食品飲料行業報告

1、0 6.23 審慎增持 今世緣 1.32 1.61 審慎增持 山西汾酒 2.64 3.24 審慎增持 相關報告相關報告 再論這輪白酒投資的不相同 20200719 堅守確定性,尋找超預期 20200712 如何看當下的白酒股 2020070。

2、料行業研究周報:必選消費 需求激增,高端白酒長期邏輯強 20200211 2 食品飲料行業專題研究:數據見未 來,洞察食品飲料各細分領域的消費趨 勢 20200210 3 食品飲料行業投資策略:2020 年度 策略:消費時鐘指向新四化,食品。

3、績影響可控.疫情后,定量測算顯示,疫情對龍頭業績影響可控.疫情后,如何挖掘食品飲料投資機如何挖掘食品飲料投資機 會會推薦兩大主線推薦兩大主線: 1. 疫情加劇競爭疫情加劇競爭 檢驗檢驗龍頭實力, 推薦各龍頭實力, 推薦各行業最優質龍頭;行業。

4、6 月月 08日日 評級評級 領先大市領先大市 評級變動: 維持 行業漲跌幅行業漲跌幅比較比較 1M 3M 12M 食品飲料 12.55 27.51 38.64 滬深 300 1.50 0.79 9.41 楊甫楊甫 分析師分析師 執業證書編。

5、板塊,推薦受疫情影響本輪疫情下,提示以下抗跌標的和逢低布局標的.白酒板塊,推薦受疫情影響 最小抗跌能力最強的貴州茅臺順鑫農業,以及最具下跌抄底價值的五糧最小抗跌能力最強的貴州茅臺順鑫農業,以及最具下跌抄底價值的五糧 液,關注瀘州老窖山西汾酒。

6、100517020002 02168595127 聯系人聯系人 張瀟倩張瀟倩 證書編號:S1100118060009 02168595150 川財研究所川財研究所 北京北京 西城區平安里西大街 28 號中 海國際中心 15 樓,100034。

7、行業分析主要子行業分析 4. 估值對比與投資建議估值對比與投資建議 5. 風險提示風險提示 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 pOsNpRvNrRsNnNpQpRqOpM7NbP8OoMqQo。

8、行業點評:酒鬼酒甜蜜素 事件影響有限,堅定看好板塊龍頭五糧 液 山西汾酒 貴州茅臺 20191224 2 食品飲料行業研究簡報:保健營養 品市場空間較大,重點推薦性價比較高 的龍頭金達威 20191216 3 食品飲料行業點評:不必一驚一乍。

9、開放持續推進,金融對外開放持續推進,MSCIMSCI 針對針對 A A 股持續擴容,外資股持續擴容,外資 流入創新高.流入創新高. 2018 年 6 月 1 日起, 首批 226 只中國 A 股股票被納入 MSCI 新興市場指數,經過歷次擴。

10、8 Email: 研究助理研究助理:房昭強:房昭強 Email: 分析師:龔小樂分析師:龔小樂 執業證書編號:執業證書編號:S0740518070005 Email: 分析師分析師:熊欣慰:熊欣慰 執業證書編號: 執業證書編號:S07405。

11、水嶺到來,品牌力產品力優勢明顯的民族品牌企業,機制體制等頂層設計優頂層設計優 化有望帶來渠道優化效率提升,充分釋放品牌價值化有望帶來渠道優化效率提升,充分釋放品牌價值,民族品牌復興正熠熠生輝,民族品牌復興正熠熠生輝. 摘要:摘要: 投資建議。

12、 新玩法新陣地帶來了高覆蓋與高互動 視頻發布量 2.5億 美食 條均點贊量 為大盤1.6倍 條均評論量 為大盤1.5倍 視頻量排名 第6位 數據來源:巨量算數;時間周期:2019年 試吃帶動種草 抖音整體開箱試吃視頻抖音整體開箱試吃視頻 視。

13、全球最大 消費增長紅利,通過聚焦并深耕產業能力圈,鎖定好企業,持續深度跟 蹤, 把握重要趨勢與變化, 伴隨企業成長, 獲得高回報率的勝率應仍高, 也是可落地可復制的投研方法. 食品飲料十年漲幅領跑市場,群英薈萃食品飲料十年漲幅領跑市場,群英。

14、周漲幅分 別達到 4.644.493.89,本月為年報一季報披露期,近 期市場風格偏好績優股, 從業績穩健性來看, 必選消費表現較強, 市場估值溢價提升. 在當前市場風險偏好較低的情況下, 食品飲料板塊的防御性優勢在當前市場風險偏好較低的情。

15、01 電話:02120315138 Email: 研究助理研究助理:房昭強:房昭強 Email: 分析師:龔小樂分析師:龔小樂 執業證書編號:執業證書編號:S0740518070005 Email: 分析師分析師:熊欣慰:熊欣慰 執業證書編。

16、業規模達到 2017 億元,量增為主要驅動因素,未來向家庭消費場 景滲透加快大包裝水增長.高端包裝水增速更快,推動單價穩步提升.經 歷 30 年激蕩變局,包裝水行業龍頭幾經更替,于 2015 年后農夫山泉市 占率持續提升,2019 年達到 。

17、道白酒銷售額 4.59 億元,同比113.22.分品牌看,茅臺瀘州老 窖五糧液市占率分別為 24.24.16.1.2啤酒:啤酒:青啤延續線上強勢表青啤延續線上強勢表 現現.阿里線上渠道啤酒銷售額 1.86 億元,同比11.18.分品牌看,青。

18、白酒和調味品板白酒和調味品板塊.塊. 20102020 十年來食品飲料行業共 12 只十倍股, 十倍股的產生有兩條 規律: 1白酒和調味品板塊十倍股輩出.白酒和調味品板塊出現 10 只十倍股;其余 2 只行業分布均勻,是在新消費趨勢下誕生的。

19、racteristics of hot search list activities 熱搜榜活動特征分析 Big data advantage 微播易大數據優勢 微博抖音快手小紅書B站 20,0,20 2019122020022020022。

20、州 深圳武漢成都 2 2 Ipsos 益普索2020食品飲料趨勢分享 Ipsos 益普索2020食品飲料趨勢分享3 3 這兩年我們被問的最多的問題 他們為什么會成功 3 3 Ipsos 益普索2020食品飲料趨勢分享 Ipsos 益普索20。

21、10.25 行業點評報告9 月社零數據持續好 轉,三季度食飲增速略有回落 2020.10.20 雙寡頭格局穩定,行業理性競爭雙寡頭格局穩定,行業理性競爭 行業深度報告行業深度報告 張宇光分析師張宇光分析師 葉松霖聯系人葉松霖聯系人 證書編號。

22、端未來彈性高.我們自16年初,提出白酒行業迎來新一輪成長趨勢,有三個明顯的特征:強分化價格驅動和龍頭集中.span stylefontwei。

23、有機水果等.在國家 宏觀政策扶持農村電商帶動消費者對食品質量 的要求不斷提高等利好的環境下,中國有機食品的 市場規模將繼續保持穩定增長的態勢. 熱點一:農村電商發展提升有機食品銷售效率 熱點二:物聯網技術應用加強有機食品安全保障 熱點三:有。

24、高端品的收入彈性依舊最大.中周期來看,中周期來看,經濟 進入復蘇階段,可選板塊步入順周期,必選板塊亦有看點.短周期來看,短周期來看, 關注管理層變化或者激勵改善所帶來的個股超額收益.此外,消費行為變 化催生新興行業,重視成長型賽道的投資機會。

25、 ,2020.11.27 食品飲料食品飲料 20212021 年度策略報告年度策略報告 基本結論基本結論 回顧疫情下的食品行業,食品飲料超額收益顯著,明年整體消費環境有望恢回顧疫情下的食品行業,食品飲料超額收益顯著,明年整體消費環境有望恢 。

26、成額增速21,同比下滑4pcts,經濟增速的放緩,導致白酒整體需求降低,為白酒行業增長帶來壓力.第三輪牛市末,因經濟去杠桿加貿易戰調整,茅五瀘跌幅364649經濟去杠桿疊加貿易戰終結第三輪白酒牛市,2018年下半年茅五瀘股價最大跌幅3646。

27、而加盟模式毛利率低于直營模式,因此普洱茶毛利率有所降低;綠茶毛利率持續下降主因2019年開始公司在綠茶產品線采取高性價比戰略,主推中低端產品,因此毛利率出現下降.八馬茶業毛利率高于中國茶葉,低于瀾滄古茶.瀾滄古茶主打高端普洱茶,中國茶葉主打。

28、時間送達消費者,公司建立了一套完善的生產與銷售一體化信息系統,及時匯總各種渠道的需求信息并快速轉化為生產指令.具體流程為:奶吧門店每日定時將產品需求通過終端系統發送給信息中心,生產部門根據需求統計調整每日生產的具體品種及產量,運輸部門通過冷。

29、芽生產企業的大麥收購價從2000元噸上升至3500元噸,其他原料如啤酒花由3萬噸漲至9萬元噸,輔料大米每噸也上漲數百元.第二輪行業性提價發生在20112012年,主因是原材料運輸人力成本上漲.因美元貶值,世界主要產麥區價格上漲,同時國際航運。

30、9,但疫情期間高端酒三家公司相較其他酒企展現出強勁品牌力與經營穩定性.2020 年貴州茅臺五糧液和瀘州老窖營收歸母凈利潤增速分別為 10.313.314.414.7和5.329.4,業績端表現均優于收入端.年內三家公司積極主動調整,茅臺直營。

31、淡季之下 4 月銷售額同比30;休閑食品量增價減,4 月銷售額同比38.5;乳制品量增價減,銷售額同比10.3;調味品高基數下銷售額同比12;保健品延續高增長態勢,量價齊升帶動銷售額同比19.酒類:白酒量減價增銷售額同比37,啤酒量價齊跌。

32、合.對于鹽津及甘源目前的收入體量,發展線下 KA 散裝適合目前各自發展階段.線下市場依然是休閑零食最主要銷售渠道,根據 Euromonitor 數據,2020 年零食行業大賣場與商超渠道營收占比 51.6,即使在電商沖擊背景下,該比例也僅在。

33、 傳統的大家庭共餐模式逐漸式微,更傾向于無復雜烹飪流程及烹飪技巧的速食烹飪.我國家庭戶均人口持續減少至2019年的2.92人.結婚年齡的推遲,不婚率和離婚率的提高,低生育率及壽命的延長,是造成戶均人口數量下降的主要原因. 生活節奏加快擠占年。

34、食品飲料板 20 年初至今具備顯著超額收益.2020 年初至今,食品飲料板塊由于確定性剛需屬性疊加,在宏觀環境震蕩背景下,具備顯著超額收益,跑贏大盤59.62pct.但 2021 年初至今食品飲料板塊顯著跑輸大盤,春節前受白酒板塊反彈影響。

35、要求高,公司通過長時間的生產經驗積累,具備了不同環境下的生產調整能力,使公司得以在廣東浙江等不同的環境下實現平穩生產,并應對各種變化.6. 品類延伸路徑清晰:立高場景延伸,安井發展預制菜立高與安井均有多 SKU,借助已經擁有的經銷商以及已經。

36、格持續上漲.2021年4月CPI同比為0.9,符合預期, PPI同比為6.8,強于預期的6.2和前值的4.4.根據興業證券宏觀團隊分析, PPI有望繼續上行.就近期投資者討論的焦點問題,本文試圖分析通脹對食飲各個子板塊影響,并對當下板塊投資。

37、br甘源食品:增品類,推專柜,優化營銷和銷售體系.在品類方面,去年九月公司推出了口味型堅果和水果燕麥片,今年又推出了多款花生玉米怪味豆等產品,形成了更加豐富完善的產品矩陣;在渠道方面,目前公司大中小型各類專柜已在市場上投放有近萬個,2021。

38、打磨,公司積累了較強的品牌知名度和口碑優勢,由此也在消費者群體中形成了一定的品牌忠誠度和消費粘性. 另一方面,公司高度重視品牌形象打造,制定了品牌年輕化的戰略,并提出年輕就要醒著拼的品牌主張,通過線上線下多維度全方面飽和式的營銷宣傳不斷提升。

39、brnbsp;分渠道恢復程度不一,下半年預計整體回暖:Q1各企業收入增速不一,體現了基數的差異以及需求恢復程度的不同.分渠道來看,餐飲渠道需求恢復優于家庭渠道,前3個月餐飲行業整體收入累計同比75.8,進而帶動以餐飲為核心渠道的企業增長亮眼。

40、本品牌產品門店形象損壞等行為的發生.這背后需要公司在信息化系統建設人才儲備加盟商管理等方面形成較強的能力.分產品來看,不同產品及模式的管理難度有所不同.對于冷鹵產品的供貨加盟或者直營模式而言,其產品相對標準化,對銷售人員的技能要求較低產品品。

41、業仍處恢復期,醬酒熱尚未流行,同期銷量僅2.9萬噸,產品銷售率52.9.1720年白酒行業持續高景氣,而1217年醬酒產能擴張有限,故2020年可供銷量 銷量為7.97.2萬噸,產品銷售率提升至90.8.過去四年醬酒快速搶占次高端市場份額。

42、 無需補充太多能量,咖啡因即可滿足功能需求. 能量飲料消費者多為男性,且價格敏感度較高.能量飲料消費者主 要是工廠工人外賣配送員物流從業者等體力勞動者,以及個體 私企老板和需要刺激的學生群體等.除學生外,這類從業者的特點 是職位進入門檻低。

43、12.3;農村居民人均可支配收入 5398 元,實際增長 16.3.農村居民人均可支配收入名義增速和實際增速分別快于城鎮居民 4.1 和 4.0 個百分點,城鄉居民收入相對差距繼續縮小.全國居民消費支出同比大幅反彈.一季度,全國居民人均消費。

44、者選擇購買了啤酒,47.1的消費者選擇 RTD.在 20 歲和30 歲的年齡層中,選擇 RTD 的人數多于啤酒.到了 2018 年的調查問卷,發現選擇啤酒的消費者占比略降,而選擇了 RTD 的消費者明顯增多,尤其是 40 歲和 50 歲的群。

45、2400 元以上;山東市場,終端市場王子酒 20 年中秋節 880900 元一箱,目前接近 1200 元.醬酒產品在價格帶上的分布提升明顯,此前 300400 元價格帶的產品漲到 500600 元;茅臺系列酒習酒國臺等主線產品目前基本都在3。

46、并在全國各銷售網點上線,確 保公司產品符合市場趨勢.20182020年,公司推出樂山缽缽雞爽口蹄花手 撕雞等多款新產品,上市后獲得了消費者的青睞. 產品質量優勢產品質量優勢 建立全鏈條質量把控體系建立全鏈條質量把控體系.公司建立了覆蓋采購生。

47、無糖更加契合消費者需求.健力寶先后推出了健力寶纖維運動飲料;雀巢也推出了主打0 糖0 脂 0 能量且特別添加維生素 B6葉酸等成分的優活氣泡水;Monster 也有無糖能量飲料.同樣的,果汁飲料蛋白飲料此類健康營養屬性較高的飲料也是無糖飲。

48、單身家庭的數量明顯增加,相對于大家庭來說,小型家庭的勞動成本相對較高,一日三餐簡單便捷化的需求上升推動速凍食品迎來消費新熱潮.快節奏工作環境下,年輕人烹飪意愿不斷降低,但消費意愿較強.根據2018 年中國新餐飲消費趨勢研究報告,調查發現超過。

49、公司迎來 10年快速成長期,2008 年銷量份額首次超過紅牛,零售額份額 2018 年超過紅牛,近年二者基本持平,2020 年行業 CR2 為74.3,形成雙寡頭壟斷格局.Monster 憑借差異化競爭策略實現后發制勝.1產品:高性價比新品。

50、表現,純生等重點品種提價落地有望助推 ASP 上行.我們判斷,ASP 存在環比加速的可能,Q3 噸價增速或為中大個位數.華潤啤酒:1量:調研反饋,7 月銷量下滑中個位數,8 月環比并未發生明顯好轉;9 月步入淡季,除福建疫情華東臺風外,其他。