吸入制劑

1、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 健康元健康元（600380） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 06 月月 09 日日 投資投資評級評級 行業行業 醫藥生物/化學制藥 6 個月評級個月評級 買入（維持評級） 當前當前價格價格 14.3 元 目標目標價格價格 18.9 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 1,947.46 流通A股股本(百萬股) 1。

2、 證券研究報告 | 首次覆蓋報告 2020 年 06月 02日 美諾華美諾華（603538.SH） 緊抓時代機遇緊抓時代機遇華麗轉身華麗轉身，制劑一體化制劑一體化+CMO 雙通道升級雙通道升級 特色原料藥行業洗牌，公司緊抓時代機遇，內生外延雙輪驅動特色原料藥行業洗牌，公司緊抓時代機遇，內生外延雙輪驅動 API 板塊板塊增增 長長。
特色原料藥行業隨著環保趨嚴、關聯審評、一致性評價等因素推動。

3、DONGXING SECURITIES 東方財智 興盛之源 公 司 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 新華制藥新華制藥（000007560756） ：原料藥原料藥提提價價 增厚增厚業績業績彈性，彈性，特色特色制劑制劑CMOCMO奠定奠定 長期增量長期增量 2020 年 03 月 24 日 推薦/首次 新華制藥新華制藥 公司公司報告報告 報告摘。

4、產化率不足 30%。
這主要是因為吸入制劑產品的性能取決于藥粉、處方、氣溶膠的產生和吸入裝置等復雜因素，仿制難度高，技術壁壘難以攻破。
健康元是國內為數不多全面布局呼吸制劑且研發進程領先的企業：異丙托溴銨氣霧劑、布地奈德氣霧劑已申報生產，因屬于氟利昂替代品種進入加快審評通道，有望在 2019-2020 年上市；沙美特羅氟替卡松吸入粉霧劑已被納入優先審評程序，2016 年國內銷售額 8 億元、國外銷售額 63 億美元，市場空間大且競爭格局佳（國內僅 GSK 的產品在售）；布地奈德吸入混懸液已獲得臨床試驗批件，2017 年國內市場銷售額達 43 億元，前景良好。
我們預計未來兩年有望 2-3 個產品陸續上市，并通過其成熟的醫院呼吸科銷售渠道實現快速放量。
海濱制藥：原料藥制劑一體化，領跑國內美羅培南市場海濱制藥是國內美羅培南制劑生產行業的龍頭企業，占據終端市場超過25%的份額。
顯著的成本優勢和技術優勢使海濱制藥保持甚至繼續擴大市場份額：1）子公司新鄉海濱作為海濱制藥的原料供應商，自產的 4AA 直接使美羅培南原料藥及其制劑倍能保持低成本的競爭優勢；2）美羅培南從母核 4AA 到成品有幾十步化學反應，工藝壁壘高，海濱制藥通過工藝改進和精細化管理達到了高于行業平均水平的生產效率。
此外，海濱制藥積極部署國際市場，是國內首家美羅培南無菌原料藥及無菌制劑都通過歐盟 EU-GMP 認證的生。

5、證券研究報告證券研究報告 吸入制劑吸入制劑專題報告專題報告 【高端制劑系列專題】【高端制劑系列專題】 高技術壁壘突破在即，吸入制劑一片藍海待掘金高技術壁壘突破在即，吸入制劑一片藍海待掘金 2020.1.17 吸入制劑提升藥效及患者依從性，具有較高的技術壁壘吸入制劑提升藥效及患者依從性，具有較高的技術壁壘 1 1、吸入制劑通過送藥到呼吸道發揮作用，、吸入制劑通過送藥到呼吸道發揮作用，包括干粉吸入劑、。

6、 行業行業報告報告 | 行業研究周報行業研究周報 1 醫藥生物醫藥生物 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 06 月月 15 日日 投資投資評級評級 行業評級行業評級 強于大市(維持評級) 上次評級上次評級 強于大市 作者作者 鄭薇鄭薇 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517110003 潘海洋潘海洋 分析師 SAC 執業證書編號：S1110517080006 資料來源。

7、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 Table_StockInfo 2020 年年 08 月月 07 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 （維持）（維持） 當前價： 22.51 元 海海 利利 爾（爾（603639） 化工化工 目標價： 27.36 元（6 個月） 原藥制劑一體化優勢明顯，新品空間大原藥制劑一體化優勢明顯，新品空間大 投資要點投資要點 西南證券研。

8、 此報告僅供內部客戶參考此報告僅供內部客戶參考 請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 證券研究報告證券研究報告 醫藥生物醫藥生物 化學制藥化學制藥 產能結構調整完成，靜待“產能結構調整完成，靜待“API+制劑”業務放量制劑”業務放量 2020 年年 09 月月 29 日。

9、 1 / 31 請參閱最后一頁的股票投資評級說明和法律聲明 20202020 年年 1010 月月 1 16 6 日日 證券研究報告證券研究報告 醫藥生物醫藥生物/ /化學制藥化學制藥/ /化學原料藥化學原料藥 健友股份（健友股份（603707603707） 夯實高品質肝素原料夯實高品質肝素原料藥藥利基利基，加速制劑國際化加速制劑國際化 主要觀點：主要觀點： 快速發展的全球肝素原料藥快速發展。

10、億帆醫藥公司的主業分為三塊，其一是子公司杭州鑫富藥業的維生素B5 原料藥和高分子材料；其二是中藥和西藥的制劑產品；其三是控股62.04%的健能隆創新藥業務。
子公司杭州鑫富目前是全世界最大的泛酸系列產品供應商，世界VB5 市場呈高度寡頭壟斷格局，全球僅6 家生產企業。
創新藥板塊進度最快的兩個品種為F-627（長效重組人粒細胞集落刺激因子-Fc 融合蛋白）和F-652（重組人白介素22-Fc 融合蛋白。

11、 1/27 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Table_main 深 度 報 告 華海藥業華海藥業(600521) 報告日期：2020 年 11 月 12 日 制劑出口制劑出口龍頭龍頭成長成長的時間與空間的時間與空間 華海藥業深度報告 table_zw 公 司 研 究 化 學 制 藥 行 業 ：孫建 執業證書編號：S1230520080006 ：聯系人：毛雅婷 ： 報。

12、 2 請務必閱讀報告末頁的重要聲明 公司深度研究公司深度研究 正文目錄正文目錄 1.1. 公司基本介紹公司基本介紹 . 4 4 1.1. 技術驅動的原料藥企業 .。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.12.30 吸入制劑百億藍海，吸入制劑百億藍海，優質賽道需精選好馬優質賽道需精選好馬 本報告導讀：本報告導讀： 我國吸入制劑市場百億級別，有望隨患者基數增加和診療率。

14、p行業分析：優質賽道發展迅速，下游需求穩步回升nbsp;pp雙行業重疊：酶制劑與飼料添加劑nbsp;pp飼用酶制劑可歸屬于兩個行業板塊，即酶制劑以及飼料添加劑。
飼料添加劑是指在飼料生產加工使用過程中添加的少量或微量物質，有助于增加飼料營養價。

15、碘克沙醇pp碘克沙醇是全球用量最大的第三代碘造影劑品種，與前兩代造影劑相比，實現了滲pp透壓與血液等滲，有效的解決了由于滲透壓不同所可能產生的一系列不良后果。
與二代造影劑相比有較為明顯的臨床優勢，非常適合腦和心肌以及一些危重情況下的造影。

16、公司的 CDMO 業務具有雄厚的客戶資源積累和技術優勢。
通過分析整理公司歷 年公告中披露的關于 CDMO 業務相關情況可以看出，公司已經與多家國際知名醫藥 巨頭和獸藥龍頭建立了長期合作關系。
目前公司主要工廠都獲得美國 FDA日本 PMDA。

17、大型醫療設備審批放開，民營醫藥大型設備配置速度有望提升：6 月 30 日，國 家衛健委發布了社會辦醫療機構大型醫用設備配置證照分離改革實施方案。
在國家衛生健康委 2021 年部門預算中，公立醫院衛生健康支出 2021 年比 2020 年直。

18、RyzneutaF627預計 2021 年向 NMPA 提交上市申請1臨床試驗公司于 2020 年 1 月完成 RyzneutaF627國內 III 期臨床試驗，RyzneutaF627中國 III 期臨床試驗的有效性結果已全面達到臨床試驗。

19、公司當前研發管線中在研的項目100 多項。
其中在研的一致性評價50 個，原料藥及制劑新產品有65 個，ANDA 項目有10 個，創新藥有4 個，改良型新藥有2 個，形成了研發的金字塔。
涵蓋消化系統類疼痛控制類心血管類抗代謝類抗感染類免疫系統。

20、美國藥品銷售體系與我國差異明顯。
從藥品流通的角度看，參與者主要有制造商分銷商零售商零售藥店醫院等和患者;而從資金端來看，參與者板塊 PBMPharmacy benefit manager，即藥品福利管理機構商業保險和公立保險包括 Medic。

21、阿爾茨海默癥即老年癡呆癥，也是全球老年人群最常見的癡呆形式之一。
隨人預期壽命增加，全球約每 3 秒將有一人患阿爾茨海默病，預計 2050 年全球阿爾茨海默病患者數將以每20 年遞增1 倍的速度增長至1.52 億。
中國阿爾茨海默病患者約 10。

22、重點品種分析：布地奈德單方制劑概況：混懸劑霧化用AZ獨家，2017年國內市場40億元量級，1520適應癥：ICS，治療支氣管哮喘，可替代或減少口服類固醇治療上市情況：混懸液AZ氣霧劑國內魯南貝特上海醫藥鼻噴劑很多進口醫保情況：均為2009和。

23、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 九典制藥300705.SZ 2021 年 12 月 10 日 買入買入首次首次 所屬行業：醫藥生物 當前價格元：26.55 合理區間元：41.9247。

24、控費預期長存，關注制劑國際化和新上游 2022年醫藥生物行業投資策略 證券分析師：陳燁遠 A0230521050001 研究支持：張靜含 A0230120070005 余玉君 A0230120070001 仰佳佳 A023012008000。

25、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。
潤豐股份 301035.SZ 公司研究 首次報告 潤豐股份是國內稀缺的全球化布局的非專利農藥制劑。

26、 請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明 1 1 醫藥生物醫藥生物 報告原因：報告原因：深度報告深度報告 立方制藥立方制藥003020.SZ 首次首次評級評級 滲透泵控釋制劑國內產業化龍頭滲透泵控釋。

27、請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明請務必閱讀最后一頁股票評級說明和免責聲明1 1醫療器械醫療器械愛美客愛美客300896.SZ買入買入B上調上調制劑龍頭公司揚帆醫美賽道，豐富產品矩陣穩固業績增長制劑龍頭公司揚帆醫美賽道，豐富產品矩陣穩。

28、證券研究報告公司深度研究化學制藥 東吳證券研究所東吳證券研究所 1 32 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 天宇股份300702 原料藥原料藥觸底反彈觸底反彈，CDMO制劑制劑打開業績天打開業績天花板花板 2。

29、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 十年磨一劍，成就吸入制劑領跑者 主要觀點：主要觀點： 老牌醫藥集團，多元驅動開啟新篇章老牌醫藥集團，多元驅動開啟新篇章 健康元藥業集團是一家歷經多年穩健經營和快速發展的創新科研型綜合醫藥集團。

30、 微管抑制劑類化療藥物 市場研究報告 2022 年 6 月 弗若斯特沙利文咨詢公司 方法論 研究方法 沙利文于 1961 年在紐約成立，是一家獨立的國際咨詢公司，在全球設立 45 個辦公室，擁有超過 2,000 名咨詢顧問。
通過豐富的行業經。

31、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 原料制劑一體化擴張,集團客戶持續發力 主要觀點:主要觀點:TableSummary 新增產能正式投產,多賽道全面布局.新增產能正式投產,多賽道全面布局.公司 IPO 及發行可轉債建設項目相繼投。

32、 請閱讀最后一頁的重要聲明九洲藥業603456醫療服務公司深度研究報告2022.7.21 CDMOCDMO制劑一體化具備長期成長性制劑一體化具備長期成長性 證券研究報告 投資評級:增持投資評級:增持維持維持基本數據基本數據 20222022。

33、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 TableTitle 種植業發力,農藥制劑龍頭助力鄉村振興 TableTitle2 諾普信002215TableSummary 報告摘要報告摘要:地緣政治沖突推高糧食價格,糧食安全重要性上升到前所未有。

34、 1 酶制劑產品碳足跡生命周期評價報告 委托方:內蒙古溢多利生物科技有限公司 受托方:北京工商大學 2020 年 4 月 2 目錄目錄摘要.3 1.目標與范圍定義.4 1.1.目標定義.4 1.1.1.產品信息.4 1.1.2.功能單位與基。

35、1敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格人民幣:23.02 元 目標價格人民幣:27.13 元 市場數據市場數據人民幣人民幣總股本億股4.10 已上市流通 A股億股2.11 總市值億元94.38 年內股價最高最低元40.4019.10 滬深 3。

36、本研究報告由海通國際分銷,海通國際是由海通國際研究有限公司,海通證券印度私人有限公司,海通國際株式會社和海通國際證券集團其他各成員單位的證券研究團隊所組成的全球品牌,海通國際證券集團各成員分別在其許可的司法管轄區內從事證券活動.關于海通國際。

37、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司.各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁.勇勇攀乙肝攀乙肝治愈治愈珠峰珠峰,長效長效生物制劑生物制劑龍頭龍頭強勢強勢崛起崛起 推薦邏輯推薦邏輯:1國內乙肝患。

38、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司.各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁.國內滲透泵控釋制劑龍頭國內滲透泵控釋制劑龍頭,多個潛力品種多個潛力品種迎來銷售放量紅利期迎來銷售放量紅利期 化藥緩。

39、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2021 年年 03 月月 24 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 持有持有首次首次當前價:23.09 元 蔚藍生物蔚藍生物6。