鋰電池設備企業

1、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 04 月月 07 日日 證券研究報告證券研究報告公司公司深度報告深度報告 買入買入 （首次）（首次） 當前價： 22.72 元 鵬輝能源（鵬輝能源（300438） 電子電子 目標價： 37.50 元（6 個月） 鋰電池新貴，動力消費儲能多點開花鋰電池新貴，動力消費儲能多點開花 投資要點投資要點 西南證券研究。

2、電氣設備電氣設備 1 / 21 電氣設備電氣設備 2020 年 06 月 09 日 投資評級：投資評級：看好看好（維持維持） 行業走勢圖行業走勢圖 數據來源：貝格數據 行業周報-德國政策進一步提升電 動車發展預期-2020.6.7 行業周報-歐洲推動全球電動化加 速，行業標準持續提升-2020.5.31 行業周報-電動車產品創新與政策 共振-2020.5.24 鋰電池行業深度系列。

3、 2020 年深度行業分析研究報告 目錄 一、鋰電設備：高毛利的非標品3 （一）鋰電池電芯工作原理及三大應用場景：動力、消費、儲能3 （二）鋰電設備分類：前道+中道+后道5 （三）鋰電設備市場規模：過去 5 年，國產鋰電設備市場規模從 38 億元增長至 180 億元，CAGR 達 22%7 （四）鋰電設備競爭格局與壁壘：鋰電設備進口替代基本完成，重要單品市場份額逐漸集中8 二、下游：海外電。

4、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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各項聲明請參見報告尾頁。
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長虹能源長虹能源以堿性鋅錳電池起家，發展成“堿電以堿性鋅錳電池起家，發展成“堿電+ +鋰電”的雙產品體系鋰電”的雙產品體系： 公司以堿性鋅錳電池起家，通過收購長虹三杰的方式發展成為“堿電 （OEM）+鋰電（自有品牌） ”的雙產品體系。
目前已經建成并擁有四 川綿陽、浙。

5、p鋰電池板塊：電動工具無繩化鋰電化趨勢確立，公司受益國產替代加速，我們預計公司鋰電池板塊 20212023 年貢獻歸母凈利潤分別為 3.965.63 和 7.55 億元。
我們選取從事電池生產的億緯鋰能欣旺達鵬輝能源天能股份作為可比公司，20。

6、p不斷發力高光效領域，擺脫單一客戶依賴。
公司近兩年積極進行了 LED芯片業務的產品結構和客戶結構優化，調整效果顯著。
產品結構方面，公司從低端通用照明向大尺寸倒裝高壓產品，以及高光效背光等高端產品應用領域發力，不斷收縮低毛利的低端照明產品的比。

7、p2.1. 電動工具市場青睞圓柱三元電池，電動自行車電動工具等占比為 7.7pp鋰離子電池是一種電極主要由鋰金屬或鋰合金制成，電解液為非水電解質溶液的二次電池，主要依靠鋰離子Li在正極和負極之間移動以完成充放電過程。
充電時，鋰離子從正極脫嵌。

8、4.2盈利能力相對較優pp毛利率水平優于同行平均水平。
2019年公司毛利為14.15億元，同比增長33.9隨著負極材料行業的技術成熟和競爭加劇，20172019年行業平均毛利率在逐步下行。
20172019年，公司銷售毛利率分別為36.。

9、上述正負極擴產計劃均將于20212022 年投產，進一步保障公司行業龍頭地位。
pp偏光片業績超預期，產能持續放量盈利有望進一步提升。
公司收購 LG 化學偏光片資產于2021 年 2 月并表，23 月預計貢獻歸母凈利 1.61.8 億元，單。

10、自動化生產線數字化管理：公司擁有高度自動化的生產線，配備自動分析監視設備，實時監控所有關鍵參數，同時 執行SPC CPK分析和報警。
此外，全工序集成MES和ERP系統，支持信息追溯，為品質管理提供準確的基礎數據。
設備領先：最早引進日韓領先的。

11、電動工具電池加速進口替代，盈利水平強無繩電動工具滲透率提升帶動鋰電池需求電動工具是指以小功率電動機作為動力，用手握持操作的工具。
2020 年，全球電動工具出貨4.9 億臺，同比增長5.3，20112020 年復合增速5.按照動力類型，電。

12、伴隨中國新能源汽車產業的快速發展，依托于寧德時代比亞迪等全球裝機量居前的本土龍頭動力電池廠商，中國鋰電設備行業逐步實現國產替代，已具備全球競爭力。
國內主要的鋰電設備廠商包括先導智能杭可科技利元亨贏合科技海目星等，海外主要的鋰電設備廠商包括平。

13、電池擴產推動電芯組裝需求爆發，公司將充分受益。
從已有規劃來看， 20212025 年新增電池產能超過 2000GWh，將帶來大量的設備需求。
由于公司所處的模組PACK 環節全部為非標定制設備，產線的單價與電芯制造成本電芯能量密度生產節拍自動。

14、2022 年深度行業分析研究報告 目目錄錄3.3.封封裝裝工工藝藝改改進進：46804680大大圓圓柱柱落落地地，CTPCTCCTPCTC體體系系升升級級2.2.材材料料體體系系升升級級：正正極極為為核核心心，超超高高鎳鎳與與錳錳鐵鐵鋰鋰為。

15、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 金工金工 鋰電池需求高增鋰電池需求高增長長，行業持續高景氣，行業持續高景氣 華泰研究華泰研究 研究員 申建國申建國 SAC No. S057052202000。

16、 1 敬請參閱最后一頁特別聲明 本報告的主要看點：本報告的主要看點： 1. 對鋰電池涂覆材料行業格局進行了分析，并對有機涂覆材料行業以及無機涂覆材料行業未來發展做出研判。
2. 從物料成本生產成本兩個維度對勃姆石氧化鋁 PVDF 芳 綸 P。

17、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 聯贏激光股份聯贏激光股份 688518 CH 鋰電池激光焊接解決方案領先提供商鋰電池激光焊接解決方案領先提供商 華泰研究華泰研究 首次覆蓋首次覆蓋 投資評級投。