2025年乘用車報告合集（共43套打包）

1、證券研究報告行業研究汽車整車 汽車整車專題報告 1 / 21 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 疫情之下疫情之下乘用車乘用車還能復蘇嗎？還能復蘇嗎？ 增持（維持） 投資要點投資要點 疫情疫情爆發爆發前乘用車前乘用車處處在在周期何位置？周期何位置？ 傳統車需求已經過了最差階段，正處于周期交替階段，弱復蘇跡象已經傳統車需求已經過了最差階段，正處于周期交替階段，弱復蘇跡象已經 顯現。顯現。2015/10-2017/12 購置稅補貼帶來的透支效應+經濟下行影響+房 地產擠出效。

2、遠東傳動（002406）公司深度報告 2020 年 04 月 20 日 請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：強烈推薦強烈推薦（首次首次） 報告日期：報告日期：2020 年年 04 月月 20 日日 目前股價 5.52 總市值（億元） 30.97 流通市值（億元） 22.95 總股本（萬股） 56,101 流通股本（萬股） 41,571 12 個月最高/最低 7.11/4.76 分析師：孫志東 s1070518060004 021-31829704 聯系人（研究助理） ：劉欣暢 S1070119070020 0755-83515597 聯系人 （研究助理） ： 劉佳 S1070118030025 021-31829693 數據來源：貝格數據 商用車傳動軸龍。

3、/ 20112014 SUVH6 SUV 2015 20162017 SUV 2018 2018H22019H1 SUV i-pilot ASP 2020-202344.77 55.3667.90EPS0.490.600.74 19.9816.1613.18“” 2018A 2019A 2020E 2021E 2023E 99,230 96,211 95,642 108,634 119,668 (+/-)% -1.92% -3.04% -0.59% 13.58% 10.16% 5,207 4,497 4,477 5,536 6,790 (+/-)% 3.58% -13.64% -0.44% 23.65% 22.64% 0.57 0.49 0.49 0.60 0.74 9.87 18.06 19.98 16.16 13.18 0.98 1.49 1.52 1.39 1.26 (%) 9.91% 8.27% 7.60% 8.59% 9.53% (%) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% () 9,127 9,127 9,177 9,177 9,177 2020/。

4、請務必閱讀正文最后的中國銀河證券股份公司免責聲明 行業行業研究報告研究報告 汽車汽車行業行業 20202020 年年 5 5 月月 3 31 1 日日 疫情影響逐步消退疫情影響逐步消退 乘用車乘用車銷量缺口有望銷量缺口有望 Q Q2 2 回補回補 汽車汽車行業行業 推薦推薦 維持評級維持評級 核心觀點核心觀點 核心觀點核心觀點 乘聯會發布 2020 年 4 月乘用車產銷數據：當月產量 152.2 萬輛，同 比-5.6%、環比+56.0%；批發銷量 150.0 萬輛，同比-3.6%、環比+49.8%； 零售銷量 142.9 萬輛，同比-5.6%、環比+36.6%。 （一）（一）復工復產效果良好，銷量拉。

5、請參考最后一頁評級說明及重要聲明 投資評級：投資評級：推薦推薦（維持維持） 報告日期：報告日期：2020 年年 05 月月 12 日日 分析師：孫志東 s1070518060004 021-31829704 聯系人（研究助理） ：劉欣暢 S1070119070020 0755-83515597 聯系人 （研究助理） ： 劉佳 S1070118030025 021-31829693 行業表現行業表現 數據來源：貝格數據 相關報告相關報告 2020-04-03 2019-09-03 2019-09-03 目前行業處于“四重底”狀態，建議超目前行業處于“四重底”狀態，建議超 配乘用車產業鏈配乘用車產業鏈標的標的 汽車汽車行業疫情過后投資策略行業。

6、- 1 - 本報告的主要看點本報告的主要看點： 1. 考慮“新冠”疫情影響對 乘用車一季度短期產銷進 行測算。 2. 通過“非典”對乘用車影 響復盤和近期乘用車行業 供需庫存波動及行業現狀 分析，測算疫情對乘用車 全年終端銷量的影響。 3. 參考歷史數據測算疫情對 乘用車、零部件企業全年 營收、凈利的影響。 陳曉陳曉 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130520020002 何凱易何凱易 分析師分析師 SAC 執業編號：執業編號：S1130519100002 短期產銷受壓制，中長期短期產銷受壓制，中長期刺激需求刺激需求 基本結論基本結論 供給端受明顯。

7、新能源乘用車如何夯實100萬輛根基？ 20202025年中國新能源乘用車結構優化洞察報告 報 告 撰 寫 周 麗 君 李 懿 欣 易車研究院首席分析師 易車研究院行業分析師 前 言 近幾年乘用車大盤一直是“風雨飄搖” ，再加2020年初新型冠狀病毒疫情一折磨，沒準今年來個斷崖式下滑。 大家自然更關心之前增長勢頭一直不錯的新能源，能否繼續風景獨好。 基于補貼退出、雙積分執行、潛在用戶增多等多重因素考量，我們總結了20202025年新能源呈現的八大趨 勢：競爭機制市場化、參與主體多元化、新車投放高端化、產品實力品質化、車型定價親民化、渠道建。

8、證券研究報告 海外電動化雄心萬丈，LG化學金線閃耀 新能源乘用車需求分析深度報告之三 分析師：朱玥（ S0190517060001 ） 研究助理：曾英捷 團隊成員：劉思暢 陶宇鷗 王吉穎 報告發布日期：2020年01月08日 2 與市場認知不同之處 一、新能源汽車市場放量四大要素：性價比（購置成本低于同級別燃油車）、充電基礎設施、車型、品牌效應，挪威最為 典型。 1、我們選取挪威暢銷電動車型電動版高爾夫為例，發現在實際消費者的購置成本上，燃油版已經顯著高于電動版，與此同時，挪威車 樁比雖然不高，但人口集中，充電便利，兩要素共振，使得挪威。

9、-1- 證券研究報告 2020 年 03 月 09 日 電氣設備電氣設備行業行業 CTP 降本增航，助降本增航，助 LFP 滲透續航滲透續航 500km 以下乘用車以下乘用車 電動車產業鏈技術研究專題系列之一電動車產業鏈技術研究專題系列之一 行業專題研究行業專題研究 開文明（分析師）開文明（分析師） 021-68865582 證書編號：S0280517100002 證書編號：S0280119120005 CTP 技術技術“化繁為簡” ，“化繁為簡” ，省去省去電池包的電池包的模組環節模組環節 常規電池包采用單體電芯模組電池包的多層級成組方式， 該方式會降低 電池包的空間利用率。CTP 技術。

10、1 1 ? 2020s? ? Facing?2020s:? Lead?the?Evolution?of?Chinas?Passenger?Vehicle?Market? ? 2 向 2020s：把握中國乘市場的轉型期 2 ? 2020 ?務? 1900 ? ? ? ? 2018 ? ?映? CR10 ? ? 2019 ?映? 91%? 2016 ? 6 ? 2015 ? ? 2014 ? 9% ? 2019 ? 6.3%? ?務?去? ?映 ?25-29 ? 2016- 2025 ? -4% ?映? ? ? ?去? 2025 ? 2000 ? ?告? ?2019-2025 ? ? 35% ?野? ?映? ? ? 3 向 2020s：把握中國乘市場的轉型期 3 ? ?去。

11、0?)?(? ? ?9? ?%?1?9? ?%?%? ?23?9?0? ?54? ?1? 9?-?23?1? ?1? ?1? ?6?87?.? ? ? ? ? ? 04 ? 02 ? 01 ? 03 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? -?-? 2009-2018?2?7? ? ?0?-? ?1?-?2?4?-?4?%? ?%?%?%?2?4?9? ?%?2?8?7?65? ?0?0?3?.? ?8? ?1?- ? ? ?8?3? ?1?0?-?2? ?8? ? ? 。

12、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020.01.09 乘用車市場中期展望：需求潛力仍在乘用車市場中期展望：需求潛力仍在 整車專題報告之乘用車篇整車專題報告之乘用車篇 吳曉飛吳曉飛(分析師分析師) 石金漫石金漫(分析師分析師) 徐偉東徐偉東(分析師分析師) 0755-23976003 010-59312859 021-38674744 證書編號 S0880517080003 S0880517110001 S0880519060002 本報告導讀：本報告導讀： 中國汽車銷量正在經歷增速換檔期中國汽車銷量正在經歷增速換檔期，中期看乘用車的潛在需求仍然很大，中期看乘用車的潛在需。

13、 ? ? ?0? ?8?.? ?1?3? ?V?%? ? ?V?5? ? ?U0?9V?-?2?S? ? ? ? ? ? ?%?(? ? ? ?(?0?3? ?(? ?(?0?3?48?(?7? ?2?9?0?5? ?1?6?(?5-? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?% ? ? ?( ? ? ? ?(? ?(? ?(? ?(?0?3?.? ? ? ?5?2?%1.?0 ? ? ? ? ? ? ? ?%? 2019?0?3?(?) ? ? ? ? ? ? ? ?5?6? 2019?.? ?%? ?2?/?0。

14、請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 行行 業業 研研 究究 行行 業業 周周 報報 證券研究報告證券研究報告 汽車汽車 推薦推薦 ( ( 維持維持 ） 重點公司重點公司 重點公司 評級 上汽集團 買入 華域汽車 審慎增持 拓普集團 審慎增持 長安汽車 審慎增持 三花智控 審慎增持 長城汽車 審慎增持 相關報告相關報告 國產 Model 3 降價，未來上量 可期2020-01-03 首批國產 Model 3 開啟交付， 未來上量可期2019-12-30 國產 Model3 生產成本降低了 多少？2019-12-29 分析師： 戴暢 S0190517070005 趙季。

15、行業深度研究 | 汽車 西部證券西部證券 20202020 年年 0606 月月 0707 日日 。 “自主”逢秋悲寂寥，我言秋日勝春朝 乘用車的“供給側改革”機會討論 證 券 研 究 報 告 行業深度研究 | 汽車 西部證券西部證券 20202020 年年 0606 月月 0707 日日 行業評級 中配 前次評級 中配 評級變動 維持 近一年行業走勢近一年行業走勢 相對表現相對表現 1 1 個月個月 3 3 個月個月 1212 個月個月 汽車 3.54 -8.19 8.00 滬深 300 1.95 -3.32 12.25 分析師分析師 王冠橋王冠橋 S0800519100001S0800519100001 雷肖依雷肖依 S0800519060004S0800519060004。

16、從從汽車業財報看行業趨勢與投資機會汽車業財報看行業趨勢與投資機會乘用車乘用車篇篇 平安證券平安證券股份有限公司股份有限公司 2020年年5月月12日日 證券分析師證券分析師 王德安王德安投資咨詢資格編號投資咨詢資格編號：S1060511010006 S1060511010006 曹群海曹群海投資咨詢資格編號：投資咨詢資格編號：S1060518100001S1060518100001 郵箱：郵箱：CAOQUNHAI345PINGAN.COM.CNCAOQUNHAI345PINGAN.COM.CN 行業評級行業評級 汽車及零部件汽車及零部件中性中性（維持）維持） 證券研究報告證券研究報告 投資投資要點要點 疫情影響逐步消。

17、0?(?)? ? ? ? ?7?1?1?7?3 ?3?7? ?7?7?-?07?%?8? ? ?7?9?3?7?7? ?3?%?7?3?%? ?7%?7%?-?1? ? ?2? ? ? ? 04 ? 02 ? 01 ? 03 ? ? ? ? ? ? ? ?%? ? ? ?(? ?)? ?(?)?%?( 2007-2018?4?7?0? ?-?0?2%?1? ?4?0?1?7?9?2?(? ?(?(?(?)?4?0?54?6?8? ?3? ?-?%?5?.?(?5?2?4?7? ?1? ? ? ? ? ? ? ?02?14?8?% ?1? 。

18、 ? 12345 ? ? 9?9-15?15-25?25-35?35? ?1? ?2? ? ? ?“?”0?1? ? ?2?9? ? “?”? “?”?1?2? ?9? ?0?“?”?1? ? ? ? ? ? 01 ? 02 ? 04 ? 03 ? ? ?0?1?-2? 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 20142015201620172018 2014-2018?7? 35?6?(?) 25-35?(?) 15-25?(?) 9-15?(?) 9?6?(?) ?7?-7?.7?7?4? ?6?2?-?3?7?6 ?8?6?7。

19、2019 年下半年年下半年我國我國乘用車乘用車行業行業信用風險信用風險展望展望 聯合評級汽車行業組聯合評級汽車行業組 一、行業現狀 2018 年年下半年下半年以來，以來，我國我國乘用車銷量增速持續乘用車銷量增速持續下降下降，市場行情低迷，市場行情低迷；按車型來看，轎按車型來看，轎 車、車、MPV、SUV 和交叉型乘用車市場份額基本保持穩定和交叉型乘用車市場份額基本保持穩定；從新能源乘用車來看，雖然銷量從新能源乘用車來看，雖然銷量 增速下增速下降降但仍保持高速增長。但仍保持高速增長。 2018 年下半年以來，受中美貿易戰、宏。

20、1 新能源乘用車普及路線圖新能源乘用車普及路線圖 用戶維度：用戶維度：1 1）營運端）營運端，出租車和網約車已實現三年平價，但幾大痛 點尚未解決，大規模主動替換預計在 2023 年及以后，但短期在地方政 策和補貼等帶動下會實現階段性高增長。2 2）家庭端）家庭端，長日均行駛里程 的長尾用戶率先普及，日均里程 80km（占比 5.1%左右）的用戶，15 萬元以下的中低端車型 2021 年有望率先實現三年平價， 日均里程 40km （占比 36.7%左右） ，PHEV 車型 2021 年有望率先實現三年平價。核心 是看 40km 日均行駛里程（累計占比 36.7%）三年平。

21、(?)? ? ?8? ?1?3?1? ?1?2? ?“?” ?“?”? ?0?0?0?“?”?“? ?”?1? ?-? ? ? ? ? ? 03 ? 02 ? 04 ? 01 ? ? ? ?*? ?2?1?*?8? ? ?8?8? ?=? ?/?0?8?/? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?/? ? ? ? ? ? ? ? ? ? /? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 。

22、消費升級是場“虛假繁榮”，車企急需回歸原點 中國乘用車“收入分化”洞察報告(2019簡版) 前 言 以往我們也主張中國車市存在大規模的消費升級趨勢，但去年下半年以來，中國車市的急速惡化 讓我們開始懷疑自己的判斷，尤其2019年一季度多數豪華品牌營收與利潤的大幅下滑，迫使我們重新 審視自己的思考。 我們不否認車市存在消費升級現象，但認為目前表現的主體是車市分化，主要取決于中國社會貧 富分化的擴大。不過兩者同樣表現為“價區上探”，很容易讓車企把車市分化誤以為消費升級，并基 于此制定一系列激進戰略，結果事與愿違，諸如中。

23、億歐智庫 Research of NEV Depreciation Trend 2019 研 究 報 告 Copyright reserved to EO intelligence, August 2019 2019新能源乘用車保值率研究報告 2019年上半年，中國新能源乘用車銷量達到 57.7萬輛，同比增長65.9%。相較于前幾年低 開高走、后期發力的趨勢，銷量在今年呈波浪 狀上升，體現了市場在后補貼時代對新能源產 品的認可。世界范圍看，今年1-5月，中國新 能源乘用車在全球市場份額占比高達53%，是 歷史最高水平。新造車勢力如蔚來、威馬、小 鵬等均在今年實現成規模的交付，傳統自主車 企如比亞迪、吉利、北汽等利用自身產。

24、 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 。

25、1 證券研究報告 作者： 行業評級： 上次評級： 行業報告 | 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 電氣設備電氣設備 強于大市 強于大市 維持 2020年03月15日 （評級） 分析師 王紀斌 SAC執業證書編號：S1110519010001 分析師 馬妍SAC執業證書編號：S1110519100002 氫能源系列報告六：全球燃料電池乘用車產銷量及發展前景分析氫能源系列報告六：全球燃料電池乘用車產銷量及發展前景分析 行業專題研究 摘要 2 請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明 這篇報告回答了有關全球燃料電池乘用車的四個問題：產品如何？銷量如何？售價如何？發。

26、中國乘用車“用戶年齡”洞察報告 (2019版) 前 言 過去十年，隨著人口龐大的二十多歲購車用戶的大量增加，“年輕化”幾乎是所有主流車企的核心戰略，但未 來十年，隨著之前二十多年用戶紛紛過三十歲，以及人口數量同樣龐大的四十多歲購車用戶紛紛過五十歲，廣大車企 思考重心得加速轉向“消費升級”、“高齡化”等新購車需求。 2003-2017年中國46歲及以上“高齡人口”數量占比由30.68%飆升至40.21%，25歲及以下“年輕人口”由 35.04%下滑至28.36%，“高齡人口”與“年輕人口”占比一路此消彼長，且前者強勢反超后者。該趨勢直接作用于 車市。

27、車企一定得學會“吃軟飯” 中國乘用車“女性用戶”洞察報告(2019簡版) 前 言 目前中國車市越發艱難，繼2018年終端銷量同比下滑7.75%，2019年一季度繼續下滑5.52%。其 中女性用戶貢獻小幅增加，2013-2018年女性占中國乘用車終端私人銷量比例，由27.87%小幅升至 29.98%，越發接近30%。 女性不僅對中國車市貢獻小幅增加，而且消費質量十分突出。2018年女性用戶貢獻比例從中國品 牌到海外普通品牌再到豪華品牌依次為22.80%、31.18%、44.07%，呈現“品牌越高端女性用戶占比 越高” 的鮮明特征。該現象不僅部分揭秘了近幾年豪華品牌快速上量、海。

28、如何角逐“后合資時代” 中國乘用車股比放開洞察報告 發布時間：2020年4月21日 報 告 撰 寫 周 麗 君 李 懿 欣 易車研究院首席分析師 易車研究院行業分析師 前 言 目前絕大多數車企正忙著布局新四化、應付雙積分、撰寫“十四五規劃” 等，但放開股比的影響 可能比上述任何一個項目或概念都要大。 放開股比調整的僅是個數字，即由之前外資控股不得超過“50%”調整至“100%”，但這個小小 的數字，足以牽一發動全身，改變整個中國車市的游戲規則：主導力量由政策轉向市場，企業命運由 自由競爭決定；市場機制由重點支持國有車企轉向平等競爭。

29、1 報告編碼19RI0558 頭豹研究院 | 汽車系列行業概覽 400-072-5588 2019 年 中國乘用車行業概覽 郵箱： 張繼靚 汽車系列行業概覽2019 年中國汽車發動機行業概覽 汽車系列行業概覽2019 年中國汽車安全氣囊行業概 覽 汽車系列行業概覽2019 年中國汽車油箱行業概覽 相關熱點報告 分析師 汽車研究團隊 行業走勢圖 乘用車是設計目的和功能主要用于運載乘客及其隨 身行李或臨時物品的汽車，其座位不超過九個。根 據乘用車的使用用途， 可將其分為基本型乘用車 （又 稱轎車） 、 多用途車 （MPV） 、 運動型多用途車 （SUV） 、 專用乘用車和交叉。

30、證券研究報告行業研究汽車 汽車專題報告 1 / 16 東吳證券研究所東吳證券研究所 請務必閱讀正文之后的免責聲明部分請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 再論乘用車復蘇之邏輯再論乘用車復蘇之邏輯 增持（維持） 投資要點投資要點 至至 7 月產批同比增速連續月產批同比增速連續 3 個個月為正月為正，零售同比增速首次轉正零售同比增速首次轉正。隨國內 疫情逐漸被控制，汽車消費逐步進入復蘇軌道。產銷層面 Q2 產批零陸 續轉正， Q2 整體產量/批發/零售銷量同比+4.73%/+1.26%/-15.06%。 細分 月份來看，5 月產量/批發銷量同比均轉正，6-7 月產。

31、乘用車行業景氣監測乘用車行業景氣監測 2020年10月15日 汽車和汽車零部件汽車和汽車零部件 強于大市強于大市（上調上調） 證券研究報告 王德安投資咨詢資格編號 S1060511010006 021-38638428 曹群海投資咨詢資格編號 S1060518100001 021-38630860 CAOQUNHAI345PINGAN.COM.CN 李鷂一般證券從業資格編號 S1060119070028 LIYAO157PINGAN.COM.CN 目錄目錄 汽車累計銷量降幅收窄至汽車累計銷量降幅收窄至7%7%以內，以內，9 9月月SUVSUV銷量創同期新高銷量創同期新高 新能源乘用車：多元化發力，新能源乘用車：多元化發力，9 9月銷量同比大增月。