復合肥

1、 - 1 - 市場價格（人民幣） ： 46.35 元 目標價格（人民幣） ：61.80-61.80 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) 1.29 已上市流通 A 股(億股) 1.29 總市值(億元) 59.95 年內股價最高最低(元) 60.00/44.94 滬深 300 指數 3873 上證指數 2847 樊志遠樊志遠 分析師分析師 SAC 。

2、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 證 券 研 究 報 告 電子 2020 年 02 月 13 日 智動力 (300686) 散熱及復合板材迎客戶 5G 發展需求 報告原因：首次覆蓋 買入（首次評級） 投資要點： 深圳市智動力精密技術股份有限公司創立于 2004 年，主要提供消費電子功能性器件和結 構性器件的研發、生產與銷售。
2017 年智動力上市，。

3、請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 Table_MainInfo 公司研究公司研究/機械工業機械工業/航空航天與國防航空航天與國防 證券研究報告 中航高科中航高科（600862）公司深度報告公司深度報告 2020 年 06 月 05 日 Table_InvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 股票數據股票數據 Table_StockInfo 06 月 04 日收盤價 （。

4、 請務必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 報報 告告 證券研證券研告告 industryIdindustryId 國防軍工國防軍工 審慎增持審慎增持 ( ( 維持維持 ） marketDatamarketData 市場數據市場數據 市場數據日期市場數據日期 2020-04-03 收盤價（元） 12.52 總股本（百萬股） 1393.05。

5、 公司公司報告報告 | 公司深度研究公司深度研究 1 日辰股份日辰股份（603755） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 06 月月 20 日日 投資投資評級評級 行業行業 食品飲料/食品加工 6 個月評級個月評級 增持（維持評級） 當前當前價格價格 85.67 元 目標目標價格價格 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 98.61 流通A股股本(百萬股) 24.66 。

6、 研究源于數據 1 研究創造價值 先進碳基復合材料商先進碳基復合材料商，晶硅熱場耗材龍頭，晶硅熱場耗材龍頭 方正證券研究所證券研究報告方正證券研究所證券研究報告 金博股份（688598） 公司研究 電力設備與新能源電力設備與新能源行業行業 公司深度報告 2020.08.16/強烈推薦 首席電新首席電新分析師：分析師： 申建國 執業證書編號：S1220517110007 TEL： 0。

7、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 | 行業深度 2020 年 08 月 31 日 食品飲料食品飲料 復合調味料行業概覽：舌尖上的生意復合調味料行業概覽：舌尖上的生意 復合調味料應用場景多元，火鍋調味料占比約復合調味料應用場景多元，火鍋調味料占比約 20%。
所謂復合調味料 是相對于單一調味料（醬油、醋、鹽等基礎調味料）而言，是指用兩種 或兩種以上的調味品經過特殊加工。

8、行社組織、接待國內游客情況旅行社組織、接待國內游客人次總體增速較慢，人均出游天數無顯著變化。
2012 年和2019 年我國旅行社組織國內游客人次分別為1.44 億、1.77 億，年均復合增速2.99%;接待國內游客人次分別為1.63 億、1.84 億，年均復合增長率1.75%;純地接國內游客人次為0.19 億、0.08 億，年均復合增速-11.68%。
值得注意的是，不論組織還是接待國內旅游人次的年均復合增速均不高，并且地接業務在2016 年和2019 年的下降幅度比較明顯，僅達到百萬人次的級別。
二、旅行社外聯、接待入境游客情況分析圖2 旅行社外聯、接待入境游客情況旅行社接待國內游客人次增速低于國內旅游總人次增速，旅行社接待人次占比維持低位。
2012 年至2019 年我國國內旅游人次年均復合增速為10.65%，高于旅行社國內組織、接待游客人次增速，在一定程度上說明近些年旅行社組團、地接業務受到自由行、自助旅游形式的沖擊。
從旅行社接待國內游客人次占國內旅游總人次的比例角度來看，2012 年為5.51%，隨后開始出現下降趨勢，到2019 年占比僅為3.08%。
三、旅行社組織出境游客情況分析圖3 旅行社組織出境游客情況2012 年我國旅行社外聯入境游客人次為1,643.64 萬，到2019 年下降至1,227.29 萬，年均復合增速為-4.09%，說明我國旅行社在境。

9、發明專利5項以上。
而收入增長在最近三年營業收入復合增長率達到20%或最近一年營業收入金額達到3億元。
科創板研發占比情況分析科創板上市公司已經超過 250 家，集成電路、生物醫藥、新材料、高端制造等領域的一批高科技企業先后登陸科創板，其中還包括 18 家未盈利企業、3 家紅籌企業， 2 家特殊股權結構企業，科創板“硬科技”的成色和市場包容性逐步顯現。
據數據顯示，科創板投入占比是11.34%，相比較月創業板3.80%和主板2.15%的比列是要偏高。
從營業的角度來看，科創板3年復合增速達到了61.44%，明顯高于創業板和主板水平。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源粵開策略：大勢研判業績披露倒計時，吹響反攻號角。

10、子產品生產作為“印度制造”、“數字印度”和“創業印度”等關鍵計劃的重要支柱。
在政府到2025年實現數字經濟創造1萬億美元經濟價值的目標中，ESDM部門扮演著至關重要的角色。
ESDM市場需求(10億美元)：ESDM市場細分(FY19)：電子系統市場預計將見證其目前規模(FY19)的2.3倍的需求，到FY25達到1600億美元。
電子設計部門，增長20.1%，在FY19占ESDM市場規模的22%;預計在25財年將占ESDM市場規模的27%。
目前，大多數半導體需求是通過從美國、日本和臺灣等國進口來滿足的。
為了減少對進口的依賴，政府正在全國各地推動電子制造集群(EMCs)，以提供世界級的基礎設施和設施。
由于大流行的持續，數字化轉型正在加速進行，并正在為新冠肺炎疫情后的數字化印度奠定基礎。
電子系統市場(十億美元)：文本由木子日青 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：印度品牌價值基金會：印度的電子系統設計與制造(ESDM)產業發展報告。

11、因素在起作用，它們可能影響市場份額的得失，包括升值、對沖、流入、樣本數量的變化、清算等。
由于私募股權的顯著上升，資產類別從2017年的46%上升到54%，在最新調查中占期權分配的一半以上。
到2020年，對替代方案的撥款實際上下降至總額的50%，而2017年為總額的52%。
盡管許多CIO放棄對沖基金和私人信貸的重心是一個因素，占公共股和固定收益大幅升值的下降份額，較低利率和更多量化寬松的補充，一致減少偏向替代分配的偏見。
圖1 2017年與2020年的廣義資產類別分配Ultra HNW的資產配置與市場上的其他參與者相比如何，這對回報意味著什么?超高凈值投資者采用的資產分配方法與KKR開展業務的其他資產分配者有顯著差異，其中最依賴私人投資，卻以上市股票和債券為代價最為明顯。
此差異化定位歸因于其資本基礎的絕對規模以及大多數超高凈值客戶沒有較大的固定派息比率這一事實。
因此，它們具有靈活性，可以更專注于資本增值而不是保留。
因此，他們越來越渴望使用包括直接私人投資在內的非傳統策略來嘗試產生超額的，特殊的回報。
他們的另類分配中，它們往往在四個領域中規模更大：私募股權，房地產，對沖基金和直接貸款。
就依賴替代品而言，他們最可比的同行將是捐贈社區。
特別是在2020年，超高凈值人士對替代方案的分配為50%，僅比捐贈資金高1%，但比全球養老金高27%，比高凈值家庭高24%。
圖2 資產分配金額占合計金額的百分。

12、P2 智動力（） ：復合板材為盾，散熱組件為矛，隨優質客戶再起航 敬請參閱報告結尾處的免責聲明 東方財智 興盛之源 目目 錄錄 1. 擁抱核心客戶，享受擁抱核心客戶，享受 5G時代紅利時代紅利 .。

13、p公司 OCA 光學膠成本優勢明顯，有望逐步突破pp多年技術積累，公司 OCA 光學膠膜產品已在部分終端品牌實現突破，產品質量得到認證。
公司成立十多年來，專注于基于涂布工藝生產功能性涂層復合材料產品，專業從事膠粘制品及 OCA 光學膠膜產品。

14、p當前，中國作為全球最大的兒童汽車安全座椅生產制造國之一，近年來每年生產的安全座椅數量均在千萬級別，2018年產量大約為1,787萬個，同比上漲8.同時中國安全座椅的生產技術水平已相當成熟，甚至大量出口世界各國。
然而從市場銷售端來看，p。

15、功能材料位于產業鏈中游，與下游終端客戶深度綁定。
功能性材料產業鏈最上游的精細化 工行業主要生產丙烯酸聚氨酯甲苯乙酸乙酯硅油等多種精細化工材料，高分子材 料行業生產合成纖維及聚合物薄膜材料如 PETPI 等，是復合功能性材料的基礎原材料。
。

16、傳統調味平臺型公司發展復調料也存在多項短板，主要在于品牌固有印象拖累， 經銷商推新動力不足以及產品運營思路差異。
brpp由于傳統調味品公司多是跨界進入復合調味品行業，因此相較于專注復合調味品的公司在品牌感官上難以讓消費者與新產品產生關聯，。

17、家庭端：家庭小型化生活節奏加快，烹飪技能退化，下廚追求便捷性。
隨著經濟發展，工作和生活節奏加快，人們對于烹飪便捷性的追求愈發強烈，同時 90 后逐漸成為家庭主力，烹飪技能退化是較普遍的現象。
復合調味料可以有效提高烹飪效率，降低烹飪難度，節。

18、公司近三年平均ROE高達27.52，處于產業謎相關公司最高水平。
20182020年的ROE高達28.7532.24和21.58，2020年ROE下降主要原因是進行了IPO融資，而新建產能還未投放。
與其他同處于碳纖維碳碳復合材料石墨材料光伏。

19、PU 革及復合材料正加速替代真皮PVC 人造革紡織品塑料合金等傳統材料。
人造革合成革以織物為底基，涂覆合成樹脂及各種助劑添加制成，按照原材料和生產 工藝的區別，分為 PU 革和 PVC 革。
性能上，PU 革物理性能比 PVC 革更優良，耐。

20、國內硅片企業積極擴產，后續國內市場需求有望提升。
目前國內晶圓廠使用的 8 英寸硅片約不到 20由國內制造商供應，12 英寸主要依賴進口，國產化替代空間較大，國內硅片企業發布了多項擴產計劃。
在當前缺芯潮之下，硅片制造作為芯片制造上游也受到影響。

21、中國復合用工管理云平臺 行業研究報告 2021.12 iResearch Inc. 22021.12 iResearch Inc. 來源：艾瑞咨詢研究院自主研究及繪制。
摘要 中國復合用工管理云平臺是一個百億規模的市場，其2020年的市場規。