青源會

1、 1 百年百年青青啤復興，機遇啤復興，機遇正在正在當當下下 跨過戰略僵持階段，跨過戰略僵持階段，啤酒行業啤酒行業競爭主線轉向高端化，競爭主線轉向高端化，百年青啤迎來重要機遇百年青啤迎來重要機遇：啤酒行業經 過 CR5 份額快速提升階段后于 2013-2017 年進入戰略僵持階段，行業前五名份額變動收窄，份 額擴張難度加大，在行業總量增長停頓、綜合成本上行以及消費升級加速背景下，啤酒行業競 爭主線。

2、政策落地不確定性消除，優質教育資源仍然稀缺：我國學齡段人口仍處于人口紅利期，預計到高中階段仍可持續13 年，大學階段仍可持續16 年，而目前我國普通高中、大學階段毛入學率分別僅有54%及45.7%仍處于全球低水平，因此民辦學歷教育聚焦營利性高中、營利性大學的投資仍然是前景廣闊回報可觀的。
義務教育階段入學率整體已趨于飽和，發展空間將以K-12 一貫制學校的品牌延伸及城鎮化大班額改造帶來的地區性需求為主，優質教育資源仍然稀缺。
教培龍頭在行業嚴格規范后將迎來大發展：教育培訓行業受到年初以來政策影響供給端快速出清，短期馬太效應已開始顯現，根據過往觀察我們預計此輪培訓機構出清數量將達到行業總量的 15%-20%。
而此次校外培訓治理行動整治力度之廣泛前所未有，卻僅聚焦超綱教學、競賽培訓及消防安全，并未對校外培訓機構的存在合理性提出質疑，反而要通過提高標準加強監管讓整個行業更加健康發展，因此在受到短暫的整治陣痛后，龍頭機構的優質教學水平及課堂體驗會帶動行業馬太效應進一步加劇，加之K-12 培訓行業一直是民辦教育行業市場規模占比最高（1.6 萬億占民辦教育市場規模65%）增長最快（15%年增速）的行業，教培龍頭公司在此次行業嚴格規范后將迎來大發展。
基本面穩健估值偏低，優質民辦教育投資正當時：教育行業作為純內需驅動、低彈性高壁壘行業，在經濟環境變換的大環境下仍能不受影響保持穩健。

3、12019/10/25 2019/10/25 在線青少兒英語教育市場研究報告 22019/10/25 目錄目錄 CONTENTS 在線青少兒英語教育行業概況分析- 03 01 02 在線青少兒英語教育下沉市場分析- 08 03 在線青少兒英語教育用戶行為分析- 14 04 。

4、Confidential and Protected by Copyright Laws 本產品保密并受到版權法保護 青少兒英語賽道格局初定， 中場戰事瞄準下沉市場 中國互聯網青少兒英語教育行業洞察2019 2019/10/232數據驅動精益成長 分析方法千帆說明 千帆分析全國網民，分析超過99.9%的 APP活躍行為。
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5、 ? ? ?E1? ? ? ? ? 2019?3?E1? ? ? ? ?2?C? ? ? 35?E1? ? ? ? ? ? ?。

6、或許將成為城市的核心競爭力。
榜單發現一線城市的青和力排名為“上北廣深”，上海、北京與廣州、深圳拉開較大差距。
杭州與成都在非一線城市中青和力排名最高，細分指標上各有優勢。
省會城市并不一定擁有最高的青和力，山東青島的青和力遠遠超過省會濟南。
非一線城市與一線城市在經濟發展與資源集聚方面的硬實力差距難以抹平，但對新商業力量的吸引力與開放度，可以讓非一線城市在城市新生活方式層面更快地縮小差距，提升青和力。
城市鮮活指數鮮活指數代表一座城市以“便捷”和“健康”為核心的新生活方式發展程度。
新商業成為構建城市便利生活不可或缺的力量。
相對于便利店/商超，盒區房覆蓋率*、外賣指數等成為年輕人考察城市生活便利度的新關鍵指標。
城市鮮活指數排名發現從鮮活指數排名來看，上海超過北京，二者與后面的城市拉開較大距離，廣州鮮活指數跌出前四。
杭州鮮活指數排名超過廣州，在嘗鮮豐富度一項上位列榜首；成都的城市鮮活指數緊隨廣州，在生活便利度一項上得分僅次于上海和北京。
武漢在生活便利度排名中位列第四，較高的盒區房覆蓋率與外賣指數提高了城市的年輕人生活便利度。

7、下沉市場將成為行業增長新引擎戰略發展方面，無論是新東方、好未來等綜合類教育巨頭還是作業幫、51Talk等各類垂直領域的頭部廠商都在強調激發低線城市用戶需求。
隨著廠商積極推進下沉，預計未來互聯網教育行業仍將持續增長，將在2021年達到8499.2億元規模。
市場規模：強需求推動互聯網青少兒英語教育市場穩定增長根據Analysys易觀監測數據顯示，預計2019年中國互聯網青少兒英語教育市場規模將達到203.3億元。
并且，在新生代網民規模穩步擴張、外語教育時間趨前的背景下，未來兩年青少兒英語教育市場將在需求驅動下繼續保持增長態勢。
廠商競爭：用戶流量向頭部集中，51Talk穩居第一且優勢顯著隨著頭部玩家在師資力量、教材版權、相關技術等方面筑起護城河，在線青少兒英語教育賽道的競爭格局已初步明確。
活躍用戶方面， 51Talk位于行業第一，用戶規模優勢顯著、穩定；VIPKID居第二；vipJr與DaDa以較接近的活躍用戶位居第三、四位。
易觀分析認為，隨著頭部廠商品牌效應的增強和技術優勢的擴大，競爭壁壘持續鞏固，未來行業的馬太效應將進一步增強。
使用行為：在線青少兒英語用戶在學期內使用行為較穩定在線青少兒英語教育領域用戶的學習情況具有明顯的階段特征：在開學緩沖期達到高點；進入學期內，使用情況整體保持在穩定水平。
51Talk基于領域內最大的用戶體量，在啟動次數。

8、為在線教育發力點在學習教育類應用細分類別中，教育工具類應用覆蓋率最高，其中三成以上為語言學習類工具應用；此外， K12、早教輔導類應用覆蓋率分別名列第二、第三，反應了人們對青少兒教育的重視度越來越高；綜上，結合青少教育和語言學習的青少兒英語教育成為在線教育的重要發力點。
在線青少兒英語教育市場規?；驅⑵瓢賰|，市場空間大有可為在線青少兒英語教育市場規模幾年來持續兩位數高速增長，2019年市場規模預計可達80億；隨著二胎政策全面開放、留學人口的不斷增多和低齡化趨勢，未來兩年在線青少兒英語教育市場規模有望持續增長，2020年有望突破百億大關。
老牌平臺、后起新秀同臺競技，51Talk安卓端月活大幅領先2019年2月份以來，51Talk以較高增長率拿下在線青少兒英語教育平臺安卓端月活第一，并以較大優勢持續領先；其次，VIPKID位于第二梯隊，DaDa英語、VipJr青少兒英語和叮咚課堂則位于第三梯隊，競爭激烈。
在線青少兒英語教育下沉市場分析下沉城市用戶對早教及K12教育關注度趕超一、二線城市目前下沉城市對K12教育及早教輔導的重視度不斷提高，相關應用覆蓋率甚至已經超過一、二線城市，蓬勃發展的下沉城市K12教育也將為在線青少兒英語教育提供廣闊的市場空間。
下沉城市年花費萬元以內接受度高，51Talk高性價比切中下沉市場下沉城市在線青少兒英語教育用戶年度花費金。

9、均GDP為5.7萬美元（現價），是長三角城市群的3.9倍。
其中最低的是法國，其人均GDP也是長三角城市群的2.5倍。

10、于以往任何時候。
然而，客戶希望能夠隨時隨地與服務提供商進行交易和溝通。
他們已經習慣了跨越數字商品、零售和社交媒體體驗的無縫、高度個性化的旅程，要求提供一種隨時可用的服務，并提供多種渠道選擇。
銀行業的消費者行為已經發生了重大變化，客戶互動模式向銀行發出了一個明確的信息，即他們希望金融服務業也能效仿。
研究顯示，54%的消費者現在都在夜間或周末辦理銀行業務。
滿足這種全天候支持的需求對許多銀行來說已經是一項艱巨的任務由于分行關閉和大量內部重組計劃而導致的人員短缺加劇了這一問題，所有這些都會直接影響客戶服務能力。
每名銀行職員的居住人數 重新思考數字化戰略在過去十年中，技術創新的傳播速度加快，金融機構一直在不斷探索如何整合這些技術，以提高其數字能力并優化其成本。
未來12個月對銀行業影響最大的數字技術 目前備受關注的一項主要技術是人工智能(AI)，它似乎在所有行業都有巨大的轉型潛力，首先是醫療保健，其次是金融服務。
向AI初創公司分配8410宗股權交易(2014年第一季度至2019年第四季度) 數字銀行的未來展望1.混合交互模型與以客戶為中心的交互數字平臺將使銀行能夠向價值鏈上游移動，并提供不僅僅是交易性的客戶體驗。
隨著銀行業格局的不斷演變，這一點將變得越來越重要銀行將需要靈活性，以及根據市場變化和客戶需求進行定制、調整和擴大業務范圍的能力。

11、封面及過渡頁標題：48號字體 標題：24號字體 內容：16號14號字體 注釋：10號字體 文化IP如何跨界創新 馬錫源 故宮宮廷文化副總經理 鳥哥筆記第五屆移動互聯網營銷峰會 封面及過渡頁標題：48號字體 標題：24號字體 內容：16號14。

12、p我們預測在自然增長階段，烏鎮客流未來兩年復合增速達到12020 年前三季度， 烏鎮景區共接待游客 182.67 萬人次，同比下降 74.99;實現營業收入 4.70 億元，同 比下降 65.67;實現凈利潤 9,581.72 萬元，同。

13、p并且隨著 2021 年的到來，我國也明確提出后疫情時代的概念，在要與疫情長期共存的時代背景下，短期的需求增長，有望成為長期的穩定的需求。
后疫情時代下線上教育的專業性及時性以及對于客戶的服務的全面性將成為線上教育行業至關重要的競爭力。
而希沃。

14、 新基建政策：要求加快5G商用步伐，加強人工智能工業互聯網物聯網等新型基礎設施建設。
新基建既是基礎設施，又代表著新的業態。
pp 教育信息化也是新基建的一部分。
2012 年明確建設三通兩平臺的規劃開啟了教育信息化 1.0 ，由此逐步實現校校。

15、教育信息化 2.0 政策詳細指出，國家財政性教育經費占國內生產總值比例不低于4，各級政府教育信息化經費不低于教育經費的 8;學習應用覆蓋全體適齡學生，多媒體教育設備需每個班級配備。
據國家統計局估計，2019 年我國 GDP 為99.09 。

16、在本屆智源大會上，從 6 月 1日至 3 日共舉辦了四個場次的全體大會，分別從機器學習技術AI經濟科學與智能腦與智能自動駕駛AI倫理與安全等多個角度探討人工智能的未來發展趨勢。
在首日全體大會上，圖靈獎獲得者，加拿大蒙特利爾大學教授Yoshu。

17、華東區域為公司主要的銷售區域，在江西省內產能排名第一。
2020 年華東地區水泥產量占全國比重達 33，是水泥需求大區，其中江西省水泥產量占整個華東地區的比重為 13，僅高于福建省，相較其他省份仍處于較低水平。
2019 年江西省城鎮化率僅 5。

18、請務必閱讀正文之后的重要聲明部分請務必閱讀正文之后的重要聲明部分 評級評級：買入買入首次覆蓋首次覆蓋 市場價格：市場價格：10.10.2020港元港元 分析師：聞學臣分析師：聞學臣 執業證書編號：執業證書編號：S0740519090007 。

19、 北京源眾性別發展中心發布 特別鳴謝亞洲基金會美國北京代表處 2018 年 6 月 打破沉默，拒絕妥協 中國防治職場性騷擾法律與司法審判案例研究報告 2 目 錄 綜述 第一部分：中國關于防治職場性騷擾的法律法規及政策 關于防治職場性騷擾的法。

20、 http: 134請務必閱讀正文之后的免責條款部分 Tablemain 公司研究類模板 深度報告 中青旅中青旅600138 報告日期：2022 年 05 月 17 日 綜合旅游龍頭，綜合旅游龍頭，守得云開見月明守得云開見月明 中青旅深度報。

21、 請務必閱讀正文后的聲明及說明請務必閱讀正文后的聲明及說明 TableInfo1TableInfo1 中青旅中青旅600138600138 旅游綜合旅游綜合 休閑服務休閑服務 TableDate 發布時間：發布時間：20220528 Tab。

22、第1頁避暑旅游人群大數據報告旅游行業報告中青旅聯科TalkingData美團旅行聯合出品第2頁第3頁以旅游消費者數據定義旅游精準營銷第4頁 旅游消費者大數據實驗室由 中青旅聯科 與TalkingData 共同組建，聚焦旅游消費領域，以消費者。

23、 本報告的信息均來自已公開信息，關于信息的準確性與完整性，建議投資者謹慎判斷，據此入市，風險自擔。
請務必閱讀末頁聲明。
大消費行業大消費行業 公司公司專注于內分泌治療藥物專注于內分泌治療藥物領域領域 風險評級：中高風險 大消費北交所上市公。

24、中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司 2010201020102010 年度社會責任報告年度社會責任報告年度社會責任報告年度社會責任報告 本公司董事會及全體董事保證本報告內容不存在任何虛假。

25、1 中青旅控股股份有限公司中青旅控股股份有限公司 20122012 年度社會責任報告年度社會責任報告 本公司董事會及全體董事保證本報告內容不存在任何虛假記載誤導性陳述或本公司董事會及全體董事保證本報告內容不存在任何虛假記載誤導性陳述或重大遺。

26、 敬請參閱最后一頁特別聲明 1 證券研究報告 2022 年 7 月 1 日 公司研究公司研究 百年青啤，復興正當時百年青啤，復興正當時 青島啤酒600600.SH跟蹤報告 買入維持買入維持 行業高端化邏輯持續演繹行業高端化邏輯持續演繹。
啤酒。

27、 青島青禾人造草坪股份有限公司 Qingdao Bellinturf Industrial Co,Ltd.青島膠州市北關辦事處有士泊村南首次公開發行股票招股說明書 申報稿保薦人主承銷商廣東省深圳市福田區中心三路 8 號卓越時代廣場二期北座 。

28、 免責聲明和披露以及分析師聲明是報告的一部分,請務必一起閱讀.1 證券研究報告 青島啤酒股份青島啤酒股份168 HK港股通港股通 長短兼備,看百年青啤再進階長短兼備,看百年青啤再進階 華泰研究華泰研究 首次覆蓋首次覆蓋 投資評級投資評級首評。

29、何萬青阿里云高性能計算總監阿里云高性能計算總監阿里云彈性高性能計算EHPC:一站式并行開發與優化云上開發新時代,codecode upup何萬青何萬青HPC概念及發展趨勢高性能計算高性能計算High Performance Computin。

30、sysAK青囊介紹張毅阿里云高級技術專家系統運維工具集Contents目錄01What is sysAK02典型工具介紹03開源What is sysAK01系統監控針對各種系統資源CPU內存網絡文件IO內核管理結構等提供更精細化的資源監控。

31、編寫委員會智源社區內容團隊策劃李夢佳主編李夢佳 熊宇軒 戴一鳴 錢曙光 常 政 廖 璐執行組排名不分先后編輯組熊宇軒 肖 健 任黎明 王光華 沈磊賢 孫 晨 張 虎 楊依帆 胡雪瑜 周致毅 梁 子 李佳倫 陳 旭 白 鵬 路嘯秋 路夢康 馬。

32、一朵青云剛出岫一朵青云剛出岫山西省沁水縣融媒體中心主任 01傳統媒體面臨的困境傳統媒體面臨的困境請輸入您的標題傳統媒體面臨的困境傳統媒體面臨的困境主力軍傳播力影響力弱化主陣地主渠道經營收入下降專業人才短缺縣級廣播電視傳統的廣播電視提供的是有。

33、 請務必閱讀正文后的重要聲明部分 TablTableStockInfoeStockInfo 2022 年年 09 月月 09 日日 證券研究報告證券研究報告公司研究報告公司研究報告 當前價:29.77 元 青達環保青達環保688501公用事。

34、本公司具備證券投資咨詢業務資格,請務必閱讀最后一頁免責聲明 證券研究報告 1 中青旅600138.SZ首次覆蓋報告:蓄力疫后發展,景區客流空間未來有望持續擴大 2022 年 09 月 14 日 中青旅600138.SZ發布 2021 年半年。

35、環保環保環保設備環保設備 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明 123 青達環保青達環保688501.SH2022 年 09 月 29 日 投資評級:投資評級:買入買入首次首次日期 2022929 當前股價元24.36 一年最高最低元32。

36、 11.9挖意.10意.10 1.10 2.續.12 3.13 4.14 5.14熱.16.16意.18.18意.19 1.19 2.19 3.續CTR.20 4.20.20.21 2意.21.21.21意.22 1.意.22 2.意.22。