海外瓷磚市場

1、 公司報告公司報告 | 首次覆蓋報告首次覆蓋報告 1 當升科技當升科技（300073） 證券證券研究報告研究報告 2020 年年 04 月月 10 日日 投資投資評級評級 行業行業 化工/化學制品 6 個月評級個月評級 買入（首次評級） 當前當前價格價格 23.81 元 目標目標價格價格 39.9 元 基本基本數據數據 A 股總股本(百萬股) 436.72 流通A 股股本(百萬股) 43。

2、 投資評級： 投資評級：增持增持( (維持維持) ) 深 度 報 告 深 度 報 告 公 司 公 司 研 究 研 究 財 通 證 券 研 究 所 財 通 證 券 研 究 所 市場數據市場數據 20202020- -0606- -1616 收盤價（元） 13.99 一年內最低/最高(元) 9.23/18.09 市盈率 14.1 市凈率 1.42 基礎數據基礎數據 凈資產收益率(%。

3、桃花依舊笑春風桃花依舊笑春風 海外“新冠”疫情對中國經濟、市場影響海外“新冠”疫情對中國經濟、市場影響 胡月曉 (CIIA:29001385) S0870510120021 2020.3.15 胡月曉 (CIIA:29001385) S0870510120021 2020.3.15 2 海外疫情惡化對中國沖擊有限。
海外疫情惡化對中國沖擊有限。
海外疫情惡化對中國經濟的影響通過貿易、投資和政策 三個渠。

4、 證券研究報告證券研究報告/行業周報行業周報 2020年年07月月05日日 建筑材料|非金屬新材料 持續推薦天山股份、防水、瓷磚龍頭企業 評級：增持（維持）評級：增持（維持） 分析師：孫穎分析師：孫穎 執業證書編號：執業證書編號：S0740519070002 電話：021-20315782 Email： 研究助理：朱晉瀟研究助理：朱晉瀟 Email： 基本狀況基本狀況 上市。

5、 證券研究報告 | 行業專題研究 2020 年 01 月 23 日 海外海外市場市場 獨特的快手，私域的頂流獨特的快手，私域的頂流 快手，快手，慢熱而獨特。
慢熱而獨特。
快手經過幾番產品調整，變成如今以直播和短視頻為主 的流量巨頭。
相較抖音 17 個月 DAU 破億，扎實耕耘的快手用了 6 年，可謂 慢熱。
但厚積則薄發，如今的快手在短視頻端可堪媲美抖音，在直播端領先 陌陌、YY、虎牙、斗魚。
快手。

6、美國是注冊制的鼻祖，其注冊制是建立在完備的法律體系基礎之上，聯邦與州實行雙層監管，證券發行與上市監管分離。
美國注冊制以形式審查為核心，只要滿足披露要求，任何企業皆可公開發行證券。
發行的成功與否，不取決于政府，而取決于市場。
美國的退市制度十分嚴格，除財務指標外，也關注流動性、公眾持股量等指標，確保美國注冊制的平穩運行。
日本注冊制是建立在完備的資本市場基礎制度之上：日本金融監管制度30 年來取得了長足的進展，更加符合金融市場的發展需要并能促進整個金融行業的發展以及股票發行注冊制的不斷完善。
日本的注冊制實現了發行與上市的相對獨立，并且有完備的信息披露與投資者保護等法律制度保障，并輔之以完善的轉板與退市制度。
香港與臺灣均成功完成了注冊制改革：香港于 2003 年 4 月起實行雙重存檔制，其股票發行采用的是核準制與注冊制并行，整個審核方式高度市場化：1）信息披露為主，實質判斷為輔；2）公開透明、可預期的上市程序；3）謹慎使用否決權，僅極端情形下否決案例。
臺灣的發行制度經歷了“兩步走”：1）由單一核準制轉向核準制與注冊制并存，2）最終成功轉向單一注冊制，其股票發行審核制度逐步實現了市場化。
注冊制改革應循序漸進，退市等基礎制度待完善：在配套制度未完善前，我國很難從核準制一步改道注冊制。
因此，我國現階段可行的制度模式構建仍應是以核準制為主，通過設立科創板并且試點注冊。

7、主要以Html以及視頻為主。
該應用近半年下載量接近三千五百萬，有超過三分之一的下載來自于美國地區，同時該地區貢獻了該應用超過一半以上的收入。
中國與英國分列收入、下載的二三位。
益智解謎類游戲市場洞察Infinite Word Search Puzzles：投放1138天，創意總數312，總展現量94M，對于一款長期投放的體閑游戲該游戲近半年投放總量相對不高保持平穩上升的狀態。
投放渠道主要集中在UnityAds以及Facebook，創意素材類型以視頻為主。
該應用近半年下載量超過三百萬，百分之八十以上的下載以及百分之六十以上的收入均來自于美國地區。
酷跑類游戲市場洞察Talking Tom Gold Run：投放982天，創意總數695，總展現量555M。
近半年投放主要集中在AppLovin, AdMob, Facebook, UnityAds以及You丁ube。
創意素材類型主要以Html以及視頻為主。
該應用近半年下載量為六百七十萬，有百分之四十的下載來自于中國地區，有百分之四十的收入來自于美國地區。
融合類游戲市場洞察Merge Dragons!：投放585天，創意總數7434，總展現量305M。
近半年投放整體呈增長趨勢，雖在十一月、十二月略有回落，但是一月增漲量極為明顯。
主要投放渠道集中在AdMob, AdColon。

8、行裝修能夠減少裝修損耗以及零散裝修造成的污染，截止到2018年全國已經有接近20個省份推出了精裝修政策，包含湖北、河南、山西、遼寧、成都、天津、江蘇等地，其中河南、天津均規定自2018年起保障性住房及商業住宅全部實施精裝修交付。
（原文來自皮匠網，關注“三個皮匠”微信公眾號，每天分享最新行業報告）精裝修政策的推動讓瓷磚行業迎來了變革，傳統零售瓷磚因批量小、花色要求多、地域分散等特點中小企業較多，隨著地產商集合采購興起未來瓷磚行業生態有望重塑，精裝房成為提升瓷磚行業集中度的有效途徑，以歐神諾和蒙娜麗莎為代表的龍頭企業有望依靠工程渠道的優勢實現放量。
行業產業鏈陶瓷按照用途可以分為日用陶瓷、建筑陶瓷、衛生陶瓷、藝術陶瓷、特種陶瓷，瓷磚屬于陶瓷制品中的建筑陶瓷，主要用于建筑物室內外地面、墻面的表面裝飾及衛浴空間。
從生產角度瓷磚是以耐火的金屬氧化物及半金屬氧化物經由研磨、混合、壓制、施釉、燒結等過程形成的一種耐酸堿的瓷質或石質建筑或裝飾材料，主要原材料為坯料原料和釉料原料，同時需要液化石油氣、天然氣、電力等能源行業以及各類輔料的生產制造和陶瓷加工設備。
瓷磚的主要用途為建筑裝修裝飾，包括住宅裝修裝飾和公共建筑裝修裝飾。
瓷磚分類瓷磚市場最重要的品類為拋光磚、拋釉磚、仿古磚。
我國建筑陶瓷品種目前已有2,000多種，陶瓷磚產品主要以拋光磚、拋釉磚、仿古磚為主流產品，呈現三足鼎立的市場格局。
按照成型方式。

9、證券 證券研究報告 請務必閱讀正文之后的免責條款 “海外二次疫情”報告之 “海外二次疫情”報告之二二：量化新興市場風量化新興市場風 險，甄別投資價值險，甄別投資價值 全球及美國市場專題2020.8.4 中信證券研究部中信證券研究部 核心觀點核心觀點 楊靈修楊靈修 首席海外策略師 S1010515110003 聯系人：徐廣鴻聯系人：徐廣鴻 繼繼上篇上篇二次疫情是否會終結美股牛市？二。

10、 證券研究報告 | 行業專題研究 2020 年 01 月 23 日 海外海外市場市場 獨特的快手，私域的頂流獨特的快手，私域的頂流 快手，快手，慢熱而獨特。
慢熱而獨特。
快手經過幾番產品調整，變成如今以直播和短視頻為主 的流量巨頭。
相較抖音 17 個月 DAU 破億，扎實耕耘的快手用了 6 年，可謂 慢熱。
但厚積則薄發，如今的快手在短視頻端可堪媲美抖音，在直播端領先 陌陌、YY、虎牙、斗魚。
快手。

11、 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 掘金國內新市場，揚帆海外新征程 華榮股份（603855）深度報告 2020 年 09 月 28 日 羅 政 機械行業首席分析師 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城區鬧市口大街9號院 郵編：100031 信達證券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北。

12、4倍。
增加或升級餐具室空間的業主比例也在增長，46%的業主升級了餐具室櫥柜，比去年提高了3個百分點，增加步入式餐具室的人數從去年的10%增長到13%。
一、消費范圍和支出日益惡化的廚房環境導致人們需要更多裝修改建的決定越來越多地由老化或損壞的舊廚房引發(30%)，現在是第三大最常見的廚房裝修觸發因素，高于去年的第四位。
與此同時，最終擁有資金仍然是翻新的首要動力(40%)，比上一年提高了3個百分點。
房主縮減了主要功能大多數業主在裝修期間都會升級廚房的主要功能，其中臺面和后擋板最受歡迎(分別為88%和83%)。
這就是說，業主們連續第三年縮減裝修范圍。
例如，對水槽的升級并不普遍，下降到80%。
燈具、電器、墻面裝飾和室內門等功能的升級也大幅下降。
房主不太可能開放廚房自2019年以來，通過將廚房向其他室內空間開放來創建開放式概念平面圖的翻新房主數量大幅下降(2021年為43%)。
當廚房向室內開放時，它通常是完全集成的，沒有任何墻壁分隔(63%)。
當向戶外開放時，最流行的選擇是通過雙門或一排門(56%)。
二、Huzz公司產品研究振動器風格繼續領先大多數正在裝修的房主繼續為他們升級的櫥柜選擇震動門(57%)，平板門排在第二位(21%)，緊隨其后的是凸面門(17%)。
廚房裝修者絕大多數選擇定制或半定制櫥柜(76%)。
超過十分之一的新島嶼或升級島嶼的柜門。

13、 敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 全面進軍海外市場，產業版圖再擴張 投資評級：買入（首次）投資評級：買入（首次） 報告日期： 2020-12-10 Table_BaseData 收盤價（元） 351.53 近 12 個月最高/最低（元） 406.01/173.57 總股本（百萬股） 1,216 流通股本（百萬股） 499 流通股比例（%） 4。

14、會上表示。
品牌進入游戲市場中國如今是世界上最大的游戲市場中國互聯網絡信息中心的數據顯示，截至2020年底，全國游戲玩家已達5.18億。
2020年，中國游戲業的收入為430億美元，其中約四分之三來自手機游戲。
根據智威湯遜的數據，大多數手機游戲玩家是女性(56%)，47%的人在30歲以下。
這些人口統計數據與中國消費的一些主要驅動力相重疊，使得游戲行業成為各品牌工作的關鍵領域。
隨著時尚和美容品牌開發與游戲內容相關的真實產品，游戲合作也可以創造線下零售機會。
例如，路易威登推出了一個服裝系列，該系列基于騰訊游戲傳奇聯盟，以配合其在游戲中為玩家設計的一系列皮膚。
MAC還與王者榮耀合作推出了一系列唇膏，這些唇膏在2019年初發布后的24小時內就銷售一空，而隨后在2020年推出的唇膏和眼影也銷售一空。
據Sensor Tower統計，2020年，共有37款中國手機游戲在海外市場的收入超過1億美元，盈利能力最強的前30款中國游戲累計收入達到92.4億美元，同比增長47%。
Genshin Impact在2020年10月創造了中國游戲在全球市場的月收入新紀錄，達到1.6億美元，日本超過美國成為中國游戲的最大市場。
本文由云閑 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源：智威湯遜&精奢：2021年中國引領全球商業市場潮流的經驗教訓。

15、1 中國海外投資 市場報告 Q1 2017Q1 2017 每日免費獲取報告 每日推送文章內分享5+ 最新重磅報告，想要獲取 更多請關注孚百資本 掃一掃二維碼 或加微信：fubaicapital 2 場 中國海外投資市場報告 Q1 2017 | 戴德梁行 市場概述 3 十億 美元 盡管2017年一季度中國海外投資總額與2016 年的季度平均值相當，但與去年同期相比， 仍錄得38%的增長。
鑒于海外投資。

16、p工信部推動設立新材料首批應用保險機制。
2017 年來，工信部圍繞軍民共用新材料等，組織編制重點新材料首批次應用示范指導目錄已發布 2017 年版2018 年版2019 年版，并聯合財政保監部門建立新材料首批次應用保險補償機制，生產和使用首。

17、特別的，若回顧西松屋和阿卡佳的發展歷史，有幾點啟示：1與所有線下渠道類似，母嬰渠道成長本質仍然是流量及效率的生意，如何對應客戶需求提供其滿意的商品及服務是獲得流量及流量粘性的前提，而效率的提升有利于利潤留存繼續擴張鞏固領先優勢，這是西松屋。

18、造成的商品供需缺口不至于繼續惡化，而壓力將主要來自服務型消費。
具體而言，商品消費的供需裂口有望緩解。
從需求側看，雖當前有2.4萬億美元超額儲蓄可能釋放，但商品需求邊際難以強于前幾輪大規模財政刺激。
從供給側看，除部分行業需要資本開支或加大進口。

19、中標多項重要核心項目，海外業務營收增速快。
自 2017 年首獲海外核心業務系統解決方案項目以來，長亮多次中標海外核心系統項目，海外業務營收增速較快。
2019 年，公司海外業務實現了首次盈利，成為第一個在東南亞大型銀行成功落地中國國產核心解決。

20、名酒銷量占比依然較低，未來提升空間廣闊。
2020 年上市酒企銷量不含順鑫市占率僅為 12.7剔除順鑫原因主要系其產品多為低端酒且在上市酒企銷量占比超 40，剔除之后能夠更好反映銷量和噸價發展趨勢，名酒銷量占比依然較低，未來提升空間廣闊;上市。

21、目前，我國行業競爭格局較為激烈，尚未有壟斷形成，行業整體分為三個梯隊。
第一梯隊主要為多家外資品牌，包括立邦中國阿克蘇諾貝爾中國PPG中國宣偉等，由于外資品牌進入我國涂料市場較早，同時PPG宣偉立邦等國際領先外資品牌技術水平較高，產品覆蓋更。

22、差距：與美國對比，2019 年中國餐飲業零售額僅為美國的 85.45，人均餐飲消費僅為美國的19.72，餐飲業消費總額和人均消費額均落后于美國，提升空間廣闊。
連鎖化率一定程度上反映餐飲業發展的成熟度，2020 年中國美國餐飲業連鎖化率分別為。

23、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格 人民幣 ： 8.13 元 目標價格 人民幣 ：10.10 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 144.42 已上市流通 A股億股 144.42 總市值億元 1,174.15 年內股價最高。