2021全球CRE投資

1、業保持了自己的優勢，這受益于加速的趨勢，并在收益率極低的情況下提供難得的增長。
2021年，通過增持信貸股，我們正在轉向更有風險的策略。
股票風險溢價是合理的，而較低的實際價格可能使其進一步壓縮，從而支撐估值。
來源：原文摘自貝萊德集團：2021年全球經濟展望報告：新的投資規則。
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2、風格和行業領導地位發生了重大轉變。
隨著疫苗的研發希望增長，投資者開始把目光投向一個更加正常的世界。
2020年大部分時間繁榮的大盤成長型股票，開始讓位于一直掙扎的規模較小、對經濟更為敏感的股票。
小盤股標準普爾600指數和中盤股標準普爾400指數分別飆升至15.5%和13.0%的回報率。
羅素3000價值指數的回報率為9.7%，而羅素3000指數為2.3%。
2.2021年投資展望：2020年初席卷全球的流行病仍然是主要問題。
全世界每天繼續記錄近記錄的感染和死亡人數(見表1) ，盡管感染的速度開始減慢(見表2)。
流感大流行的狀況因國家而異，一些國家仍然處于第二波疫情爆發的浪潮中，包括美國和加拿大。
其他國家，如許多歐元區成員國一樣，正在從最糟糕的狀況中走出來。
考慮到以下因素：中小盤股的增長，國際股票的優異表現，陡峭的收益率曲線和疲軟的美元等，本季度股票配置增加了2.5個百分點，增長來自固定收入。
對于一個平衡的全球投資者來說，特別推薦64.5% 的股票(戰略中性頭寸: 60%)和34.5% 的固定收益(戰略中性頭寸: 38%)的資產組合，其余為現金。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：2021年加拿大皇家銀行全球資產管理（RBC GAM)：全球投資展望。
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3、中只占不到四分之一。
在過去的10年里，技術和能源(表現最差的部門)的累積回報相差479%。
科技公司及其專業知識是新冠肺炎應對工作的寶貴組成部分，使人們能夠在安全的家中遠程工作和在線購物。
BBB評級債券集中于投資級公司指數的比例，已從2007年的三分之一升至目前的近一半(見圖1)。
此外，BBB級債券的市場價值目前是高收益債券市場價值的2.5倍(見圖2) ，這意味著任何顯著的降級浪潮都將難以為較小的高收益投資者所吸收。
圖1 按評級計算的美國公司債務的市場價值:圖2 BBB與已發行高收益債券的倍數(美國市場):工作方式地點不尋常：全球商業地產市場規模約為27.5萬億美元。
許多公司已經意識到讓員工在家工作可以節省成本。
對于一些購物中心和酒店來說，新冠肺炎可能是壓垮他們的最后一根稻草，因為顧客短缺的情況將無限期持續下去。
由于租約的到期階梯結束，不續簽租約的損失將是逐漸的。
文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：美世咨詢(MERCER)：2021年全球投資主題和加速趨勢報告。

4、資本和被壓抑的資產需求，進一步加速的條件已經成熟。
與COVID-19之前相比，預計將有更加多樣化的交易結構。
3.雖然周期和流行病主導著人們的思維，但企業和社會行為的結構性轉變必須在戰略中加以考慮更多地將由ESG主導。
資本市場概述：過去一年，資本市場艱難前行。
2021年有望逐步減輕這一負擔，較低的基準利率、較高的債務和股權資本可用性，以及相對于其他資產類別具有吸引力的估值，表明經濟復蘇要比過去的衰退時期快得多。
交易量：2020年第4季度全球經濟活動加速，但多數情況下仍同比下降。
與第三季度相比，美洲的增長尤為強勁，而歐洲則相對較弱。
投資者可能會推遲第一季度的交易，因為流感疫情壓力再度爆發，市場前景越來越明朗。
隨著寫字樓行業的復蘇，預計到年底流動性將加速增長。
股票：預計隨著全球對更廣泛復蘇的信心增強，流入房地產的資金將恢復。
房地產投資信托基金價格將繼續回升，使房地產投資信托基金變得更加活躍，同時資金流趨于穩定，然后在開放式核心基金轉為正。
債務：與各地區的股票相比，債務市場的復蘇要快得多。
然而，流動性集中在貸款價值比較低的最受歡迎的產品類型。
2021預計交易概況和貸款人池將擴大，例如，預計銀行在美國將變得更加活躍。
定價：全球工業、生命科學和精選住宅類資產的估值普遍上升，而辦公和零售類資產則面臨下行壓力，部分被基準利率的下降所抵消。
在歐洲、亞太地區和人口結構有。

5、伐加快，從附帶基金過渡到主要基金發行。
72%的人表示，ESG評級高的公司在疫情期間有良好的連續性規劃。
因此，越來越多的投資者更加重視ESG中的“S”(社會性)。
然而，由于對信托責任、數據問題、成本和管理人員缺乏經驗的擔憂，ESG的進展受到阻礙。
由于COVID-19，到2021年底，ESG組合中的“社會”部分將發生變化投資者面臨的挑戰最大和最小的投資者對未來的挑戰有著截然不同的看法(見圖)。
調查按規模將投資者分為四類，每一類都將不同的趨勢列為最具影響力的趨勢。
最大的投資者擁有超過2000億美元的資產，他們關注的是全局問題：氣候變化以及大數據和人工智能等破壞性技術的影響。
監管和市場波動對他們來說更為重要，或許是因為這些問題可以通過額外的資源得到部分解決，無論是通過強大的法律團隊還是復雜的衍生品策略。
未來3-5年影響投資的主要趨勢投資規模壓縮如圖所示，規模較大的投資者可以關注全局性問題，認真考慮資產配置和技術，而規模較小的投資者則優先考慮管理風險和其他日常問題。
調查顯示，1000億美元是一個重要的門檻，低于這個門檻，這種管理內部化就變得更具挑戰性。
擴大規模的一個途徑是合并，然而美國一家中型養老基金的首席信息官表示，在基金合并之前，需要外部的強大推動。
在美國，外包CIO模式越來越被視為一種選擇，將整個投資管理流程外包給一個能夠擴大規模的組織。
但定制的。

6、濟形勢方面準備得如何，他們在未來12個月里計劃如何恢復并保持競爭力和長期發展。
為此，德勤在2020年夏天調查了10個國家的200名CRE高管，包括運營商、開發商、經紀人和投資者。
一、大多數受訪者認為，他們的公司在某些重要領域還沒有做好準備，行業仍在努力調整其長期戰略。
1. 只有三分之一的受訪者同意或強烈同意他們擁有運營數字化業務所需的資源和技能。
2. 不到50%的受訪者認為數字租戶是其組織的核心競爭力。
3. 只有41%的受訪者表示，他們的公司已加大努力重新定義業務流程、工作角色和技能要求，將技術和工具的使用納入其中。
被調查的CRE公司的數字轉型計劃的現狀：二、大多數受訪者(56%)認為，疫情暴露了他們公司數字能力的缺陷，并影響了他們的轉型計劃。
由于使用云和數字工具的虛擬化、數據獲取和數據共享的增加，受訪者對網絡安全和數據隱私的擔憂日益加劇。
大流行暴露了CRE公司技術和數字轉型方面的問題：三、CRE公司增強業務彈性的關鍵：由于租房需求大幅下降，CRE公司控制成本的壓力越來越大。
在全球范圍內，40%的受訪者預計未來12個月的租金增速將下降，59%的受訪者預計空置率將上升。
有趣的是，只有37%的亞太受訪者預計租金會下降，但74%的受訪者預計空置率會大幅上升。
相比之下，北美受訪者的預期是平衡的:47%的受訪者預計租金會下降，49%的受訪者預計空置率會。

7、被動基金和私人資本繼續跑贏大市，聚集資產(萬億美元)美國的被動投資在2019年前具有強勁的回報和資產管理規模增長，被動型基金繼續占據美國資產管理規模的整體份額。
全球來看，過去10年來，活躍的股票管理公司的業績好壞參半。
日本在這段時間內，成功的表現比基準高出1.2%。
然而，歐洲和澳大利亞的積極股票經理面臨著與美國同行類似的挑戰，因為過去10年的平均業績分別比基準低1.5%和0.8%。
重返工作場所，創建多元化的員工隊伍讓員工安全返回工作場所的第一步應該有一個愿景和計劃。
在2020年8月進行的調查中，48%的投資管理行業受訪者同意或強烈同意，公司應有一個愿景和明確的行動計劃，通過疫情保持運營和財務彈性。
考慮到明確行動計劃的重要性，以及高比例(約90%)的受訪者表示公司已經采取措施或制定了安全返回工作場所的計劃(圖2)。
在這種環境下，規劃必須足夠靈活，以滿足日常變化，而運營和財務彈性的清晰愿景和行動計劃也很重要，就像安全返回工作場所一樣。
圖2：當辦公地點重新開放時，公司采取了哪些措施(如果有的話)來保證員工的持續健康和安全?數字化控制運營變化，滿足客戶需求數字化轉型除了開發新產品(如有針對性的環境、社會和治理投資組合)外，還可以調整現有流程。
數字化轉型正在加速，2021年會成為落后者面臨戰略風險的一年，數字化轉型也可能成為許多投資管理公。

8、解決方案和機會，加快行業應對趨勢的能力。
報告主要發現1.高級資產擁有者已投入必要的努力，將全球系統趨勢納入其戰略決策過程，調整其愿景、治理和實施做法。
通過過去兩年對投資界成員的160多次訪談，確定了通過愿景、治理和實施來應對趨勢的組織實踐。
研究根據“發展中”和“高級”投資者迄今為止的轉型進展來區分，同時也定義了有助于進步的治理步驟。
“高級”通常代表已經投入大量時間和資源來開發和維護將全球趨勢轉化為系統實施的投資方法的資產所有者。
將趨勢轉化為可持續回報2.許多資產所有者不知道在整合趨勢方面如何與同行進行比較。
如果沒有同行組織實踐的基準，他們就無法評估他們相對于行業領先方法的實踐。
下圖說明了資產所有者愿景、治理和實施支柱中的重要變量，這些變量區分了投資者今天的進展。
參考這些因素有助于資產所有者根據特定趨勢自我評估其發展水平。
方法差異3.當高級資產所有者在市場上找不到符合這些趨勢的投資產品時，他們就會創新并探索新的投資方法。
資產所有者調查確定了當前使用和考慮的與趨勢相關的投資，突出了需求最高的戰略(如圖)：幾乎三分之一的參與者正在考慮分配給可持續農業，如農業科技風險投資，土地保護(如保護地役權)。
三分之一正在評估私人市場對婦女和少數民族擁有的組織和管理基金的撥款，四分之一以上用于小額供資，四分之一以上正在考慮分配給綠色債券和藍色債券，如海洋保護和可持續漁業分配。

9、2020年下半年：疫情影響逐步消除，國內行業景氣明顯恢復， Q3/Q4E銷量同+41%/32%。
優良供給刺激需求提升，2021年需求將逐步回升，新車型加速投放。
1）國內：2020年下半年景氣回升，2021年持續向上。
2）海外：歐洲電動化2021年延續，特斯拉引領全球市場。
鋰電池供應鏈：龍頭格局強化，全球配套開啟放量。
中國供應鏈具備全球競爭力，將最為受益，未來成長空間巨大。
國產四大材料龍頭企業已經成。

10、長期滲透率提升帶來持續成長空間，行業競爭格局明確帶來高確定性的領域：光伏、鋰電池、航空發動機等產業鏈。
2060 年碳中和目標打開光伏等新能源的中長期增長空間，我們預計2021/2022 年全球光伏新增裝機有望達155/190GW，重點推薦：光伏玻璃/膠膜、硅料、中游一體化、逆變器環節的龍頭。
受益于新能源汽車行業的高景氣以及儲能需求、物聯網需求的提升，預計鋰電池需求未來5 年復合增速在30%以上，重。

11、在美洲，特別是在美國的投資是最大的推動力。
歐洲、中東和非洲地區投資的穩步增長也令人印象深刻。
從2010年到2020年，歐洲、中東和非洲的投資從18億美元增至630億美元，增長了兩倍。
2020年，歐洲、中東和非洲地區的多戶家庭投資同比下降12%。
這是該行業恢復力和資本市場吸引力的另一個指標。
亞太地區的多戶家庭投資遠小于全球其他地區。
然而，到2020年，投資同比增長49.4%，達到106億美元。
隨著多戶型/住宅行業在世界范圍內日趨成熟，投資者可獲得的產品也越來越多，所有指標都表明，未來的投資量將大大增加。
多戶型/住宅是2021年第二受歡迎的房地產行業在全球范圍內，25%的調查對象將多戶型/住宅列為他們投資的首選物業類型。
工業和物流顯然是最受歡迎的。
在美洲，多戶型/住宅居第二位，29%的投資者表示偏好。
它在歐洲、中東和非洲地區也排名第二(24%)，僅次于辦事處。
在亞太地區排名第三，為4%。
在世界許多其他地區，多戶/住宅部門仍在興起，投資急劇增長。
歐洲、中東和非洲和亞太地區的投資額在過去五年中增長了50%。
該調查清楚地證實了投資者的強烈興趣，這可能會刺激該行業在全球的進一步發展和成熟。
在歐洲、中東和非洲，荷蘭的利益最大，近60%的受訪者更喜歡多戶/住宅。
德國受訪者對該行業的偏好高于平均水平，而法國、北歐和中歐則較低。
報告小結多戶/住宅是繼美洲工業和物流以及歐洲、中東和非洲地區(EMEA)的。

12、務的緊迫性，特別是在采取行動減少碳排放方面。
世界各國轉型進展自ETI成立以來，今年是全球平均最高分，在系統性能和過渡準備方面均取得了進展。
但是，進展并不平衡。
與世界其他國家相比，高收入國家在環境可持續性方面取得了更多進步。
瑞典在全球排名中排名第一，其次是挪威和丹麥。
在世界十大經濟體中，只有英國和法國在前十名中排名最高。
前十名僅占與能源相關的二氧化碳排放量的約3%，約占全球人口的2%。
圖1 ETI 2021全球平均分數報告主要發現領先國家：50個能源系統表現良好且過渡階段準備就緒的國家，表明有能力根據當前績效應對能源轉型(2012年為44個國家)。
跨越式國家：16個國家的系統性能低于平均水平，但過渡準備程度相對較高，表明它們有能力跨越其發展，而2012年為10個。
新興國家：36個國家的系統性能和過渡就緒評分低于平均水平，這表明使用過渡機會的起始位置具挑戰性，而2012年為49個。
有潛在挑戰的國家：13個國家的系統績效高于平均水平，但過渡狀態低于平均水平，這表明需要加大力度來保持和改善當前的績效水平(2012年為12個國家)。
圖2 系統性能評分環境可持續性從2010年到2018年，全球能源強度下降了15%，這表明在能源效率提高等因素的推動下，一次能源使用與GDP增長之間的脫鉤。
雖然減少經濟對能源的依賴至關重要，但改善環境可持續性同樣重要的是降低能源使用的碳強度。
在全球范圍內，自2。

13、的議程。
與過去的“綠色郵件”運動不同，當今的議程往往充滿環境，社會和治理色彩。
關注一種截然不同的綠色陰影。
維權運動也可能破壞價值許多激進主義者提出了有效的關切，但競選活動的干擾更多破壞價值。
因此，至關重要的是，公司應采取以下措施來搶先采取此類行動：股東維權人士的思維定勢，并將其戰略和運營計劃付諸實踐測試。
現在采取行動將確定該公司是否在桌子上留下了價值，以及董事會和投資者在黑暗中有足夠的空間來做一些事情。
行動主義正在蓬勃發展活動結束得更快，活動家獲得了更多勝利，共有五場比賽幾個月而不是七個月，為勝利者提供了超過1000個董事會席位自2005年以來。
競選活動的數量正在穩定增長。
從2005年到在包括全球金融危機在內的2009年，激進分子聚集了約74名。
圖1 每年的廣告活動數字獲勝者可能最多，但損失最多的公司雖然一些股東運動迫使大膽的變革帶來積極的近期影響結果，這些是少數。
大多數公司損失了4%至25%的在激進分子襲擊后的一年內，TSR就會消失。
高級領導也更多可能失去工作。
圖2 行動主義的風險調查數據發現80%的董事會成員希望直接與股東互動，但只有23%的機會。
和超過三分之二(69%)的企業希望管理層提供獨立的服務對公司績效的評估，但只有40%的董事說他們收到這個。
領導們進行必要補救的時間，即90天時鐘已經開始滴答作響。
領導者應采取的行動領導者應建立一個“紅色。

14、益都大幅增加。
今年大部分時間，中國和美國的IPO熱潮尤為明顯，而歐洲則在第四季度出現了顯著的活躍。
2020年全球收益為2270億美元，較2019年增長29%，為2010年以來的最高水平。
就整體IPO市場而言，這一勢頭一直持續到2021年，由于來自各地區的大量候選人，預計這一勢頭將持續到今年剩余時間及以后。
僅在2021年第一季度，公司通過IPO在全球籌集了1040億美元，幾乎是2020年全年價值的一半。
在這種情況下，擁有一個支持投資者對那些進入IPO市場但沒有盈利記錄的公司尤其有利，比如許多科技初創公司。
二、錨定投資者和基石投資者的區別是什么？這兩類支持投資者的關鍵區別在于投資的時機和規模(見圖)，錨定投資者在發行人啟動首次公開募股程序之前加入，通常收購發行人20%至50%的股份。
基石投資者進入這一領域的時間較晚(在發行人啟動IPO程序之后)，通常會獲得較少的股份(最多占發行人股份的10%)。
三、什么是SPAC？SPAC是上市的空殼公司，其唯一目的是與私營公司合并，從而使它們上市。
它們是資本市場的熱門話題，2020年，SPAC的新上市數量增至299家，全球收益約921億美元。
這種狂熱一直持續到2021年：第一季度有296家SPAC上市，總收益955億美元。
與2019年相比，這些數據反映出一個巨大的飛躍，當時53家SPAC在全球公開上市，總收入達126億美元。
通過與SPAC的反向合并上。

15、的最低點。
純數字渠道占總營銷預算的72.2%，首席營銷官(CMO)表明他們正在將線下預算轉變為數字支出。
過去12個月內，29%以前由外部機構執行的工作轉移到了內部團隊。
首席營銷官專注于高價值的戰略能力，如品牌戰略、創新和技術。
趨勢一：營銷預算占收入的比例從2020年的11%降至2021年的6.4%。
Gartner報告說，大多數首席營銷官面臨年度預算削減，其中一些削減遠遠超過了總營銷預算的15%。
但數據顯示，56%的CMO預計2021年預算增長超過5%，持積極態度。
公司收入分配給營銷的比例從2020年的平均11.0%下降到2021年的6.4%，下降了4.6個百分點。
這是Gartner CMO支出調查歷史上分配給營銷的最低比例。
營銷預算占總收入的百分比營銷預算被大幅削減，從2020年占收入的11.0%降至2021年的6.4%。
趨勢二：所有行業的營銷預算都受到擠壓。
在2021年調查的九個行業，沒有一個行業的預算超過收入的9%。
旅游業和酒店業等受到疫情重創，預算占公司收入的比例從超過10%下降到2020年的5.4%。
在調查的9個行業中，消費品公司的CMO報告2021年營銷預算占收入的8.3%最強勁。
2020年與2021年分配給市場營銷的收入百分比消費品的預算同比下降幅度最小，旅游和酒店業的預算占公司收入的比例從10.2%下降到5.4%。
趨勢三：首席營銷官(CMO)重新優先考慮渠道支。

16、2016 ? 財富 ? ? ? ? ? ? 投 資 ? ? 2016? ?財富? ?人 ANDREW HAY ? ?研究部 ?計 WINKREATIVE ? PUREPRINT ? ? ANDREW SHIRLEY 全球?主管 LIAM BAILEY ? KATE EVERETT-ALLEN, GRINNE GILMORE, TAIMUR KHAN, TOM BILL。

17、1 l 概述2 l 中國人工智能企業發展趨勢3 l 人工智能投資地圖與趨勢5 l 全球投融資重點案例分析9 l 人工智能投資機構活動分析12 l 人工智能企業融資排名23 l 投資人視角26 目錄 2 概述 l 無論是跟以色列、印度的人工智能企業數量比較，或是與中國資本形成總額增速相比， 中國人工智能企業增速顯著。
l 從全球范圍來看，無論是投資資金，或是投資頻次上，歐美尤其是美國具有明顯優 勢；。

18、p styletextindent:37px;textautospace:ideographnumericspan style;fontfamily:宋體;fontsize:19pxspan stylefontfamily:宋體到span2。

19、全球ESG投資是一個具有大膽目標的高信念全球股票策略，目標是通過投資于成功實現其核心目標的公司來創造長期業績：通過創造積極和可持續的變革來創造價值，以滿足社會和環境服務不足的需求。
通過這種方式，它將重.。

20、p2021年投資主題：pp新的名義收益率：我們看到，與過去相比，政府債券收益率對更強勁增長和更高通脹的反應更為溫和，因為央行傾向于阻止收益率大幅上升。
我們認為，即使重啟計劃初具規模，這也應能支撐風險資產。
pp戰略含義:在中期通脹壓力下，我們。

21、p潤匯出征收補償等。
當企業認為自身權益受到東道國政府侵害時，可以依據投資協定中的相關內容尋求第三方仲裁，如訴諸國際投資爭端解決中心ICSID。
盡管仲裁機構沒有強制執行裁決的權力，但各國政府通常遵守裁決。
并且，仲裁的威脅還可以對政府產生威懾作。

22、p全球房地產市場將在下半年反彈，投資者將領跑：pp1.共識是，到2021年中期，大多數發達國家和一些新興市場將有一種廣泛分布的疫苗。
pp2.2021年的經濟前景已被上調，許多人呼吁H2活動激增。
亞太地區仍然是全球的領跑者。
pp3.資本市場的。

23、p許多機構投資者正面臨著多年來最大的挑戰。
pp它們正在高速地改變其投資過程，以反映當今的迫切需要，例如環境社會和治理ESG投資創新技術不斷變化的法規和提高透明度的要求。
pp然而，它們必須在復雜和不穩定的金融環境中這樣做。
我把這項挑戰比作當一。

24、p一年前，當大流行肆虐時，很難想象疫苗會在大約12個月后被廣泛使用。
這一勝利挽救了生命，限制了經濟損失。
隨著更多疫苗接種計劃的推出和限制的放寬，全球經濟將開始復蘇。
然而，由于疫苗接種在世界各地以不同的速度發展，復蘇將是不平衡的。
亞洲和美國目。

25、CB Insights幫助世界領先的公司通過數據而不是觀點做出更明智的技術決策。
我們的技術洞察平臺為公司提供全面的數據專家洞察和工作管理工具，使他們能夠發現理解和做出技術決策。
2012年第二季度，全球新誕生了136只獨角獸幾乎是一年前202。

26、吸引大量融資的行業日益多樣化221 年 Q2 期間，各種各樣的美國公司吸引了 5 億美元以上的融資，包括自動駕駛公司 Waymo25 億美元，專注于航空航天的 SpaceX12 億美元。
游戲公司 Epic Games10 億美元和生物技術公。

27、2020年新發Smart Beta ETF產品共5只，管理規模約為1.98億美元。
截至年底固定收益Smart Beta ETF共71只不含主動管理，規模約206.24億美元，同比增長38.7，規模約占固定收益ETF總規模的1.9，整體資金流。

28、自從上次報告以來。
世界正在好轉全球經濟增長前景，特別是疫苗接種數量的增加在發達經濟體，以及持續的遏制措施。
2021年初，全球COVID19病例達到8400萬例，接近5月底是1.69億。
病毒的影響正在影響全球的建筑成本，大多數地區都看到了這一。

29、盡管有這樣明顯的逆風，我們的投資方式尋找從多個角度看都有吸引力的多元化公司確保了基金跟上基準指數的步伐。
這種分散投資的結果是避免了過度的因素或宏觀影響，從行業和地區的角度來看，總體上是中性的，并且充斥著在整個風格范圍內具有良好或改進ESG特。

30、2022 Global Investor Outlook Report Global Capital Markets Global Capital is back Global capital is back as pandemicrela。

31、Asia Pacific Equity Research12 January 2022 Investment Strategies in a Global Inflationary EnvironmentBottomup Stock Sel。

32、2011年11月10日訊生物谷bioenergy Devco從Irradiant Partners獲得1億美元增長資本，用于擴大北美地區厭氧消化設施的生產。
它的厭氧消化器可以將有機廢物包括食物和農業廢物轉化為可用作肥料燃料或其他用途的沼氣。