數字基建

1、 證券研究報告證券研究報告 | 策略研究策略研究 專題專題報告報告 新口徑下新口徑下“新基建”帶動“新基建”帶動的的投資規模投資規模測算測算 2020年年5月月6日日 “新基建”系列報告（“新基建”系列報告（三三） 張夏 策略首席分析師 86-755-82900253 S1090513080006 陳剛陳剛 策略高級分析師 S1090518070004 。

2、 宏觀宏觀經濟經濟| 證券研究報告證券研究報告 深度報告深度報告 2020 年年 6 月月 18 日日 中銀國際證券股份有限公司中銀國際證券股份有限公司 具備證券投資咨詢業務資格具備證券投資咨詢業務資格 Table_Economy 宏觀及策略宏觀及策略: 宏觀宏觀經濟經濟 朱朱啟兵啟兵 (8610)66229359 證券投資咨詢業務證書編號：S13005。

3、 請務必閱讀正文后免責條款部分 2020 年年 05 月月 07 日日 行業研究行業研究 評級評級:推薦推薦（維持維持） 研究所 證券分析師： 范益民 S0350519100001 老老基建基建老當益壯，新基建朝氣蓬勃老當益壯，新基建朝氣蓬勃 機械設備機械設備行業深度報告行業深度報告 最近一年行業走勢 行業相對表現 表現 1M 3M 12M 機械設備 5.7 6.5 6.5 滬深 。

4、20202020年基建及產業鏈投資機會年基建及產業鏈投資機會分析分析( (更新更新) ) 證券研究報告證券研究報告 行業投資策略行業投資策略 發布日期：2020年4月22日 呂娟呂娟 021-68821610 執業證書編號：S1440519080001 香港證監會中央編號：BOU764 楊光楊光 021-68821852 執業證書編號：S1440519110003 目錄目錄 一、一、2020202。

5、 專題報告 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 報告日期：報告日期：2020 年年 03 月月 27 日日 分析師：汪毅 S1070512120003 021-61680675 分析師：潘京 S1070520010001 13986555777 < 2020-03-03 < 2020-02-14 < 2020-02-。

6、20202020年基建及產業鏈投資機會分析年基建及產業鏈投資機會分析 證券研究報告證券研究報告 行業投資策略行業投資策略 發布日期：2020年4月21日 呂娟呂娟 021-68821610 執業證書編號：S1440519080001 香港證監會中央編號：BOU764 楊光楊光 021-68821852 執業證書編號：S1440519110003 目錄目錄 一、一、20202020年基建投資尤為重要。

7、抗疫國債明確用于基建，維持全年抗疫國債明確用于基建，維持全年12%-15%基建增速預期基建增速預期 （2020年年6月月15日日-2020年年6月月21日）日） 建筑建筑行業行業 評級評級強于大市（維持）強于大市（維持） 中信證券研究部中信證券研究部 羅鼎羅鼎 首席建筑行業分析師首席建筑行業分析師 2020年6月22日 核心觀點核心觀點 2 5月基建地產投資持續回暖月基建地產投資持續回暖。
基建。

8、 目 錄目 錄 CONTENT 01 02 03 04 中國基礎設施建設現狀概述 中國新基建七大建設領域 中國新型基礎設施建設概況 中國新基建政策建議 oPqPqQrNmRpRpNqRxPnMpM9PbPbRoMrRpNrReRrRmQiNmNqQ8OmMzQxNrQzRuOnMsR 中國基礎設施建設現狀概述中國基礎設施建設現狀概述 1.1 中國基礎設施存量情況 1.2 中國基礎設施增長情況 1.。

9、 目目 錄錄 CONTENT 01 02 03 04 中國基礎設施建設現狀概述 中國新基建七大建設領域 中國新型基礎設施建設概況 中國新基建政策建議 中國基礎設施建設現狀概述中國基礎設施建設現狀概述 1.1 中國基礎設施存量情況 1.2 中國基礎設施增長情況 1.3 代表性基礎設施領域投資情況 1.4 與發達國家存在的差距 0101 1.1 基礎設施概述 資料來源：恒大研究院 前瞻產業研究院整理 。

10、 守正 出奇 寧靜 致遠 1 “傳統基建”與“新基建”從全國到區域的國際比較分析 核心觀點：核心觀點：報告從全國、分地區以及分城市群三個不同的角度 對我國目前的基礎設施進行國際對比分析。
歷經多年的大規模建設， 我國基礎設施整體水平已經在世界上位于領先地位， 下一步我國將步 入補足各地區之間基礎設施短板以及大力推動新型基礎設施建設的 階段。
交通運輸方面，鐵路、公路總里程已。

11、REITsREITs將強化基建產業鏈投資機會將強化基建產業鏈投資機會 證券研究報告證券研究報告 行業投資策略行業投資策略 發布日期：2020年5月6日 呂娟呂娟 021-68821610 執業證書編號：S1440519080001 香港證監會中央編號：BOU764 楊光楊光 021-68821852 執業證書編號：S1440519110003 相關報告：【中信建投高端制造】:2020年基建及產業鏈。

12、 新基建探尋萬億投資新引擎 2020年3月27日 百年危局，危中尋機 華夏幸福研究院喬 維 新基建 為什么&是什么？ 機會在哪里？ 空間有多大？ 目錄 壹新基建的提出及意義 貳數字新基建：5G網絡 叁數字新基建：計算存儲 肆城市基礎設施建設（交通） 伍公共服務設施建設（醫療） nMoRpPtPtOsMoMpOrOyRtQaQcMbRpNnNsQnNlOrRnReRrRnP9PrRxPNZt。

13、1 1 行 業 及 產 業 行 業 研 究 / 行 業 深 度 證 券 研 究 報 告 計算機 2020 年 05 月 12 日 算力：新基建數字底座的驅動力 看好2020 新型基礎設施投資解讀系列報告之五 相關研究 信創園實際啟示：計算機加 Beta 仍有 效！-計算機行業周報 20200504-20200509 2020 年 5 月 9 日 信息安全的中長黃金投資期開始驗證 19 年報。

14、徑)不足8%/勘設口徑僅27%較低，美國60 強該數據近88/76%；3)對比中國交建設計收入270 億、國際龍頭AECOM565 億，蘇交科僅50 億。
復盤基建設計公司成長歷程：區域看省內到省外/行業看公路到市政等/產業鏈看上下游延伸。
1)基建設計為勘察設計重要分支，A 股共6 家公司；2)基建設計公司營收凈利增速快且穩定/盈利水平高/負債率低/現金流好；3)基建設計公司的成長邏輯：區域看從省內到省外海外行業看從公路設計到市政設計等產業鏈看上下游延伸(一站式服務)或跨行業擴張；4)復盤蘇交科，上市后省內占比從 70%到20%/公路設計占比下降至約45%/環保布局，收入規模翻 5 倍以上/近 5 年凈利增速均超 20%/PE 估值最高63 倍+近5 年平均25 倍/最高市值 189 億(目前80 億)。
復盤基建設計公司的收入變量及股價歸因，當前政策積極+基建反彈利好基建設計。
1)收入的兩大核心變量：貨幣信用緊縮制約收入增長，寬松助推收入擴張；行業政策(公路投資及政策趨勢)是收入增速的重要邊際催化；2)以蘇交科為例復盤股價歸因：宏觀貨幣信用周期+中觀基建增速尤其是公路投資增速+微觀業績預期；如 2016H1 寬松背景下公路投資增速大幅反彈(7%到22%)，蘇交科最高漲 93%；3)當前財政貨幣政策積極+ 基建增速企穩回升，基建設計先行受益，。

15、基建地產相關化工材料全面盤點基建地產相關化工材料全面盤點 證券研究報告證券研究報告行業專題行業專題 2020-07-31 證券分析師：龔誠證券分析師：龔誠 010-88005306 證券投資咨詢執業資格證書編碼：證券投資咨詢執業資格證書編碼：S0980519040001 證券分析師：商艾華證券分析師：商艾華010-88005310 證券投資咨詢執業資格證書編碼：證券。

16、況根據IMF2019年8月對各國資本存量的估算數據，2017年我國廣義政府資本存量（General government capital stock）達到31.3萬億美元（2011年不變價格計算），位居世界第一位。
基礎設施增量情況-固定資產投資情況新中國成立70年來，全國固定資產投資保持了持續快速增長，年均增長15.6%。
新中國成立初期，百業待興，國家經濟基礎十分薄弱，固定資產投資保持較快增長。
1953-1980年，全國全民所有制單位固定資產投資年均增長10.7%；1981-2012年，全社會固定資產投資年均增長21.1%；2013-2018年，全社會固定資產投資年均增長10.7%。
根據國家統計局數據，2019年全社會固定資產投資560874億元，同比增長5.1%（2019年增速按可比口徑計算）。
基礎設施增量情況-基礎設施投資增速情況國家統計局統計的基礎設施投資包括交通運輸、郵政業，電信、廣播電視和衛星傳輸服務業，互聯網和相關服務業，水利、環境和公共設施管理業投資。
根據國家統計局數據，2014-2019年我國基礎設施建設投資額不斷上升，但自2018年起基礎設施投資額增速有所減緩。
2019年基礎設施投資增長3.8%。
2020年1-2月，受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，基礎設施投資同比下降30.3%。
代表性基礎設施領域投資情況-交通運輸交通。

17、中智慧安防、智能電網、智慧交通是國內建設三大主要應用場景；都是根據IDC數據，其中在2019年三大應用場景投資就達到了總支出份額的43%。
并且，現在政府也正在大力推進“互聯網+政務”、“數字中國”等相關建設。
這些都是與城市治理與市民服務優化高度相關的領域，由此說明國內智慧城市建設目前正處于從技術性的基礎建設，更加是看重政府治理與服務優化的轉型期。
隨著新基建的浪潮與國家政策的持續推進，愛分析認為我國的智慧城市發展呈現四大趨勢:1、新基建構建萬物互聯，從上層應用場景出發的5G+AloT建設將高速發展。
2、城市中臺類應用將支撐智慧城市各應用場景落地。
3、人工智能將賦能未來政務服務應用。
4、智慧城市將從“城市+數字化”建設轉向由頂層規劃指導的“數字城市”建設。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源愛分析：2020中國智慧城市廠商全景報告（85頁）點擊下載PDF原文。

18、地建立投資稅收抵免政策，鼓勵建設至少2000億瓦的高壓輸電線路;提供針對清潔能源發電和儲存的直接支付投資稅收抵免和生產稅收抵免，建立能源效率和清潔電力標準;清理堵塞廢棄的油井、氣井和礦井等。

19、復產工作。
2月25日發布了工信部印發關于有序推動工業通信業企業復工復產的指導意見，其主要內容是重點支持5G、工業互聯網、集成電路、工業機器人、增材制造、智能制造、新型顯示、新能源汽車、節能環保等戰略性新興產業。
3月4日發布了中共中央政治局常務委員會會議，其主要內容是加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。
要注重調動民間投資積極性。
3月6日發布了工信部加快5G發展專題會，其主要內容是會議指出，充分認識加快5G發展的重要性、緊迫性，科學把握5G發展面臨的新形勢新要求，務實推動5G加快發展。
一是加快網絡建設，加快5G網絡建設步伐。
二是深化融合應用，豐富5G技術應用場景，發展基于5G的平臺經濟,帶動5G終端設備等產業發展，培育新的經濟增長點。
三是壯大產業生態，加強產業鏈上下游企業協同發展，加快5G關鍵核心技術研發。
3月6日發布了國新辦應對疫情影響,支持交通業和物流決遞領域發展發布會，其主要內容是下一步，發改委將著力促進物聯網、大數據、云計算、5G、人工智能等新一代信息技術智能化設施設備與物流活動的深度融合。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【公司研究】移遠通信-公司研究報告:物聯網模組賽道龍頭迎loT大時代-2020042531頁.pdf。

20、5G 大力推進新基建部署 , 是貫徹落實黨中央、國務院決策部署的重要舉措 , 是 構建美好數字生活、推動經濟高質量發展、構筑未來競爭新優勢的緊迫需求 , 是 發展數字經濟、建設網絡強國、構建智慧社會的戰略需要。
新基建是支撐經濟社 會數字化轉型的核心底座 , 搶先部署新一輪新基建項目建設，積極利用新基建推 動經濟社會數字化轉型，培育新業態、新產業、新經濟，有利于在新一輪發展中 謀得競爭新優勢。
與傳統。

21、PPA 之所以受歡迎，是因為其存在諸多優勢。
首先， PPA 是一種長期協定，一般為 1025 年，企業雙方在這期間約定固定電價。
通過固定電價，發電企業可以獲得穩定的現金流，有利于可再生能源項目融資。
其次，對于電力用戶來說，用電企業通過鎖定未。

22、根據 2020 年中國建筑能耗研究報告數據，2018 年全國建筑全過程碳排放總量為49.3億噸，占全國碳排放的比重為51.3，碳排放量主要集中在建材生產階段和建筑運行階段。
建筑全流程碳排放主要包括建材生產建筑施工建筑運行三個階段。
1建材生產。

23、 TableYemei0 行業研究深度報告 2022 年 02 月 20 日 建筑行業之基建篇 2022 年全國基建投資增速或達 4.5以上 宏觀角度：穩增長背景下全年投資增速或可達到宏觀角度：穩增長背景下全年投資增速或可達到 5從近兩。

24、川財證券川財證券研究報告研究報告本報告由川財證券有限責任公司編制 謹請參閱本頁的重要聲明119堅持堅持資金要素跟著項目走資金要素跟著項目走，基建資金來源充足，基建資金來源充足12 月累計，全國一般公共預算支出 38227 億元，同比增長 7。