興業證券公司簡介

1、 行業行業報告報告行業深度研究行業深度研究 1 證券證券 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 07 月月 07 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市維持評級 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 羅鉆輝羅鉆輝 分析師 S。

2、 中美證券公司并購回顧與展望 券商整合是巨頭誕生化解風險擴展版圖的有效途徑券商整合是巨頭誕生化解風險擴展版圖的有效途徑 行 業 深 度 報 告 請通過合法途徑獲取本公司研究報告,如經由未經許可的渠道獲得研究報告,請慎重使用并注意閱讀研究報告。

3、 行業報告行業報告行業深度研究行業深度研究 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 1 證券證券 證券研究報告證券研究報告 2020 年年 07 月月 07 日日 投資評級投資評級 行業評級行業評級 強于大市維持評級 上次評級 上次評級 強。

4、2.2.自營業務收益率突出pp公司自營業務收入占比較高,也高于行業.2020 年公司自營業務收入 47.4 億元,占比 34分母為扣除其他業務收入后的營業收入,為公司第一大收入來源,也高于行業的 28.pp趨勢來看,公司自營業務收入占比呈。

5、1.4 信息技術持續高額投入pp信息技術持續高額投入,有效支撐并賦能業務發展.公司堅持科技賦能,在前中后臺全面推進數字化運營轉型.據中證協統計,2019 年華泰證券信息技術投入達 16億元,占營業收入比重為9.63,在六家頭部券商中排名第。

6、2.1.3 高度重視數字化轉型,自建財富管理平臺提高效率brpp從IT 預算及信息技術關鍵崗位設置,可以看出公司對金融科技的重視程度和認識高度.近年摩根士丹利加大 IT投入,大部分與財富管理平臺建設相關.公司一直高度重視現代化信息技術對業。

7、公司基金投顧的定位是做好專業和陪伴服務.公司基金投顧業務強調的是專業和陪伴,在日常服務中,為客戶提供定期信息披露的服務必不可少,包括每日提供基金投顧日報每周提供針對基金經理的調研報告按月提供資產配置月報,每季度提供投資組合季報及市場觀點分。

8、建立綜合客戶賬戶:基于客戶統一身份識別的綜合客戶賬戶,將同一客戶名下的資金賬戶證券賬戶進行關聯管理,支持客戶一鍵查詢資金證券等資產情況.pp支持同名賬戶資金劃轉:支持客戶通過簽約方式開通同名資金賬戶劃轉功能,允許同一客戶不同資金賬戶間進行。

9、區域戰略方面,在目前區域的布局上進一步深化發展,根據市場容量和經濟發展情況,確立核心區域中部區域和西部區域.福建是大本營,要全方位做好省內融資服務;北上廣江浙魯等核心區域重點開拓,中西部地區各地因地制宜,實現區域的有效覆蓋.pp行業戰略方。

10、業務分析pp財富管理:依托協同戰略,構建財富 ESBU 生態圈pp公司經紀業務排名相對穩定,居行業 15 位左右.2020 年,公司代理買賣證券凈收入含席位租賃市場份額 2.26,居行業第 15 位;代理買賣證券凈收入不含席位租賃市場份額。

11、發展趨勢:直投新規下私募子呈現新的發展態勢pp趨勢一:券商私募投資基金子公司募集遇冷,業務或將短期收縮pp在資管新規和直投新規的雙重壓力下,國內 LP 資金來源受限,股權投資募資市場pp進一步萎縮,私募子公司募資難度加大.再加上近些年,中。

12、資料來源:東方證券公告開源證券研究所pp投資團隊專業,成果顯著.公司投資團隊由近百位專業人士組成,投資管理領域涵蓋權益固定收益指數與多策略結構與另類融資等多個領域,截至 2020H1 末,公司擁有 48 位基金經理和投資經理,截至2020。

13、二基本面攻守兼備,給予目標價22.81 元pp戰略布局上,前瞻性布局金融科技國際化增厚資本金及客戶需求驅動業績持續增長.從公司過往戰略布局來看,呈較強的前瞻性.1金融科技:以金融科技賦能財富管理與機構服務雙輪驅動,為客戶提供機構零售國際端。

14、我們的觀點:我們認為公司依托融創中國充足的土儲和政企資源,以及拓展團隊豐富的經驗,將繼續保持較高的業績彈性.預計202120222023 年核心EPS 分別為 0.400.660.91 人民幣元,目標價 30.00 港元對應 PE 為 6。

15、通過技術創新,向更多新經濟公司提供全方位穿越周期的一攬子服務是老虎證 券目標之一,ESOP 成為其早期服務客戶的重要抓手.隨著近年來大批新經濟企 業實施股權激勵計劃,ESOP 管理需求應運而生.ESOP 即員工持股計劃,指公司 提前將部分股。

16、獲客增速的上行帶動營收大幅增長.截至 2021 年 3 月 31 日,老虎證券單季新增 入金客戶 11.73 萬人,較 2019 年 Q3 單季新增 0.69 萬人季度復合增長高達 60.35;入 金用戶的加速增長也同樣迎來了整體營收的大幅。

17、依托公司財富管理服務平臺,持續優化交易系統和客戶體驗,采取多項策略積極引入兩融客戶,規模持續增長.截至 2021 年 6 月末,公司融資融券業務期末余額 317.34 億元,較上年末增長 3,同比增長 59,市場份額 1.78,較上年末下降。