早期階段。
預制菜最早起源于美國，20 世紀 60 年代， 成品菜由凈菜逐步發展，預制菜開始實現商業化經營;20 世紀 80 年代，凈菜加工配送 在日本加拿大及部分歐洲國家興起，最初供應餐飲行業，以降低其人工費。

18、傳統家電尤其是大白電線下渠道完善，銷售網絡錯綜復雜，銷售費用高以及總部對終端控 制較為困難。
傳統家電在公司與終端消費者之間往往存在著眾多中間商來分享利潤，同時 抬高了公司產品的售價以及運作成本，不利于公司在激烈競爭中獲得優勢。
大家電企業 。

19、2.2 消費線上化推動商家線上化，商家參與618的主動性提升pp消費線上化推動商家線上化，2020年疫情下商家參與電商節的積極性加速提升。
除電商平臺加大扶持力度的因素外，近年來消費線上化趨勢也導致商家端參與618活動的積極性提升。
尤其在2。

20、比如：品牌打造方面，2019 年聘請楊紫為品牌形象代言人;2020 年，冠名湖南衛視54 晚會及其他衛視多檔綜藝節目。
未來公司也會從品牌渠道等角度加大由柑檸檬茶等新品投入，持續關注市場動向，以消費者需求為導向，挖掘非能量飲料潛力，為公司長。

21、根據 ISAPS 數據，2019 年全球非手術類醫美項目量前十中，肉毒素玻尿酸鈣羥基磷灰石微晶瓷聚左旋乳酸童顏針的項目量分別為 627 萬432 萬213 萬9.0 萬例，占比分別為 46.131.71.60.7，較 2018 年增速分別。

22、藥明生物有望在十年維度成長為超萬億市值航空母規.服務訂單收入部分支撐5000億市值:從十年維度來看，全球生物藥市場有望達到萬億美元規模;假設外包率達到50，CDMO訂單收入占到終端銷售額的20，則對應1000億美元的生物藥CDMO市場;藥明。

23、頭部醫美機構營銷費用率下降主要體現為兩種形式：1醫美機構營銷成本絕對金 額下降；2營銷成本仍然增長，但增速慢于營業收入增長。
最終體現為營銷費用 率的下降。
部分上市醫美機構如華韓整形瑞麗醫美等營銷費用率出現改善。
1華韓整形： 2020 年華。

24、借助互聯網和社交引擎精準營銷，充分享受早期互聯網流量紅利。
公司團隊創始人起 家于 SEO搜索引擎優化，互聯網營銷經驗豐富，在 2010 年前后精準的把握了互聯網 早氣流量興起的紅利，開始廣泛的在 GoogleFacebookTwitter 。

25、銀監會對金融租賃公司監管較為嚴格的，目前我國金融租賃公司的總數為20家，占融資租 賃公司總數的丌到3.其他兩類公司的監管相對寬松，因而其數量增長也較快，特別是 外資融資租賃公司，其總數在2012年一年間就新增約250家。
金融租賃公司：由。

26、2022 年深度行業分析研究報告 目錄目錄CONTENTS51.VR設備趨勢：元宇宙硬件載體，巨頭引領，一體機及設備趨勢：元宇宙硬件載體，巨頭引領，一體機及MR為趨勢為趨勢2.VR市場空間：年出貨量短期市場空間：年出貨量短期2000萬中期萬。

27、A U TO M OT I V E e CO M M E RC EH O W TO S E L L C A R S A N D S E R V I C E S O N L I N EE XECU T I V E SUM M A RY The。