生物醫藥市場

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
各項聲明請參見報告尾頁。
新冠疫苗專題報告：未來市場空間廣新冠疫苗專題報告：未來市場空間廣 闊，多技術路徑百家爭鳴闊，多技術路徑百家爭鳴 歷史復盤：歷史復盤：SARS 在研疫苗封存，在研疫苗封存，H1N1 疫苗快速上市疫苗快速上市。
SARS 疫情 期間，包括我國在內的多個國家積極開展了 SA。

2、重大新藥創制專項”等項目給予資金扶助；2）支付方面，通過醫保目錄談判動態納入創新品種。
綜合來看，我們認為行業已經進入到“新常態”：1）創新價值得到認可，并且在審批、市場準入和支付等方面受到優待；2）仿制藥注重經濟性，開始出現回歸藥品合理價值的趨勢；3）醫保方面，結構性調整初步見效，動態調整常態化。
未來，新規則下適者生存，國際化競爭趨勢明顯。
首先，我們能夠確定的是國內醫藥行業依然有較大發展空間。
但是，隨著醫保目錄動態調整機制的健全和國外品種加速獲批進入國內，國內患者用藥可及性程度大大增加，將會極大促進醫療費用的支出，臨床用藥將會更注重經濟學價值。
而醫?？刭M的深入推進，不可避免加劇業內競爭。
具體來看：1）仿制藥企業將集體面臨生存危機，產品線齊全的企業將有較大競爭優勢。
從現在的申報情況看，恒瑞醫藥、正大天晴、石藥集團、科倫藥業、信立泰、華海藥業等企業都已經申報多個品種；2）創新藥方面，優先審評同樣加速國外創新藥進入國內，帶來較大沖擊，國際化競爭不可避免。
所以，國內企業需要快速推進研發，和原研品種搶時間和空間，同時注重長遠的布局。
創新仍是必經之路，尋找相關確定性投資機會。
國內若干企業經過多年積累，已經初步發育出研發實力。
我們認為，值得關注的創新領域包括：1）藥品領域。
以恒瑞醫藥為代表的企業創新品種進入收獲期，競爭優勢明顯；2） CRO 行業。
目前，國內醫藥行業已經進入“創。

3、 Table_Yemei0 行業研究跟蹤報告 2020 年 05 月 11 日 生物醫藥行業之醫藥零售篇 競爭加劇經營分化，頭部公司穩健擴張 零售藥店正處在有增量轉向提質階段，優勢劣汰加劇零售藥店正處在有增量轉向提質階段，優勢劣汰加劇。
2019 年零售藥店的藥品 銷售增速高于整體增速，渠道占比有所提升。
但國內藥店的店均服務人數已接近 飽和，門店總量新增空間不大，競爭或將進一步加劇。
再考慮。

4、科技板也成為港交所主板第一個以行業屬性加以尾標的板塊。
無獨有偶，2018年底，科創板在上海證券交易所設立并試點注冊制，科創板通過在盈利狀況、股權結構等方面的差異化安排，重點鼓勵生物醫藥等六領域企業上科創板，為未盈利或未有收入的生物科技企業提供了一個更為多元化的融資渠道。

5、單抗藥物專利相繼到期，生物類似藥憑借價格優勢快速搶占市場份額，預計生物類似藥市場將進入高速增長階段。
國內單抗市場處于起步階段，未來發展潛力巨大。
我國藥品結構以化學藥物為主，單抗類藥物占比較低，主要是由于早年獲批單抗產品種類較少，且多為進口產品，價格昂貴，醫保未能充分覆蓋。
隨著我國老齡化加劇，腫瘤的發病率和死亡率持續上升，患者對單抗類藥物的需求將進一步提升。
創新藥優先審評通道縮短新藥上市周期，醫保對單抗藥物支付力度加強，我國單抗市場將有較大增長空間。
技術升級驅動海外抗體研發，國內企業專注于熱門靶點。
單抗先后經歷了鼠源、嵌合、人源化以及全人源四個發展階段，治療效果不斷提升。
新靶點研發放緩的背景下，利用雙特異性抗體、抗體藥物偶聯物和抗體工程等技術對已有抗體的升級改造成為單抗藥物研發的新趨勢。
國內企業尚處在建設產能和組建銷售團隊的起步階段，在研產品靶點集中度較高，PD-1，HER2，TNF-，VEGF 等熱門靶點競爭激烈，多個生物類似藥產品處在新藥審評階段，有望在短期內陸續上市。
長期來看，研發能力、產能規模以及學術推廣能力是國內企業能否在競爭中脫穎而出的重要因素。

6、曲妥珠單抗用于治療 HER2 陽性乳腺癌和胃癌，市場空間大。
乳腺癌和胃癌在我國發病率較高，年新增患者人數分別達到 30 萬人和 40萬人，其中 HER2 陽性患者占比分別為 25%和 15%左右，市場空間廣闊。
曲妥珠單抗在 2017 年降價進入醫保，次年實現快速放量，銷售額達到 34 億元。
國內企業中復宏漢霖和三生國健的生物類似藥已經報產，預計上市后依靠價格優勢搶占市場，進口替代空間大。
VEGF 單抗廣泛應用于癌癥和眼科疾病領域。
在癌癥領域，貝伐單抗面臨 PD-1 單抗、西妥昔單抗和眾多小分子靶向藥的直接競爭，市場滲透率較低，但鑒于適應癥患者基數大，整體市場空間依然超過百億，并且目前已經納入醫保目錄，未來滲透率提升空間大。
眼科疾病方面，我國 wAMD，DME，RVO 和 CNV 患者合計超過 1000萬，隨著老齡化加劇，患者基數將進一步擴大，目前滲透率不足 2%，成長空間廣闊。
國產單抗康柏西普在價格、治療效果和適應癥拓展等方面較進口的雷株和阿柏西普有一定優勢，未來有望持續放量。
TNF-單抗國產化較好，滲透率有待進一步提高。
我國免疫疾病單抗市場以本土產品為主，其中三生的益賽普憑借先發優勢，市占率超過 60%，隨著多個生物類似藥的報產，未來競爭格局將十分激烈。
自身免疫疾病屬于慢病范疇，患者需要長期用藥，而生物藥價格較高，因此目前用藥結構以非生物藥為主，單抗。

7、的結果有了較為充分的預期；另一方面，創新藥動態納入醫保的速度加快，更多具有臨床療效確切的獨家專利藥品將通過談判加速進入醫保，市場滲透率迎來提升。

8、公司研究 5 / 26 請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明 目目 錄錄 1 研發創新驅動型生物醫藥企業，疫情不改公司產品放量趨勢研發創新驅動型生物醫藥企業，疫情不改公司產品放量趨勢 . 8 1.1 研發創新驅動型生物醫藥企業，技術創新與產業化發展并重.。

9、p中國眾多的生物醫藥產業園，以及各地產業園為了招商引資而出臺的各種產業扶持政策，為生物醫藥企業改善現有布局提供了契機。
生物醫藥企業可以考慮在新產業園為新引進的產品設立新的實體;可以選擇在東部優勢產業園設立新的研發中心地區管理總部和銷售中心;。

10、非 IgG 樣雙抗主要是以可變域或 scFvs 為構建骨架，一般沒有 Fc 區域，分子量相對 IgG 樣雙抗更小，而這也是導致非 IgG 樣雙抗半衰期短的主要原因：完整的 IgG 抗體分子量約為 150kDa，通過肝臟被清除;沒有 Fc 。

11、索元生物是一家以高效的精準醫療技術開發多款面向全球市場的首創新藥Firstinclass的生物醫藥公司。
公司針對未滿足臨床需求的重大疑難病癥，如腫瘤及中樞神經類疾病,收購或引進后期臨床試驗失敗但已證明其安全性且顯示對部分患者有效的創新藥，并。

12、2020 年 2 月 6 日農村農業部印發的2020 年種植業工作要點中對農藥行業的核心要 點是確保農藥利用率提高 40以上，其他工作要點包括對現有的農藥殘留制定標準編制 農藥發展規劃印發農藥包裝廢物回收辦法為生物農藥和高毒農藥替代產品開通。

13、近年來，國內外對真實世界數據RealWorld Data, RWD的關注度日益增加。
基于 CB Insights 數據庫數據統計，在 2016 年到 2019 年期間，RWD 在生物醫藥領域和資本市場的關注度逐步提升，進入 2020 年以來。

14、毒素是發揮腫瘤殺傷作用的組成部分。
在 ADC藥物進入細胞后，毒素是最終造成靶細胞死亡的主力 軍，因此，毒素的毒性和理化特性會直接影響藥物對于腫瘤的殺傷能力，從而影響療效。
用于偶聯 的細胞毒素必須具有較為清晰的作用機制較小的分子量較高的細胞毒。

15、由于我國的人均收入水平相對發達國家仍有較大差距，且 2015 年以前我國醫藥研發發展較慢。
因此我國醫藥消費結構長期以價格相對便宜的仿制藥為主，價格較貴的創新藥為輔。
這一消費特征，使得兼具價格優勢和治療優勢的 新仿制藥受到青睞。
以高血壓藥物和。

16、質量品種效率價格四輪驅動，助力國產品牌完成進口替代。
外資品牌長期占據重組蛋白試劑市場龍頭地位，在部分國產品牌快速崛起的背景下，我們認為，進口替代的核心驅動因素包含以下幾點：1試劑質量達到國際領先水平;2品種豐富度滿足下游應用要求;3供應效率。

17、 1 生物醫藥產業 細分賽道輪動模型 賽道量化系列之二 證券研究報告證券研究報告 定量研究定量研究 2021年12月21日 任瞳任瞳 075583081468 S1090519080004 崔浩瀚崔浩瀚 02168407276 S10905。

18、2021年 12月 25日 行業深度報告 政策支持下，康復行業步入發展快速路 行業深度報告 行業報告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
強于大市強于大市維持維持。

19、 廣東省生物醫藥產業專利導航分析報告 精華版 廣州奧凱信息咨詢有限公司 廣東省生物醫學工程學會 廣州生物工程中心 2020 1 關于廣東省生物醫藥產業專利導航分析的報告關于廣東省生物醫藥產業專利導航分析的報告 為貫徹落實十三五國家戰略性新興。

20、 1 2021 年年 12 月月 20 日日第第44期期總第總第 517 期期2021年全球年全球生物生物醫藥行業評估暨醫藥行業評估暨2026年展望年展望譯者按譯者按2021 年 7 月，Evaluate Pharma英國醫療健康領域的調研。

21、 請閱讀最后一頁的免責聲明 1 2022 年年 03 月月 21 日日 證券研究報告證券研究報告行業深行業深度度報告報告 醫藥生物醫藥生物行業行業 生物醫藥核心資源，處于快速增長期生物醫藥核心資源，處于快速增長期 模式動物模式動物行業深度報。

22、我們已授權承銷商在本招股說明書發布之日起30天內，以首次公開發行價格扣除承銷折扣和傭金，再購買至多1,406,250只美國存托憑證。
在我們的要求下，承銷商保留了2.0的美國存托憑證，以首次公開發行的價格，通過定向股份計劃向我們的董事管理人員。

23、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格 人民幣 ： 9.62 元 目標價格 人民幣 ：11.10 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 10.09 已上市流通 A股億股 10.09 總市值億元 97.08 年內股價最高最低元 1。