我們認為海外市場的競爭格局正在經歷深度的重塑。市場的一般理解認為在海外玩具市場中迪士尼、漫威等歐美經典 IP 版權居于優勢地位，國內潮玩品牌出?；蛎媾R較高文化差異壁壘。但實際上這種傳統局面在幾個維度上都在發生松動，主要體現在：1）海外玩具消費客群中成年人比例日趨提升，審美偏好趨向潮流化；2）電視媒體的衰落帶來經典動畫 IP的式微，社交媒體興起帶來短內容 IP、互動型潮玩的崛起；3）電商與直播的滲透帶來新興潮玩品牌彎道超車機會。