石油開采

1、億噸增長到 2.9 億噸，復合增速為 3.4%，高于需求增速的 2.7%。
未來伴隨北美產量高速增加及中東的穩定增長，供給增速有望維持在 3%左右，預計到2020 年供給可達 3.3 億噸，較 2016 年增長 4000 萬噸，其中美國是主要增長動力，增量有望達到 1600 萬噸。
近期美國受降溫影響，天然氣需求上升。
庫存大幅下降也帶來了天然氣價格大幅上漲。
未來伴隨美國采暖及公用事業發電需求上漲，天然氣價格中樞將會上移。
我們預計天然氣價格的上漲將帶動天然氣開采的加速，進而導致副產丙烷的量增加。
從美國供需格局來看，丙烷供給增速高于需求增速。
自 2012 年起，美國丙烷出口量保持上漲趨勢，預計到 2020 年出口量可超過 100 萬桶/日。
2. 需求：PDH 帶動丙烷增長，但燃氣需求增速放緩2010-2016 年，全球 LPG 需求從 2.3 億噸增長到 2.7 億噸，復合增速為 2.7%。
亞太地區是未來三年需求主要增量來源，預計增速超過 5%，從而拉動全球增速維持在 3%左右，預計到 2020年全球需求超過 3 億噸。
從下游需求來看，LPG 超過 50%應用于民用燃料。
與天然氣相比，LPG 燃燒熱值、價格、清潔度等都處于劣勢，性價比偏低，預計未來 LPG 在燃氣使用中占比進一步下降。
從化工應用來看，未來國內多家 PDH 項目上馬及投產，在一定程度上拉動 LPG 需求。

2、Policy Brief No.201902 July 1, 2019 周伊敏周伊敏 王永中王永中 世界石油市場回顧與展望世界石油市場回顧與展望 2018 年，全球經濟和石油需求的較快增長、OPEC+減產協議、庫存減少等因素助推了 石油價格上漲， 而中美貿易摩擦、 美國退出伊核協議和委內瑞拉政經危機則加劇了油價波動。
2018 年，全球石油供需形勢發生顯著變化，由上年供給不足（日均供給缺口 60 。

3、煤炭開采煤炭開采 1 / 28 煤炭開采煤炭開采 2020 年 03 月 26 日 投資評級：投資評級：看好看好（維持維持） 行業走勢圖行業走勢圖 數據來源：貝格數據 行業周報-海外疫情蔓延，逆周期政 策調節積極應對-2020.3.22 行業周報-逆周期調節再降準，看好 煤炭低估值板塊修復-2020.3.15 行業周報-復工加快，看好煤炭高盈 利低估值板塊修復-2020.3.8 。

4、油開發、加工、轉化、利用的全過程加劇了區域水資源供需矛盾，且對周邊水體環境造成顯著影響。
其次，綜合石油開發利用造成的水資源耗減、水環境退化、土壤污染等影響，測算了石油開發利用在水、土等方面的外部成本。
石油開發利用中的原油開采和石油煉制等兩個環節，對水資源、水環境及生態影響較為直接且顯著，本研究主要考慮了水資源耗減、水環境退化、土壤污染等三方面。
最后，針對石油石化行業及企業的規劃布局、生產運營、影響管理等，提出了面向水資源約束的石油開發利用相關政策建議。

5、臭氧和氮氧化物等污染物，導致了嚴重的大氣污染問題，危害人體的呼吸、心血管、神經、免疫和生殖等多個系統 石油產業鏈帶來的水污染問題也不容小覷，不僅嚴重危害了受污染流域周邊居民的生命健康，導致心血管疾病、內分泌功能障礙甚至是癌癥的發生，還破壞了水域生態系統，造成魚蝦等水生生物大量死亡，對我國的水產經濟存在不良影響。
此外，塑料污染問題也越來越受到社會各方面重視。
塑料是重要的石油化工產品，在給人類生活帶來極大便利的同時，也造成了嚴重的環境污染問題。
大量被隨意丟棄的塑料制品可在環境中降解為有害顆粒，通過生物鏈傳遞進入人體，引起一系列不良反應。
石油相關污染帶來的健康危害貫穿了整個產業鏈的所有環節，造成了沉重的疾病負擔。
然而，目前鮮有研究綜合、系統的評估整個石油產業鏈帶來的健康危害，也缺乏石油相關污染造成的經濟損失數據。
石油相關污染對人群健康存在哪些不良影響？造成了多大的經濟損失？已經成為了國家有關部門迫切需要回答的問題之一。
基于上述背景，本研究對石油相關污染的不良健康影響進行綜述，并定量評估2015 年我國石油相關污染造成的健康經濟損失，旨在揭示石油的真實成本，為合理有效控制石油消費總量、保障生態文明和公眾健康提供重要的理論基礎。

6、景下，本研究梳理了石油的開采、運輸、加工與消費環節對水、大氣、土壤等帶來的環境影響，以及氣候影響、健康代價等，利用治理成本法、恢復費用法、支付意愿法等，定量核算了石油開采、加工及消費的環境外部成本。
需要說明的是，本研究中石油真實成本主要包括水資源耗減、水污染、空氣污染、土壤污染、固廢污染、塑料污染和溫室氣體排放等環境外部成本，并未考慮與保障石油安全相關的成本。

7、 上游能源開采業務比較：資源品味差異體現國內“富煤、貧油”差異 中國石油相比同行優勢不明顯，但在改善。
公司原油產量經歷了下滑重拾增長，天然氣產量維持較快增速。
成本方面，2014 年油價見頂之后的近 6 年里，中國石油的上游成本控制在同行中相對較差。
國家要求加大勘探開發力度，公司“效益增儲、效益建產”，新上表儲量有望拉動公司單位 DDA 成本和整體桶油成本下降。
中國神華儲量產量均位列全國第一，現有保有資源量可供采掘約百年。
公司積極投資新礦勘探，保有資源量和產能不斷提升，但并不盲目擴張產量。
此外，受公司技術實力強以及煤礦地質條件好的影響，中國神華的自產煤噸煤成本同樣處于業內領先水平。
中游儲運業務比較：大力發展 vs. 即將剝離 中國石油中游資產將要剝離。
中國石油中游資產包括天然氣主干管道以及LNG 接收站，估算總資產在 3400 億左右，凈資產 2900 億。
未來國家管網公司成立后，中石油中游資產將可能會剝離，我們預計作價在 1-1.2PB 之間。
中國神華打造陸、港、航三位一體的運輸體系。
公司擁有路營業里程約 2155公里，港航方面擁有黃驊港、天津煤碼頭、粵電珠海碼頭以及約 2.18 百萬載重噸自有船舶的航運船隊。
運輸業務營收約占公司的 31%，占比最高鐵路分部毛利率超 50%，未來運輸業務占比有望繼續提升。
下游業務比較：平滑上。

8、制宜構建適合自身發展階段的能源發展之路是各國能源發展應有之義。
依托科技進步實現能源利用效率提升，清潔能源占比提升是能源發展的內生動力。
本報告中，我們設計了不同情景來展望世界與中國能源發展圖景，以期能夠啟發各界對未來能源發展的思考與討論，更希望有助于能源政策制定者和能源公司更好地迎接未來。
主要結論一世界能源展望1.經濟和人口增長仍是世界能源需求增長的主要動因，2050年前世界一次能源需求將持續增長，屆時達182億噸標油。
2.世界能源加快向多元化、清潔化、低碳化轉型，2050年清潔能源占比合計達56%。
3.石油作為交通燃料和化工原料未來仍將繼續增長，并將于2035年后進入峰值平臺期。
2050年世界石油需求49.3億噸，較2015年增加13. 7%，其中超過62%的需求增量來自亞太地區。
4.天然氣具有清潔低碳、資源豐富、使用便捷等特征，在能源轉型中扮演重要角色，其需求將持續增長，2050年達5. 6萬億立方米，其中40%的增量來自亞太地區。
5.油氣供應和需求極不平衡，中東和北美將是未來油氣供應的主要增長點，兩地原油產量增量占世界總增量的82.8%，天然氣占41. 8%。
2050年， 約一半的原油產量來自待發現和待開發資源，投資需求巨大。
油氣生產西移貿易東移趨勢明顯。
6.電氣化水平的不斷提升是未來能源轉型發展的重要標志。
世界電力需求將持續增長，2050年水 。

9、國家管網公司成立促進天然氣管道建設，創造萬億市場空間。
截止至 2018 年，我國天然氣集輸管線長度達到 7.7 萬公里，城市管道長度達到 69.8 萬公里，絕對數值位居全球前五，但是管道密度與發達國家相比仍具有較大差距。
美國 2018 年天然氣集輸管線長度達到 51.38 萬公里、城市管道長度達到 361 萬公里，位居全球首位，分別是我國的 6.7 倍和 7 倍。
根據我國天然氣“十三五”規劃和中長期油氣管網規劃的指示，19-20 和 20-25 年還分別需要新建管道 2.7 萬公里和 5.9 萬公里,年復合增速分別達到 16.21%和 9.4%。
按照每公里管道建設成本 1500 萬元計算，合計總投資將達到 1.6 萬億，為管道工程建設行業帶來近 8000 億市場空間。
LNG 作為主要天然氣供給補充方式，LNG 接收站迎來擴產高峰。
LNG 的快速發展填補我國天然氣供給缺口，并在近年超越進口管道氣成為天然氣進口的最主要來源。
伴隨著油氣市場化改革的進行，未來兩至三年內將再現 LNG 接收站的投資熱潮。
我國現階段投產的 LNG 接受站有 23 個，設計接受能力在 20 萬噸/年到 680 萬噸/年之間，項目擁有者以中石油、中石化、中海油為主。
總計每年接受能力為 8200 萬噸/年，換算為體積約為 1132 億立方米/年。
未來 1-2 年內規劃建設的 LNG接收站項目有 。

10、的邊際供應量。
此外，頁巖油氣井開發周期一般只需 3-6個月。
根據以往，在油價遠低于頁巖油成本的時候，新井產量衰減較快，美國頁巖油可實現迅速減產；當油價高于頁巖油成本的時候，啟動庫存井，美國頁巖油可實現迅速增產。
美國頁巖油氣的開采生產靈活度高，能夠對原油市場形成快速響應。

11、至傾世界之力，才能取得成就的龐大產業。
它不但是一項非常龐大的系統工程，也在商業上擁有自己獨特的規律。
民眾所看到的高光時刻，不過是這些系統工程配合的自然結果。
每一個航天成就的達成，都是一系列細小的階段性試驗組合在一起推動的。
這種工程系統的細致程度超乎普通民眾的想象，以至于民眾面對這件事時最直接的反應，就已經跳過或涵蓋了很多高難度的航天任務，可以說航天產業目標遠大，但達到這個目標的每一步都謹小慎微。
在當今商業航天的火熱程度引領下，我們預計未來航天產業會有“繕、探、移”三個不同階段，每一個階段都可以帶動一系列產業的發展，按照這種航天思維來思考，未來十年航天產業是最具投資價值的優質賽道，在理解航天規律的基礎上，亦能帶來巨大的商業和投資回報。

12、主要原因是油價下跌。
3.道達爾和中海油按照最初與烏干達政府達成的協議可能獲得的回報，現在看來太低，公司無法接受。
預計這些公司將嘗試重新談判條款，以便它們要么獲得更高的可用經濟價值份額，要么降低投資風險。
4.如果烏干達希望繼續對石油工業進行投資，它可能不得不在重新談判中付出重大代價，從數億美元的稅收收入，到燃料供應的安全和國際收支平衡，如果烏干達被迫取消原計劃的煉油廠，它將失去這些好處。
5.烏干達的經濟利益會隨著世界銀行和聯合國的過渡而下降，與此同時，公共財政的風險可能會升級。
石油作為烏干達經濟發展動力的可行性將會下降，因為世界各國政府提高了他們的氣候“雄心” ，而且全球金融市場加速了資本從化石燃料的重新分配。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：氣候政策倡議組織：低碳轉型對烏干達石油工業計劃的影響。
點擊下載PDF報告。

13、達50%);投資者對頁巖氣模式的興趣;和油田服務公司(OFS)優化頁巖油發展的可行性。
其結果是:對許多實力較弱的頁巖油運營商來說，撤資已成為一種必要。
2020年至今，頁巖油氣并購交易同比下降約45%，至480億美元左右。
2.新型冠狀病毒肺炎和石油價格的下滑已經加速(而不是暫停)了長期趨勢，比如能源轉型和數字化轉型：在對3月份油價暴跌的許多直接反應中，最突出的是低油價將減緩能源轉型。
在油價低于40-45美元/桶的情況下，綠色能源似乎沒有競爭力，油氣公司在綠色能源業務上投資的“額外”資本將大大減少。
但是，油氣行業加速了能源轉型，許多油氣公司在疫情最嚴重的時候宣布了凈零目標。
事實上，像英國石油公司和殼牌這樣的大型石油公司通過在未來十年減少40%的油氣生產或投資來加強他們的凈零目標。
20家OFS公司宣布投資電泵和公路車隊電氣化，并實施許多低碳解決方案。
3.天然氣被夾在脫碳努力和可再生能源重點之間：到2020年，美國天然氣價格預計將達到21年來的最低水平，約為2.14美元/百萬英熱，而國際天然氣價格將趨同于1-2美元/百萬英熱。
然而，到2025-2030年，它的預期市場份額仍然保持在25% 左右，最近的一些展望甚至預測，在零凈值的情況下，會下降到22-23%。
58%的受訪者認為，天然氣將在建設清潔能源的未來中發揮重要作用;而42%的受訪者預計，由于替代能源和可。

14、印度正迅速成為專業和農用化學品采購和合同制造的首選目的地。
在國內市場，化學品在農業和其他終端市場的滲透程度較低，加上這些市場的加速增長和不斷變化的需求模式，有助于為制造商創造有利的需求前景石油化工：推動自給自足的積木和中間產品投資機會預計未來十年，印度國內需求將以8%左右的復合年增長率增長，將需要各種石化產品的新增產能。
目前石油化工產品在印度化學品進口中占有相當大的份額，其中Petchem中間體(如苯乙烯、環氧乙烷、環氧丙烷等)的產能缺口最大。
印度石化供需(百萬公噸)特種化學品：國內終端市場的強勁增長和出口潛力提供了巨大的投資機會在國內市場，印度在大多數特種化學品領域的滲透仍然不足。
然而，不斷增長的人口、不斷上升的城市化和不斷增長的收入水平正在推動所有關鍵終端市場的強勁增長(如圖)。
這預示著國內特種化學品的需求前景良好。
印度特種化學品終端市場的滲透率與增長率在出口市場，印度憑借其低成本的制造業、熟練勞動力的供應、知識產權保護的聲譽和強大的流程優化能力建立了強大的市場。
特種化學品已經占印度化學品出口總量的50%以上。
然而，印度特種化學品出口仍占全球特種化學品貿易的不到5%。
隨著全球化學品供應鏈在大流行后的重大轉變，以及全球化學品參與者可能采用中國+1戰略，印度在擴大全球出口方面有著巨大的凈空。
文本由云閑原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。

15、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 Table_Industry 證券研究報告證券研究報告/ /行業周報行業周報 20202020 年年 1010 月月 2424 日日 煤炭開采煤炭開采 港口動力煤價反彈，雙焦產業鏈持續高景氣港口動力煤價反彈，雙焦產業鏈持續高景氣 Table_Main Table_Title 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師：。

16、磨站)、鑄造(不含電爐、天然氣爐)、磚瓦窯等行業，除承擔居民供暖、協同處置城市垃圾和危險廢物等保民生任務外，采暖季全部實施錯峰生產。
承擔保民生任務的，要根據承擔任務核定最大允許生產負荷，9月底前報地市級政府備案。
10月底前，燃煤發電機組(含自備電廠)未達到超低排放的全部停產。
鋼鐵行業采暖及限產規定是各地實施鋼鐵企業分類管理，按照污染排放績效水平制定錯峰限停產方案。
石家莊、唐山邯鄲安陽等重點城市，采暖季鋼鐵能限產50%，以高爐生產能力計，采用企業實際用電量核實。
電解鋁、化工類企業采暖及限產規定是電解鋁廠限產30%以上，以停產的電解槽數量計;氧化鋁企業限產30%左右，以生產線計;炭素企業達不到特別排放限值的，全部停產，達到特別排放限值的，限產50%以上，以生產線計。
涉及原料藥生產的醫企業 VOCs 排放工序、生產過程中使用有機溶劑的農藥企業 VOCs排放工序，在采暖季原則上實施停產由于民生等需求存在特殊情況確需生產的，應報省級政府批準。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源新能源汽車火熱不減，產業鏈上游資源端鈷鋰強勢行情有望持續。

17、煤電產業鏈方面，當前，進口煤限制政策依然較嚴，疊加運輸價格倒掛，港口供應持續偏緊，港口庫存持續處于低位。
需求側，水電出力下滑，北方地區供暖季需求持續向好，短期預計動力煤價近期仍以高位震蕩為主。
煤焦鋼產業鏈方面，自8 月中旬以來，焦企累計實現了6 輪提漲，累計上漲300 元/噸，部分地區已經提漲第七輪，當前山西、河南、山東、河北等地去產能和環保限產等因素繼續壓制焦炭產量，焦企焦炭庫存仍處于偏低水平，。

18、行業不斷擴大的數字威脅格局最新研究表明，從2018年到2019年，對OT連接資產的攻擊數量增加了20倍。
同時，自2019年以來，能源行業數據泄露的平均成本增長了13%以上，達到639萬美元，高于全球平均水平3.86美元的成本。
即使網絡攻擊不斷擴大，也威脅著整個行業，三分之二的石油和天然氣高管表示，數字化正在使他們的業務受益，并且仍然是公司成功的關鍵。
石油和天然氣行業委員會的網絡彈性原則通過采用統一的方法和控制進行協作和協調，改善了OT環境的監視和可見性，將IT / OT軟件版本和補丁的檢測和響應時間從幾天縮短到了幾分鐘。
通過將可互操作和制造商無關的AI技術相結合，并有效利用OT原生的人類專業知識，中小型能源公司可以獲得監控，檢測和網絡攻擊預防功能的訪問權限只有以前在內部擁有足夠豐富的公司才能實現的保護水平預算。
報告總結無論是在企業內部還是整個行業，石油和天然氣行業的企業都需要進一步發展其網絡彈性，以保護利潤。
石油和天然氣董事會的六項網絡彈性原則將幫助組織系統地，全面地采用彈性實踐和企業文化，同時使它們做好準備，以滿足股東和社會對環境保護，社會和治理方面日益增長的期望。
文本由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：世界經濟論壇：石油和天然氣行業的網絡彈性：董事會和企業高管的行動手冊。

19、僅在2020年前三個季度，北美和歐洲的石油和天然氣公司就減記了1450億美元的資產價值，大致相當于其市值的10%。
“氣候行動100+”是一項旨在確保主要公司在氣候問題上采取必要行動的投資者倡議，有500多個簽署國，這些簽署國加起來，管理的資產超過50萬億美元。
同樣，許多國家政府正在將可持續投資作為其經濟刺激戰略的重點。
丹麥取消了所有即將進行的北海許可證發放工作，以期在2050年前結束北海的石油和天然氣生產。
鑒于這些動態，石油和天然氣公司正在思考：既要提高其經濟和聲譽恢復能力，并考慮是否以及如何重新定位自己，以加速變化的低碳風的優勢。
一些石油和天然氣公司已經制定了凈零排放目標。
盡管面臨當前的經濟挑戰，許多公司仍在持續努力，使其業務和價值鏈脫碳。
美國最大的國際石油公司之一西方石油公司(Occidental Petroleum)已與加拿大初創企業碳工程公司(Carbon Engineering)合作，建立一座工廠，將捕獲并掩埋每年50萬公噸的二氧化碳。
2020年6月，中國海洋石油總公司(CNOOC)與殼牌公司簽署了一項協議，為中國首批進口的碳中性液化天然氣(LNG)貨物提供碳信用，以抵消生產和消費這兩種貨物所產生的排放量。
2020年12月，?？松梨谛剂似涮寄繕耍涸谖磥砦迥陜?，將上游溫室氣體排放強度相對2016年水平降低15%至20%，同時繼續投資于低排放技術，并支持“為碳。

20、 行業行業報告報告 | 行業投資策略行業投資策略 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 煤炭開采煤炭開采 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 12 月月 20 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 煤炭開采-行業研究周報:20201218 一周煤炭動向：秦皇島港。

21、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 TableIndustry 證券研究報告證券研究報告 行業周報行業周報 20202020 年年 1212 月月 2727 日日 煤炭開采煤炭開采 供應層面偏緊，港口庫存偏低，。

22、p投資策略：strong焦炭strong仍有去產能任務待完成，動力煤價格筑底nbsp;pp動力煤：價格持續回落，短期筑底徘徊。
本周動力煤市場價有所下降， 秦港山西產 5500 大卡動力煤價格 566 元噸，周環比下降 39 元噸，秦 皇島港。

23、本周觀點：動力煤：供給方面，產地除少數煤礦停產外，大部分煤礦生產穩定，供應正常，但是受運力制約安全環保限制，產量短期提升空間有限。
需求方面，本周南方部分地區氣溫回升，廣東地區出現干旱，各地用電負荷攀升，下游終端日耗量增加，庫存需求仍較大，。

24、我們認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的中期，基本面政策面公司面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。
供給方面，當前高煤價下煤礦產能利用率高企，5 月19 日國常會要求煤炭增產保供，產地受制于安全環保監管供給增量有限;中長期看，新建煤礦大型。

25、1 4 月全國煤炭開采和洗選業利潤增長 91.5 成本增長 18.4pp 2021 年 14 月，規模以上工業企業實現營業收入 37.78 萬億元，同比增長 33.6，采礦業主營業務收入 14498.7 億元，同比增長 26，其中煤炭開采。

26、nbsp;總結：因地制宜發展氫源，綠氫是最終目標pp總體來看，氫氣的制取路線較為多樣化，為下游氫能的廣泛利用提供了穩定的氫源基礎。
從結構上來看，當前灰氫占比較大，煤制氫仍是中國最主要的制氫來源，在碳中和背景下面臨低碳化轉型的問題，但成本與。

27、據煤炭江湖統計，截至9月29日，全國73港動力煤庫存4,206萬噸，較去年同期偏低1,623萬噸，較2019年同期偏低3,016萬噸。
其中，環渤海9港庫存1,771萬噸，較去年同期偏低113萬噸，較2019年同期偏低499萬噸，且考慮到大秦。

28、回顧:回到2021年，回到一年前發布的WO0 202很明顯，許多不確定性仍然存在。
在過去的一年中，盡管在全球范圍內推出了一系列COVID19疫苗，但其覆蓋范圍不完全且高度分散，在這方面仍有許多工作要做。
幾乎可以肯定的是，一些國家和地區將。

29、 推動能源變革長期成長可期，當前仍是配置煤炭最好階段 TableIndustry 煤炭開采 TableReportDate 2021 年 12 月 19 日 2 證券研究報告 行業研究周報 行業周報 煤炭開采煤炭開采 投資評級投資評級 看好。

30、 請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明 TableRank 評級： 看好 TableAuthors TableChart 市場指數走勢最近 1 年 資料來源：Wind TableOtherRe。

31、 行業深度報告 高油價利好煤制燃料，相關裝備受益擴產能 行業深度報告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
行業報告 煤炭開采 2022 年 03 月 01 日 強。