農化企業

1、 - 1 - 市場價格（人民幣） ： 17.67 元 目標價格（人民幣） ：21.00-21.00 元 市場數據市場數據( (人民幣人民幣) ) 總股本(億股) 9.24 已上市流通 A股(億股) 8.97 總市值(億元) 163.25 年內股價最高最低(元) 17.80/15.83 滬深 300 指數 4149 中小板綜 10277 王明輝王明輝 聯系人聯系人 蒲強。

2、 聯化科技聯化科技(002250) 齊農醫，醫藥齊農醫，醫藥 CDMO 有望復制農化輝煌有望復制農化輝煌 聯化科技深度報告聯化科技深度報告 鮑雁辛鮑雁辛(分析師分析師) 0755-23976830 證書編號 S0880513070005 本報告導讀：本報告導讀： 與市場預期不同與市場預期不同， 我們認為公司我們認為公司農化領域農化領域三十余年積累的龐大技術集成平臺在醫藥領三十余。

3、綜合性農藥龍頭，前景綜合性農藥龍頭，前景看好看好 揚農化工（揚農化工（600486600486）產品）產品分析與分析與梳理梳理 化工行業首席分析師：楊林（執業證號：化工行業首席分析師：楊林（執業證號：S1250518100002S1250518100002） 分析師：黃景文（執業證號：分析師：黃景文（執業證號：S1250517070002S1250517070002） 周周峰春（執業證。

4、 深 度 報 告 【 公 司 證 券 研 究 報 告 】 揚農化工 600486.SH 化工龍頭價值分析系列之八：揚農化工 揚農化工是我國研產銷平臺化發展的綜合性農藥原藥龍頭企業，近 10 年平均 ROIC 達到 25%，盈利能力業內領先；同時我們認為公司已迎來發展的新平臺， 成長的確定性很強，具體如下： 核心觀點核心觀點 工程化能力優勢帶來高投資回報率工程化能力優勢帶來高投資。

5、化工化工/化學制品化學制品 1 / 46 揚農化工揚農化工（600486.SH） 2020 年 07 月 02 日 投資評級：投資評級：買入買入（首次首次） 日期 2020/7/2 當前股價(元) 82.56 一年最高最低(元) 89.58/48.30 總市值(億元) 255.85 流通市值(億元) 255.85 總股本(億股) 3.10 流通股本(億股) 3.10 近 3 個月換手。

6、 請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明 內生外延齊驅并進，新平臺大有可為 揚農化工(600486) 公司簡介公司簡介 揚農化工為國內農藥原藥龍頭企業，連續五年入選世界農化企業 前 20 強。
擬除蟲菊酯、麥草畏、草甘膦三大產品產能、工藝均 居全球前列，產業鏈完整，產品競爭優勢明顯。
主要觀點主要觀點: : 公司公司成長成長為綜合型農藥龍頭企業為綜合型農藥龍頭企業，并將受益于，并將受益。

7、 1 / 24 (600486.SH) 農藥景氣有望復蘇，公司立足更高平 臺 2020 年 03 月 31 日 投資要點 買入(維持) 當前價： 67.41 元 分析師：于庭澤分析師：于庭澤 執業編號：S0300518070002 電話：010-66235689 郵箱： 股價相對市場表現股價相對市場表現(近近 12 個月個月) 資料來源：聚源 盈利預測盈利預測 百萬元 201。

8、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 Table_StockInfo 2020 年年 01 月月 22 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 買入買入 （首次）（首次） 當前價： 68.37 元 揚農化工（揚農化工（600486） 化工化工 目標價： 93.42 元（6 個月） 綜合性農藥巨頭綜合性農藥巨頭，前景看好，前景看好 投資要點投資要點 西南證券研究發展中心西南證券研。

9、 行業專題報告 | 化工 西部證券西部證券 20202020 年年 0505 月月 0 09 9 日日 。
至暗時刻期待新生，農化、維生素相對強勢 海外疫情對化工上市公司業績影響專題研究 證 券 研 究 報 告 行業專題報告 | 化工 西部證券西部證券 20202020 年年 0505 月月 0 09 9 日日 行業評級 超配 前次評級 評級變動 首次 近一年行業走勢近一年行業走勢 。

10、 東方財智 興盛之源 DONGXING SECURITIES 行 業 研 究 東 興 證 券 股 份 有 限 公 司 證 券 研 究 報 告 展望展望1010年后的中國農化行業：年后的中國農化行業： “先正達集先正達集 團團”的成立有望成為破解我國農藥行業的成立有望成為破解我國農藥行業 “大而不強”“大而不強”的契機的契機 農化行業系列農化行業系列報告報告 2020 年 04 月 22 。

11、敬請參閱末頁重要聲明及評級說明 證券研究報告 揚農化工揚農化工（600600486486） 公司研究/公司點評 事件描述事件描述： 8 月 25 日， 公司公告 2020 年中報。
據公告， 2020H1 公司實現營收 59.17 億元，同比增加 12.45%；歸母凈利潤 8.27 億元，同比降低 2.79 %；扣 非后歸。

12、揚農化工是我國農藥生產核心資產。
公司依托于揚農集團氯化苯及其 衍生物產業鏈的優勢，不斷延伸產品樹，一體化、規?；瘍瀯蒿@著， 是國內規模最大的新型仿生農藥-<span style=;font-s。

13、請務必閱讀正文之后的免責條款部分請務必閱讀正文之后的免責條款部分 揚農化工揚農化工600486 最具成長確定性的原藥龍頭最具成長確定性的原藥龍頭 揚農化工深度報告揚農化工深度報告 證書編號 本報告導讀：本報告導讀： 我們認為公司并入先正達集。

14、pstrongnbsp;公司概況：種業及農化航母揚帆起航nbsp;strongppstrong1業務概況：世界第一大種企，轉基因時代引領者nbsp;strongpp2018 年6 月7 日，孟山都被拜耳以630 億美元收購，結束其117 年。

15、p公司業績基本面復盤brpp自2014 年公司通過重大資產重組借殼上市以來，公司業績呈波動狀態，歷經 20162019兩個波谷，經營基本面主要歷經的階段如下：pp20142015 年：糧食價格高位運行，化肥行業處于高景氣周期，公司兩年凈利潤。

16、p優嘉項目全速推進，看好公司高速成長pp先正達集團控股，開辟公司高速成長新空間brpp2020年10月30日，先正達集團召開董事會及臨時股東大會，審議通過以非公開協議方式收購揚農集團持有的揚農化工1.12億股股份，占比36.17，并同時以非。

17、p 糧食安全是人類永恒的主題。
近年來，全球人口正以每年約7500萬或每年1.1的速度增長。
截至2021年4月，據世界銀行數據，目前全球人口總數達到75.9億人，其中中國以14.0億人位居第一。
國際糧食供給通常會因蝗災極端天氣等因素出現較大波。

18、p 糧食安全是人類永恒的主題。
近年來，全球人口正以每年約7500萬或每年1.1的速度增長。
截至2021年4月，據世界銀行數據，目前全球人口總數達到75.9億人，其中中國以14.0億人位居第一。
國際糧食供給通常會因蝗災極端天氣等因素出現較大波。

19、沈陽科創擬建500 噸氟環唑，未來市場空間可觀。
沈陽科創主要生產環己酮系列除草劑咪唑啉酮系列除草劑甲氧基丙烯酸酯系列殺菌劑三唑類系列殺菌劑植物生長調節劑和安全劑等。
新產品氟環唑為高效低毒農藥，是殺菌劑市場的領軍者。
沈陽科創將新建 500 。

20、截至2019年全國農藥行業規模以上企業共有719家，企業數量出現連續五年下降。
從營收規模來看，我國的農藥行業企業主要以中小規模企業為主。
未來幾年，隨著我國中小農藥企業在環保高壓下逐步退出市場，行業供給格局將會有所改變。
按照十三五規劃要求農。

21、農藥行業正經歷環保和安全高壓常態化。
農藥行業是高危險系數的行業之一， 生產環節不穩定性多發，其產量易受環保安檢等負面事件影響。
據國家統計局數 據，國內農藥產量在 2014 年達到 374.4 萬噸峰值后，總體呈下降趨勢，2020 年 國內。

22、在原藥營銷方面，著力提升核心品種的市場占有率;持續加深與外環境制劑廠家的合作，進一步鞏固與跨國公司 規?？蛻舻暮献?，加大開發中小客戶。
國內農藥市場實施差異化營銷，持續深化與重點大客戶的戰略合作，穩定 市場基本盤。
國際農藥市場密切關注評估疫。

23、公司創建于 1965 年，原身為建德化工廠，主要生產鈣鎂磷肥與過磷酸鈣；1969 年， 公司成立建德農藥廠，并在 1987 年引入草甘膦生產技術，公司曾多次獲得全國農 藥行業銷售百強第一名。
1997 年重組開化合成，并于該年進入有機硅產業。

24、5月24日，美國商務部公布了對進口自韓國中國臺灣泰國和越南的乘用車和輕卡輪胎反傾銷和反補貼調查的最終裁定。
下一步時間表是美國國際貿易署將在2021年7月5日作出最終決定，2021年7月12日執行。
相比初裁，終裁結果中國輪胎企業稅率變化不大，。

25、研發不確定性可能影響競爭格局。
雖然植保行業具備較高進入門檻，但目前專利到期的速度快于新專利產品的上市速度，主要系原藥研發難度大監管嚴格等原因造成;產品專利到期后，非專利作物保護公司與原研公司同時競爭，會導致原研公司市場份額下降。
據Agbio。

26、未來我國農藥市場將向著集約化規?；较虿粩喟l展。
我國農藥生產企業數目眾多，規模普遍較小，產業集中度低低水平落后產能過剩。
隨著產業的競爭加劇資源和環境約束的強化以及相關產業政策的引導，我國農藥行業整合加速，朝著集約化規?；较虬l展。
我國農藥企。

27、新洋豐公司注入新鮮血液雷波礦業根據公司公告，2021 年 7 月 24 日，新洋豐公司擬使用自有資金 9,794.92 萬元收購雷波新洋豐礦業有限公司 100股權。
收購完成后，雷波礦業將成為公司全資子公司。
根據資產評估報告，截至評估基準日，。

28、 磷化工行業梳理：農化產品為主，精細化工品提高產業價值水平 2022 年 1 月 28 日 2 證券研究報告 行業研究 專題研究報告 行業行業名稱名稱 化工化工行業行業 投資評級投資評級 中性中性 上次評級上次評級 磷化工磷化工行業梳理：農。

29、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分，請務必一起閱讀。
1 證券研究報告 揚農化工揚農化工600486 CH 新產能即將投產，集團賦能產業升級新產能即將投產，集團賦能產業升級 華泰研究華泰研究 首次覆蓋首次覆蓋 投資評級投資評級 首。

30、專家洞察 認知型企業：發揮人工智能優勢，全面重塑企業 七大成功要素 簡介 021 確立平臺戰略，開啟進化之路 112 挖掘數據價值，強化固有優勢 173 描繪企業架構，助力業務轉型 234 再造工作流程，積極利用 AI 295 打造敏捷文化。

31、 請仔細閱讀本報告末頁聲明請仔細閱讀本報告末頁聲明 證券研究報告 行業深度 2022 年 05 月 08 日 農化制品農化制品 草甘膦草甘膦景氣延續，一體化景氣延續，一體化 IDA 工藝優勢工藝優勢顯著顯著 格局良好， 全球草甘膦進入中長期。

32、企業微信構建B2B企業增長護城河騰訊企業微信行業總監騰訊企業微信行業總監 彭洋彭洋EddyEddy NOW1 1企業微信企業微信介紹介紹觀觀 察察 思思 考考 歷歷 程程 定定 位位 能能 力力 全新組織架構戰略升級，扎根消費互聯網，擁抱產。

33、 中國企業慈善：外資企業中國企業慈善：外資企業捐贈者行動指南捐贈者行動指南 20162016 年年 第二期第二期 聚焦公益數據的挑戰與機遇聚焦公益數據的挑戰與機遇 中國企業慈善：外資企業捐贈者行動指南 2016 年第二期聚焦公益數據的挑戰與。

34、揚農化工600486深度報告：新格局，新體系，新未來國海證券研究所評級：買入維持證券研究報告2022年06月15日化學制品李永磊分析師董伯駿分析師S0350521080004S相對滬深300表現表現1M3M12M揚農化工5.622.929.。

35、 敬請參閱最后一頁特別聲明1證券研究報告 2022 年 7 月 20 日 公司研究公司研究 內生與外延并舉夯實內生與外延并舉夯實龍頭地位,母公司賦能助力長期發龍頭地位,母公司賦能助力長期發展展 揚農化工600486.SH投資價值分析報告 買。

36、企業氣候行動案例集2020致謝感謝中國工業經濟聯合會碳阻跡等中國企業氣候行動CBCA發起成員機構,以及商道縱橫中國建筑節能協會等伙伴機構推薦整理案例.感謝萬科公益基金會的資助與支持.免責聲明本案例集收錄內容由中國企業氣候行動CBCA發起成員。

37、2021企業氣候行動 BUSINESS CLIMATE ACTION 案例集CASES致謝 Acknowledgement感謝中國工業經濟聯合會商道縱橫保爾森基金會等中國企業氣候行動CBCA伙伴機構推薦案例.感謝萬科公益基金會的資助與支持。