家居建材行業行業投資前景

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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基建和地產投資增速回升勢頭繼續鞏固，繼續基建和地產投資增速回升勢頭繼續鞏固，繼續 看好低估值建材板塊看好低估值建材板塊 本周回顧：本周回顧： 中信建材指數(9184.6，-3.11%)，上證綜指(3360.1，0.18%) 子板塊：水泥-2.15%，陶瓷-4.49%，。

2、 本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明證券研究報告 1 報告摘要報告摘要： 錯峰限產助力水泥持續景氣錯峰限產助力水泥持續景氣 我國的水泥表觀需求量從 1999 年以來經歷了快速增長期和平臺期兩個階段：快 速增長期的年化復合增速為 10%，峰值 24.8 萬噸出現在 2014 年；平臺期的需求 約為 22-24 億噸。
從月度產量同比增速數據來看，我們水泥產量自 2015。

3、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 證券研究報告 / 行業深度報告 低估值為王，低估值為王，C端建材首選端建材首選 報告摘要：報告摘要： Table_Summary 基建、地產投資增長推動建筑建材行業逐漸擺脫疫情影響，整體回基建、地產投資增長推動建筑建材行業逐漸擺脫疫情影響，整體回 暖。
暖。
下半年地產及基建快速回升，基本彌補上半年增長缺。

4、span style;font-size19px;font-family微軟雅黑;colorrgb0,0,0span style;font-size19px;font-family微軟雅黑,Bold;colorrgb0,0,0;font-weightbold把握順周期玻纖span style;font-size19px;font-family微軟雅黑,B.。

5、建材行業屬于周期行業，受宏觀政策影響，與地產、基建密不可分，但下屬子行業明顯分化，我們分3 個維度回顧：（1）景氣率先恢復，例如2-5 月的水泥、防水、減水劑行業，年初受疫情影響，國內出口、消費行業持續低迷，為防止經濟過快下滑，依靠傳統經濟帶動經濟復蘇，地產與基建預期較為充分，同時雙降改善資金環境。
（2）高增長與高確定性提升估值，例如2019 年以來精裝集采邏輯下，B 端建材收入增速加快且相對C 。

6、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 專題：專題：2020Q4 建材板塊持倉分析建材板塊持倉分析 行業評級：增行業評級：增 持持 報告日期： 20210125 TableChart 行業指數與滬深行業指數與滬深 300 走勢比較走勢。

7、行業運行以穩為主，進退有據，守成為上pp自 2018 年我們在年度投資策略新均衡新思路中首次提出新均衡理論以來，水泥行業持續得到驗證，即在行業快速擴張周期過去后，在當前需求增速放緩供給受到嚴控的環境下，行業供需軋差逐步收斂并有望持續保持未。

8、關注渠道變革，把握小B 端增長潛力pp大 B 端通常以直銷為主。
由于工程客戶單次采購量大，公司針對集采的地產商總包方政府項目等大B 端更多采用直銷模式，讓大客戶直接和廠商對接，利于建材商和客戶直接合作，滿足其需求，同時能有效控制渠道，減少。

9、 公司行業深度簡評公司行業深度簡評報告報告 證券研究報告證券研究報告 請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明請務必仔細閱讀本報告最后部分的重要法律聲明 深蹲起跳，蓄勢待發 建材行業 2022 年度投資策略報告 2021.12.23 評級。

10、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 基礎材料基礎材料 建筑節能引領圍護材料變革建筑節能引領圍護材料變革 華泰研究華泰研究 建材建材 增持增持 維持維持其他建材其他建材 增持增持 維持維持研究員 方。

11、1證券研究報告作者:行業評級:上次評級:行業報告請務必閱讀正文之后的信息披露和免責申明水泥水泥強于大市強于大市維持2022年12月25日評級分析師 鮑榮富 SAC執業證書編號:S1110520120003分析師 王濤SAC執業證書編號:S1。

12、 敬請閱讀末頁的重要說明 證券研究報告行業定期報告 2023 年 01 月 29 日 推薦推薦維持維持建材行業定期報告建材行業定期報告 中游制造建材 產業鏈重點數據:基建穩中向好,地產仍顯疲軟.產業鏈重點數據:基建穩中向好,地產仍顯疲軟.1。

13、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀,1證券研究報告建材建材重識建材,實物量高頻分析框架重識建材,實物量高頻分析框架華泰研究華泰研究建材建材增持增持,維持維持,研究員方晏荷方晏荷SACNo,S0570517080007。

14、政府投資項目建設有望進一步擴大建筑建材請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http,2證券研究報告行業研究行業周報建筑建材建筑建材任菲菲建筑建材行業首席分析師執業編號,S1500522020002聯系電話,13046033778郵箱,段良弨建筑。

15、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀,1證券研究報告建材建材需求溫和復蘇,結構尚不均衡需求溫和復蘇,結構尚不均衡華泰研究華泰研究建材建材增持增持,維持維持,研究員龔劼龔劼SACNo,S0570519110002SFCN。

16、敬請閱讀末頁的重要說明證券研究報告,行業定期報告2023年03月19日推薦推薦,維持,維持,建材行業定期報告建材行業定期報告中游制造建材產業鏈重點數據,基建維持高增,地產和零售有所改善,產業鏈重點數據,基建維持高增,地產和零售有所改善,1。

17、免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀,1證券研究報告建材建材需求復蘇的動能需求復蘇的動能有所有所減弱減弱華泰研究華泰研究建材建材增持增持,維持維持,研究員龔劼龔劼SACNo,S0570519110002SFCNo,BH。