證券市場

1、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證證券研究報告券研究報告 證券證券 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 相關報告相關報告 鑒往知來， 解析證券行業并購 重組活動2020-02-09 探尋非頭部券商投行突圍之 路2019-12-19 分析師： 許盈盈 S0190。

2、美國是注冊制的鼻祖，其注冊制是建立在完備的法律體系基礎之上，聯邦與州實行雙層監管，證券發行與上市監管分離。
美國注冊制以形式審查為核心，只要滿足披露要求，任何企業皆可公開發行證券。
發行的成功與否，不取決于政府，而取決于市場。
美國的退市制度十分嚴格，除財務指標外，也關注流動性、公眾持股量等指標，確保美國注冊制的平穩運行。
日本注冊制是建立在完備的資本市場基礎制度之上：日本金融監管制度30 年來取得了長足的進展，更加符合金融市場的發展需要并能促進整個金融行業的發展以及股票發行注冊制的不斷完善。
日本的注冊制實現了發行與上市的相對獨立，并且有完備的信息披露與投資者保護等法律制度保障，并輔之以完善的轉板與退市制度。
香港與臺灣均成功完成了注冊制改革：香港于 2003 年 4 月起實行雙重存檔制，其股票發行采用的是核準制與注冊制并行，整個審核方式高度市場化：1）信息披露為主，實質判斷為輔；2）公開透明、可預期的上市程序；3）謹慎使用否決權，僅極端情形下否決案例。
臺灣的發行制度經歷了“兩步走”：1）由單一核準制轉向核準制與注冊制并存，2）最終成功轉向單一注冊制，其股票發行審核制度逐步實現了市場化。
注冊制改革應循序漸進，退市等基礎制度待完善：在配套制度未完善前，我國很難從核準制一步改道注冊制。
因此，我國現階段可行的制度模式構建仍應是以核準制為主，通過設立科創板并且試點注冊。

3、 行業行業報告報告|行業深度研究行業深度研究 1 證券證券 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 07 月月 07 日日 投資投資評級評級 行業行業評級評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 羅鉆輝羅鉆輝 分析師 SAC 執業證書編號：S1110518060005 資料來源：貝格數據 相關報告相關報告 1 證券-行業點評:“銀行系券商”有 望 提 升 。

4、 1 Staff Report on Algorithmic Trading in U.S. Capital Markets As Required by Section 502 of the Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act of 2018 This is a report by the。

5、 Sustainable Finance in Asia Pacific Regulatory State of Play 3 March 2020 Page 2 Disclaimer The information and。

6、券投資基金參與轉融通證券出借業務指引(試行)，其核心內容是允許股基、ETF 、戰略配售基金和中國證監會認可的其他基金產品參與出借業務，并規范了基金參與出借業務的基本原則、主體責任、投資指標、業務性質、風險管理、信息披露等內容。
中國證券金融股份有限公司發布了中證金融公司整體下調轉融資費率80BP，其核心內容是中國證券金融股份有限公司決定自2019年8月8日起，整體下調轉融資費率80BP,其中:182天期費率由4.3%下調至3.5%,91天期費率由4.6%下調至3.8%，28天期費率由4.7%下調至3.9%，14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。
滬深交易所發布了融資融券交易實施細則，其核心內容是：1 、取消了最低維持擔保比例不得低于130%的統一限制;2、客戶還可以證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物，增強補充擔保的靈活性;3、將融資融券標的股票數量由950只擴大至1600只文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【研報】證券行業兩融業務的國際比較研究:融券業務規模有望顯著提升信用交易將提升市場活躍度!-2020030623頁.pdf。

7、的責任。
然而，這種分擔責任模式并不意味著金融機構履行其對CSP的最終責任，因為任何金融機構活動的最終責任將始終由金融機構承擔。
使用公共云為金融服務業在降低風險、降低創新、節約成本和提高生產力等方面帶來了顯著的好處。
CSP的核心業務是提供高度靈活的基礎架構，以防止硬件故障，自然災害，斷電和威脅。
為了實現這一目標，CSP在安全性方面進行了大量投資，并開發出一流的保護措施。
CSP依賴于地理位置分散的數據中心，這些數據中心跨區域和區域彼此隔離，從而將傳染的風險和單點故障降到最低。
監管碎片化給云的采用帶來了挑戰在許多轄區中基于規則的云采用的說明性框架，這阻礙了支持全球網絡所需的基于云的統一架構部署；跨轄區在重要性/關鍵性閾值，數據保護，加密要求，批準要求，第三方審計，風險治理，認證，監管機構對存儲在公共云上的數據的訪問要求等方面存在不同的標準和法規要求。
這些區域或地方的差異和矛盾是全球性的，因此存在問題，因為它們將導致金融機構的體系結構分散，從而增加復雜性和風險。
數據本地化要求導致對云位置和CSP所有權的限制。
由于對金融機構，數字銀行的要求不一致，導致缺乏公平競爭的環境。
監管機構對CSP的彈性，市場集中度以及CSP對金融穩定性的潛在影響的擔憂。
由于有時挑戰性的外包法規，阻礙了云的采用。
ASIFMA提出的公共云監管原則認識到公共云原則的好處、支持正在進行的對話原則、支持技術中立和基于活動的監管。

8、1 券商基本面專題機構化浪潮中券商基本面專題機構化浪潮中 證券行業趨勢研究 證券行業趨勢研究 證券研究報告 證券研究報告 時間：2021.02.02 時間：2021.02.02 本輪資本市場政策脈絡本輪資本市場政策脈絡，原因及最終目標：鼓勵。

9、1 陳龍, 高級市場開發經理 2020.December NVIDIA網絡打造超低時延 證券解決方案 2 構建最快的交易系統 降低擁塞時延低時延線纜 低時延網卡低時延交換機 3 時延分布 NIC CPU TCPIP 515us DDR Mo。

10、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋體;letterspacing: 0;fontsize: 19px;background: rgb255, 255, 255span stylefo。

11、p云計算提供了一種適應性強用途廣泛的方式來使用一系列信息技術IT服務，如業務應用程序數據存儲或處理能力。
云是作為服務提供的，IT資源是按需提供的，物理硬件和應用程序的位置對用戶來說基本上是無關的。
云計算正迅速成為IT處理和數據存儲解決方案的。

12、獲客增速的上行帶動營收大幅增長。
截至 2021 年 3 月 31 日，老虎證券單季新增 入金客戶 11.73 萬人，較 2019 年 Q3 單季新增 0.69 萬人季度復合增長高達 60.35；入 金用戶的加速增長也同樣迎來了整體營收的大幅。

13、中長期看，我國啤酒行業均價有望超過5000元。
我們假設國內啤酒行業經過10年時間高端化過程，能夠達到美國成熟啤酒市場中間大兩頭小的結構。
同時考慮國內龍頭啤酒企業自2019年開始將推廣重點放在8元價格帶產品，例如華潤啤酒的Super X青島啤。

14、根據協會問卷調研情況，87.99的全體受訪管理人與58.80的規模以上受訪管理人存續產品中直銷產品規模占比超過8對于行業整體而言，私募基金在募集宣傳方面存在限制，而且代銷渠道與管理人合作范圍有限，直銷仍是私募基金的主要銷售方式。
根據協會。

15、中小券商雖然往往也具有全牌照，但綜合實力不如大型券商，但可在穩定原有業務的基礎上，實施差異化發展的戰略，培育和發展自身的特色和優勢。
集中資源優勢在某些業務上形成突破，鞏固和發展獨特的競爭優勢，比如在經紀業務上傳統的區域性優勢，利用區域優勢擴。

16、新三板的發展困境與中小企業自身風險相關，也和市場制度有關。
北交所的設立是新三板改革的深化和延續，北交所和全國股轉公司一體管理目標相同，都致力于健全資本市場服務中小企業創新發展全鏈條體系。
北交所對創新層基礎層形成示范引領和反哺功能，全國股轉公。

17、一是泛財富管理業務，公司將資產管理部作為公司產品平臺，并建立產品評價體系配置體系與銷售服務體系，以對接客戶定制化需求。
同時探索并創新獲客模式，布局新媒體運營和供應鏈金融。
公司投行資管固收股衍研究和機構業務部等部門發揮定制化產品功能，在資產端。

18、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 證券證券 非銀金融非銀金融 TableDate 發布時間：發布時間：20211209 TableInvest 優于優于大勢大勢 上次評級:。