力芯微

1、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
各項聲明請參見報告尾頁。
電源管理芯片核心供應商，國產替代空 間廣闊 國內領先電源管理芯片設計公司：公司成立于2005 年，主營業務為 電源管理IC的設計和銷售，部分產品性能比肩國際同類型芯片；公司 產品線豐富，下游主要覆蓋國內智能家電、標準電源、移動數碼、工 業驅動類四大領域，在產的電源管理芯片共計超過 500 個型號，終端 客戶主要包括美的、格力、。

2、 1 / 16 請務必閱讀正文之后的免責條款部分 2020 年 01 月 07 日 公司研究證券研究報告 南微醫學南微醫學（688029.SH） 公司分析公司分析 進口替代持續發力，微創診療龍頭未來可期進口替代持續發力，微創診療龍頭未來可期 投資要點投資要點 內鏡耗材市場維持高景氣度。
內鏡耗材市場維持高景氣度。
根據招股說明書及波士頓科學的統計和預測數據， 2020 年全球內鏡診療器械市場規。

3、芯朋微（688508） 證券研究報告公司研究半導體 1 / 32 東吳證券研究所東吳證券研究所 深耕電源管理市場，受益國產替代需求提升深耕電源管理市場，受益國產替代需求提升 買入（首次） 盈利預測盈利預測與與估值估值 2019A 2020E 2021E 2022E 營業收入（百萬元） 335 434 588 765 同比（%） 7.3% 29.5% 35.6% 30.1% 歸母凈利潤（。

4、度升級，提出全新智慧行業解決方案，并廣泛用于衣、食、住、行等各個領域，幫助實體企業智能化、數據化升級，讓數字中國成為觸手可及的當下。

5、連接動漫創作者、從業者，以及動漫愛好者，提供多元化內容與開放式溝通的互動平臺,推動著動漫文化的傳播和產業的發展。
微博泛動漫興趣用戶規模近2.5億2018年，微博泛動漫興趣用戶達到2.48億，其中核心動漫用戶達到3126萬 。
微博二次元用戶人群畫像性別方面，女性用戶占比仍高于男性；但相比2017年，男性用戶正在崛起。
學歷方面，高學歷用戶是動漫用戶的主力。
微博動漫用戶人群畫像地域方面，4線及以下城市用戶占比最高，達到32%；廣東、北京、浙江、江蘇、山東等地的表現突出。
從一級興趣來看，泛二次元用戶對影視最感興趣，對搞笑、媒體，游戲等泛文娛興趣也較大。
從二級興趣來看，泛動漫用戶用戶對COSPLAY、影視明星、歌手、國內明星、日韓明星關注度最高，均超過40%。
不同性別人群動漫口味差異巨大從性別來看，男女雙方對喜愛的動漫類型有較大差異。
對少女戀愛、后宮養成、娛樂搞笑、耽美百合等類型漫畫最感興趣；男性用戶則偏愛熱血冒險、后宮養成、魔幻科幻類漫畫。
動漫興趣人群男性付費意愿更高從性別差異上來看，男性用戶付費意愿更高；且各付費區間的比例也明顯高過女性用戶。
微博動漫95后男性忠誠度和粘性更高從接觸動漫時間上來看，與整體動漫用戶相比較，95后男性動漫用戶更忠誠，超過4年以上有77%；從。

6、5%以上。
用戶分析 | 興趣：讀書興趣用戶更關注泛娛樂話題，影視占比高達67%，文學占比達50%。
用戶分析 | 讀書話題 & 電視劇話題：用戶關注度較高的作品是魔道祖師，經典作品花千骨盜墓筆記瑯铘榜關注度也較高。
在用戶最關注的電視劇話題中，有8個話題是IP改編劇，鎮魂香蜜等均有較高熱度。

7、妝品牌更受奢侈品用戶關注。
CHANEL、LV、GUCCI、 HERMES、MOSCHINO、KENZO等經典奢侈品品牌更受關注, 姜還是老的辣。
更偏愛保時捷、瑪莎拉蒂等高端豪華車。
流量，到底帶不帶貨？ 漂亮的皮囊千篇一律，有趣的靈魂萬里挑一；除主流明星類型外，喜劇明星更得線上奢侈品用戶歡心。
turbosun 孫儷、彭于晏、小S 為奢指數TOP3 明星。
Bags包先生、Dipsy迪西、Pony_樸惠敏 為奢指數TOP3 網紅KOL。
00后與明星偶像/KOL互動，其他年齡段用戶僅瀏覽閱讀不發生互動；當00后奢侈品人群作為目標用戶時，奢侈品品牌在微博上的營銷互動活動更有意義。
線上奢侈品購買人群對婚慶育兒、衣食住行、文學、搞笑、設計、寵物等微博內容(TGI150)興趣度顯著高于大盤，可作為跨界合作內容。
熱議“帶著婚紗去旅行”等婚紗旅拍話題，關注獨立婚紗設計師 深受洛杉磯爸爸 及 夏天的陳小舒 等赴美生子，科學育兒微博賬戶影響 習慣跟著潮酷雜志（i-DChina）、時尚紙媒（VOGUE服飾及美容）學搭配 鉆研廚藝、食物攝影 (一夫食堂、食帖），同時思考如何甩肉（Holy-Sexy-Girl） 追尋精致的家居生活方式，主動參。

8、信緊密契合時代需要，致力于做好“連接一切”的連接器，構建開放協同的生態系統，不斷拓展與經濟社會各領域融合的深度和廣度，推動生產模式和組織方式變革，催生發展新動能，促進新消費引領，深刻作用于經濟社會提質增效轉型升級，發揮出了微信的特色作用。
當前我國仍處于并將長期處于重要戰略機遇期，世界面臨百年未有之大變局，我國的數字經濟將面臨全球競爭。
微信不僅在國內提供了創新的生活方式，還將便捷智能的微信支付服務帶到了海外，覆蓋了49個國家和地區，為“講好中國故事，展現中國形象”提供了一張數字經濟名片。
從通信工具到社交平臺，從支付工具到開放平臺，微信連接起人、硬件、服務、組織、產業，打造了一個充滿活力的開放生態，從生活、消費到產業、社會，從互聯網應用到實體商品，從生產經營到公共服務，微信與各領域各主體構成了統一整體，相互影響、互利共生。
基于5年來對微信生態的持續跟蹤，我們希望從就業帶動、經濟社會、產業影響等不同側面觀察微信生態與整個社會的動態關系，展示其對經濟社會產生的積極影響，為數字技術對經濟社會的促進作用提供啟示和借鑒。

9、 1 T a 證 券 研 究 報 告 證 券 研 究 報 告 公 司 深 度 研 究 公 司 深 度 研 究 芯朋微（芯朋微（688508）電子電子 深耕優勢賽道，深耕優勢賽道，PMIC 國產替代高增長國產替代高增長 投資要點：投資要點： 專注電源管理芯片設計，國產專注電源管理芯片設計，國產PMIC領先供應商領先供應商 公司為國內領先電源管理芯片設計公司，四大類應用系列產品線包括家用 。

10、 1 本報告版權屬于安信證券股份有限公司。
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. 涂膠顯影涂膠顯影打破壟斷打破壟斷， 濕法清洗國產先鋒濕法清洗國產先鋒 國內國內涂膠顯影涂膠顯影設備稀缺供應商設備稀缺供應商，橫跨橫跨晶圓制造前后道工藝晶圓制造前后道工藝：芯源微是 國內半導體設備稀缺供應商， 自 2002 年年成立以來深耕涂膠顯影設備， 已經在。

11、生物醫藥生物醫藥 2020 年 09 月 08 日 微芯生物 (688321) 專注于first-in-class的創新藥先鋒 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。
公 司 報 告 公 司 首 次 覆 蓋 報 告 公 司 報 告 公 司 半 年 報 點 評 推薦推薦（首次首次） 現價：現價：47.17 元元 主。

12、合國網標準的芯片CSE7780，并大規模出貨進入消費類產品市場。
一站式解決方案階段是在2011年2016年發布有效精度達到23.5位的高精度ADC芯片CS1232，處于國內領先、國際先進水平推出智慧健康一站式解決方案健康涎量方案被小米及其他頭部客戶使用。
信號鏈MCU階段是在2017年2019年發布全球首款壓力觸控SoC芯片發布國內百款32位USE PD3.0MCU進入品牌家電廠商/手機領域；壓力觸控解決方案在小米、vivo、魅族等手機上成功商用。
繼往開來階段2020年推出紅外額混槍整體方案TWS耳機壓力般控芯片被頭部客戶采用。
未來智慧健康SOC心片升級壓力觸控芯片升級發布高性能32位系列MCM。
文本由栗栗-皆辛苦 原創發布于三個皮匠報告網站，未經授權禁止轉載。
數據來源【公司研究】芯?？萍?首次覆蓋: ADC+MCU開拓信號鏈芯片星辰大海-210408(25頁) .pdf。

13、 中微公司是國內唯一7nm/5nm 刻蝕技術設備商，MOCVD 設備市場份額全球領先。
中微公司主要從事高端半導體設備的研發、生產和銷售，包括半導體集成電路制造、先進封裝、LED 生產、MEMS 制造以及其他微觀工藝的高端設備等。
公司的等離子體刻蝕設備已在國際一線客戶從65nm 到14nm、7nm 和5nm 的集成電路加工制造及先進封裝中有具體應用，其7nm/5nm 刻蝕技術為國內唯一。
公司的MO。

14、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級：買入（評級：買入（首次首次） 市場價格：市場價格：1 10 05.05.00 0 相關報告相關報告 基本狀況基本狀況 總股本(百萬股) 113.00 流通股本(百萬股) 25.66 市價(元) 105.0 市值(百萬元) 11800.00 流通市值(百萬元) 2700 股價與行業股價與行業- -市場走勢對。

15、1 敬請參閱最后一頁特別聲明 市場價格人民幣 ： 90.50 元 目標價格人民幣 ：101.00101.00 元 市場數據市場數據 人民幣人民幣 總股本億股 1.13 已上市流通 A股億股 .26 總市值億元 102.08 年內股價最高最低。

16、p圈表1瑞芯微盧品發展歷程pp圖表2公司當前客戶群體pp圖表3公司前10大股東截至2020年2月7 pp圖表4公司核心人員介紹.pp圖表520162020 公司研發支出.pp圖表6公司當前產品線pp團表7公司2018年AI芯片領城全球前二十。

17、瑞芯微的成長壯大，離不開數次精準把握消費者產品的爆發，平板時代以后，公司自 2016 年開始將戰略重心向多元化延伸，向Arm 采購了一些系列的 IP 方案， 2014 年推出A17 的旗艦RK3288，2016 年推出A72 和A53 大。

18、AI 助力傳統安防痛點解決。
傳統安防面臨很多尚未解決的痛點。
1產生的大量非結構化數據，處理及利用困難。
2安防系統尚未形成統一整體，獨立性使信息利用困難。
3自動化程度低，人力成本較高。
引入 AI 技術能夠較好的解決行業痛點，AI 技術的自動化。

19、SoC 憑借高靈活度，在細分終端芯片領域占據主導地位。
相比于傳統的微處理器系統， SoC 降低耗電量減少體積增加系統功能提高速度節省成本，在性能和功耗上具備優勢。
與作為半定制電路的 FPGA 相比，ASIC 是根據產品具體功能需求構建的，因。

20、彈載有源相控陣微系統：精確制導占比提升，備戰拉動需求增長現代戰爭已發展成為高科技信息化戰爭，導彈因為其精確制導技術，已成為信息化戰爭中提高命中率的主要殺傷手段，在現代戰爭中起著舉足輕重的作用。
彈載雷達作為武器裝備的千里眼順風耳，能大幅提升導。

21、公司處于雷達產業鏈中游，壁壘非常高。
公司產品在軍工產品供應體系中屬于三四級配套產品。
毫米波有源相控陣微系統上游主要是各類結構件元器件LTCC電源等。
下游主要為各系統科研院所總體單位等專用產品客戶和 5G 通信運營商商業衛星運營商無人駕駛汽車。

22、0YOY 立足核心賽道，前道設備迎來全面突破 TableCoverStock 芯源微688037.SH深度報告 TableReportTime 2021 年 12 月 14 日 2 證券研究報告 公司研究 深度報告 芯源微芯源微 68806。

23、 請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明 TableMain 證券研究報告 公司首次覆蓋 芯 朋 微688508.SH 2022 年 02 月 28 日 買入買入首次首次 所屬行業：電子 當前價格元：107.00 市場表現市場表現 滬深 3。

24、 有關分析師的申明，見本報告最后部分。
其他重要信息披露見分析師申明之后部分，或請與您的投資代表聯系。
并請閱讀本證券研究報告最后一頁的免責申明。
芯源微 688037.SH 公司研究 首次報告 國內涂膠顯影設備龍頭，背靠中科院沈自所國內涂膠顯。

25、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 納芯微納芯微 電子電子 TableDate 發布時間：發布時間：20220322 TableInvest 首次覆蓋首次覆蓋 發行數據 發行。