建材行業2022年度投資策略

1、需求,梳理基站到終端市場新增量2019年迎來5G網絡建設,萬億級市場大門即將開啟.我們梳理了從5G基站傳輸到移動終端電子板塊主要的市場需求增量,看好其中天線PCB移動終端零部件的投資機會:1MassiveMIMO方案有望顯著拉動基站天線需求。

2、趁機加大資本投入擴大生產規模,特別是化纖和煉化行業有明顯的大規模資產投資,行業整體資產負債率及在建工程增速較去年同期都有所提升,但與歷史水平相比,仍處于較低位.從市場表現來看,由于近兩年基礎化工行業,行業盈利水平保持了較長時間的良好狀態,且。

3、展趨勢的云計算領域,2019 年建議更多關注SaaS 領域投資機會.由于云計算醫療信息化金融科技等領域部分龍頭個股當前估值已處于較高水平,在沒有更多行業催化劑出現的情況下,以精選個股為主. 財稅服務:新一輪財稅改革催生龐大的財稅服務藍海市場。

4、行業,收入破萬億.家電行業的成長首先來自于產品的大規模結構升級,其次來自于各種品類創新層出不窮,再次是市場區域的擴張,不斷突破市場預期的天花板.我們認為隨著中國家電業國際競爭力的增強和電商渠道滲透率提升,家電產品市場仍有進一步擴張的空間,行。

5、基建政策落地時滯,各地補短板需求有望明年集中釋放,水泥需求延續穩中有升概率較大.供給收縮有望延續,錯峰差異化不改產能壓制邏輯;政策差異化增強龍頭競爭力,定價權和發展權提升加快搶占市場份額. 玻璃板塊:關注需求回暖和行業冷修周期期房投資需求釋。

6、車頭,軍工有望在國企改革中擔當重任.軍工行業指數當前已經重回 14 年低點,估值水平合理,隨著改革成長加速,我們認為行業有望迎來底部反轉,建議加大配置軍工行業. 估值消化合理和業績向上,逆周期投資價值凸顯 受軍改和改革落地慢影響,截止目前。

7、32.07,同期滬深 300 指數下跌21.06,輕工板塊跑輸大盤11.01pct,跌幅與中小板指數基本持平.但股價下滑使得估值更為便宜,輕工市盈率為 20.10 倍,基本處于歷史底部.展望2019 年,我們投資建議排序依次是印刷包裝超配。

8、聚焦龍頭非洲豬瘟爆發以來,全國生豬調運幾乎全部受限,產銷區價格差創出歷史記錄.我們提出的產區洗牌就是全國洗牌正在不斷演化,在豬價低銷售困難疫病帶來恐慌環保禁養原材料價格上漲信用收緊的多重刺激下,去產能正快速進行,目前處于黎明前的黑暗,等待。

9、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMainInfo 行業研究建筑工程 證券研究報告 行業專題報告行業專題報告 2020 年 03 月 04 日 TableInvestInfo 投資評級 優于大市 優于大市 維持維持 市場表。

10、DONGXING SECURITIES 東方財智 興盛之源 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 消費建材消費建材:看好:看好C C模式超預期機會模式超預期機會 建材行業建材行業20202020年度。

11、 2020.03.19 國際比照,看中國趨勢國際比照,看中國趨勢 2019 年國際建材龍頭年報綜評年國際建材龍頭年報綜評 鮑雁辛鮑雁辛分析師分析師 花健花健祎祎研究助理研究助理 075523976830 075523976858 證書編號 。

12、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 水泥和玻璃水泥和玻璃: : 高景氣度持續, 從下高景氣度持續, 從下 而上尋找彈性而上尋找彈性 建。

13、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司.本報告版權屬于安信證券股份有限公司. 各項聲明請參見報告尾頁.各項聲明請參見報告尾頁. 基建和地產投資增速回升勢頭繼續鞏固,繼續基建和地產投資增速回升勢頭繼續鞏固,繼續 看好低估值建材板塊看好低估值。

14、關于建材與建筑行業從四個類別進行市場研究.消費類建材:集中度提升,渠道結構悄變.精裝修持續滲透地產集采帶動各子行業集中度顯著提升.定增過會獲批步伐加速,為融資黃金窗口期,龍頭定增擴產謀求新增長.產業鏈賦能深化,消費建材行業強者恒強.B 端增。

15、15 年核心資產較指數的業績對比發生逆轉,帶動超額收益的勝率回升.對于核心資產超額收益勝率發生拐點的原因,我們將 8 個核心資產中信建材指數指標股的歸母凈利潤分別加總后,試圖從業績的角度進行分析.從 1113 年,核心資產的業績增速基本不。

16、土地購置面積新開工面積銷售面積和竣工面積之間是存在明顯的勾稽關系.邏輯上推論,土地購置面積的減少會影響后續新開工面積增長.新開工 竣工周期逐步拉長,主要受到地產商資金精裝房推廣等諸多因素的影響,但無論如何新開工終將轉化成竣工面積.以個月移。

17、我國于2020年12月正式頒布了碳排放交易管理辦法試行,規定生態環境部將制定碳排放配額總量確定與分配方案,然后省級生態環境部主管部門按方案向本行政區域內的重點排放單位分配規定年度的碳排放配額.額度確認后,碳排放量由省級生態環境部自行監測報。

18、3.2.2. 碳中和,碳達峰政策推行,中遠期彈性角度水泥弱于鋼鐵等 從推動碳達峰碳中和中遠期彈性角度觀察,產能利用率新增產能后續復產成本將決定行業在突破供需臨界點后的盈利彈性,我們認為電解鋁玻璃鋼鐵優先,水泥彈性依然相對較弱.pp3.2。

19、 隨著生活水平的不斷提升,美觀環保節能便利安全的建筑材料越來越受市場青睞,向高質量發展已成為必然,消費觀念和消費習慣的改變也帶來了越來越多的個性化定制需求,需求結構和需求模式的改變對企業生產和銷售方式提出了更高挑戰.pp 同時,根據微笑曲。

20、行業運行以穩為主,進退有據,守成為上pp自 2018 年我們在年度投資策略新均衡新思路中首次提出新均衡理論以來,水泥行業持續得到驗證,即在行業快速擴張周期過去后,在當前需求增速放緩供給受到嚴控的環境下,行業供需軋差逐步收斂并有望持續保持未。

21、 從營業收入增速和凈利潤增速來看,2020年水泥板塊整體從前兩年的普漲狀態轉換為結構性增長,龍頭優勢進一步鞏固,區域差異持續凸顯,華東華南地區增速從領跑到趨穩,并逐步向西北華北地區擴散.pp 業績的增長帶來現金流同步改善.從噸指標來看,南。

22、受益于業績大幅提升,現金流同步大幅改善,2021H1 玻璃板塊實現經營活動凈現金流 58.6 億元,同比130.0,玻璃企業再投資意愿亦明顯提升,從玻璃企業 構建固定資產無形資產和 其他長期資產支付現金來看,2021H1 玻璃板塊構建固定資。

23、2021H1 其他建材板塊實現經營活動凈現金流 74.9 億元,同比188.6,其中Q2 單季度實現經營活動凈現金流 22.8 億元,同比75.8,現金流顯著回落一方面受地產整體調控影響,回款周期延長,另一方面受原料價格大幅上漲,購買商品及。

24、 請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 傳統建材傳統建材否極泰來,否極泰來,新興新興材料材料乘乘勢而上勢而上 非金屬非金屬建材與新材料行業建材與新材料行業 20222022 年度投資策略報告年度投資策略報告 非金。

25、 1 2012019 9 年年中國中國建材行業經濟運行建材行業經濟運行報告報告 中國建筑材料聯合會 2019 年,建材行業經濟運行總體平穩,投資需求支撐作用明顯,行業經濟運行進一步分化,水泥混凝土水泥制品等投資驅動的行業成為建材行業經濟運行。